股指上升趨勢形成 多頭持倉等待

觀點：市場信息方面，10年國債期貨主力合約周一收盤大跌近1%，創(chuàng)上市以來最大單日跌幅。歐美股市集體下跌，葡萄牙股市暴跌4%。消息人士稱，嘉實基金周一下午遭突擊檢查，所有投研的電腦都被搜走。除嘉實外，有三家京滬知名公募被查。國務(wù)院發(fā)布關(guān)于促進(jìn)農(nóng)村電子商務(wù)加快發(fā)展的指導(dǎo)意見。今天消息面上，利空多于利好，尤其是歐洲股市的下跌，讓投資者再次擔(dān)心新希臘的出現(xiàn)。A股方面，融資融券數(shù)據(jù)方面，繼續(xù)增長，場外資金入場意愿仍然較強，技術(shù)形態(tài)上，短期多頭趨勢形成，均線形成多頭排列，這將對未來市場產(chǎn)生重要支撐。股指期貨方面，目前仍處于貼水局面，預(yù)期仍將是易漲難跌的格局，昨日沖高回落，預(yù)期今日有所回調(diào)，我們認(rèn)為回調(diào)力度不大，操作策略方面，建議繼續(xù)持倉多單。

（倍特期貨 杜輝）

金銀跌勢維持 銀現(xiàn)補跌

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報收于1091.9，日線為大陰下端的小陽，周日線弱勢維持，大雙頭有效，只是期價偏離周均線略遠(yuǎn)，或有修正，支撐1080，壓力1100；COMEX銀報收于14.545，日線繼續(xù)中陰，確認(rèn)對8月以來的低點連線下破的有效性，周、日線弱勢維持，短線有補跌跡象，支撐14.3，壓力14.8。

消息面：歐元區(qū)11月Sentix投資者信心指數(shù)15.1，預(yù)期13.1，前值11.7。美國10月就業(yè)市場狀況指數(shù)(LMCI) 1.6，預(yù)期1.9，前值從0.0修正為1.3。路透援引四名歐洲央行管委會成員稱，歐洲央行內(nèi)部正在就12月會議下調(diào)存款利率達(dá)成共識，部分委員認(rèn)為降息幅度應(yīng)大于當(dāng)前市場預(yù)期10個基點。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】11月9日上期所黃金倉單747千克，較前一日持平，白銀倉單491188千克，較前一日增加5509千克；黃金ETF持倉量666.11噸，較前一日減少0.45%；白銀ETF持倉量9756.57噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，滬金平開后小幅回落，暫未出新低，日均線及MACD繼續(xù)空頭發(fā)散，周均線恢復(fù)空頭排列，周日線上的大雙頭仍有效，恢復(fù)中期跌勢的可能仍較大，但短線存修正要求；滬銀平開后中幅走低，短線出現(xiàn)補跌要求，日均線及MACD進(jìn)一步空頭發(fā)散，周均線也逐步恢復(fù)空頭排列，有回歸中期下跌的趨勢?；久嫔希绹?0月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)最佳，進(jìn)一步增大了美聯(lián)儲12月份加息的可能。美元突破了3月份調(diào)整以來的高點連線，有進(jìn)一步?jīng)_擊3月份高點的趨勢。基金持倉方面，截止11月3日當(dāng)周CFTC公布的金銀非商業(yè)凈多在連增數(shù)周后再次出現(xiàn)下降，黃金ETF最新持倉進(jìn)一步下滑，基金持倉信心明顯減退。由此可看，在加息預(yù)期主導(dǎo)下，金銀基本面重歸偏空態(tài)勢，金銀期價重歸中期跌勢的可能正在增大。短線而言，道指高位收陰出現(xiàn)調(diào)整，或增大黃金修正可能，但白銀前期跌幅不大加之商品屬性更重，短線反而有補跌要求，操作上注意節(jié)奏切換。AU1512支撐223，217，壓力227.5,AG1512支撐3230、3150，壓力3300。

