期指震蕩區(qū)間下沿或支撐期指

觀點：近期在國內宏觀經濟指標偏弱以及周邊市場動蕩等因素沖擊，上周國內股市大幅走弱。目前市場中人氣不足，多空分歧較大，同時外部缺乏明顯的利多因素提振，因此短期內股指延續(xù)疲軟。然而，由于基本面無明顯利空，同時市場中所蓄積的下跌能量也不充足；此外上周末有養(yǎng)老金獲準入市這一利多消息，其或在今日日內對股指形成支撐作用。我們認為，本周初股指或將在前期震蕩箱體下沿附近得到支撐，若期價在此一線企穩(wěn)則在本周或藉此反彈。技術上看，今日IF1509合約需關注3400一線支撐，在下破3400前期價繼續(xù)走低的空間有限。

操作建議：日內短線交易；在IF1509合約確認下破3400前暫不宜短空。

銅弱勢震蕩

全球股市下跌，金屬遙遙欲墜，銅在5000美金掙扎，國際現貨升水，注銷倉單增加，短期看還是不覺得能在5000美金附近有大的下跌。國內遠期貼水，因為匯率的緣故，市場持倉一直下降，沒有資金有追空興趣，現貨情況不樂觀。今天市場預計還是以弱勢為主，銅目前的狀況非常糾結，依舊不建議跌了追空，耐心等反彈，主力合約39500元附近考慮拋空。

金強銀弱分化維持 短線均呈調整態(tài)勢

【外盤、消息】上周五晚，COMEX金以上影小陽報收于1160.0，日線上的高點剛觸及3-6月的震蕩平臺下邊，周線大陽暫未有效站上20周線，技術上反彈形態(tài)維持，但短線有受壓調整跡象，支撐1142，壓力1170；COMEX銀報收于15.350，日線為帶下影中陰，前高未有效突破，周線報收十字小陽，反彈形態(tài)未維持，呈震蕩調整態(tài)勢，支撐看15.0，壓力15.7。

消息面：歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI初值52.4，預期52.2，前值52.4。歐元區(qū)8月消費者信心指數初值-6.8，預期-6.9，前值-7.1；德國8月制造業(yè)PMI初值53.2，預期51.6，前值51.8；美國8月Markit制造業(yè)PMI初值52.9，創(chuàng)2013年10月份以來新低，預期53.9，前值53.8。

【現貨倉單及基金持倉】8月21日上期所黃金倉單783千克，較前一日持平，白銀倉單238759千克，較前一日增加1415千克；黃金ETF持倉量677.83噸，較前一日增加0.35%；白銀ETF持倉量10107.64噸，較前一日持平。截止8月18日當周，CFTC公布的COMEX黃金非商業(yè)持倉顯示，多空同時減少，空頭減倉更多，導致凈多增至41659張，較前一周增加28.41%。COMEX白銀非商業(yè)持倉中多空同時減倉，多頭減倉幅度更大，導致凈多下降至14034張，較前一周減少16.65%。

【期貨走勢】上周五晚夜盤交易中，滬金下探回升呈震蕩調整態(tài)勢，日線反彈維持，但持續(xù)上漲后接近6、7月高點壓力，同時周線上期價也接近60周均線，短線上沖動能有所減緩；滬銀期價低開后下探后回升，日線前高未過仍呈高位震蕩，周線上5周均線及MACD勾頭向上，反彈維持，但通道上軌和前期低點連線的雙重壓力仍然存在，未突破前看不到進一步上行空間?；久嫔?，美聯(lián)儲會議紀要偏鴿派，近日美國的經濟數據多數遜于預期， 9月份加息可能再降低。同時，美元的短線頭部與道指的中期頭部確認，并出現加速下行，刺激了市場避險情緒。基金持倉方面，ETF基金持倉繼續(xù)小幅回升，但CFTC公布的截止8月18日當周持倉數據顯示，非商業(yè)多頭仍然缺乏主動買興，反有小幅的減倉，市場信心回暖的有效性不能得到確認。另外，原油繼續(xù)新低仍在延續(xù)弱勢。中期看，美15年年內加息的可能尚未完全排除，英國央行官員也再提加息，這仍是金銀期價的中期制約。因此，對于金銀保持階段反彈思路不變，短線都因壓力未過而再現調整要求。另外，由于金銀避險屬性的輕重不同，造成了金強銀弱的短線分化，區(qū)別對待。AU1512支撐237,壓力244,AG1512支撐3400，壓力3560。

