股市存量資金博弈 調(diào)整壓力逐漸加大

觀點(diǎn)：基本面方面，　渣打：預(yù)計(jì)2015年底前央行將繼續(xù)降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，2016年還會(huì)降準(zhǔn)4-5次。　11月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備34383億美元，環(huán)比下降872億美元。新一輪新股申購(gòu)或凍資3萬(wàn)億。市場(chǎng)方面，昨日股市小幅反彈，但成交量卻再現(xiàn)下降局面，流動(dòng)性逐漸緊縮局面依舊，融資融券方面，最新數(shù)據(jù)顯示已經(jīng)下降到11642億，最近半個(gè)月以來(lái)，數(shù)據(jù)持續(xù)下降，也體現(xiàn)出資金出逃的局面，在目前市場(chǎng)缺乏利好的背景下，預(yù)期股市將呈現(xiàn)逐漸弱勢(shì)格局，短期主要以回調(diào)為主。

交易策略方面，可極輕倉(cāng)實(shí)驗(yàn)性空單，大資金可等待新的機(jī)會(huì)。

（倍特期貨 杜輝）

銅觀望    

原油價(jià)格大跌，商品集體回落，醞釀起來(lái)的反彈情緒再次被打壓，國(guó)內(nèi)銅昨晚增倉(cāng)下行，幅度不大，短期還是在震蕩調(diào)整，仍然認(rèn)為不要追空?，F(xiàn)貨市場(chǎng)新年前消費(fèi)疲弱，下游提前放假多，春節(jié)前消費(fèi)應(yīng)該難有好轉(zhuǎn)，趨勢(shì)仍然沒(méi)有改變，但是減產(chǎn)和收儲(chǔ)的不確定性依然存在，12月如果價(jià)格量大，還是會(huì)抑制價(jià)格下跌，建議繼續(xù)觀望。 

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀中幅回落 短期寬幅震蕩概率大

【外盤、消息】昨晚，國(guó)際金銀未能延續(xù)前一日的強(qiáng)反彈走勢(shì)，期價(jià)均中幅回落，將前一日巨陽(yáng)漲幅回吐大半。COMEX金報(bào)收于1070.8，日均線及MACD仍然向上，但雙頭頸線并未受到挑戰(zhàn)，周均線及MACD下行開(kāi)口未再收斂，階段跌勢(shì)未扭轉(zhuǎn)，短線看寬幅震蕩，支撐1063，壓力1098；COMEX銀報(bào)收于14.245，日線暫未收破5、10、20日均線，日均線及MACD仍向上勾頭。周均線及MACD下行開(kāi)口未再收斂，階段弱勢(shì)未有效改變，支撐14.2，壓力14.6。

消息面：歐元區(qū)12月Sentix投資者信心指數(shù)15.7，創(chuàng)四個(gè)月最高水平。美國(guó)11月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)(LMCI) 0.5，預(yù)期1.5，前值由1.6修正為2.2。美聯(lián)儲(chǔ)布拉德稱，F(xiàn)OMC沒(méi)在9月份加息可能是一個(gè)錯(cuò)誤。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】12月7日上期所黃金倉(cāng)單3747千克，較前一日增加360千克，白銀倉(cāng)單509334千克，較前一日增加`1035千克；黃金ETF持倉(cāng)量638.80噸，較前一日持平；白銀ETF持倉(cāng)量9897.43噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚夜盤交易中，滬金、滬銀受外盤影響均低開(kāi)回落，兩者技術(shù)形態(tài)基本一致：日均線及MACD仍維持上行態(tài)勢(shì)。周均線及MACD下行開(kāi)口略收斂但下行趨勢(shì)未變，階段弱勢(shì)未有效改變，今日盤中關(guān)注5、10日均線支撐?；久嫔希绹?guó)11月非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)布拉德的講話繼續(xù)強(qiáng)化12月加息預(yù)期維持?；鸪謧}(cāng)方面，黃金ETF仍處歷史低位。截止12月1日當(dāng)周CFTC公布的黃金非商業(yè)凈多持倉(cāng)也繼續(xù)下滑，但白銀非商業(yè)凈多出現(xiàn)增加，持倉(cāng)信心上金銀略有分化。短期來(lái)看，美元短線反彈，但未過(guò)前高之前都不能排除繼續(xù)調(diào)整可能。地區(qū)局勢(shì)上暫時(shí)沒(méi)有進(jìn)一步的消息刺激，金銀短線反彈動(dòng)能弱化而回落，在階段弱勢(shì)未變的情況下，暫看寬幅震蕩。AU1606支撐224，壓力229，230.5,AG1606支撐3250、壓力3390。

