1銅

外盤走勢:隔夜倫銅強(qiáng)勢反彈，其中LME3月銅尾盤收漲2.14%至5716美元，接近于年內(nèi)1月21日創(chuàng)下的高點(diǎn)，2月11日倫銅小幅減倉2289至33.7萬。

消息方面：瑞銀集團(tuán)昨日下調(diào)2015年銅價(jià)預(yù)估至2.65美元/磅，較之前的預(yù)估下滑0.2美元。

現(xiàn)貨方面：12日上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報(bào)貼水300-貼水160元/噸。持貨商早間主流報(bào)貼水260-貼水160元/噸，換現(xiàn)心態(tài)急切，市場資源供應(yīng)充足，但需求不斷走弱，貼水持續(xù)擴(kuò)大，中間商逢低入市，但下游較少備貨。外盤方面，LME銅0-3月的現(xiàn)貨升水11美元，較前日縮窄0.75美元/噸。

庫存方面：截至2月12日，LME銅庫存較11日增加4300噸至292750噸，創(chuàng)下去年2月來的高點(diǎn)；截止2月6日，上期所滬銅庫存報(bào)139396噸，較上周增加2354噸，為九周來第八周增加，創(chuàng)下去年4月11日當(dāng)周的高點(diǎn)（142671噸）。

觀點(diǎn)總結(jié)：隔夜滬銅強(qiáng)勢反彈至41810元，受美元指數(shù)重挫0.97%提振，但因希臘債務(wù)危機(jī)未解決，且春節(jié)臨近，需警惕多頭逢高減持，建議CU1504關(guān)注42000元的阻力，若未能突破則嘗試建立空單，止損參考42300元。

2鋁

外盤走勢：隔夜倫鋁振蕩反彈，暫停連跌四日之勢，其中LME3個(gè)月鋁較12日收漲0.82%至1836美元，目前倫鋁仍運(yùn)行于均線交織處，本周表現(xiàn)遠(yuǎn)差于銅鋅。

消息方面：據(jù)悉，Norsk Hydro提高已關(guān)閉的鋁產(chǎn)能重啟量，因利潤改善，令市場供應(yīng)短缺的預(yù)估不變。

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報(bào)道，12日上?，F(xiàn)鋁主流成交在12760-12790元/噸，貼水70至貼水140元/噸，鋁價(jià)疲弱連續(xù)大幅下行，現(xiàn)貨貼水繼續(xù)擴(kuò)大，高貼水抑制持貨商出貨明顯，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較快抬升，貼水稍有縮窄，但中間商接貨熱情減退，僅少量下游補(bǔ)貨成交再度陷入僵持，市況清淡。外盤方面，0-3月LME鋁較現(xiàn)貨貼水15.1美元，較前日縮窄4.4元。

庫存方面：截至2月11日，LME鋁庫存減至3988700噸，較11日減少4700噸，創(chuàng)下2009年5月18日來的新低（3937050噸）；而截止2月6日，上期所滬鋁庫存報(bào)186027噸，較上周減少1087噸，為10周來第九次減少，仍接近于2013年12月27日來的最低（181644噸）。

觀點(diǎn)總結(jié)：隔夜滬鋁振蕩反彈至13075元，因美元指數(shù)自高位回落，且美原油振蕩反彈。建議滬鋁1504合約可背靠13020元之上逢低建多，目標(biāo)關(guān)注13150元。

3鋅

外盤走勢：隔夜倫鋅震蕩走高，收報(bào)2141美元/噸，漲1.16%。

消息方面：據(jù)SMM調(diào)研，河南地區(qū)鋅合金廠已于1月底2月初全部停產(chǎn)。下游廠家表示年后提前開工的可能性不高。廣東及江浙地區(qū)鋅合金廠亦陸續(xù)停產(chǎn)放假。大部分鋅合金廠表示今年應(yīng)收賬款難收回、資金緊張的問題較往年更甚，令企業(yè)對后市信心有限。秘魯12月鉛出口額下降28%至1.38億美元，因出口量下降20%至77,100噸。12月鋅出口額大增86%至1.60億美元，出口量增加一倍至134,600噸，抵消價(jià)格下滑10%的影響。

現(xiàn)貨方面：2月12日現(xiàn)貨鋅市場的長江0#主流成交均價(jià)報(bào)于16640元/噸，均價(jià)下跌30元/噸。據(jù)SMM報(bào)道，個(gè)別煉廠已進(jìn)入放假狀態(tài)其余均正常出貨，但受制于物流陸續(xù)停滯，運(yùn)輸受阻市場到貨量有限，市場流通貨源減少；貿(mào)易市場活躍度明顯降低，持貨商持貨不出，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；個(gè)別前期未備的下游少量拿貨，但極其有限，供需僵持。

庫存方面：截至到2月12日，LME倫鋅庫存598575噸，日減4100噸，連續(xù)31日下滑；滬鋅庫存方面，截至2月6日，滬鋅庫存報(bào)97171噸，較上周增11532噸，連續(xù)2周反彈，但仍為2009年下半年以來的低位。

觀點(diǎn)總結(jié)：鋅市節(jié)前狀態(tài)依然十分明顯，短期多空都沒有太大的消息，操作上建議繼續(xù)維持震蕩思路。建議滬鋅1504合約16225-16425高拋低吸，止損各100元/噸。

4鋼材

現(xiàn)貨市場：20mm HRB400螺紋鋼上海報(bào)價(jià)2340元/噸，持平；廣州報(bào)價(jià)2600元/噸，持平；北京報(bào)價(jià)2230元/噸，持平；福州報(bào)價(jià)2480元/噸，持平。

