股指連續(xù)回調(diào) 持倉(cāng)等待變盤

觀點(diǎn)：市場(chǎng)信息方面，十三五規(guī)劃建議正式發(fā)布，資本市場(chǎng)提出加快金融體制改革，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率。積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場(chǎng)，推進(jìn)股票和債券發(fā)行交易制度改革，提高直接融資比重，降低杠桿率。十三五規(guī)劃的發(fā)布同時(shí)提出GDP未來(lái)不低于6.5%，這意味著未來(lái)在貨幣政策上仍將繼續(xù)保持寬松的局面，針對(duì)于股市屬于利好。近期股指連續(xù)調(diào)整屬于正常性調(diào)整，在近期利空的打壓下回撤到支撐位，短期有望產(chǎn)生變盤。操作策略上，建議繼續(xù)持倉(cāng)等待，觀望為主。

（倍特期貨 杜輝）

成本下移引金價(jià)大跌 銀被動(dòng)跟隨

【外盤、消息】隔夜，COMEX金大幅下挫報(bào)收于1117.7，擊穿了7月以來(lái)的低點(diǎn)連線，5、10日均線及MACD下行開口，周均線系統(tǒng)有再度恢復(fù)空頭排列的趨勢(shì)，階段弱勢(shì)更甚，支撐1100，壓力1130；COMEX銀繼續(xù)小幅回落報(bào)收于15.280，日線小陰進(jìn)一步逼近60日均線，5、10日及MACD下行開口，日線雙底失敗。周線下破10周線，短線弱勢(shì)延續(xù)，支撐15.2、14.8，壓力15.7。

消息面：美國(guó)9月工廠訂單環(huán)比-1.0%，預(yù)期-0.9%，前值從-1.7%修正為-2.1%。美國(guó)9月耐用品訂單環(huán)比修正值-1.2%，初值-1.2%。巴克萊將美國(guó)第三季度GDP增速預(yù)測(cè)從1.5%下修至1.4%。三季度黃金礦企報(bào)告紛紛發(fā)布，全部維持成本（AISC）均在900美元/盎司之下。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】11月3日上期所黃金倉(cāng)單747千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單476509千克，較前一日增加10285千克；黃金ETF持倉(cāng)量689.28噸，較前一日減少0.43%；白銀ETF持倉(cāng)量9760.81噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚夜盤交易中，滬金低開后大幅走低，日均線死叉更甚，MACD繼續(xù)下行開口，周均線也有恢復(fù)空頭排列的跡象，弱勢(shì)加重；滬銀期價(jià)低開后在震蕩中小幅下行，日線有效下破60日均線，5、10日均線及MACD死叉擴(kuò)口，周線上已領(lǐng)先外盤完全回到周均線之下，短線弱勢(shì)延續(xù)?；久嫔希绹?guó)9月工廠訂單環(huán)比不及預(yù)期，但未能改變美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議釋放的12月份加息的預(yù)期；黃金礦企三季度報(bào)告顯示，黃金生產(chǎn)成本均意外低于900美元，進(jìn)一步打擊市場(chǎng)對(duì)后市的信心，也為黃金挪出了下行空間。基金持倉(cāng)方面，截止10月27日當(dāng)周CFTC的金銀非商業(yè)凈多增幅放緩，且黃金多頭與空頭同步減倉(cāng)，只是空頭減倉(cāng)更多。另外，黃金最新ETF持倉(cāng)繼續(xù)下行回到690以下，顯示市場(chǎng)信心出現(xiàn)松動(dòng)。這三個(gè)方面的影響發(fā)生共振，導(dǎo)致黃金階段性再次轉(zhuǎn)弱，白銀目前屬于加息預(yù)期下的被動(dòng)跟隨，雖略顯抗跌但弱勢(shì)仍在延續(xù)。接下來(lái)仍關(guān)注周五的美國(guó)非農(nóng)報(bào)告。AU1512支撐227，壓力231,AG1512支撐3330，壓力3400。

【操作策略】金中期下行通道，短線轉(zhuǎn)弱繼續(xù)下尋支撐，1512有空持空，無(wú)倉(cāng)者在未破227前不追空；銀中期下行通道，短線弱勢(shì)維持，1512以3400為止損位輕倉(cāng)持空或反彈試空。