【操作策略】金中期下行通道，短期跌勢維持或有修正，1512空單設(shè)好止盈保護(hù)暫時持有，無倉者未破223前不追空，有反彈背靠227一線試空；銀中期下行通道，短線跌勢延續(xù)，1512盈損位下移到3300一線，繼續(xù)輕倉持空。

（倍特策略分析師： 張中云）

銅弱勢下跌

中國最近公布的10月份銅的進(jìn)口數(shù)據(jù)同比減少，昨晚國際銅繼續(xù)走弱，雖然倫敦庫存仍然在持續(xù)下降中，但是現(xiàn)貨升水未見提高，不排除市場用庫存行為維持價格不大幅度下跌，實際的消費市場還是繼續(xù)疲弱。國內(nèi)銅增倉下跌，基本面跟隨，遠(yuǎn)期貼水不大，比價不低，除了持倉稍微偏高，市場其他因素支持持有空頭，操作建議繼續(xù)持有原來空頭。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

螺紋鐵礦震蕩下行

【外盤】美國10月就業(yè)市場狀況指數(shù)1.6前值0

【消息】澳大利亞黑德蘭港10月份鐵礦石出口量為3650萬噸，環(huán)比降7.4%，同比降2.7%，對中國的出口量為3070萬噸，環(huán)比降9.2%，同比降3.2%，為7月以來的最低水平。巴西鐵礦商薩馬爾科位于巴西東南部MinasGerais州的一處鐵礦廢水水壩周末爆裂，引發(fā)嚴(yán)重土石流，遭成多人死傷。這場被巴西當(dāng)?shù)貦z方形容為該州最慘重的環(huán)境災(zāi)難，也導(dǎo)致薩馬爾科宣布將停產(chǎn)鐵礦砂球結(jié)礦。薩馬爾科是必和必拓與巴西淡水河谷兩大礦商的合資公司，是全球第二大鐵礦砂球結(jié)礦生產(chǎn)商;9月時年產(chǎn)量達(dá)3000公噸。該公司上周六晚間在聲明中表示，位于EspiritoSanto州Ubu廠區(qū)的庫存用光后就會停止球結(jié)礦的生產(chǎn)和出貨。位于MinasGerais州的Germano廠則早已停工。

【現(xiàn)貨價格】9日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報價1960元/噸，較上一交易日持平，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報價1840噸，較上一交易日下跌20元/噸。9日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)48.3美元/噸，較上個交易日上漲0.5美元/噸。

【期貨市場】螺紋鋼廠開工率再次小幅走低，鋼廠螺紋庫存同樣連續(xù)下滑，現(xiàn)貨報價穩(wěn)定，需求短期難以提振，鐵礦港口庫存大幅增加，鋼廠采購一般，但由于周末巴西礦山嚴(yán)重事故，礦山宣布停產(chǎn)，實質(zhì)性影響有待觀察，市場炒作高于基本面實質(zhì)性變化。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】螺紋鐵礦震蕩偏弱運行趨勢不變。操作策略上螺紋暫不持倉，日內(nèi)交易為主。鐵礦盤面較為反復(fù)，短期空單減倉持有，止損下移至365。多螺紋空鐵礦套利單暫退出觀望。

（倍特策略分析師：萬超宇）

焦煤焦炭下跌 

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煤價價格大幅下滑，主產(chǎn)地煤礦多低于生產(chǎn)成本線以下，臨近年底也頻頻傳來煤礦停產(chǎn)的消息。由于兗州某煤企率先下調(diào)部分煤礦精煤價格，導(dǎo)致周邊一些地方礦降價壓力很大，預(yù)計會低硫氣精煤有5-10元/噸的降幅。河北地區(qū)焦炭市場弱勢走跌，市場成交一般，跌幅20元/噸左右。山東部分地區(qū)焦炭價格出現(xiàn)5-10元/噸的微降。邯鄲二級到廠680-690元/噸，準(zhǔn)一級到廠700-720元/噸左右。唐山二級到廠750-770元/噸，準(zhǔn)一級到廠840-850元/噸。

