金銀沖高回落仍收跌 反彈無力弱勢維持

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價沖高回落完全回吐早盤漲幅，最終小幅收跌。COMEX金報收于1082.1，日線為高開的長上影中陰，日均線及MACD下行開口收斂，但反彈無力，期價以低位震蕩方式完成周線修正可能較大，支撐1070，壓力1100；COMEX銀報收于14.230，日均線及MACD下行略緩，但仍呈低位橫盤的偏弱震蕩態(tài)勢，弱勢未變，前低仍面臨考驗，支撐13.9，壓力14.6。

消息面：歐元區(qū)10月核心CPI同比終值1.1%，預(yù)期1%，初值1%。美國11月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)-10.74，預(yù)期-5.25，前值-11.36，紐約聯(lián)儲制造業(yè)連續(xù)第四個月萎縮。外媒消息，ISIS在社交媒體發(fā)布新視頻，警告參與敘利亞空襲的國家將承受與法國相同命運，并威脅襲擊華盛頓。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】11月16日上期所黃金倉單747千克，較前一日持平，白銀倉單522039千克，較前一日增加17305千克；黃金ETF持倉量661.94噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量9801.05噸，較前一日持平。截止11月10日當(dāng)周，CFTC公布的COMEX黃金非商業(yè)凈多為68389張，較前一周減少41.22%。COMEX白銀非商業(yè)凈多38990張，較前一周減少33.21%。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，滬金、滬銀開盤后一路回落，基本回吐了昨天日盤漲幅。滬金反彈受制10日均線，呈低位震蕩態(tài)勢。周均線及MACD死叉向下，階段跌勢未變；滬銀滬銀反彈也未過10日均線而回落，日線同樣呈低位橫盤震蕩態(tài)勢，周均線及MACD再度死叉，階段跌勢維持?；久?，巴黎恐怖襲擊事件對市場的影響有限，美聯(lián)儲12月份的加息預(yù)期仍是市場主導(dǎo)，加之短線美再度走強，道指大幅收漲，繼續(xù)給金銀帶來壓力。基金持倉方面，黃金ETF持倉維持在歷史低位，截止11月10日當(dāng)周的CFTC持倉報告顯示，由于空頭的大舉增倉，導(dǎo)致金、銀凈多持倉大幅下滑，顯示市場對后市的不樂觀?？傮w來看，金銀基本面相對偏空，階段弱勢維持，短線的技術(shù)修正要求以低位震蕩方式來消化的可能較大。AU1512支撐220，壓力227.5,AG1512支撐3220、3150，壓力3280。

【操作策略】金中期下行通道，短期跌勢不變低位震蕩，1512輕空持有，無倉者近日繼續(xù)關(guān)注期價反復(fù)震蕩中的試空機會；銀中期下行通道，短線低位弱勢震蕩，1512以有效站穩(wěn)3280為盈損位繼續(xù)輕倉持空。

（倍特策略分析師： 張中云）

銅弱勢下跌

銅價繼續(xù)下挫，倫敦國內(nèi)現(xiàn)貨升貼水情況看，消費都非常疲弱，國內(nèi)雖然持倉大，但是反彈動力不足，市場現(xiàn)貨充足，弱勢現(xiàn)貨交割，市場不像前期下跌那么有彈性，主要原因還是消費下降的速度較快。銅交易上看，近期我們預(yù)期的反彈最近都沒有實現(xiàn)，需要適當(dāng)?shù)恼{(diào)整操作方式，持續(xù)下跌后暫時不去追空，等待價格反彈至靠近37000開始逐漸拋空。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

焦煤焦炭下跌 

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，部分下游焦企冬儲情況有所顯現(xiàn)，焦煤庫存上漲相對明顯，煉焦煤價格基本保持不變。焦炭方面，焦化廠內(nèi)焦炭庫存較少，鋼廠壓價欲望不減。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠730-740元/噸，山東680-710元/噸，二級690-710元/噸，山西550-560元/噸。

