期指關(guān)注20日均線壓力

觀點：目前市場拋壓大幅減弱；同國內(nèi)A股市場的估值水平均已回落至近六年歷史均值下方，投資價值逐步顯現(xiàn)，這使得股指缺乏繼續(xù)大幅殺跌得能量！但另一方面，在經(jīng)過前期暴跌之后，市場人氣收到重創(chuàng)，其仍需要時間恢復(fù)?？傮w而言，短期內(nèi)市場多空力量相對平衡，股指波動幅度減小，其未后市反彈蓄積能量。我們認(rèn)為，后市股指反彈的概率較大；但由于缺乏外部明顯利多提振，股指反彈需要時間蓄勢。技術(shù)上看，上證指數(shù)上周站上10日均線并受其支撐，本周其主要面臨20日均線的壓制；而IF1509合約面臨20日均線這一短期強弱分水嶺的壓制---其在突破20日均線后就有進(jìn)一步反彈的空間。  

操作建議：在IF1509合約確認(rèn)20日均線后才可短多；IH，IC參照IF交易。

(倍特期貨 康 黎）

銅短期無趨勢震蕩

周末中國數(shù)據(jù)無特別指引，市場依舊沒有方向。倫敦銅上周末在中國庫存大增后走弱，但是下方?jīng)]有跟隨拋空，價格又反彈，成交量放大，暫時看拋空還需要等待。國際國內(nèi)市場沒有特別能驅(qū)動價格持續(xù)走強或者走弱的因素存在，國際銅持倉無特別變化，現(xiàn)貨依舊維持20美金以上的升水。國內(nèi)銅表現(xiàn)中性，現(xiàn)貨成交略好，但是無法拉高升水，國際銅關(guān)注中國后續(xù)的經(jīng)濟(jì)金融政策，人民幣匯率，暫時還是沒方向，建議耐心觀望，看不懂不盲目做單。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

下探回升未改偏弱態(tài)勢 會議前謹(jǐn)慎偏空

【外盤、消息】上周五晚,國際金銀期價一度大幅下挫,后因美元走跌而收窄跌幅。COMEX金報收于1108.0，日線報收長下影小陰，日均線及MACD繼續(xù)下行擴(kuò)口，短線弱勢未變。周線小陰形成三連陰走勢，MACD由橫盤再度向下開口，形態(tài)仍偏弱，支撐1093，壓力1118；COMEX銀報收于14.595，日線報收長下影小陰，偏弱的橫盤態(tài)勢未變。周線收出并列星線，周均線及MACD下行態(tài)勢未變，偏弱態(tài)勢未變，支撐14.3，壓力15.0。

消息面：美國8月PPI環(huán)比0.0%，預(yù)期-0.1%，前值0.2%，同比-0.8%，預(yù)期-0.9%，前值-0.8%。美國8月核心PPI環(huán)比0.3%，預(yù)期0.1%，前值0.3%。美國9月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值85.7，創(chuàng)2014年9月份以來新低，預(yù)期91.1，前值91.9。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】9月11日上期所黃金倉單747千克，較前一日持平，白銀倉單309651千克，較前一日減少272千克；黃金ETF持倉量678.18噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量10017.19噸，較前一日持平。截止9月8日當(dāng)周，CFTC公布的COMEX黃金非商業(yè)凈多為59293張，較前一周減少18.42%。COMEX白銀非商業(yè)凈多18741張，較前一周增加7.26%。

【期貨走勢】上周五晚夜盤交易中，滬金、滬銀也呈下探升走勢。滬金日均線及MACD維持下行開口，盤中低點剛好下探至8月12日缺口附近，缺口表現(xiàn)出一定支撐，短線或有反復(fù)，但偏弱態(tài)勢未變；滬銀日線仍表現(xiàn)為橫盤震蕩，日均線壓力未能攻克，日MACD下行開口略收窄,周線偏弱態(tài)勢未變?；久嫔希?月消費信心指數(shù)不及預(yù)期，美元再度中幅走跌，調(diào)整形態(tài)加重，為弱勢中的金銀帶來一定支撐。本周將迎來美聯(lián)儲的利率會議，市場表現(xiàn)偏謹(jǐn)慎?；鸪謧}方面，ETF持倉再度出現(xiàn)下降，截止9月8日當(dāng)周的CFTC報告顯示黃金非商業(yè)凈多略增，白銀非商業(yè)凈多略減，多頭主動買興仍然不足，市場信心缺乏。另外，印度的季節(jié)性需求暫沒有明顯表現(xiàn)?？傮w來看，金銀基本面仍看不到實質(zhì)性的利多題材，短線美元走跌帶來的支撐，將因美聯(lián)儲會議的臨近而受到制約，金銀短線有反復(fù)震蕩可能，但會議前偏弱態(tài)勢預(yù)計不會有明顯的改變。AU1512支撐227.3,壓力233,AG1512支撐3240、壓力3400。