消息：(1)央行開展1600億逆回購 本周凈投放創(chuàng)13個(gè)月新高 (2) 發(fā)改委：擴(kuò)大中長期國際商業(yè)貸款管理改革試點(diǎn) (3)Mysteel預(yù)估2月上旬全國日均粗鋼產(chǎn)量215.93萬噸，旬環(huán)比下降3.16% (4) 澳洲62%粉礦CFR參考報(bào)價(jià)62.75美元/噸，漲0.25美元/噸。

庫存：上海期貨交易所螺紋鋼倉單日報(bào)為62519噸，減607。

小結(jié)：隔夜RB1505合約窄幅整理。臨近假期，實(shí)際成交越來越少，現(xiàn)貨主導(dǎo)品牌、經(jīng)銷商報(bào)價(jià)基本沒有太大變化。操作上建議，2500附近仍可考慮拋空，止損參考2530。

5貴金屬

外盤方面：隔夜倫敦金小幅收高，收漲0.25%，報(bào)收1221.95美金/盎司；隔夜倫敦銀小幅走高，漲幅0.28%，報(bào)收16.857美金/盎司。

消息方面：1、美國2月7日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)30.4萬，預(yù)期28.5萬，前值從27.8萬人修正為27.9萬人。2、美國1月零售銷售月率-0.8%，預(yù)期-0.5%，前值-0.9%。美國1月核心零售銷售月率-0.9%，預(yù)期-0.4%，前值-1%。3、烏克蘭總統(tǒng)波羅申科確認(rèn)達(dá)成?；饏f(xié)議。

現(xiàn)貨市場：2月12日，上?，F(xiàn)貨9999金報(bào)收245.75元/克，跌3.25元；上?，F(xiàn)貨9999銀報(bào)3550-3560元/千克，跌10元/千克。

倉單庫存：2月12日，黃金交易所倉單報(bào)948千克，增0千克；白銀交易所倉單報(bào)230606公斤，日增11839公斤。

ETF持倉方面：SPDR Gold Trust截至2月12日黃金ETF持倉量為771.51噸，日減1.8噸；iShares Silver Trust白銀ETF持倉量為9963.31噸，日增0噸。

行情總結(jié)：利多方面，隔夜美國的零售數(shù)據(jù)和當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)都差強(qiáng)人意，日本央行無意擴(kuò)大寬松、英央行通脹報(bào)告打壓美元。利空方面，烏克蘭危機(jī)現(xiàn)曙光，避險(xiǎn)需求下降。貴金屬短期小幅企穩(wěn)，但不改中長期看空預(yù)期。操作上建議滬金1506合約250元/克逢反彈拋空，止損在251.5元/克；滬銀1506合約反彈至3630元/千克拋空，止損3655元/千克。

6鉛

外盤方面：隔夜倫鉛震蕩上行，收報(bào)1835美元/噸，漲2%。

現(xiàn)貨方面：2月12日現(xiàn)貨鉛市場的長江1#主流成交均價(jià)報(bào)于12500元/噸，均價(jià)下跌50元/噸。據(jù)SMM報(bào)道，節(jié)前交易日所剩不多，小年已過，運(yùn)輸近日開始陸續(xù)放假，這周五之后上海運(yùn)輸也多數(shù)停滯，有終端電池廠趕在最后逢低補(bǔ)庫，促進(jìn)整體成交改善，截止目前備庫基本結(jié)束，僅聽聞個(gè)別后幾天有采購需求，成交將越發(fā)冷清。

庫存方面：截至到2月12日，LME鉛庫存報(bào)214025噸，日減225噸；截至到2月6日，上期所鉛庫存報(bào)49066噸，周度增214噸，連續(xù)8周減少后首度反彈，但仍處2012年底以來的低位。

消息方面：銀泰資源公司落戶西烏珠穆沁草原，將利用5年時(shí)間將產(chǎn)能由每年50萬噸擴(kuò)大至每年300萬噸，在礦粉產(chǎn)量與冶煉能力達(dá)到自給自足時(shí)，投資新建一個(gè)年產(chǎn)20萬噸的鉛鋅冶煉項(xiàng)目。工信部表示，國有企業(yè)經(jīng)營普遍困難。國企改革步伐較慢，企業(yè)發(fā)展活力亟需增強(qiáng)，2014年有色金屬國有及國有控股企業(yè)利潤占全行業(yè)的6.5%，虧損額占全行業(yè)的67%。

行情總結(jié)：滬鉛仍處于前期震蕩區(qū)間，下方支撐將逐漸顯現(xiàn)。節(jié)前料難出現(xiàn)明顯的行情，操作上建議滬鉛1504合約12330-12500元/噸區(qū)間交易，止損各80元/噸。

7鐵礦石

現(xiàn)貨市場：遼寧66%粉礦報(bào)550元/噸，持平；青島港：61.5% PB粉礦報(bào)460元/噸，持平、印度62%粉礦報(bào)445元/噸，持平

消息面：巴基斯坦官方表示在其中部省份Punjab的Chiniot市的發(fā)現(xiàn)大量的鐵礦石、銅礦、白銀和黃金儲量。初步估計(jì)鐵礦儲量為5億噸，鐵礦樣本已送往瑞士和加拿大的實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行檢驗(yàn)，鐵品位高達(dá)60-65%。