【期貨走勢】需求端無明顯改善，鋼廠對焦企打壓依舊。預(yù)計后市震蕩下行仍為主基調(diào)。

【今日漲跌】下跌

【操作策略】焦炭1601，空單依托710持有。焦煤1601，可于565附近試空。

（倍特策略分析師：范宙）

動力煤利好支持有限

【現(xiàn)貨】：秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）351元/噸；廣州港（內(nèi)蒙優(yōu)混Q5500）430元/噸、山西優(yōu)混（Q5500）420元/噸；曹妃甸港電煤鄂爾多斯（Q5500）355元/噸；京唐港鄂爾多斯（Q5500）355元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存11.16日594萬噸（11.15日597萬噸）。臨近年底煤炭長協(xié)談判，神華、中煤、同煤、伊泰等國內(nèi)煤炭“四巨頭”達成共識，年底之前不再降價，消息顯示，四大集團11月報價已與10月份保持一致。截至11月16日，六大發(fā)電集團煤炭庫存為1268.7萬噸，可用天數(shù)保持在23天，日耗煤量54.4萬噸，日耗有所回升。場內(nèi)雖存有取暖需求及煤企共識利好支撐，但影響力度相對有限，目前暫不具備大漲條件，預(yù)計仍以偏弱整理格局為主。

【操作建議】趨勢空單以20日線保護繼續(xù)持有。

(倍特期貨  李闖）

塑料現(xiàn)貨氛圍不佳 短期仍弱勢回落為主

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價格震蕩走軟，華北和華南線性價格跌50元/噸，各大區(qū)個 別高壓松動50元/噸，低壓價格跌50-100元/噸。線性期貨低開震蕩下滑，部分石化 延續(xù)下調(diào)出廠價，周初市場交投悲觀，商家隨行跟跌出貨。下游需求跟進緩慢，實盤 成交商談為主。華北地區(qū)LLDPE價格在8500-8600元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在 8450-8850元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在8650-8850元/噸。

【期貨走勢】現(xiàn)貨價格疲軟的態(tài)勢延續(xù)，昨日石化現(xiàn)貨價格仍然延續(xù)小幅走跌的局面 ，神華競拍價格跌至8100附近，市場信心不足，短期弱勢回落走勢延續(xù)，主力合約1 月重心短期仍震蕩走弱為主。夜盤原油尾盤階段反彈，短期看美原油40一線價格支撐 較強，受此影響今日塑料期貨價格底部震蕩概率偏大。

【操作與策略】現(xiàn)貨成交持續(xù)疲軟，價格持續(xù)回落，期貨短期或仍震蕩回落為主，操 作上前期波段空單持有為主，考慮到期貨貼水較多，短期不宜加碼，壓力位8000， 技術(shù)圖形上看，支撐在前低7700一線。價差方面，買1空5的正套持倉減持后依然持有 ，沒有近月正套買5空9的正套持倉亦可持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP不宜過分看空 低位適當(dāng)減持

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6600（-150）、華東6600（-150）、華南7000、西南6750、西北6500、東北6600（-100），中石化——華北6800-6900、華中6750、華東6600-6700、華南7050。

【期貨走勢】期貨連收第5根陰線，加速下跌趨勢明顯。技術(shù)面指示全部空頭信號，但超賣較為嚴(yán)重。持倉看空頭占據(jù)絕對優(yōu)勢，主力合約前20機構(gòu)持倉凈空頭接近2萬手。期現(xiàn)間基差基本修復(fù)到位，但PP和LLDPE之間價差仍在繼續(xù)拉大、以及PP粒粉料之間價差持續(xù)偏低。成本方面看，以外采甲醇計算，當(dāng)前主力合約僅有500元/噸的利潤空間，或有助于PP放緩跌勢。隔夜美油上漲2.53%，布油上漲1.70%。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】考慮到成本和價差因素，PP下方空間應(yīng)在500以內(nèi)，操作上空單適當(dāng)逢低減持，1601短線支撐6000、壓力6400，1605壓力6200、無明顯支撐。

（倍特期貨 陳吟）

PTA開工率提升 價格延續(xù)下跌

【現(xiàn)貨市場】受OPEC原油產(chǎn)出連續(xù)三個月下降的影響，夜盤原油價格尾盤階段拉升 ，夜盤PX價格小幅下跌3美金報價786美金CFR中國，昨日PTA現(xiàn)貨價格早盤堅挺， 成交價在4700一線，但午盤后隨著期貨價格大幅走跌的影響，現(xiàn)貨疲軟，最低一單成 交4600元。