【操作策略】金中期下行通道，短線偏弱但面臨支撐，1512如能下破227.3可繼續(xù)持空,反之短空考慮止盈換手,等反彈不過壓力再謹(jǐn)慎試空；銀中期下行通道，短線橫盤震蕩略偏弱，1512繼續(xù)以3400止損輕倉持空,無倉者會議前參考3240-3400的區(qū)間短線交易.

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦震蕩下行

【外盤】上周總體標(biāo)普道指收漲，美元收跌，美原油收跌

【消息】2015年8月份社會融資規(guī)模增量為1.08萬億元，分別比上月和去年同期多3404億元和1276億元。中國人民銀行決定，自2015年9月15日起改革存款準(zhǔn)備金考核制度，由現(xiàn)行的時點法改為平均法考核。即維持期內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額算術(shù)平均值與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，不得低于法定存款準(zhǔn)備金率。8月末，廣義貨幣(M2)余額135.69萬億元,同比增長13.3%，增速與上月末持平，比去年同期高0.5個百分點；狹義貨幣(M1)余額36.28萬億元,同比增長9.3%，增速分別比上月末和去年同期高2.7個和3.6個百分點；流通中貨幣(M0)余額5.91萬億元,同比增長1.8%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金51億元。

【現(xiàn)貨價格】11日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報價2070元/噸，較上一交易日持平，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報價1930噸，較上一交易日持平。11日62%澳洲粉礦進(jìn)口價格指數(shù)58.75美元/噸。螺紋鋼全國庫存473.2萬噸，環(huán)比下降15.5萬噸。熱卷軋板全國庫存255.2萬噸，環(huán)比下降4.9萬噸。鐵礦石國內(nèi)港口庫存8150萬噸，環(huán)比大幅增長130萬噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦夜盤走勢略有不同，螺紋相對偏弱震蕩下行，鐵礦結(jié)束前快速拉升寬幅震蕩。雖然螺紋鋼庫存再度出現(xiàn)下滑，但國內(nèi)鋼廠開工率逐步回升，以唐山高爐開工率為例由上期的69.51%上升至85.37%，產(chǎn)量回升對后期螺紋壓力不小。鐵礦石港口庫存出現(xiàn)大幅增長，礦山擴(kuò)產(chǎn)不改，鐵礦長期難有起色，逢高沽空為主。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】鐵礦港口庫存大幅增加壓制現(xiàn)貨價格，螺紋產(chǎn)量恢復(fù)而需求暫無起色，短期內(nèi)螺紋鐵礦震蕩下行，螺紋輕倉少量試空，止損1970。鐵礦再次少量試空，止損414。

（倍特策略分析師：萬超宇）

資金推動與基本面不振膠著 料膠底部震蕩加劇

股指期貨半關(guān)停狀態(tài)，使得大量資金重新涌入商品市場，商品節(jié)后開始重新活躍。工業(yè)品表現(xiàn)尤為強勁，在基本金屬及鐵礦石大幅度上揚帶動下，膠等其他工業(yè)品均不同程度跟漲，膠周線底部放量收陽。但膠自身基本供需關(guān)系并未看到實質(zhì)性變化，遠(yuǎn)期升水在期價反彈過程中，略有拉大，交易所庫存增速盡管有所放緩，但庫存仍是繼續(xù)增加，在割膠旺季還未結(jié)束以前，料膠后續(xù)庫存仍將不斷增加，對期價反彈形成巨大壓力。盡管此波上漲主要系新增資金推動，且持倉上看不到資金有明顯退出痕跡，但周末夜盤反彈已顯出疲態(tài)，外圍原油等大宗商品也沖高回落，市場人氣有所下降。膠上資金推動的上漲，目前還未發(fā)現(xiàn)過度跡象，新增資金估計會很長時間在商品上打消耗戰(zhàn)，膠底部震蕩會明顯加大。操作上，在期價上漲未過度以前，新空還是不建議馬上介入；由于反彈基礎(chǔ)極其不牢固，我們不給予任何參與反彈跟多建議。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA開工率續(xù)降 期價短期偏強震蕩

