周三A股延續(xù)反彈勢(shì)態(tài)，上證綜指早盤(pán)高開(kāi)，隨后震蕩走高，午后小幅跳水，之后在煤炭、石油等板塊的強(qiáng)勢(shì)拉升下大盤(pán)回升幅度超2%，逼近4700點(diǎn)；而創(chuàng)業(yè)板盤(pán)中一度下跌超2%，尾盤(pán)跌幅收窄。

截至收盤(pán)，上證綜指報(bào)收4690.15點(diǎn)（+2.48%），深證成指報(bào)收16312.31點(diǎn)（+1.66%），中小板指數(shù)報(bào)收10585.61點(diǎn)（+1.17%），創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收3383.40點(diǎn)（-0.31%）。

行業(yè)板塊方面：

申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)方面，公用事業(yè)、采掘和交通運(yùn)輸板塊漲幅居前，分別上漲4.68%、4.53%和4.39%，傳媒及計(jì)算機(jī)板塊為僅有下跌板塊，分別下跌0.10%和0.35%。

主題和概念方面：

主題行業(yè)方面，陸路運(yùn)輸、電力及航空指數(shù)領(lǐng)漲，漲幅分別是6.74%、6.65%和6.08%，而軟件和互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)下跌明顯，分別下跌0.58%和1.64%；

概念板塊方面，國(guó)資改革、油氣改革及上海自貿(mào)區(qū)指數(shù)領(lǐng)漲，分別上漲6.13%、5.81%和4.70%，而第三方支付指數(shù)跌幅較大，下跌1.25%。

價(jià)格結(jié)構(gòu)方面：

當(dāng)日滬深300主力合約期現(xiàn)基差為-21.93，處合理區(qū)間；上證50期指主力合約期現(xiàn)基差為-1.04，處合理區(qū)間；中證500主力合約期現(xiàn)基差為209.63，大幅倒掛，有理論上反套機(jī)會(huì)（資金年化成本為5%，現(xiàn)貨跟蹤誤差設(shè)為0.1%，未考慮沖擊成本）。

從月間價(jià)差水平看，滬深300和上證50期指主力合約較下月價(jià)差分別為-3.4和-6.6點(diǎn)，中證500期指主力合約較下月價(jià)差為84.2，即遠(yuǎn)月多單存在一定基差保護(hù)。

宏觀(guān)面主要消息如下：

1.美國(guó)第1季度核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比終值+0.8%，符合預(yù)期；2.美國(guó)第1季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比終值-0.2%，符合預(yù)期；3.商業(yè)銀行存貸比不超75%限制將取消，其由法定監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動(dòng)性監(jiān)測(cè)指標(biāo)；4.發(fā)改委正式放開(kāi)城投債借新還舊，允許其使用不超過(guò)40%的募集資金償還銀行貸款和補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金。

行業(yè)主要消息如下：

1.李克強(qiáng)總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)；2.國(guó)務(wù)院成立制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組，馬凱任組長(zhǎng)；3.據(jù)工信部，前5月我國(guó)三家基礎(chǔ)電信企業(yè)業(yè)務(wù)總量完成同比+22.5%。

資金面情況如下：

1.當(dāng)日貨幣市場(chǎng)利率穩(wěn)中小漲，銀行間同業(yè)拆借隔夜品種報(bào)1.338%，漲4.3bp；7天期報(bào)2.808%，漲13.3bp。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天期加權(quán)利率報(bào)1.315%，漲3.1bp；7天期報(bào)2.842%，漲6.1bp； 2.上周（6月15-19日）股市保證金凈流入為1.54萬(wàn)億，再創(chuàng)歷史天量。

存貸比取消短期對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)難有直接利好，且市場(chǎng)已有充分預(yù)期，預(yù)計(jì)對(duì)金融板塊無(wú)實(shí)質(zhì)性提振。另結(jié)合盤(pán)面、持倉(cāng)變化看，空方力量較前期明顯加強(qiáng)，印證避險(xiǎn)情緒提升，將致期指漲勢(shì)受阻，其維持震蕩概率仍最大。從均衡性考慮，滬深300指數(shù)仍作為主要多頭標(biāo)的，宜逢低入場(chǎng)；而中證500指數(shù)相對(duì)低估，短多可輕倉(cāng)嘗試。

操作上，IF1507多單持有，在4800下離場(chǎng)；IC1507新多在9800下離場(chǎng)。