【期貨走勢】夜盤PTA期貨繼續(xù)回落，近月弱于遠月，YS裝置重啟后，PTA開工率短 期大幅提升，資金借勢打壓，但當(dāng)前開工率仍然受PTA大廠調(diào)控，短期我們傾向于認 為盤面維持650以上的加工利潤較為合理，據(jù)此推斷在原油價格不會出現(xiàn)大的回落走 勢前提下，近月4500一線會有較強支撐。但疲軟的宏觀面依然是需要注意的問題。

【操作與策略】當(dāng)前開工率短期提升，資金打壓較為明顯，加之下游聚酯消費疲軟， 整體宏觀面呈現(xiàn)持續(xù)下行的局面，短期波段空單輕倉持有為主，跌破4500可小幅減 持，考慮到PTA大廠較強的開工率調(diào)節(jié)能力，不宜過分看空近月合約，價差套利方面 ，短期反套邏輯可近一步持續(xù)，買5空1的反套持倉昨日已建議介入，今日繼續(xù)持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

玻璃不宜追空

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價格—安全浮法1144元/噸；迎新浮法1224元/噸；德金浮法1104元/噸；大光明浮法1080元/噸；元華浮法1128元/噸；

【盤面】:據(jù)萬德咨詢，截至11月13日，國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線開工數(shù)為220條，生產(chǎn)線開工率為63.4%，生產(chǎn)線庫存為3235萬重量箱，與上周相比開工未變、庫存小幅回升9萬重量箱。漸入冬季后，北方需求逐漸轉(zhuǎn)淡，因此價格持續(xù)向上受限，短期或以穩(wěn)為主。技術(shù)上盤中期價下破870平臺，有下靠860可能，但預(yù)期下方空間受限，暫不宜追空。

【操作建議】：下看860支持，多單等待870再試。

(倍特期貨  李闖）

膠近強遠弱可能越演越烈 遠期跌勢更加明確

隨著美元不斷走強，商品重心繼續(xù)下移，以銅為首的基本金屬補跌明顯。相比股市的強勁，商品市場看空氛圍沒有任何改善。膠11月昨天摘牌，市場對去年成膠定價在較低水平。今年供需關(guān)系仍主要以現(xiàn)有龐大庫存作為重要參考。時至11月下旬，1月持倉不減反增，使得1月仍存擠空條件，盡管走勢偏弱，但多空還未在1月分出勝負，1月合約上繼續(xù)存在較大變數(shù)。比較確定的是5月合約，不論1月擠空成功與否，其后續(xù)消化龐大庫存壓力，5月跌勢較為明確。因此，操作上，不參與1月多空博弈，做確定性大的5月空頭，建議始終保留一部分基本空單，耐心持有，若1月擠空成功帶動5月反抽，新空隨時介入，空單也可不斷加碼。

(倍特策略分析師：馬學(xué)哲)

粕類空單注意下調(diào)止盈位

【外盤、消息】外盤因低位買盤，美豆粕收回跌幅，收于289.9下跌0.1降幅0.03%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價：大連下跌50至2600元/噸，河北秦皇島2590元/噸，山東日照2580元/噸，江蘇連云港2580元/噸，廣東湛江2540元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價：武漢2050元/噸，合肥2100元/噸，南京2100元/噸，南寧下跌40元至1890元/噸，成都2150元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕弱勢震蕩，1601豆粕持倉基本不變，1605豆粕增倉1.4萬手，1601菜粕減倉2千，1605菜粕持倉基本不變。

【操作策略】巴西大豆種植速度加快，分析機構(gòu)informa上調(diào)2016年度美豆大豆種植預(yù)估至8390萬英畝。NOPA報告顯示美豆10月壓榨量為1.58895億蒲式耳，低于市場預(yù)期，但該水準(zhǔn)為同期最高水平。美豆在850一線暫獲支撐。國內(nèi)菜粕出現(xiàn)增倉，期價回落，豆菜粕價差有所恢復(fù)，關(guān)注其進一步擴大的可能性，并注意近遠月合約的換月節(jié)奏。1601菜粕上方壓力1930一線。豆粕價格繼續(xù)弱勢震蕩，仍然為空頭主導(dǎo)走勢，1601豆粕上方壓力2490一線。操作上，兩粕空單繼續(xù)持有，注意逐步下調(diào)止盈位。