庫存：大連商品交易所鐵礦石倉單日報(bào)為0。

小結(jié)：隔夜I1505合約橫盤整理。鐵礦石現(xiàn)貨市場保持弱勢盤整狀態(tài)，礦價(jià)依然在低位徘徊，各地區(qū)成交均不甚樂觀。操作上建議，480附近空單持有，突破485止損。

8焦煤

現(xiàn)貨市場：國內(nèi)焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出廠價(jià)報(bào)940元/噸，持平；唐山焦煤（A11S1V27G85Y18）到廠價(jià)報(bào)800元/噸，持平；京唐港焦煤（S0.6V24A8.5G85Y18）825元/噸，持平。

消息面：在山西煤炭行業(yè)全面開啟改革之路元年，汾西礦業(yè)賀西煤礦300萬噸改擴(kuò)建項(xiàng)目最終通過驗(yàn)收，該項(xiàng)目從核準(zhǔn)到竣工驗(yàn)收經(jīng)歷了四年半時(shí)間。

庫存：大商所焦煤倉單日報(bào)為0手，持平。

小結(jié)：隔夜JM1505合約區(qū)間震蕩，國內(nèi)煉焦煤市場持穩(wěn)運(yùn)行，下游采購策略依然維持低庫存為主，剛性需求支撐煤價(jià)，短期看穩(wěn)；操作建議，在735附近空單續(xù)持，止損742。

焦炭

現(xiàn)貨市場：焦炭現(xiàn)貨市場基本持平。一級冶金焦太原報(bào)價(jià)920元/噸（出廠含稅價(jià)），跌30元/噸；天津港報(bào)價(jià)1185元/噸（平倉含稅價(jià)），持平。二級冶金焦天津港報(bào)價(jià)1080元/噸（平倉含稅價(jià)），持平；河北唐山報(bào)價(jià)1015元/噸（到廠含稅價(jià)），持平。

消息面：據(jù)廣西出入境檢驗(yàn)檢疫局消息，2015年1月，廣西檢驗(yàn)檢疫局共檢驗(yàn)進(jìn)口煤炭24批、181萬噸、1億美元，與去年同期相比分別減少86.5%、14.7%和30.5%。

庫存：大商所焦炭倉單日報(bào)為0手，持平。

小結(jié)：隔夜J1505合約小幅上漲，國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場盤整運(yùn)行，市場成交仍以走貨為主，春節(jié)假日臨近市場漲跌動(dòng)能均顯不足；操作建議，在1036附近的空單續(xù)持，止損1046。

農(nóng)產(chǎn)品

1棉花

外盤走勢：ICE期棉周四上揚(yáng)，因在價(jià)格跌至昨日低位下方后棉紡廠買入以及油價(jià)上漲和美元走軟提供支撐。交投最活躍的ICE5月期棉收漲0.65美分，或1%，報(bào)每磅62.81美分。

消息面：

1、據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2015年1月，我國棉紗進(jìn)口21.78萬噸，環(huán)比增加5.68%，同比增加20.41%。同月出口棉紗3.77萬噸，環(huán)比增加20.3%，同比減少11.89%。2014/15年度（2014.9-2015.1），我國累計(jì)進(jìn)口棉紗93.5萬噸，同比增加2.39%；累計(jì)出口棉紗15.69萬噸，同比減少25.21%。

2、截至2015年2月12日，新疆地區(qū)累計(jì)加工皮棉426.71萬噸，入庫422.29萬噸；其中兵團(tuán)企業(yè)加工皮棉168.38萬噸，地方企業(yè)加工258.33萬噸。

現(xiàn)貨方面：棉花指數(shù)3128B價(jià)格為13435元/噸，較前一個(gè)交易日上漲2元/噸。

倉單庫存：交易所注冊倉單918張，有效預(yù)報(bào)486張。（每張對于棉花40噸）。

觀點(diǎn)總結(jié)：因油價(jià)上漲和美元走軟支撐，ICE期棉價(jià)格延續(xù)反彈。國內(nèi)春節(jié)將至，棉企節(jié)前采購基本停滯，下游紡織出口下滑、棉紗進(jìn)口增多等因素壓制，棉價(jià)維持弱勢整理。技術(shù)上，鄭棉1505合約維持12740—13400元/噸區(qū)間整理走勢，短線受區(qū)間上沿13400元/噸位置壓制，承壓回落。操作上，建議短線13150-13250元/噸做空，止損13360元/噸，目標(biāo)12860元/噸。

2白糖

外盤走勢：洲際交易所（ICE）原糖期貨周四上漲，因巴西雷亞爾走強(qiáng)以及短期對供應(yīng)和需求提振現(xiàn)貨月合約的溢價(jià)。5月原糖期貨收漲0.29美分，或1.98%，報(bào)每磅14.91美分。

消息面：

1、最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月9日泰國已壓榨甘蔗6033.06萬噸，同比上榨季同期的5977.48萬噸略增0.9%；產(chǎn)糖598.58萬噸，同比上榨季同期的612.12萬噸減少2.2%。

2、印度食品部長周三稱因糖廠開始虧本銷售以獲得付給甘蔗農(nóng)戶的資金，全球第二大糖產(chǎn)國印度正考慮刺激出口140萬噸原糖。

現(xiàn)貨方面：廣西現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)上調(diào)。柳州中間商報(bào)價(jià)5000元/噸，較昨天下午上調(diào)20元/噸；站臺報(bào)價(jià)5030-5050元/噸，上調(diào)50元/噸。南寧：中間商暫無報(bào)價(jià)；部分糖廠站臺報(bào)價(jià)5000-5020元/噸，較昨天下午上調(diào)20-30元/噸。