【操作策略】金中期下行通道，短線偏強調整，1512向上沖不過244一線，多單繼續(xù)短線換手，向下不破支撐再多。在站不穩(wěn)244的情況下，激進者也可背靠此線輕倉短空嘗試；銀中期下行通道，短線震蕩調整，1512輕多在3400-3560之間短線換手，無倉者逢調整背靠3400輕倉試多。

螺紋鐵礦橫盤整理

【外盤】上周總體標普道指大幅下跌，美元大幅下跌，美原油小幅上漲

【消息】首鋼京唐公司二期工程正式啟動，建成投產后首鋼京唐公司將成為年生產能力單體鋼鐵廠國內最大。為了鼓勵銀行業(yè)加大對重點領域重大工程項目建設的支持力度，銀監(jiān)會和發(fā)改委聯(lián)合下發(fā)了《關于銀行業(yè)支持重點領域重大工程建設的指導意見》，根據兩部委的指導意見，鼓勵銀行業(yè)通過金融創(chuàng)新滿足重大項目資金需求。

【現貨價格】21日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報價2170元/噸，較上一交易日下跌20元/噸，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報價1970噸，較上一交易日持平。21日普氏62%鐵礦石價格指數56.25美元/噸，較上一交易日持平。螺紋全國庫存494.1萬噸，環(huán)比降20.1萬噸。熱卷軋板全國庫存262.5萬噸，環(huán)比降2.3萬噸。鐵礦石全國港口庫存8130萬噸，環(huán)比降65萬噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦周五夜盤小幅走低，但依舊沒有出方向。國內閱兵減產已經進入實質性階段，將一直維持至九月上旬，螺紋庫存環(huán)比連續(xù)走低，盤面短期依舊反復。鐵礦港口庫存再次下降，9月軟逼倉行情暫未結束，但主力合約多空暫無方向，短期橫盤整理為主。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】短期內區(qū)間橫盤整理的格局沒有改變，螺紋鐵礦謹慎持空觀望。螺紋空單止損下移至2110.鐵礦空單止損下移至388。

膠需求弱化 供過于求格局改難  期價探底之路延續(xù)

上周膠走勢延續(xù)了疲弱態(tài)勢，但遠期相對抗跌，區(qū)間收斂。受到股市疲軟，國內經濟數據持續(xù)走弱影響，工業(yè)品整體走勢也趨弱。膠自身基本面仍沒有大的改善，需求有惡化之勢，供應穩(wěn)定，供需矛盾未見任何好轉勢頭。只是隨著國內產膠旺季接近尾聲，庫存回流速度在減慢，這也主要源于膠絕對價格較低，生產商保值意愿不強所致。隨著9月交割臨近，9月上受到龐大成膠壓力逐步增大，9月走勢極弱，難有反彈機會。1月等遠期因季節(jié)性因素，持續(xù)抗跌屬正常走勢，遠期升水可能一直維持高位，且有進一步擴大可能，但絕對反彈高度有限。綜合現有信息，整體操作思路無需做過多改變，基本空單繼續(xù)耐心持有；1月新的空點大致仍在12300附近，短線止損放大至12650。

PTA短期風險釋放 價格或仍弱勢回落

【現貨市場】實質性利好匱乏，周五原油價格繼續(xù)大跌并再次創(chuàng)出新低，周五PX價格穩(wěn)定為主，外盤報價780美金CFR中國，周五夜盤PTA期貨沖高回落，延續(xù)下跌。周五現貨市場商談重心小幅走跌至4430元/噸附近，聽聞大單成交在4420元/噸附近。當期PTA行業(yè)開工率在55%附近，下游聚酯開工率在74%附近，PTA目前供應相對減少，但鑒于市場有前期庫存，整體供應依舊充足。

【期貨走勢】當前實質性利好匱乏，國內宏觀經濟數據持續(xù)疲軟，需求不足，而PTA供給端短期仍然較為寬松，受國內宏觀放緩的影響，工業(yè)品價格出現集體下跌的局面，盡管當前PTA開工率已經相對前期出現大幅下降，但市場仍短期偏悲觀。短期缺乏實質性利好條件下，PTA期貨價格或仍弱勢回落至下軌4400一線尋求支撐。

【操作與策略】短期缺乏實質性利好因素，利空因素仍較為集中，短期PTA期貨價格或仍弱勢回落為主， 操作上波段空單可繼續(xù)持有，期貨價格短期或跌至4500以下尋求支撐，但考慮到市場人氣較為悲觀，且原油市場出現OPEC召開緊急會議的聲音，該位置空單持有為主，急跌不宜追空。