【期貨走勢】需求端無明顯改善，鋼廠對焦企打壓依舊。預(yù)計后市震蕩下行仍為主基調(diào)。

【今日漲跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空單依托715持有。焦煤1601，依托565持空。

（倍特策略分析師：范宙）

動力煤電廠日耗偏低

【現(xiàn)貨】：秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）354元/噸；廣州港（內(nèi)蒙優(yōu)混Q5500）430元/噸、山西優(yōu)混（Q5500）420元/噸；曹妃甸港電煤鄂爾多斯（Q5500）360元/噸；京唐港鄂爾多斯（Q5500）355元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存11.9日696萬噸（11.8日716萬噸）。截至11月9日，六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存為1297.8萬噸，可用天數(shù)保持在24.5天，日耗煤量52.9萬噸，日耗有所回升。1-10月，我國煤炭進(jìn)口總量為1.7億噸，同比下降29.9%。從基本面上看，近期利好因素主要寄托在季節(jié)性影響，然取暖用煤畢竟支撐有限，難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前煤炭疲弱態(tài)勢。盤中期價呈現(xiàn)陰跌后轉(zhuǎn)平修復(fù)走勢，由于反彈動力不足，不排除平臺搭建完后的進(jìn)一步下跌，穩(wěn)健者可考慮規(guī)避搶反彈。

【操作建議】趨勢空單以20日線保護(hù)繼續(xù)持有。

(倍特期貨  李闖）

鄭醇整理看區(qū)間

【現(xiàn)貨】：華東1940；華中1700；華北1520；華南1950；東北1850；西北1430；西南1750。

【盤面】鄭醇依舊維持低位盤整走勢，內(nèi)地市場除山東局部及河北部分企業(yè)上漲外，整體以盤整為主，變化不大，氣氛一般。近期因北方雨雪天氣影響，貨物對外運輸周期延長，華東、華中地區(qū)或有一定提振，考慮到下游需求表現(xiàn)一般，支撐力度也將有限。另外在美聯(lián)儲加息預(yù)期背景下，原油延續(xù)承壓走勢，鄭醇重心亦受拖累，因此短期內(nèi)多空因素并存，上下空間波幅有限，震蕩看待。

【操作建議】：短線尚處1860-1930區(qū)間走勢，穩(wěn)健者可規(guī)避震蕩，區(qū)間突破后參與輕倉順勢交易。

(倍特期貨  李闖）

PP考驗6000支撐

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北7000、華東6900（-100）、華南7150（-100）、西南6750、西北6800（-200）、東北7000，中石化——華北7000-7200、華中6750、華東6900-7000、華南7200-7250。

【期貨走勢】技術(shù)面除均線有較為明顯的空頭信號外，其余指標(biāo)空頭指示并未有明顯加強，超賣指標(biāo)仍需繼續(xù)修復(fù)。基本面上，油制及煤制PP成本端均無支撐，旺季過后PP庫存預(yù)計將出現(xiàn)明顯增加，短期PP難以從基本面上獲得反彈動力?，F(xiàn)貨價格普跌、基差最低壓至150元/噸左右，遠(yuǎn)低于正常值；現(xiàn)貨如無企穩(wěn)跡象，期貨只能受拖累繼續(xù)走低。

【今日漲跌】震蕩偏空

【操作策略】PP短期趨勢繼續(xù)偏空，已有空單繼續(xù)持有，回調(diào)至壓力位可以加空，1601日內(nèi)支撐布林下軌6600、壓力參考5日均線6700。

（倍特期貨 陳吟）

PTA現(xiàn)貨仍然緊俏 短期頂部偏強的局面難改觀

【現(xiàn)貨市場】夜盤原油價格沖高回落，隔夜PX價格穩(wěn)定為主，報價807美金CFR中國，昨日PTA現(xiàn)貨價格依然延續(xù)高位，華東成交價在4740附近，夜盤PTA期貨高開回落，小幅震蕩，原油價格疲軟，依然對PTA形成壓力。