【現(xiàn)貨市場】周五原油價格下跌，沙特表態(tài)不支持歐派克召開會議挺油價，新加坡休市周五PX無報價，周五夜盤PTA期貨受原油下跌的影響低開震蕩為主。周五華東內(nèi)貿(mào)市場，逸盛PTA裝置檢修消息刺激市場，炒漲行情出現(xiàn)，但原油盤中微跌及聚酯工廠追漲遲疑抑制PTA漲勢，現(xiàn)貨成交4500、4510、4520元/噸自提，4540元/噸短途送到。

【期貨走勢】短期PTA裝置屢出問題，市場炒作氛圍濃厚，周五傳出逸盛寧波65噸裝置意外停車，刺激行情短期走高。當(dāng)前PTA開工率降低至55%附近，對PTA端利潤回歸大有幫助，當(dāng)前原油價格高位震蕩也是刺激PTA期貨高位偏強的一個因素，短期看PTA開工率偏低的局面或延續(xù)，但逸盛寧波四期220萬噸8月底停車后已經(jīng)重啟，且市場預(yù)期翔鷺石化450萬噸產(chǎn)能亦存在近期重啟的可能性。PTA加工費出現(xiàn)大幅走高的概率并不大。短期看4700以上期貨價格將具有套保意義。

【操作與策略】受開工率下降，原油反彈影響，短期PTA期貨價格震蕩偏強，但后期開工率上升概率大，整體產(chǎn)能過剩局面難緩解，期貨盤面加工費600以上將吸引套保盤，美油50美金以內(nèi)，PTA期貨價格難突破4800，期價短期上沖4700以上，仍可擇機(jī)關(guān)注波段空單機(jī)會。

（倍特策略分析師魏昭鵬）

現(xiàn)貨需求端起色不大 塑料短期或延續(xù)震蕩回落

【現(xiàn)貨市場】上周五PE市場價格窄幅震蕩，部分線性小漲50元/噸。線性期貨高開震蕩，部分石化下調(diào)低壓價格，商家心態(tài)平穩(wěn)，隨行謹(jǐn)慎報盤。下游接貨積極性不高，多根據(jù)訂單，隨用隨拿。華北地區(qū)LLDPE價格在8900-9050元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在9000-9200元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在9200-9350元/噸。 

【期貨走勢】塑料現(xiàn)貨價格穩(wěn)定為主，下游需求依然較為疲軟，近期高壓和低壓價格出現(xiàn)連續(xù)的回落，表明整體聚乙烯需求較為疲軟，但低庫存和消費旺季預(yù)期仍然支撐價格，且原油價格延續(xù)高位亦對價格形成支撐，短期結(jié)合技術(shù)圖形看，期貨價格或調(diào)整承壓，塑料期貨整體仍延續(xù)寬幅區(qū)間震蕩的概率大。

【操作與策略】原油下跌，短期震蕩回落的概率偏大，周五8700以上介入的空單，期貨價格回落至8550以內(nèi)可適當(dāng)減持持有，整體基本面僵持，短期震蕩整理的概率偏大，關(guān)注現(xiàn)貨價格變動。

（倍特策略分析師魏昭鵬）

PP多空博弈 暫難分勝負(fù)

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8050、華東8100-8250、華南N/A、西南7850、西北8000、東北8150，中石化——華北8100-8200、華中7950、華東7950-8050、華南7900-8100。

【期貨走勢】日K線實體部分繼續(xù)處于箱體震蕩區(qū)間內(nèi)，KD發(fā)出死叉信號，但5日均線維持向上趨勢。成交繼續(xù)處于相對高位，持倉方面多頭優(yōu)勢不大、主力多頭增倉8424手、空頭增加7103手。交易所庫存?zhèn)}單繼續(xù)增加458手。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】多空資金博弈，突破方向仍不清晰，日內(nèi)操作上區(qū)間內(nèi)高拋低吸或觀望，突破后順勢跟進(jìn)，1601日內(nèi)支撐7550、壓力7730。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩 