【操作策略】金中期下行通道，短線寬幅震蕩，1606不過(guò)于追漲殺跌，參考224-230.5的區(qū)間短線交易；銀中期下行通道，短線寬幅震蕩，1606不過(guò)于追漲殺跌，參考3250-3390的間短線交易。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦震蕩下行趨勢(shì)不變

【外盤】美國(guó)11月就業(yè)市場(chǎng)指數(shù)0.5前值1.6

【消息】1月至11月，國(guó)家鐵路貨運(yùn)總發(fā)送量達(dá)24.86億噸，比去年同期減少2.27億噸，同比下降11.63%；其中11月完成2.16億噸，同比下降14.99%。相較于2015年前三季度，全國(guó)鐵路貨物發(fā)送量同比下降11.41%，跌幅繼續(xù)擴(kuò)大。中國(guó)11月外匯儲(chǔ)備較上月下降872億美元，至34383億美元，預(yù)期為34925億美元。中國(guó)11月底黃金儲(chǔ)備595億美元，低于10月633億美元

【現(xiàn)貨價(jià)格】7日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報(bào)價(jià)1740元/噸，較上一交易日持平，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報(bào)價(jià)1820噸，較上一交易日持平。4日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)價(jià)39.5美元/噸，較上一交易日下降0.1美元/噸。

【期貨市場(chǎng)】螺紋鐵礦夜盤震蕩下行，螺紋現(xiàn)貨低迷，鋼廠虧損，生產(chǎn)意愿不強(qiáng)，開(kāi)工率連續(xù)下滑，廠庫(kù)鐵礦石可用天數(shù)保持低位，鐵礦港口庫(kù)存大幅走高，普氏價(jià)格連續(xù)走低，下破40美元心里關(guān)口，離礦山成本價(jià)格依舊有一定距離，但伴隨著高成本礦山關(guān)停，鐵礦價(jià)格震蕩下行幅度將越來(lái)越小

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】螺紋鐵礦震蕩下行趨勢(shì)不變。操作策略上以空單持有為主，止損線浮動(dòng)下移，螺紋持空05合約，止損下移至1715。鐵礦空單05合約，05空單止損305。

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

膠基本面與技術(shù)面繼續(xù)背離  走勢(shì)再度陷入膠著

在周末庫(kù)存大增，需求不振，現(xiàn)貨低迷的情況下，膠昨天卻增倉(cāng)上攻，市場(chǎng)投機(jī)資金再度進(jìn)場(chǎng)，導(dǎo)致日線技術(shù)形態(tài)繼續(xù)修復(fù)走強(qiáng)。目前，基本面與技術(shù)面矛盾再次加深，加上1月擠倉(cāng)仍未結(jié)束，故期價(jià)回歸現(xiàn)貨基本面時(shí)機(jī)仍未到。在排除國(guó)儲(chǔ)干擾前提下，5月承受實(shí)盤壓力還是最大的，只是時(shí)間尚早，多頭還有回旋空間。隔夜因歐佩克沒(méi)有如市場(chǎng)預(yù)期推出減產(chǎn)計(jì)劃，導(dǎo)致原油重挫，帶動(dòng)其他工業(yè)品下跌，這也將對(duì)日內(nèi)膠等其他化工品形成壓力，但仍難導(dǎo)致膠價(jià)馬上大跌。基本操作思路仍以反彈尋找拋點(diǎn)為主，基本空單還是需要嚴(yán)格控制倉(cāng)位，勿追空，日內(nèi)加碼空單也建議主動(dòng)換手，靈活操作。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