【期貨走勢】短期PTA開工率低位，三房巷一套120萬噸產(chǎn)能裝置傳聞11月中旬檢修，PTA供給端緊張局面或進(jìn)一步延續(xù)，加之后期檢修仍然安排較多，PTA盡管產(chǎn)能端呈現(xiàn)過剩，但產(chǎn)量已經(jīng)呈現(xiàn)偏緊局面，短期現(xiàn)貨緊張延續(xù)，1月合約或延續(xù)偏強震蕩，4600-4800區(qū)間震蕩為主，近月合約維持偏強走勢，不宜做空。

【操作與策略】區(qū)間震蕩走勢難打破，短期維持4600-4800區(qū)間震蕩判斷，下游疲軟的消費和原油疲軟構(gòu)成壓力，當(dāng)前開工率下加工費維持在700偏上較為合理，若原油配合，PTA近月合約或有進(jìn)一步上漲空間，操作上，回落仍可關(guān)注1月波段多單機會，短期上沖至4750以上多單考慮減持。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬） 

塑料市場信心不足 短期底部震蕩整理為主

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價格窄幅下跌，線性價格跌50-100元/噸，部分低壓松動50元/噸左右。線性期貨震蕩整理。部分石化繼續(xù)下調(diào)價格，業(yè)者信心難振，讓利促成交。受低迷行情影響，下游廠家主動接貨意愿不強，市場觀望為主。華北地區(qū)LLDPE價格在8500-8750元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在8500-8900元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在8800-9100元/噸。

【期貨走勢】當(dāng)前現(xiàn)貨價格弱勢震蕩為主，價格延續(xù)小幅回落的局面，貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎，隨買隨用，經(jīng)濟(jì)不佳，拿貨意愿不強，盡管石化低庫存支撐，但對價格支撐有限，前期期貨大跌后，貼水現(xiàn)貨水平進(jìn)一步加大，料短期繼續(xù)大跌的概率不大，短期底部弱勢整理的概率大，8000一線仍然存較強支撐。

【操作與策略】維持底部弱勢震蕩的判斷，8000一線存在一定支撐，但當(dāng)前現(xiàn)貨價格延續(xù)弱勢回落，市場預(yù)期不穩(wěn)，短期或仍下探，8100一線壓力較為明顯，短期操作上不建議長線單介入，波段空單可擇機背靠8100一線介入。價差方面，買1空5的正套持倉持有，價差500附近適當(dāng)減持。5、9正套仍然可介入。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

膠1月重倉對峙局面 恐?jǐn)噥y短期節(jié)奏

11月合約即將摘牌在即，主力合約仍重倉對峙于1月，未見任何換月跡象，這在以往比較少見?；久鏇]有任何實質(zhì)性改善，盡管國內(nèi)很快進(jìn)入停割期，但現(xiàn)有庫存以及東南亞供應(yīng)平穩(wěn)，壓制了期價的反彈空間，經(jīng)濟(jì)又看不到好轉(zhuǎn)，需求持續(xù)不振，膠沒有看到真正見底基礎(chǔ)，離趨勢反轉(zhuǎn)還需時日。但現(xiàn)在越來越需要注意1月合約上的重倉對峙，可能會對未來一個月左右的走勢產(chǎn)生較大影響，在庫存巨大的背景下，1月合約上多空互不相讓，多頭不懼超高庫存，實屬罕見，1月走勢看似較弱，但多頭信心并未喪失，后續(xù)存在較大變數(shù)。時間上來說，11月摘牌后，已經(jīng)越來越存在1月擠空可能，但不確定性較大，我們不建議參與反彈做多；原有5月空單嚴(yán)格控制倉位持有觀望；新空機會最好等1月形式明朗再決定，或者5月反彈到10900一線短期重要壓力區(qū)域，空單也可先行少量阻擊。

