宏觀： 國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案出爐，將進(jìn)入全面推廣與深化階段。上周降準(zhǔn)實(shí)施，短期貨幣市場(chǎng)利率小幅回落，離岸人民幣貶值預(yù)期減弱，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格小幅回落，煤炭日耗量持續(xù)走低。

策略： 財(cái)政政策繼續(xù)加碼，有利于改善建筑、建材等傳統(tǒng)行業(yè)，但預(yù)期將托而不舉； CPI 繼續(xù)回升及美聯(lián)儲(chǔ)加息可能臨近使貨幣寬松在節(jié)奏和力度上面臨謹(jǐn)慎選擇；國(guó)企改革綱領(lǐng)出爐，短期刺激相關(guān)板塊，但長(zhǎng)期還需關(guān)注細(xì)化落實(shí)。

債券： 宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，資金面將維持穩(wěn)中偏松，中央銀行將存款準(zhǔn)備金考核由時(shí)點(diǎn)法改為平均法，有利于銀行間市場(chǎng)資金利率更加穩(wěn)定。短期，債市供需關(guān)系改善以及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的證偽仍將起主導(dǎo)作用，債牛不改，中期資本利得的預(yù)期要有所降低。在資金面穩(wěn)定保持低位背景下，杠桿息差策略將是更為穩(wěn)妥的策略。