一、股指期貨走勢(shì)回顧

周四，股指在系列利好消息的帶動(dòng)高開(kāi)后高位震蕩，而后震蕩下行，收盤多頭信心缺失導(dǎo)致股指大幅下挫，收盤三大指數(shù)均取得大跌，上證50跌幅明顯要小于中證500；截止到收盤，IF1507收4587.2（-5.26%），IH1507收2919.2（-3.98%），IC1507收9381.6（-6.13%）。

二、滬深300期貨價(jià)格的影響因素

1.全球主要市場(chǎng)表現(xiàn)

周四（6月25日）全球股市多數(shù)下跌。美國(guó)股市收跌，工業(yè)、能源與金融股領(lǐng)跌，希臘償債期限臨近，歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議結(jié)束但未能簽署協(xié)議。歐洲主要股指收盤多數(shù)下挫，投資者仍在重點(diǎn)關(guān)注希臘是否有望與國(guó)際債權(quán)人達(dá)成救助協(xié)議。亞太股市多數(shù)收低日股從高位回落。

2.消息面

中美第七次戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月25日下午在美國(guó)國(guó)務(wù)院結(jié)束。雙方都評(píng)價(jià)此次對(duì)話取得了完全的成功，合作也遠(yuǎn)大于分歧，同時(shí)沒(méi)有任何跡象表明中美關(guān)系在走下坡路。

“空窗”了兩個(gè)多月的央行公開(kāi)市場(chǎng)操作25日重啟，凈投放350億元，期限7天，且此次逆回購(gòu)中標(biāo)利率為2.70%、較上次同期利率下降0.65個(gè)百分點(diǎn)。

周四（6月25日），滬深兩市凈流出資金904.83億元。其中，374家上市公司獲資金凈流入，1973家上市公司獲資金凈流出。其中特大單凈賣出金額548.64億元，大單凈賣出金額為356.19億元。

在6月25日舉行的“中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)論壇暨北大國(guó)家發(fā)展研究院中國(guó)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)告會(huì)”上，多位宏觀經(jīng)濟(jì)專家和券商研究人士認(rèn)為，在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策作用下，宏觀經(jīng)濟(jì)增速有望在三季度或下半年企穩(wěn)。

三、結(jié)論及投資建議

歐美股市以跌為主，對(duì)國(guó)內(nèi)影響利空；6月份匯豐PMI高于市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)小幅改善；5月份CPI同比低于市場(chǎng)預(yù)期，我們預(yù)計(jì)價(jià)格水平長(zhǎng)時(shí)間維持在較低位置，央行將進(jìn)一步“降準(zhǔn)”和“降息”；5月份經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，反應(yīng)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大；央行重啟逆回購(gòu)，意在緩解近期資金緊張的局面，新一批28家IPO即將來(lái)臨，對(duì)資金面形成一定的沖擊，總體來(lái)說(shuō)未來(lái)股市整體資金維持緊平衡；股指周四在有利好消息的背景下重回跌勢(shì)，股市再度出現(xiàn)踩踏，板塊幾乎全部下跌，多頭信心缺失；我們認(rèn)為股市短期將繼續(xù)震蕩走勢(shì)，去杠桿仍將持續(xù)，操作上建議投資者以短線為主，保持較低的倉(cāng)位。