庫存?zhèn)}單：31089張，有效預(yù)報(bào)2733張。

觀點(diǎn)總結(jié)：國際原糖基本面偏空，價(jià)格維持低位振蕩。國內(nèi)方面臨近春節(jié)，現(xiàn)貨市場清淡，但主產(chǎn)區(qū)提前収榨，減產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)支撐糖價(jià)，食糖期現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)中有漲。技術(shù)上，鄭糖1505合約振蕩上漲，均線向上運(yùn)行并呈多頭排列，中線偏強(qiáng)趨勢依舊。操作上，建議中線多單繼續(xù)持有，短線依托10日均線逢低做多。

3谷物

外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周四下跌，因全球玉米供應(yīng)充足。CBOT3月玉米合約跌2-3/4美分，報(bào)收每蒲式耳3.83美元。

消息面：1、美國農(nóng)業(yè)部周二公布的2月供需報(bào)顯示，中國2014/15年度玉米進(jìn)口預(yù)估為250萬噸，1月預(yù)估為200萬噸。2、巴西南里奧格蘭德州大米研究所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年1月份巴西出口大米69913噸。3、ABARES預(yù)計(jì)2014/15年度澳大利亞稻米產(chǎn)量為68.4萬噸，較上年同期減少約18%。

現(xiàn)貨方面：大連港中等玉米平艙價(jià)2340元/噸，14%水分；蛇口港中等玉米船板價(jià)2430元/噸，15%水分。吉林長春地區(qū)玉米淀粉出廠價(jià)格為2900元/噸。河南鶴壁市?？h糧食局2014年本地產(chǎn)1級白小麥?zhǔn)召弮r(jià)2500元/噸。吉水縣糧食局2014年產(chǎn)3級晚秈稻谷收購價(jià)2740元/噸，持平；2014年產(chǎn)3級早秈稻谷收購價(jià)2740元/噸，持平。吉林糧食中心批發(fā)市場2014年長春產(chǎn)3級粳稻谷收購價(jià)格3120元/噸，持平。

交易所倉單：玉米3111張；強(qiáng)麥4185張；早秈稻0張；粳稻0張；晚秈稻100張。

操作建議：因白糖價(jià)格上漲，玉米淀粉走強(qiáng)，玉米淀粉1505合約建議在2800-2900偏多區(qū)間操作；玉米1505建議在2430-2480區(qū)間偏多操作；強(qiáng)麥1505合約建議在2600-2680區(qū)間操作；稻谷市場受政策扶持但需求偏弱，后市延續(xù)震蕩態(tài)勢。

4豆類

外盤走勢：芝加哥期貨交易所(CBOT)近月大豆期貨周四上漲，交易商稱受到優(yōu)于預(yù)期的出口銷 售報(bào)告提振，報(bào)告顯示海外買家仍鐘情美國供應(yīng)。3月大豆期貨合約升6美分，報(bào)每蒲式耳9.83-3/4 美元。3月豆粕合約收漲0.9美元，報(bào)每短噸330.5美元。3月豆油合約升0.26美分，報(bào)32.01美分。

消息方面：1、美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告，周度出口銷售大豆74.62萬噸，高于預(yù)估的25-45萬噸。2、據(jù)美國農(nóng)業(yè)部稱，2014/15年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的9450萬噸，比上月預(yù)測低100萬 噸，不過比上年增長780萬噸或9%。巴西大豆單產(chǎn)下滑的原因在于戈亞斯州、米納斯吉拉斯州和 Bahia州南部地區(qū)天氣干燥。這些地區(qū)占到巴西大豆產(chǎn)量的18%左右。3、巴西政府作物供應(yīng)機(jī)構(gòu)Conab將2014/15年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估由9,590萬噸下調(diào)至9,460萬噸， 并下調(diào)出口預(yù)估至4,780萬噸，之前預(yù)估為4,960萬噸。

現(xiàn)貨方面：2月12日，東北產(chǎn)地大豆大豆清糧收購均價(jià)4228元/噸，較上個(gè)交易日下跌3元/噸； 山東青島港進(jìn)口大豆分銷價(jià)為3130元/噸，較上個(gè)交易日減少20元/噸；全國豆粕市場銷售平均價(jià)格 為2977元/噸，價(jià)格維持穩(wěn)定；其中產(chǎn)區(qū)油廠CP43豆粕均價(jià)為2929元/噸，較上個(gè)交易日下跌8元/噸 ；散裝四級豆油均價(jià)為5714元/噸，較上個(gè)交易日均價(jià)下跌5元/噸。

天氣方面：巴西降水充足且無炎熱天氣，大體有利于大豆作物的生長和鼓粒，中部地區(qū)收割工 作可能有些受阻。阿根廷中部地區(qū)天氣大多有利于大豆生長。

倉單方面：連豆18713張，持平；豆粕6933張，持平；豆油5415張，持平。

觀點(diǎn)總結(jié)：全球大豆供應(yīng)寬松格局制約美豆上漲空間，CBOT短期在950-1000美分/蒲式耳區(qū)間內(nèi)運(yùn)行；前期飼料企業(yè)節(jié)前備貨以及伴隨假期來臨油廠停機(jī)的增加，對豆粕期價(jià)短期形成支撐；原油期貨上漲，對國內(nèi)油脂構(gòu)成一定支撐。從主力合約看，連豆1505合約窄幅波動(dòng)，維持橫盤整理行 情，后市等待市場選擇方向，短線關(guān)注60日均線支撐情況，建議在4390-4440元/噸區(qū)間內(nèi)交易；豆 粕1505合約近期依托5日均線小幅上漲，運(yùn)行重心緩慢上移，短線呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)行情，建議多單依 托2730元/噸一線少量持有，期價(jià)沖高時(shí)適當(dāng)減倉；豆油1505合約受外圍市場帶動(dòng)而上漲，不過由于國內(nèi)基本面難以提供有力支撐，預(yù)計(jì)節(jié)前維持低位振蕩走勢，建議以日內(nèi)偏多交易為主。

