【債券市場及國債期貨市場走勢】

昨日銀行間債市現(xiàn)券整體成交偏淡，但國開債短端收益率稍降。3季度末經(jīng)濟(jì)及金融數(shù)據(jù)出臺前，機(jī)構(gòu)對長端持觀望態(tài)度，而資金面寬松，且現(xiàn)券收益率曲線過于平坦，短端價值浮現(xiàn)，買盤積極介入，帶動曲線呈陡峭化趨勢。中金所五年期國債期貨午后大幅拉升，主力合約TF1412收報94.65元人民幣，較上周五結(jié)算價漲0.166元，或0.18%。

本周將公布3季度末的廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速等金融數(shù)據(jù)，受存款偏離度這一考核指標(biāo)的限制。三季度末銀行沖存款勢頭減弱，預(yù)計(jì)9月末M2增速會在12%左右，對市場影響可能有限，市場更看重的將是下周二的GDP等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。海關(guān)周一公布數(shù)據(jù)顯示，9月出口同比增長15.3%，進(jìn)口同比增7%，均高于路透調(diào)查中值；9月進(jìn)出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，源于去年基數(shù)影響，以及外圍經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)；估計(jì)未來幾個月外貿(mào)會保持相對穩(wěn)定的狀態(tài)，但實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)仍有壓力。

【操作建議】

對今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：截至目前基本面消息較為平淡，限貸松動和地方政府債務(wù)規(guī)范管理的政策規(guī)則出臺并沒有給國債期貨市場帶來較大的情緒波動。未來通脹數(shù)據(jù)、月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布和四中全會的召開可能會帶來行情波動。當(dāng)前貨幣政策仍然定力較足，大規(guī)模的松動不可期，央行依然是維持間歇性"擠牙膏式"的局部寬松政策。總體看，短期內(nèi)期債出現(xiàn)大幅上漲可能性不大，但價格中樞已經(jīng)明顯上移，下行空間也有限，因此維持區(qū)間振蕩的可能性較大。操作上，1412合約短線多單繼可暫持，短線94－95區(qū)間震蕩為主。