策略： IPO 重啟，史無前例“慢?！遍_啟。 管理層在券商股迅速拉升后不久就推出 IPO，再結(jié)合之前的清查配資、 清理量化及嚴查市場操縱等動作，進一步證實其對整個市場的掌控能力在快速提升， 前所未見的慢牛有望形成。 IPO 重啟，表明資本市場在整個改革、創(chuàng)新進程中的戰(zhàn)略地位未變。我們繼續(xù)維持今年寬幅震蕩， 但底部逐步抬升的判斷，國企改革、十三五規(guī)劃中的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的標的都值得長期關(guān)注。

市場：美元走強難持續(xù)，資金撤離亞太可能性小。 10 月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠超預期令美聯(lián)儲 12 月加息可能性驟增， 上周五美元指數(shù)大漲，但美股漲跌不一并未同步，國際資金擁抱美元資產(chǎn)的態(tài)度并不堅決，美聯(lián)儲“動口不動手”的套路使得效應遞減。人民幣國際化有望獲得成功，將抑制貶值空間，預計國際資金不會從亞太市場流出，周一港股走向可密切關(guān)注。

證券行業(yè)： 上市券商 10 月盈利反彈幅度略超預期。 日均成交額回升至9225.9 億元， 環(huán)比升幅達 50%， 是券商業(yè)績集體回升的重要支撐；兩市融資融券余額穩(wěn)步回升收復萬億大關(guān)，后續(xù)有望繼續(xù)穩(wěn)步回升。自營業(yè)務(wù)收入環(huán)比大幅反彈成 10 月最大亮點，權(quán)益或債券自營倉位較重的券商 10 月盈利均出現(xiàn)了較大幅度回升。近期大漲后，券商股短期可能會整固，但在IMF宣布人民幣是否加入 SDR和美國是否加息等不確定性消除后仍有可能再起波瀾。當前位置建議關(guān)注華泰證券（601688）和海通證券（600837），同時在券商確定性機會到來之前，建議關(guān)注券商影子股桂東電力（600310）及多元金融中的經(jīng)緯紡機（000666）、中航資本（600705）。

萬潤股份（002643）： 全球布局醫(yī)藥業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型騰飛正當時。 公司擬收購美國 MP 公司 100%股權(quán)，醫(yī)藥業(yè)務(wù)全球化布局開啟，后續(xù)想象空間巨大；沸石環(huán)保材料持續(xù)放量，二期投產(chǎn)后將突破產(chǎn)能瓶頸，未來數(shù)年將保持高增長； Merck 液晶單體生產(chǎn)外包趨勢將延續(xù)，且后續(xù)有望進一步加大外包比例，公司液晶顯示材料未來將保持穩(wěn)定增長。不考慮本次收購，預計公司 2015-2017 年 EPS 分別為 0.62 元、 0.79 元和 1.00 元，對應動態(tài) PE 分別為 52 倍、 41 倍和 32 倍，我們看好其轉(zhuǎn)型升級方向，上調(diào)評級至“買入”。

碧水源（300070）： 擬 12億元收購久安集團股權(quán)。 交易完成后彌補了公司在大型工程項目建設(shè)中缺少資質(zhì)的瓶頸，對工程建設(shè)投標更為有利，為其后續(xù)在 PPP 項目開拓中奠定良好基礎(chǔ)。增發(fā)預計 2016 年完成，預計公司2015-2016 年 EPS 分別為 1.17 元、 1.69 元，對應 PE 分別為 37 倍、 26倍，維持“買入”評級。

巴安水務(wù)（300262）： 擬 3882 萬歐元收購奧地利 kwi 公司。 本次并購契合公司延伸水處理產(chǎn)業(yè)鏈和國際化布局的產(chǎn)業(yè)鏈，有望進一步開拓國內(nèi)外水處理市場，提升規(guī)模和競爭力，后續(xù)其海外并購將持續(xù)推進。公司在手訂單有望支撐年內(nèi)業(yè)績增長，年底到明年初或?qū)⒂幸慌潞炗唵温涞?，市場開拓值得期待。預計公司 2015-2017 年攤薄后 EPS 為 0.28 元、 0.45 元和0.70 元，對應 PE 為 65 倍、 40 倍和 26 倍，維持“增持”評級。