5棕櫚油

外盤走勢：馬來西亞棕櫚油期貨周四小升，止住連續(xù)三日的跌勢，因馬幣(林吉特)走弱和馬來 西亞宣布將恢復(fù)對毛棕櫚油出口課稅。 截止周四收盤，指標(biāo)4月棕櫚油合約上漲0.7%，至每噸 2,294馬幣。

消息方面：據(jù)馬來西亞種植行業(yè)及商品部長Douglas Uggah Embas稱，馬來西亞將從三月份恢復(fù) 征收棕櫚油的出口關(guān)稅。

現(xiàn)貨方面：2月12日，國內(nèi)棕油現(xiàn)貨價(jià)格整體繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行，隨著春節(jié)假期的臨近，期現(xiàn)貨交 投情緒日漸低迷，場內(nèi)觀望情緒濃郁，價(jià)格波動(dòng)幅度有限。貿(mào)易商報(bào)價(jià)，24度5000元/噸。日照地 區(qū)：工廠報(bào)價(jià)，24度5050元/噸。張家港地區(qū)：工廠報(bào)價(jià)：24度5000元/噸。廣州地區(qū)：工廠報(bào)價(jià)， 24度5130元/噸，貿(mào)易商報(bào)價(jià)，24度4900元/噸。

倉單方面，棕櫚油倉單0張，較上一個(gè)交易日持平。

觀點(diǎn)總結(jié)：馬來西亞將恢復(fù)毛棕櫚油出口關(guān)稅以及馬幣匯率的走弱，對馬盤棕櫚油價(jià)格提供一定支撐，后市關(guān)注出口需求情況。技術(shù)上，棕櫚油1505合約受外圍市場走勢提振，延續(xù)偏強(qiáng)振蕩走勢，上方阻力關(guān)注60日均線，建議買棕油拋菜油套利組合分批止盈。

6菜籽類

外盤走勢：周四，洲際交易所（ICE）旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤上漲，因?yàn)槊绹ゼ痈缙谪浗灰姿–BOT）大豆及豆油走強(qiáng)，投機(jī)商做多。截至收盤，3月期約收高1.20加元，報(bào)收462.80加元/噸；5月期約收高1.20加元，報(bào)收459.10加元/噸；7月期約收高1.70加元，報(bào)收456.10加元/噸。

現(xiàn)貨方面：據(jù)中華油脂網(wǎng)數(shù)據(jù)，湖北地區(qū)菜粕價(jià)格2150-2180元/噸，行情偏弱；湖北地區(qū)國產(chǎn)四級菜油一般在8000-8300元/噸，國產(chǎn)菜油基本有價(jià)無市，主要銷售進(jìn)口菜油，進(jìn)口菜油報(bào)價(jià)6300-6350元/噸，行情持穩(wěn)。

交易所倉單：菜籽，0張，持平；菜粕，918張，持平；菜油，1408張，持平。

小結(jié)：美豆期貨站上20日均線，或?qū)鴥?nèi)菜籽類市場有所提振；國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨供應(yīng)壓力有所緩解，對期價(jià)有支撐；菜油基本面未實(shí)質(zhì)性改善，拋儲空間有限，對期價(jià)仍有壓制。技術(shù)上，油菜籽1507合約交投清淡，不建議交易；菜粕1505合約短期偏強(qiáng)振蕩，但量能持續(xù)縮減暗示反彈略顯乏力，建議依托5日均線輕倉試多；鄭油1505合約承壓10日均線小幅振蕩，或跟隨周邊盤面走強(qiáng)，建議依托5日均線輕倉短多。

7雞蛋

消息面：截至2月10日，廣東省共報(bào)告H7N9病例已達(dá)43例，分布在15個(gè)地級市，全省僅剩6個(gè)地級市未報(bào)告H7N9病例。按患者居住地統(tǒng)計(jì)，深圳11例、東莞5例、梅州4例、汕尾4例、中山3例，廣州、肇慶、揭陽、河源、潮州、汕頭各有2例，佛山、珠海、惠州、江門各有1例。

現(xiàn)貨方面：博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，2月12日全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格穩(wěn)中上行，均價(jià)8.61元/公斤，較昨日上漲0.01元/公斤，其中河北地區(qū)均價(jià)最高位8.96元/公斤，遼寧地區(qū)均價(jià)最低為8.06元/公斤。

小結(jié)：春節(jié)前零售商備貨推升現(xiàn)貨蛋價(jià)上漲，但預(yù)計(jì)漲幅有限，貿(mào)易商對后市短期看穩(wěn)為主；而節(jié)后的蛋價(jià)回落預(yù)期仍利空期價(jià)。技術(shù)上，雞蛋1505合約繼續(xù)下行，跌破短期均線支撐，走勢較弱。操作上，建議空單繼續(xù)持有。