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤市場偏弱運行，成交低迷。個別焦企下調(diào)9月份煉焦煤采購價格20元/噸，市場看空情緒依然較重。鋼廠對于下調(diào)焦炭采購價格意愿仍較強烈，焦炭市場難改低迷局勢。山西、河南地區(qū)部分鋼廠已經(jīng)提出降價要求。邯鄲二級到廠700-710元/噸，準(zhǔn)一級到廠730-750元/噸左右。唐山二級到廠800-810元/噸，準(zhǔn)一級到廠840-850元/噸。                                                                                    

【期貨走勢】需求端無明顯改善，鋼廠對焦企打壓不變，短期商品波動加劇，焦煤焦炭建議多看少動。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，暫觀望，不建議追空。 

（倍特策略分析師：范宙）

粕類USDA報告數(shù)據(jù)微偏空

【外盤、消息】外盤在報告影響下，美粕探底回升，收于306.9點上漲1.6或0.52%。USDA9月數(shù)據(jù)報告繼續(xù)調(diào)高美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量數(shù)據(jù)，報告數(shù)據(jù)顯示新作美豆單產(chǎn)為47.1蒲式耳/英畝，高于8月數(shù)據(jù)46.9蒲式耳/英畝，美豆產(chǎn)量為39.35億蒲式耳，高于8月數(shù)據(jù)39.16億蒲式耳，均處于市場預(yù)估區(qū)間的上限。同時繼續(xù)調(diào)低期末庫存。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，上周五豆粕現(xiàn)貨報價：大連2730元/噸，河北秦皇島上漲10元2680元/噸，山東日照2670元/噸，江蘇連云港2700元/噸，廣東湛江2600元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價：武漢2100元/噸，合肥2050元/噸，南京2100元/噸，南寧上漲20元至2040元/噸，成都2150元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕價格窄幅震蕩回落，1601豆粕增倉3千手，1601菜粕增倉1.9萬手。

【操作策略】USDA9月報告數(shù)據(jù)微偏空，外盤走勢探底回升。今日國內(nèi)兩粕消化該報告數(shù)據(jù)。同時，近期商品出現(xiàn)同漲共跌的走勢，需重點關(guān)注整體資金氛圍的影響。1601豆粕以2650，1601菜粕關(guān)注2000一線，上偏多下偏空思維操作，以每50點劃分小區(qū)間，以區(qū)間短線思維，多空靈活操作，及時兌現(xiàn)利潤。

（倍特策略分析師：黃曉）

白糖鞏固支撐

【外盤】ICE 10月原糖期貨收盤漲0.33美分，或2.9%，至每磅11.66美分。因主要生產(chǎn)國一巴西的多雨天氣使甘蔗收割變復(fù)雜，交易商對其他主要生產(chǎn)國的干旱天氣也表示擔(dān)憂。

【消息】1.Williams船務(wù)公司最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至本周三（9月9日），巴西港口待運糖總量為145.28萬噸（包括已經(jīng)?？恳约暗却？康呢洿?，與上周的145.05萬噸幾乎持平。2.普氏能源(Platts）的Kingsman大幅上調(diào)了2015/16年度全球糖市供應(yīng)短缺數(shù)量至120萬噸，因像中國等主產(chǎn)國產(chǎn)量減少導(dǎo)致全球產(chǎn)量下降。

【期貨走勢】上周原糖上大漲4.19%，鄭糖突破并站穩(wěn)60日均線，大漲6.25%，近期內(nèi)外共振走強?；久嫔希N售較好持續(xù)，庫存預(yù)期降低，加上預(yù)計仍將推遲開榨，進(jìn)一步利好糖市，但隨后月份中進(jìn)口量是否減少仍是擔(dān)憂因素。技術(shù)面上，突破底部震蕩平臺后，20周均線成為近期壓力，持倉上獲利多單高位略有出逃。綜合來看，短期將稍作調(diào)整，鞏固支撐后再上行，關(guān)注近月交割走勢。

【操作策略】追高謹(jǐn)慎，前期多單持背靠60日持有；日內(nèi)參考區(qū)間5433-5538。

（倍特期貨 梁洪銘）