整體環(huán)境弱勢 塑料難獨完

【現貨市場】周五PE市場價格延續(xù)下滑，其中線性及高壓走低50-100元/噸，低壓弱勢整理。線性期貨窄幅震蕩，部分石化價格繼續(xù)下調，市場交投冷清，商家后市信心不足，繼續(xù)讓利出貨尋成交。下游需求跟進乏力，補倉謹慎，實盤成交欠佳。華北地區(qū)LLDPE價格在8900-9100元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在9000-9250元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在9300-9450元/噸。

【期貨走勢】受國內經濟持續(xù)放緩的影響，工業(yè)品價格近期整體下跌，且受制于國內資本市場拖累，全球資本市場均出現大幅回落。由于整體工業(yè)品需求放緩，短期工業(yè)品或仍處熊市下跌浪。塑料基本面多空因素交織，利好方面仍然受到庫存和消費預期的支撐，但由于期貨價格下跌，貿易商觀望情緒較為濃厚，短期仍震蕩回落的概率大。

【操作與策略】短期宏觀面疲軟，商品需求不足，塑料短期震蕩回落的概率仍大。從供需角度看，塑料當前下跌，更多的取決于宏觀面和上游坍塌所致，自身供需局面并未打破。該位置操作難度偏大，操作上無單仍然建議觀望。波段操作可關注反彈至5日線波段空單機會，但價格沖破5日線建議離場。

PP缺乏信心 偏弱震蕩 

【現貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8000（-150）、華東8350、華南N/A、西南7950（-100）、西北8000、東北8200，中石化——華北8100-8300、華中8050、華東8150-8300、華南8150-8400。

【期貨走勢】日線上方受到MA20和MA40的雙重壓制，技術指標綜合偏弱。持倉看多頭信心缺乏、空頭增倉較為明顯。但PP期貨對弱勢原油表現出明顯抗跌性，暫時不會出現大幅下挫趨勢，短期以偏弱震蕩為主。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】短線觀望或日內參與，1601支撐7500、壓力7800。趨勢單繼續(xù)回避。

白糖市場悲觀情緒蔓延

【外盤】ICE 10月原糖合約收跌0.18美分或1.7%，報每磅10.44美分，因天氣狀況良好扶助最大種植國巴西甘蔗壓榨提速，本周五紐ICE原糖期貨價格逼近七年低位。

【消息】1.巴西中南部甘蔗加工廠8月前半月產糖286萬噸，高于7月下半月的279萬噸。調查預估為279-289萬噸。2.在周邊市場普遍疲軟影響下，目前市場缺乏新的利多刺激，鄭糖夜盤跌破10日均線支撐，偏空的技術面將再次打擊場內多頭信心，后市仍將繼續(xù)向下尋求支撐。

【期貨走勢】在周邊市場普遍疲軟影響下，目前市場缺乏新的利多刺激，鄭糖夜盤跌破10日均線支撐，偏空的技術面將再次打擊場內多頭信心，后市仍將繼續(xù)向下尋求支撐。

【操作策略】短空單可逢低離場，多單出局觀望。日內參考區(qū)間5226-5286。

空頭氛圍濃厚 粕類舉步維艱

【外盤、消息】上周五晚外盤美豆粕在經濟數據利空和對沖交易下，美粕震蕩走低收于315.0點下跌3.3點跌幅1.04%。

【現貨市場】現貨方面，上周五豆粕現貨報價：大連2800元/噸，河北秦皇島下跌20元至2730元/噸，山東日照報價2720元/噸，江蘇南京2700元/噸，廣東湛江報價下跌30元至2670元/噸。菜粕現貨報價：武漢2200元/噸，合肥2100元/噸，南京2200元/噸，南寧下跌40元至2050元/噸，成都2200元/噸。

【期貨走勢】夜盤國內兩粕震蕩回落，1601豆粕減倉1.7萬手，1601菜粕增倉1.6萬手。

【操作策略】美豆天氣炒作暫難。中國股市下跌也令市場憂慮中國需求，全球股市下挫和原油繼續(xù)收跌令整體空頭氛圍濃厚。美豆跌破前低，頹勢難改。1601菜粕跌破2050短期區(qū)間下沿，順勢空單持有。1601豆粕夜盤停留在短期區(qū)間2650-2700，今日考驗2650支撐，支撐有效，短空可做主動減倉，暫不建議抄底。下破，順勢空單持有。