（倍特策略分析師： 張中云）

銅:倫敦還在5100美金上方反復(fù),市場(chǎng)沒有特別因素出出現(xiàn),國(guó)際銅庫(kù)存減少數(shù)量較大，注銷倉(cāng)單又開始小有增加，這幾天的交易看，市場(chǎng)進(jìn)入膠著期，沒有追買也沒有追空，市場(chǎng)最關(guān)注的還是中國(guó)方面信息，國(guó)內(nèi)交易也如此，原來(lái)的空頭少量持有，目前價(jià)格時(shí)間都暫時(shí)不加倉(cāng)。

（倍特策略分析師許勁松）

螺紋鐵礦震蕩偏弱運(yùn)行

【外盤】美國(guó)9月耐用品訂單修正值-1.2%前值-1.2%

【消息】十三五規(guī)劃建議：推進(jìn)股票和債券發(fā)行交易制度改革；擴(kuò)大金融業(yè)雙向開放；深化戶籍、住房制度改革；超前布局下一代互聯(lián)網(wǎng)；加快開放壟斷行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)；完善能源安全儲(chǔ)備制度；堅(jiān)守耕地紅線；進(jìn)一步理順中央和地方收入劃分；加快推進(jìn)國(guó)防和軍隊(duì)改革；加快媒體數(shù)字化建設(shè)；實(shí)施新能源汽車推廣計(jì)劃；實(shí)行最嚴(yán)格的水資源管理制度；出臺(tái)漸進(jìn)式延遲退休年齡政策；適當(dāng)降低社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率；全面實(shí)施城鄉(xiāng)居民大病保險(xiǎn)制度；推進(jìn)公立醫(yī)院改革；全面實(shí)施一對(duì)夫婦可生育兩個(gè)孩子政策。

【現(xiàn)貨價(jià)格】3日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報(bào)價(jià)1980元/噸，較上一交易日上漲20元/噸，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報(bào)價(jià)1880噸，較上一交易日持平。3日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)48.6美元/噸，較上個(gè)交易日持平。

【期貨市場(chǎng)】螺紋鐵礦夜盤窄幅波動(dòng)，交投平淡。十三五規(guī)劃基本確定，總體更加偏重保持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，而且政府對(duì)將來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將有更多的忍耐。螺紋終端需求房地產(chǎn)將面臨更多壓力，投資拉動(dòng)增長(zhǎng)將有所放緩，螺紋需求不容樂觀。鐵礦受鋼廠減產(chǎn)壓制需求，鋼廠采購(gòu)意愿一般，礦山依舊沒有減產(chǎn)意愿。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】螺紋鐵礦震蕩偏弱運(yùn)行趨勢(shì)不變。操作策略上螺紋暫不持倉(cāng)，日內(nèi)交易為主。鐵礦盤面較為反復(fù)，短期策略不變，空單少量持有或逢高沽空，止損下移至370?；阡搹S減產(chǎn)少量參與空鐵礦多螺紋套利單。

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

焦煤焦炭下跌 

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，月底期間鋼廠紛紛確定11月份采購(gòu)價(jià)，山西某鋼廠11月份招標(biāo)價(jià)降20-25元/噸，降幅較大。柳林低硫煤價(jià)格有下調(diào)至550元/噸的趨勢(shì)，目前正在協(xié)商，暫未確定。河北鋼鐵集團(tuán)于11月1日開始，率先下調(diào)焦炭?jī)r(jià)格30元/噸。邯鄲二級(jí)到廠680-690元/噸，準(zhǔn)一級(jí)到廠700-720元/噸左右。唐山二級(jí)到廠750-770元/噸，準(zhǔn)一級(jí)到廠840-850元/噸。

【期貨走勢(shì)】需求端無(wú)明顯改善，鋼廠對(duì)焦企打壓依舊。預(yù)計(jì)后市震蕩下行仍為主基調(diào)。

【今日漲跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空單依托730持有。焦煤1601，空單依托560持有。

（倍特策略分析師：范宙）

PP逢回調(diào)空頭加倉(cāng)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北7100、華東7150、華南7350、西南7150、西北7000、東北7000（-100），中石化——華北7000-7200、華中7100、華東7100-7200、華南7200-7250。