(倍特策略分析師：馬學(xué)哲)

玻璃平穩(wěn)震蕩 仍有空間

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價格—安全浮法1144元/噸；迎新浮法1224元/噸；德金浮法1104元/噸；大光明浮法1080元/噸；元華浮法1128元/噸；

【盤面】:截至11月6日，國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線開工數(shù)為220條，生產(chǎn)線開工率為63.4%，生產(chǎn)線庫存為3226萬重量箱，與上周相比開工與庫存均出現(xiàn)小幅回升。沙河周末出庫整體尚可，個別一般，漸入冬季后，北方需求逐漸轉(zhuǎn)淡，因此價格持續(xù)向上受限，短期或以穩(wěn)為主。盤中期價承壓后轉(zhuǎn)平整理，考慮到仍存有期現(xiàn)價差修復(fù)空間，主力依托均線逢低試多仍可參與，遠(yuǎn)月亦可拓展買入。

【操作建議】：短期看震蕩，主力依托60日線逢低試買，1605依托20日線試多。

(倍特期貨  李闖）

粕類小幅震蕩迎接美農(nóng)報告

【外盤、消息】外盤靜待美農(nóng)報告，美豆粕小幅震蕩，收于294.1下跌0.2降幅0.07%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價：大連下跌40至2700元/噸，河北秦皇島下跌20至2620元/噸，山東日照下跌60至2580元/噸，江蘇連云港2600元/噸，廣東湛江600元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價：武漢2050元/噸，合肥2100元/噸，南京2100元/噸，南寧1950元/噸，成都2150元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕小幅震蕩，1601豆粕增倉5.3萬手，1605豆粕增倉4.1萬手，1601菜粕減倉2千手，1605菜粕減倉3千。

【操作策略】北京時間11月11日凌晨1點發(fā)布美農(nóng)11月供需報告，市場預(yù)估美豆產(chǎn)量和單產(chǎn)較前期數(shù)據(jù)有所提高。國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨方面庫存數(shù)量為歷史較低水平，支撐近期現(xiàn)貨和期貨價格。1601菜粕突破1970壓力一線，空單暫時離場觀望。期貨上持倉繼續(xù)縮減，期價為空頭減倉推高，主動做多力量不足，豆粕和外盤豆類弱勢限制菜粕反彈高度，上方壓力2000。國內(nèi)豆粕持倉繼續(xù)增加，整體弱勢格局未變，2500以下空單繼續(xù)持有，逐步調(diào)整止盈位，暫不建議抄底。

（倍特策略分析師：黃曉）

油脂市場在報告之前趨于更為謹(jǐn)慎

隔夜美豆系整體調(diào)整，市場評論為對美農(nóng)報告可能出現(xiàn)的利空保持謹(jǐn)慎。整體特征為油弱于粕。美豆-0.2%，豆油-0.9%，豆粕-0.2%。

有關(guān)美農(nóng)供需報告的前瞻顯示，美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量均有望提高，是市場判定為利空。

今日，預(yù)計整體市場相對偏弱，Y1601下行壓制調(diào)整，波動處于5480-5500區(qū)間，總體倉位今天調(diào)低。

棕櫚油近期因馬來庫存大幅增加而承壓，顯示其基本面的虛弱，也最終驗證油脂目前仍以豆油為核心的判定。

鑒于對美農(nóng)報告可能出現(xiàn)的潛在風(fēng)險可能，建議投資者調(diào)低多頭倉位4成。以盡可能規(guī)避不確定性。

美農(nóng)報告在11月11日 01：00發(fā)布。

(倍特期貨   李攀峰)

