【基本面】

【債期】債期周三震蕩下跌，03合約收盤97.19元，跌0.248元。成交1.21萬手，較昨日小幅縮減；持倉1.51萬手，增倉0.14萬手。

【現(xiàn)貨】wind5年期國債收益率上4.09BP,收于3.3894%；銀行間資金利率下行為主，1、7日質押回購利率最新2.49%/3.5%。

周二央行延續(xù)中性對沖，14天正回購利率持平于3.4%。本周利率債發(fā)行580億，凈融資額僅84億元，當前利率債供需穩(wěn)定。

【行情評論】

【核心因素】央行近期在公開市場延續(xù)中性對沖，債期走出震蕩回落走勢。近期債期在央行MLF降低社會融資成本的利好刺激下持續(xù)沖高，利多效應得到較大程度兌現(xiàn)，技術上有盤整傾向。

本輪債券牛市的背景在于經濟疲軟，實體投資意愿下降。央行引導資金利率下行的舉措，以及市場資金對股票債券類金融資產配置增加，系統(tǒng)提升了該類資產估值，引發(fā)價格普漲。目前債市基本面依然利多債期，反轉信號在于資金利率的系統(tǒng)提升以及實體投資的重新復蘇。目前中期上漲趨勢不改，但投資者需注意股債輪動節(jié)奏以及持續(xù)上漲后的回調盤整風險。

【操作策略】

【操作】可依托10日均線輕多滾動，03短撐96.8元。老多可以96.5元或盈利回撤1/3時設置止盈，逐步兌現(xiàn)盈利。