能源化工

1 PTA

消息面：1、12日亞洲PX報(bào)價(jià)上漲7美元至814美元/噸FOB韓國和836美元/噸CFR臺灣/中國。2、逸盛寧波PTA1-2#兩條小線繼續(xù)停車、3-4號線滿負(fù)荷運(yùn)行，2月份寧波逸盛3號裝置將有停車計(jì)劃，但目前時(shí)間尚未確定。3、江浙滌絲市場延續(xù)盤穩(wěn)，POY150/48主報(bào)7400-7500元/噸現(xiàn)款，F(xiàn)DY150/96主報(bào)7400-7600元/噸現(xiàn)款，DTY150/48主報(bào)8850-9500元/噸。

現(xiàn)貨價(jià)格：華東PTA市場報(bào)盤意向4480-4500元自提/送到，遞盤4450元及偏內(nèi)，商談圍繞在4450元附近，有實(shí)單在此價(jià)位成交，4450元自提成交。美金盤氣氛較淡，報(bào)盤595-600美元，遞盤較少，585-590美元附近，商談590美元左右，成交暫無。

庫存數(shù)據(jù)：交易所倉單為33266張，較上一交易日增加2678張，有效預(yù)報(bào)為9245張。

觀點(diǎn)總結(jié)：因石油行業(yè)進(jìn)一步削減支出和美元不斷下跌激活油市買盤，國際原油大幅上漲；亞洲PX價(jià)格小幅上漲。國內(nèi)PTA開工率維持至74%左右，下游聚酯產(chǎn)銷回落，短期供需趨于寬松。PTA現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)穩(wěn)中，整體氣氛偏弱。滌絲市場行情持穩(wěn)，聚酯及終端織造負(fù)荷繼續(xù)下滑。技術(shù)上，PTA1505合約小幅收跌，期價(jià)圍繞4700一線整理，下方考驗(yàn)4650一線支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，依托4650短多輕倉交易。

2 玻璃

消息面：1、2015年02月12日的"中國玻璃綜合指數(shù)"為844.39點(diǎn)，比上期2015年02月11日下跌0.19點(diǎn)。"中國玻璃價(jià)格指數(shù)"為829.46點(diǎn)，比上期2015年02月11日下跌0.39點(diǎn)。"中國玻璃市場信心指數(shù)"為904.11點(diǎn)，比上期2015年02月11日上漲0.59點(diǎn)。

現(xiàn)貨價(jià)格：華東地區(qū)，江蘇華爾潤5mm浮法玻璃出廠價(jià)報(bào)1200元/噸；華北地區(qū)，河北安全5mm浮法玻璃出廠價(jià)報(bào)960元/噸。庫存數(shù)據(jù)：交易所倉單為4張。

觀點(diǎn)總結(jié)：國內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場整體持穩(wěn)。華北沙河地區(qū)玻璃價(jià)格出現(xiàn)回升，河北德金、大光明、正大等玻璃價(jià)格上調(diào)，生產(chǎn)企業(yè)出貨略有好轉(zhuǎn)；華東地區(qū)玻璃價(jià)格持穩(wěn)，山東光耀玻璃價(jià)格上調(diào)，生產(chǎn)企業(yè)庫存增加；華中地區(qū)玻璃價(jià)格持穩(wěn)，部分玻璃企業(yè)推出優(yōu)惠政策；華南地區(qū)玻璃價(jià)格持穩(wěn)，部分廠家出貨放緩。技術(shù)上，玻璃1506合約減倉整理，期價(jià)回測5日線支撐，短線測試950一線壓力。操作上，暫以930-950區(qū)間交易。

3 連塑

消息面：1、福建煉化PE裝置生產(chǎn)動(dòng)態(tài)：一條線產(chǎn)7050，另?xiàng)l線停車檢修。計(jì)劃12日開車，由?？松a(chǎn)FMA025。2、延長中煤PE 30萬噸/年全密度裝置已生產(chǎn)7042，現(xiàn)裝置生產(chǎn)正常，近期將會有合格品產(chǎn)出。30萬噸低壓裝置現(xiàn)已停車。

價(jià)格：1、日本石腦油CF日本報(bào)522.88美元/噸，跌6.24；石腦油FOB新加坡報(bào)56.69美元/桶，跌0.65。乙烯CFR東北亞報(bào)910美元/噸，持平，CFR東南亞報(bào)890美元/噸，持平。

現(xiàn)貨價(jià)格：國外現(xiàn)貨市場價(jià)格基本持平，遠(yuǎn)東報(bào)1105美元/噸，持平；中東報(bào)1101美元/噸，持平。國內(nèi)市場價(jià)基本持平，華北齊魯報(bào)9300元/噸，持平；華東余姚揚(yáng)子9300噸，持平；華南廣州報(bào)9500元/噸，持平；西北獨(dú)山子報(bào)9300元/噸，漲200。

倉單數(shù)據(jù)：34張，較上一交易日持平

觀點(diǎn)總結(jié)：因政府報(bào)告顯示美國原油庫存觸及紀(jì)錄新高，國際原油收跌?，F(xiàn)貨方面，臨近春節(jié)，下游開工有所下降，但貿(mào)易商低價(jià)位囤貨積極，石化庫存有減少，石化出廠價(jià)格維持堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)短期維持在區(qū)間偏強(qiáng)震蕩。技術(shù)上，LLDPE1505合約震蕩收漲，下方測試五日線附近支撐，上方測試9150整數(shù)關(guān)口壓力，預(yù)計(jì)短期維持在8750-9150區(qū)間偏強(qiáng)震蕩，建議前期多單繼續(xù)持有。

4 PVC

消息面：1、   山東中聯(lián)化學(xué)PVC糊樹脂 4萬噸/年裝置于2.3號例行檢修，目前仍處于檢修狀態(tài)，預(yù)計(jì)春節(jié)后恢復(fù)，產(chǎn)品P440、450維持固定客戶。