【期貨走勢(shì)】PP近期均以增倉(cāng)下行為主，空方主動(dòng)加碼，多頭難以抗衡。此外PP還對(duì)原油表現(xiàn)出抗?jié)q不抗跌的特性。但PP1601相對(duì)L1601價(jià)格偏低，以及對(duì)PP1605合約之間的價(jià)差跌至近半年低位，再加上技術(shù)指標(biāo)超賣明顯，PP仍存在調(diào)整修復(fù)可能，但不應(yīng)對(duì)反彈的持續(xù)性抱持過大希望。隔夜原油漲幅明顯，美油+3.34%、布油+2.86%。

【今日漲跌】震蕩偏多

【操作策略】日內(nèi)或高開低走，空單繼續(xù)持有，回調(diào)至壓力位處可少量加空，1601日內(nèi)壓力6880、6980，下方暫無(wú)明顯支撐。

（倍特期貨 陳吟）

PTA現(xiàn)貨延續(xù)高位 原油反彈推動(dòng)期貨堅(jiān)挺

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】受利比亞港口局勢(shì)緊張，以及市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)原油庫(kù)存增幅不及預(yù)期 的影響，夜盤原油價(jià)格大幅上漲，夜盤PTA期貨高開高走，窄幅震蕩，資金大幅 增倉(cāng)。隔夜PX價(jià)格穩(wěn)定為主，報(bào)價(jià)804美金CFR中國(guó)。昨日PTA現(xiàn)貨成交重心 4700一線，下午成交價(jià)格小幅回落

【期貨走勢(shì)】當(dāng)前PTA整體有效產(chǎn)能率80%，1000多萬(wàn)噸以上的產(chǎn)能處于長(zhǎng)期 停滯狀態(tài)，PTA大廠控價(jià)能力較強(qiáng)，具有一定的控盤能力，短期現(xiàn)貨價(jià)格高位支 撐近月期貨價(jià)格，盤面加工費(fèi)恢復(fù)至600以上的狀態(tài)或?qū)⒊掷m(xù)，整體看原油高位 ，支撐PTA期貨價(jià)格重心或仍走高，短期4600-4800區(qū)間的觀點(diǎn)維持。

【操作與策略】受原油高位以及工廠挺價(jià)的影響，PTA期貨繼續(xù)延續(xù)高位的概率 較大，維持4600-4800區(qū)間震蕩的觀點(diǎn)不變，操作上4700以下關(guān)注波段多單的 機(jī)會(huì)，區(qū)間上沿壓力在4800一線，波動(dòng)幅度收窄不宜追漲殺跌。四季度疲軟的 需求對(duì)價(jià)格形成壓力。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料價(jià)格臨近反彈 只欠消費(fèi)東風(fēng)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】昨日PE市場(chǎng)價(jià)格窄幅松動(dòng)，各大區(qū)個(gè)別價(jià)格松動(dòng)50元/噸左右。線 性期貨低開弱勢(shì)震蕩，部分石化價(jià)格漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)交易熱情一般，商家隨行報(bào) 盤居多。終端接貨意向偏弱，成交走量欠佳。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8700- 8850元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8600-9000元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在 8900-9150元/噸。

【期貨走勢(shì)】現(xiàn)貨價(jià)格自上周三以來(lái)弱勢(shì)企穩(wěn)為主，煤化工價(jià)格穩(wěn)定為主，部分 牌號(hào)成交尚可，當(dāng)前石化庫(kù)存不高，貿(mào)易商庫(kù)存亦處于較低水平，整體價(jià)格受制 于疲軟的消費(fèi)弱勢(shì)整理，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，短期走勢(shì)和原油價(jià)格呈現(xiàn)背離， 但原油價(jià)格持續(xù)反彈，若貿(mào)易商出現(xiàn)補(bǔ)庫(kù)，短期情緒推動(dòng)的反彈可期。

【操作與策略】疲軟需求帶動(dòng)塑料價(jià)格持續(xù)疲軟，但整體看8000附近塑料期貨 支撐強(qiáng)烈，加之今年線性并未有新產(chǎn)能投放，老產(chǎn)能消化為主，供給壓力并不大 。關(guān)注現(xiàn)貨成交情況，8200附近可考慮輕倉(cāng)多單分批介入，8100止損參考。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