白糖淡季下仍未見改觀 主力破位下行

【外盤】ICE 3月原糖期貨收盤跌0.47美分，或3.3%，至每磅13.99美分。受累于美元走堅，且凈多頭頭寸激增的消息使有關(guān)價格漲勢過度的觀點加強

【消息】1.美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告顯示，截至11月3日當(dāng)周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位為185,358手，較前周增加13,373手，或7.78%，并創(chuàng)下2014年5月初以來最高。2. 11月中旬、下旬廣西分別有10家糖廠開榨，預(yù)計11月份廣西共20家糖廠開榨，與去年同期相比減少6家。11月份開榨糖廠產(chǎn)能合計為13.7萬噸/日，和去年相比減少5.88萬噸/日。初步預(yù)計11月11日廣西將有2家糖廠開榨。

【期貨走勢】受原糖大幅下挫影響，且淡季下受走私糖沖擊，去庫存速度放緩，現(xiàn)貨承壓回落，目前狀態(tài)下仍未見改觀，夜盤鄭糖主力再次增倉下破來60日線重要轉(zhuǎn)換位，上行走勢將受考驗。

【操作策略】建議觀望為主或日內(nèi)短線逢高輕空，遠(yuǎn)月多單止損出局。

（倍特期貨：梁洪銘）

棉花走勢趨穩(wěn) 等待報告指引

隔夜美棉上漲0.50%，市場評論為展期交易推升棉價，同時市場等待美農(nóng)報告指引。

10月美農(nóng)報告數(shù)據(jù)方面，美棉產(chǎn)量降低9萬包，庫存下降10萬包。但全球需求調(diào)低117萬包，庫存上漲71萬。顯示前景仍為低迷

中期認(rèn)識方面：我們不做出任何調(diào)整，本輪美棉將繼續(xù)攻擊68.34。

中棉方面，3128B報12982-10。

2015/16年，國內(nèi)棉花目標(biāo)價格為19100元/噸。 

新棉方面，截止11月4日，國內(nèi)新棉采摘已經(jīng)進(jìn)入尾聲，各地區(qū)近月多在80%以上，新疆籽棉報5.32元/公斤，內(nèi)地籽棉報6.02元/公斤，整體而言，市場購銷仍顯清淡。但值得注意的是：新棉質(zhì)量水平仍差。

操作層面，8月24日觸發(fā)增持價，CF1601對應(yīng)的12500，目前持有初始多頭倉位的完全恢復(fù)。 

就目前的市場表現(xiàn)看，過去3個交易日，再次轉(zhuǎn)換為近強遠(yuǎn)弱的格局，很明顯，仍是低等級棉花在生成倉單的過程中受阻。

截止9日夜盤，CF1601對CF1605價差為445點，我們現(xiàn)在等待機會，以進(jìn)一步向CF1605移倉。

就整體走勢而言，目前棉花已經(jīng)開始趨穩(wěn)，我們暫不調(diào)整策略，就今日的表現(xiàn)而言，CF1605在11750一線進(jìn)行整理。 我們等待美農(nóng)的報告指引以決定調(diào)倉的節(jié)奏。         

(倍特期貨  李攀峰)

雞蛋期價受壓3800關(guān)口

觀點：近期雞蛋合約短線反彈，我們認(rèn)為除了期價在前期連續(xù)下行后對現(xiàn)有利空狀況大致反映、短線下跌能量暫時衰竭后出現(xiàn)技術(shù)性反彈的內(nèi)因外，國內(nèi)股市走強帶動商品市場整體人氣偏多這一因素也對從外部提振雞蛋期價反彈。短線雖然走強，但在基本面缺乏利多支撐的前提下，雞蛋期價仍缺乏內(nèi)生的反彈能量；而目前尚未出現(xiàn)多頭資金主動積極入場的跡象，這或使得期價反彈空間受限。技術(shù)上看，本周1601合約反彈上攻至3800整數(shù)關(guān)口一線附近，近日需重點關(guān)注3800一線對期價的壓制作用。 

操作建議：短線交易；1601合約低位多單可持有，確認(rèn)突破60日均線后才可繼續(xù)短多。 

（倍特期貨 康 黎）