現(xiàn)貨市場：國內(nèi)部分PVC現(xiàn)貨市場價(jià)格基本持平。華北電石法報(bào)5130元/噸，持平；乙烯法報(bào)5630元/噸，持平；華東電石法報(bào)5100元/噸，持平，乙烯法報(bào)5550元/噸，持平。華南電石法報(bào)5100，持平，乙烯法5600噸，持平；華中電石法報(bào)4950元/噸，持平。原料價(jià)格基本持平，華東報(bào)2980元，持平，西北報(bào)2750元，持平。

倉單數(shù)據(jù)：0張，較上一交易日持平

觀點(diǎn)總結(jié)：電石市場表現(xiàn)平穩(wěn)，臨近春節(jié)下游備貨接近尾聲，市場成交逐步放緩，受交通運(yùn)輸影響，市場貨源壓力不大，預(yù)計(jì)短期市場維持震蕩整體態(tài)勢。PVC1505合約震蕩收漲，上方測試5200附近壓力，下方測試五日線5100附近支撐，預(yù)計(jì)短期維持在5100-5200區(qū)間震蕩，建議區(qū)間交易。

5 PP

消息面： 1、遼通化工(原盤錦乙烯)PP老裝置（6萬噸/年）停車改造；新裝置（25萬噸/年）產(chǎn)T30S。 廠家今日再度開單放貨（汽運(yùn)價(jià)）：T30S定8200元/噸，T30S過渡料/開車料定7900元/噸。

原料價(jià)格： 1、日本石腦油CF日本報(bào)529.12美元/噸，漲23.5；石腦油FOB新加坡報(bào)57.34美元/桶，漲0.28。乙烯CFR東北亞報(bào)905美元/噸，持平，CFR東南亞報(bào)890美元/噸，持平。丙烯860，持平。

現(xiàn)貨價(jià)格：國外現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲，遠(yuǎn)東報(bào)1000美元/噸，持平，中國到岸價(jià)報(bào)1000美元/噸，持平。國內(nèi)市場價(jià)格基本持平，華北齊魯T30S報(bào)8200元/噸，持平；華東上海8200元噸，持平；華南大慶報(bào)8450元/噸，持平。

倉單數(shù)據(jù)：398張，較上一交易日持平

觀點(diǎn)總結(jié)：因政府報(bào)告顯示美國原油庫存觸及紀(jì)錄新高，國際原油收跌。臨近春節(jié)，下游開工下降，需求不足，但商家前期低價(jià)位囤貨，石化庫存下降，后市有新產(chǎn)能投入及裝置順利投產(chǎn)，預(yù)計(jì)市場供應(yīng)逐步顯寬松，短期維持區(qū)間寬幅震蕩。技術(shù)上,PP1505合約震蕩收漲，上方測試7900附近壓力，下方測試7650附近支撐，預(yù)計(jì)短期維持在7650-7900區(qū)間震蕩，建議前期多單繼續(xù)持有。

6 滬膠

外盤走勢：東京工業(yè)品交易所(TOCOM)指標(biāo)橡膠期貨周四上漲，主力7月期膠結(jié)算價(jià)上漲5.5日圓/公斤，于每公斤217.7日圓。

消息面：1、越南橡膠集團(tuán)：需求低迷，橡膠今年或仍陷泥潭。2、米其林2014年?duì)I收微增0.7%，凈利潤跌8.5%。3、澳大利亞1月新車銷量微跌0.2%，SUV增7%。4、印度1月車市增速放緩，新車銷量漲3.6%。5、 2014年12月馬來西亞天膠產(chǎn)量同環(huán)比雙降。

現(xiàn)貨市場：受今年工廠放假提前的影響，本周起市場呈少有報(bào)盤的狀態(tài)，今日起現(xiàn)貨市場暫停報(bào)盤，需等待春節(jié)假期后陸續(xù)恢復(fù)。原料：泰國生膠片58.55泰銖/公斤（0），煙膠片63.15（0），田間膠水45.5（0），杯膠39.5（0）。青島保稅區(qū)：RSS3 1660美元/噸（0），STR20 1380美元/噸（0），SMR20 1380美元/噸（0）。外盤：RSS3 1830美元/噸（0），STR20 1465美元/噸（0），SMR20 1455美元/噸（0）。山東人民幣復(fù)合：SMR20 10100元/噸（0），STR20 10100元/噸（0）。合成膠：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價(jià)9800元/噸（-100），順丁橡膠市場價(jià)8800元/噸（0）。

倉單庫存：交易所倉單報(bào)128960噸，增加200噸。

觀點(diǎn)總結(jié)：2月份東南亞逐步進(jìn)入低產(chǎn)期，泰國方面收儲仍在繼續(xù)，并有加大收儲的意向，加上國內(nèi)正處停割期，對滬膠依然存在較大的支撐。但近期青島保稅區(qū)橡膠庫存觸底反彈，且下游成品庫存高企，企業(yè)進(jìn)入停工期，需求幾近停滯，節(jié)前建議投資者在13400-14000區(qū)間輕倉短線操作。

7 甲醇

消息方面：1、2月12日，新疆廣匯煤制甲醇價(jià)格950-1100元/噸出庫，高端疆內(nèi)，低端疆外，年產(chǎn)60+60萬噸/年甲醇裝置開工5成，鐵路運(yùn)輸暢通，日產(chǎn)1000噸左右。2、2月12日，新疆吐哈油田最新報(bào)盤疆外執(zhí)行暫不報(bào)價(jià)，甲醇24萬噸/年天然氣制甲醇裝置停產(chǎn)，待市觀望為主。