粕類低位震蕩

【外盤、消息】外盤受累于終端需求疲弱，美豆粕下跌收于300.1，下跌0.6跌幅0.2%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：大連下跌20至2780元/噸，河北秦皇島2700元/噸，山東日照2700元/噸，江蘇連云港2750元/噸，廣東湛江2700元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：武漢2050元/噸，合肥2100元/噸，南京2100元/噸，南寧1950元/噸，成都2150元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤兩粕小幅技術(shù)反彈，1601豆粕減倉(cāng)1.9萬(wàn)手，1605豆粕增倉(cāng)4千手，菜粕減倉(cāng)5千手，1605菜粕減倉(cāng)2千。

【操作策略】截止到11月1號(hào)當(dāng)周，美豆收割率為92%，超過五年均值88%。阿根廷選舉暫現(xiàn)僵局，需11月再舉行總統(tǒng)決選。國(guó)內(nèi)豆粕昨日價(jià)格挑戰(zhàn)前低區(qū)域后小幅技術(shù)反彈，但整體弱勢(shì)格局未改，1601豆粕上方壓力2550一線。國(guó)內(nèi)菜粕持倉(cāng)繼續(xù)縮減，下跌動(dòng)能暫緩，1601菜粕上方壓力1970一線。整體來(lái)看，兩粕仍然為空頭力量主導(dǎo)走勢(shì)，但下方受成本支撐阻力逐步增大，下跌難以流暢。操作上，兩粕仍然維持偏空思維，空單滾動(dòng)操作，暫不建議抄底。

（倍特策略分析師：黃曉）

油脂 油粕提前分化 主動(dòng)性繼續(xù)保持

隔夜美豆系整體平穩(wěn)，市場(chǎng)評(píng)論為因巴美豆出口保持強(qiáng)勁。整體特征為油強(qiáng)于粕。

整體走勢(shì)則保持美農(nóng)月度報(bào)告所發(fā)出指向性。美豆0%，豆油+0.85%，豆粕-0.27%。

美農(nóng)供需報(bào)告顯示，美豆產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)高到47.2.但注意其將產(chǎn)量和庫(kù)存皆下調(diào)，這是明確的指向性。

策略方面，對(duì)于油脂，低位的盤局有望結(jié)束，油脂維持整體的反彈節(jié)奏。

從節(jié)奏看，核心合約Y1601在22、23日觸及5680的換手目標(biāo)后調(diào)整，節(jié)奏正確，并無(wú)不妥。

今日，預(yù)計(jì)整體市場(chǎng)相對(duì)偏強(qiáng)，波動(dòng)率走高，Y1601保持回升，日內(nèi)有望繼續(xù)沖高5600-5610區(qū)間，倉(cāng)位不進(jìn)行調(diào)整，日內(nèi)若觸高區(qū)間，則少量換手。棕櫚油和菜籽油以其為核心參考。 相對(duì)強(qiáng)弱上，差異性不明顯。

總而言之，我們不改7月28日以來(lái)的判定，保持多頭敞口。因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度已經(jīng)很低，在完全可控范圍，目前維持這一觀點(diǎn)。

整體而言，市場(chǎng)氛圍繼續(xù)向好轉(zhuǎn)換的基調(diào)不改，從10月美農(nóng)報(bào)告的傳遞的指向性看，目前有持續(xù)的反彈可以預(yù)期。

但就油粕目前的分化看，我們認(rèn)為其差異性過于提前，目前不具備持續(xù)的條件。粕類的技術(shù)弱勢(shì)將很快得到糾正。

(倍特期貨   李攀峰)

白糖原糖續(xù)漲 鄭糖稍有企穩(wěn)

【外盤】ICE 3月原糖期貨收盤漲0.38美分，或2.5%，至每磅15.49美分。受助于基金買盤和空頭回補(bǔ)。

【消息】1.歐洲貿(mào)易商稱，印度糖廠正優(yōu)先出口低品質(zhì)白糖，意味著該國(guó)本年度不太可能成為主要原糖出口國(guó)。2.巴西氣象預(yù)報(bào)機(jī)構(gòu)稱，降雨開始降落在干旱的巴西中南部糖區(qū)，潮濕的天氣將阻礙糖廠收割。有分析師稱，糖和乙醇行業(yè)已經(jīng)因降雨而失去了至少三周的壓榨時(shí)間。3。鄭州商品交易所擬以集中競(jìng)價(jià)方式公開出售存儲(chǔ)于廣西扶綏縣有關(guān)倉(cāng)庫(kù)5174噸14/15榨季的符合國(guó)家質(zhì)量檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)及鄭商所出庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)的白糖現(xiàn)貨。