原油暴跌 PTA延續(xù)跌勢(shì)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】受歐派克未能達(dá)成一致減產(chǎn)協(xié)議，以及12月份伊朗原油即將沖擊市場(chǎng)的影響，夜盤原油價(jià)格大幅下跌，創(chuàng)出09年以來(lái)價(jià)格新低。隔夜PX價(jià)格下跌11美金報(bào)價(jià)783美金CFR中國(guó)，PX價(jià)格相對(duì)原油仍較為堅(jiān)挺。受原油暴跌的影響，夜盤PTA期貨延續(xù)大跌的走勢(shì)，昨日PTA期貨下跌，PTA商家報(bào)價(jià)走跌，報(bào)價(jià)區(qū)間在4600-4650元/噸附近自提，低端大單成交。

【期貨走勢(shì)】原油大跌推動(dòng)PTA波段均衡打破。原油價(jià)格連續(xù)大跌，PTA上游面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)，PTA方面短期開(kāi)工率面臨提升，在雙重打壓下，期貨價(jià)格或進(jìn)一步走跌，5月合約短期或跌至前低4300一線尋求支撐，1月合約盡管工廠挺價(jià)，現(xiàn)貨偏高，但在當(dāng)前疲軟預(yù)期下仍或下跌，但考慮到過(guò)多的貼水現(xiàn)貨，不建議追空。且逸盛安排1月初有檢修挺價(jià)，市場(chǎng)干擾因素仍較多。

【操作與策略】原油暴跌，上游石腦油和PX價(jià)格延續(xù)走跌態(tài)勢(shì)延續(xù)，PTA期貨短期風(fēng)險(xiǎn)釋放或仍下跌，5月合約短期或跌至4300一線尋求支撐。操作上波段空單持有，5月合約連續(xù)兩個(gè)交易日連續(xù)大幅增倉(cāng)，資金博弈加劇。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料原油暴跌或進(jìn)一步帶弱市場(chǎng)心理 短期或弱勢(shì)回落

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】昨日PE市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)窄幅整理，部分貨少價(jià)高，各大區(qū)部分價(jià)格略高50-100元/噸。線性期貨低開(kāi)震蕩后小漲，周初市場(chǎng)交投氣氛清淡，商家心態(tài)一般，隨行就市出貨。終端補(bǔ)倉(cāng)意向偏弱，出貨速度緩慢。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8450-8600元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8500-8900元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8850-9050元/噸。

【期貨走勢(shì)】現(xiàn)貨價(jià)格高位，對(duì)貼水較深的期貨遠(yuǎn)月合約形成一定的支撐，但是原油價(jià)格暴跌，上游價(jià)格面臨較大壓力，且對(duì)市場(chǎng)情緒沖擊較大。加之整體宏觀預(yù)期不景氣，塑料期貨短期面臨回落風(fēng)險(xiǎn)。

【操作與策略】原油價(jià)格大跌，乙烯和石腦油價(jià)格面臨大跌風(fēng)險(xiǎn)，塑料期貨短期或延續(xù)震蕩回落的局面，操作上主力合約5月背靠7500一線空單持有，1月合約仍然貼近現(xiàn)貨為主，下跌空間或受限。價(jià)差方面可關(guān)注買5空9的正套持倉(cāng)交易機(jī)會(huì)。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP日內(nèi)恐跌破支撐

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6650、華東6650、華南6850、西南6650、西北6600、東北6600，中石化——華北6550-6650、華中6550、華東6600-6700、華南7000。

【期貨走勢(shì)】PP1605日線僅以實(shí)體部分看，已連續(xù)七個(gè)交易日處于5600-5850的震蕩區(qū)間內(nèi)，各技術(shù)指標(biāo)相對(duì)中性，暫時(shí)沒(méi)有明確突破方向。持倉(cāng)上空頭大幅押注，增倉(cāng)接近1萬(wàn)5千手。隔夜原油收近三個(gè)月來(lái)最大跌幅，對(duì)PP形成下行壓力，5600支撐難以守住。但各合約之間價(jià)差偏離仍未得到修復(fù)，5月對(duì)1月貼水過(guò)大、對(duì)9月升水偏小，看是否能對(duì)下方形成稍許支撐。