現(xiàn)貨方面：江蘇港口甲醇市場整理運(yùn)行，太倉地區(qū)最新價(jià)格在2000-2010元/噸左右；國產(chǎn)貨源價(jià)格在2000元/噸左右；臨近春節(jié)，部分商家離市，聽聞江陰地區(qū)最新報(bào)盤在2010-2020元/噸左右；南通地區(qū)最新報(bào)盤在2030-2050元/噸；實(shí)際成交情況待了解。

倉單庫存：鄭商所甲醇倉單426張，較上一個(gè)交易日持平。

觀點(diǎn)總結(jié)：近期隨著東北和西南地區(qū)部分甲醇裝置停車，甲醇的開工率有所下降，甲醇的供應(yīng)將有所減少，同時(shí)甲醇港口庫存開始出現(xiàn)下降的跡象，截止1月15日，華東港口庫存51.60萬噸，較上周減少4.60萬噸，加之下游需求有望企穩(wěn)，預(yù)計(jì)甲醇短期將震蕩上行。技術(shù)上，甲醇1506合約震蕩上行，短線上方面臨2200整數(shù)關(guān)口附近壓力，下方測試2150整數(shù)關(guān)口附近支撐，操作上，2150-2200區(qū)間短多輕倉交易。

8 膠合板、纖維板

消息方面：1、魚珠中國木材價(jià)格指數(shù)漲2.08%至1459.38。2、烏克蘭獨(dú)立新聞社2月5日消息，烏議會日前一讀通過修訂“關(guān)于木材銷售和出口經(jīng)營活動(dòng)國家監(jiān)管條例” 草案建議增加法律章節(jié)2－1“暫停木材和鋸材出口”，10年內(nèi)禁止向?yàn)蹩颂m關(guān)境外運(yùn)輸（出口和轉(zhuǎn)口）未加工木材（濕度超過22%的原木、木樁）和鋸材（厚度大于70毫米、濕度超過22%）。

現(xiàn)貨方面：浙江杭州2440*1220*15中纖板價(jià)格報(bào)71.5元/張，較上一交易日持平；浙江杭州2440*1220*15細(xì)木工板報(bào)115元/張，較上一交易日持平。

倉單庫存：大商所膠合板倉單1201手，較上一個(gè)交易日持平。纖維板倉單179手，較上一個(gè)交易日持平。

觀點(diǎn)總結(jié)：近期隨著兩板的產(chǎn)量持續(xù)增加，兩板供應(yīng)壓力再現(xiàn)，加之木材進(jìn)口價(jià)格回落，對板材成本壓制明顯，同時(shí)下游木質(zhì)家具產(chǎn)量和實(shí)木地板產(chǎn)量增速下滑，低于市場預(yù)期，低迷態(tài)勢仍將持續(xù)，預(yù)計(jì)兩板期價(jià)短期將震蕩下行。操作建議，纖維板1505合約震蕩上行，但上行空間有限，短期下方測試57一線附近支撐，上方面臨60整數(shù)關(guān)口附近壓力，操作上，57-60區(qū)間短空輕倉交易；膠合板1505合約小幅收跌，短期下方測試115一線附近支撐，上方面臨119一線附近壓力，操作上，115-119區(qū)間短空輕倉交易；

9 動(dòng)力煤

現(xiàn)貨市場：焦炭現(xiàn)貨市場基本持平。一級冶金焦太原報(bào)價(jià)920元/噸（出廠含稅價(jià)），跌30元/噸；天津港報(bào)價(jià)1185元/噸（平倉含稅價(jià)），持平。二級冶金焦天津港報(bào)價(jià)1080元/噸（平倉含稅價(jià)），持平；河北唐山報(bào)價(jià)1015元/噸（到廠含稅價(jià)），持平。

消息面：據(jù)廣西出入境檢驗(yàn)檢疫局消息，2015年1月，廣西檢驗(yàn)檢疫局共檢驗(yàn)進(jìn)口煤炭24批、181萬噸、1億美元，與去年同期相比分別減少86.5%、14.7%和30.5%。

庫存：大商所焦炭倉單日報(bào)為0手，持平。

小結(jié)：隔夜J1505合約小幅上漲，國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場盤整運(yùn)行，市場成交仍以走貨為主，春節(jié)假日臨近市場漲跌動(dòng)能均顯不足；操作建議，在1036附近的空單續(xù)持，止損1046。

[消息面]

央行放量逆回購以及在全國推廣分支機(jī)構(gòu)SLF提振債市。截至周四下午4點(diǎn)，主要期限國債收益率全線下跌， 1年、5年、7年和10年期國債收益率下跌26.9個(gè)、2.1個(gè)、3.4個(gè)和6.9個(gè)基點(diǎn)。中央政治局周四舉行會議，審議政府工作報(bào)告、巡視情況報(bào)告。會議指出，適應(yīng)和引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間；繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策，更加注重預(yù)調(diào)微調(diào)和定向調(diào)控，預(yù)計(jì)春節(jié)前降息可能性較小。

[TF1503 CTD券測算]

CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

Imp_IRR: 隱含回購利率

基差：現(xiàn)貨價(jià)格 -（期貨價(jià)格X 轉(zhuǎn)換因子）

BNOC：基差 - 持有收益

[瑞達(dá)觀點(diǎn)]

資金面略緊，貨幣寬松進(jìn)行中，債市向暖提振期債。