（倍特策略分析師：黃曉）

短信：1601菜粕1930壓，1601豆粕2490壓。兩粕 

棉花產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào) 維持強勢

隔夜美棉反彈0.87%，市場評論為收到繼續(xù)買盤的支撐。

11月美農(nóng)報告數(shù)據(jù)方面，美棉產(chǎn)量降低6萬包，庫存維持平衡。全球需求調(diào)低68萬包，庫存調(diào)低90萬包。整體基調(diào)較10月報告明顯利多

中期認識方面：我們不做出任何調(diào)整，本輪美棉將繼續(xù)攻擊68.34。

中棉方面，3128B報12942-18。

2015/16年，國內(nèi)棉花目標(biāo)價格為19100元/噸。 

新棉方面，最新的棉花產(chǎn)量統(tǒng)計顯示，2015年，我國棉花總產(chǎn)量為521.6萬噸，同比減少21.2%，較8月預(yù)測降低10.3%。新棉質(zhì)量水平仍差。

操作層面，8月24日觸發(fā)增持價，CF1601對應(yīng)的12500，目前持有初始多頭倉位的完全恢復(fù)。 

就目前的市場表現(xiàn)看，過去3個交易日，再次轉(zhuǎn)換為近強遠弱的格局，很明顯，仍是低等級棉花在生成倉單的過程中受阻。

截止16日夜盤，CF1601對CF1605價差為430點，我們現(xiàn)在等待機會，以進一步向CF1605移倉。

就整體走勢而言，目前棉花已經(jīng)開始趨穩(wěn)，我們暫不調(diào)整策略，就今日的表現(xiàn)而言，CF1605會進一步上揚到11950一線進行整理，日內(nèi)保持強勢。 我們在區(qū)間內(nèi)適當(dāng)換手，并等待機會移倉。      

(倍特期貨  李攀峰)

白糖或?qū)⒖简炃暗?/p>

【外盤】ICE 3月原糖期貨收盤漲0.14美分，或0.9%，至每磅15.18美分。

【消息】1.俄羅斯經(jīng)濟與生活網(wǎng)站11月11日報道，據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，過去5年俄羅斯甜菜年均總收獲量為3760萬噸，與前5年相比增長28.5%，前5年期間的平均總收獲量維持在2690萬噸左右。俄羅斯甜菜主產(chǎn)區(qū)為中央聯(lián)邦區(qū)，占種植面積的55%，伏爾加河沿岸聯(lián)邦區(qū)占21%，南部聯(lián)邦區(qū)占17%。截至2015年11月6日，俄羅斯甜菜收獲面積為91.6%，收獲甜菜3510萬噸，產(chǎn)量為公頃378.5公擔(dān)。

【期貨走勢】本周主產(chǎn)區(qū)降雨緩解，糖廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，現(xiàn)貨方面企業(yè)繼續(xù)出于回籠資金降價促銷陳糖及主力移倉換月，在一定程度上令盤面承壓，夜盤延續(xù)震蕩下挫表現(xiàn)，短期仍難走出震蕩下行通道或?qū)⒖简炃暗汀?/p>

【操作策略】以5400為多空分界線，上多下空或繼續(xù)觀望。

（倍特期貨：梁洪銘）

雞蛋區(qū)間震蕩

觀點：昨天雞蛋期價大幅回落，其整體維持震蕩格局。短期內(nèi)支撐蛋價的因素為：雞蛋現(xiàn)貨價格企穩(wěn)上漲、玉米等飼料價格出現(xiàn)反彈，市場整體多頭情緒導(dǎo)致空頭資金獲利離場。然而，雞蛋基本面并無實質(zhì)性改觀：在供應(yīng)持續(xù)增加、短期淘汰量有限的情況下，雞蛋后市供應(yīng)壓力仍然較大?？傊?，目前雞蛋期價仍然缺乏內(nèi)生的反彈能量，這導(dǎo)致其在后市或難有持續(xù)性的反彈行情，而呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的格局。技術(shù)上看，目前雞蛋1601合約整體維持3700-3800區(qū)間震蕩格局，今日需關(guān)注20日均線對期價的支撐作用。 

操作建議：短線交易。

（倍特期貨 康 黎）