【今日漲跌】下跌

【操作策略】大幅低開(kāi)新空勿追，待回至5600以上再開(kāi)空，1605日內(nèi)支撐5350、壓力5850。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇隔夜油價(jià)大跌 偏弱氛圍難改

【現(xiàn)貨】：華東1830；華中1550；華北1370；華南1880；東北1830；西北1160；西南1750。

【盤面】現(xiàn)貨方面，內(nèi)地市場(chǎng)周初多有觀望，其中，山東北部及河北地區(qū)重心大幅下移70-80元/噸，河南地區(qū)下游集中補(bǔ)貨，成交較好，其他地區(qū)多盤整，西北新價(jià)未出。盤中主力期價(jià)震蕩反復(fù)，下沿支持穩(wěn)定，然短線主因近月價(jià)差修復(fù)帶動(dòng)所致，暫不具備反轉(zhuǎn)大漲基礎(chǔ)。另一方面，OPEC就減產(chǎn)問(wèn)題未達(dá)成一致，油價(jià)短期內(nèi)企穩(wěn)不宜，煤化工重心亦偏弱理解。

【操作建議】：空單以10日線做盈損繼續(xù)持有。

(倍特期貨  李闖）

玻璃震蕩反復(fù) 下沿支持較強(qiáng)

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價(jià)格—安全浮法1104元/噸；迎新浮法1224元/噸；德金浮法1088元/噸；大光明浮法1080元/噸；元華浮法1096元/噸；

【盤面】:截至12月4日，國(guó)內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線開(kāi)工數(shù)為220條，開(kāi)工率為63.4%，庫(kù)存為3249萬(wàn)重量箱，較上一期相比開(kāi)工與庫(kù)存均出現(xiàn)小幅下滑?，F(xiàn)貨方面，周末沙河出庫(kù)尚可，廠商庫(kù)存處在相對(duì)較低狀態(tài)，價(jià)格區(qū)間內(nèi)穩(wěn)定波動(dòng)。近期盤中期價(jià)震蕩反復(fù)，波動(dòng)區(qū)間收窄，受制于整個(gè)基本面的影響，暫無(wú)大的預(yù)期，然下方800關(guān)口支持較強(qiáng)，且處在較為重要的心理平臺(tái)位置，同時(shí)市場(chǎng)傳言房貸利息抵扣個(gè)稅議題的醞釀，因此遠(yuǎn)月支持可期，可依托此位繼續(xù)逢低試多參與。

【操作建議】：多單繼續(xù)以800保護(hù)逢低參與，上方考驗(yàn)830壓力。

(倍特期貨  李闖）

動(dòng)力煤趨勢(shì)單兌現(xiàn)點(diǎn)臨近

【現(xiàn)貨】：秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）355元/噸；廣州港（內(nèi)蒙優(yōu)混Q5500）430元/噸、山西優(yōu)混（Q5500）420元/噸；曹妃甸港電煤鄂爾多斯（Q5500）360元/噸；京唐港鄂爾多斯（Q5500）355元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫(kù)存12.7日521萬(wàn)噸（12.6日538萬(wàn)噸）。截至12月7日，六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存為1187.8萬(wàn)噸，可用天數(shù)為20.5天，日均耗煤量58萬(wàn)噸左右。短期來(lái)看電廠日耗的提升有助于煤價(jià)的企穩(wěn)，另外年底各大煤企或考慮保價(jià)提高新一年度長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)，繼續(xù)下跌幅度或?qū)⑹芟?。從盤中走勢(shì)表現(xiàn)來(lái)看，動(dòng)煤正處于階段性調(diào)整過(guò)程，技術(shù)指標(biāo)有所改善，遠(yuǎn)月價(jià)差存超跌修復(fù)需求，因此近期趨勢(shì)空單需時(shí)刻關(guān)注盤中動(dòng)態(tài)。

【操作建議】1605趨勢(shì)空單關(guān)注20日線壓力，上破后可考慮及時(shí)兌現(xiàn)，若參與搶反彈應(yīng)保持輕倉(cāng)為宜。

(倍特期貨 李闖）