【期貨走勢(shì)】整體商品市場(chǎng)疲軟，鄭糖技術(shù)面上依舊受均線壓制，MACD遇破0軸，且現(xiàn)貨未見好轉(zhuǎn)跡象但隔夜原糖續(xù)漲，鄭糖夜盤稍有企穩(wěn)。預(yù)計(jì)調(diào)整空間有限，等待旺季到來(lái)。

【操作策略】建議觀望為主或輕倉(cāng)順勢(shì)操作；遠(yuǎn)月多單輕持。

（倍特期貨 梁洪銘）

棉花 漸成僵持 近月表現(xiàn)再次轉(zhuǎn)強(qiáng)

隔夜美棉下跌1.1%，市場(chǎng)評(píng)論為美棉產(chǎn)區(qū)天氣憂慮減緩和需求疲弱。

10月美農(nóng)報(bào)告數(shù)據(jù)方面，美棉產(chǎn)量降低9萬(wàn)包，庫(kù)存下降10萬(wàn)包。但全球需求調(diào)低117萬(wàn)包，庫(kù)存上漲71萬(wàn)。顯示前景仍為低迷

中期認(rèn)識(shí)方面：我們不做出任何調(diào)整，本輪美棉將繼續(xù)攻擊68.34。

中棉方面，3128B報(bào)12981+2。

2015/16年，國(guó)內(nèi)棉花目標(biāo)價(jià)格為19100元/噸。 

新棉方面，因籽棉開秤價(jià)偏低，市場(chǎng)繼續(xù)僵持。截止10月30日，全國(guó)累計(jì)交收皮棉342.8萬(wàn)噸，年比減少40.4萬(wàn)噸；累計(jì)銷售皮棉61.8萬(wàn)噸，年比減少32.3萬(wàn)噸，市場(chǎng)購(gòu)銷低迷，且質(zhì)量亦同步下降。

從地區(qū)情況看，目前新疆的交售率為90.9%，而內(nèi)地棉花僅為34.3%

操作層面，8月24日觸發(fā)增持價(jià)，CF1601對(duì)應(yīng)的12500，目前持有初始多頭倉(cāng)位的完全恢復(fù)。 

從過去幾個(gè)交易日的表現(xiàn)看，應(yīng)為低等級(jí)棉花在生成倉(cāng)單的過程中受阻。市場(chǎng)再次對(duì)棉花合約的角色進(jìn)行定位。

在操作上，截止3日夜盤，兩者價(jià)差為395點(diǎn)，近月再次呈現(xiàn)相對(duì)的強(qiáng)勢(shì)。

就整體走勢(shì)而言，目前棉花已經(jīng)開始趨穩(wěn)，市場(chǎng)再次進(jìn)入僵持局面，今日表現(xiàn)，CF1605繼續(xù)在11800一線整理，波動(dòng)幅度在0.5%。 

而從資金流看，不排除近月再次關(guān)注倉(cāng)單問題，導(dǎo)致其相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的延續(xù)，不排除CF1601在今日站穩(wěn)12200。       

(倍特期貨  李攀峰)

雞蛋短線反彈上攻40均線

觀點(diǎn)：近期雞蛋合約短線止跌反彈，我們認(rèn)為其在前期連續(xù)下行之后，短期內(nèi)期價(jià)對(duì)現(xiàn)有利空狀況基本反映；因此隨著合約中的空頭資金平倉(cāng)離場(chǎng)，期價(jià)繼續(xù)殺跌能量顯現(xiàn)不足。但另一方面，在基本面缺乏利多支撐的前提下，雞蛋期價(jià)缺乏內(nèi)生的反彈能量；而目前尚未出現(xiàn)多頭資金主動(dòng)積極入場(chǎng)的跡象，這或使得期價(jià)后市反彈空間受限。技術(shù)上看，目前1601合約反彈突破20日均線后，今日其主要面臨40日均線的壓力；后市其或?qū)⒕S持在3700-3800區(qū)間內(nèi)震蕩的概率較大。

操作建議：短線交易；1601合約低位多單可持有，確認(rèn)突破40日均線后還可順勢(shì)短多。 

（倍特期貨 康 黎）