股市反復(fù)震蕩格局為主 輕倉投機(jī)操作為主基調(diào)

觀點(diǎn)：基本面方面，11月份，我國進(jìn)出口總值2.16萬億元，同比下降4.5%。其中，出口1.25萬億元，下降3.7%；進(jìn)口9100億元，下降5.6%；貿(mào)易順差3431億元，擴(kuò)大2%。11月CPI和PPI數(shù)據(jù)將于12月9日公布，16家金融機(jī)構(gòu)的預(yù)測均值為CPI同比漲幅1.4%，PPI同比漲幅-5.9%。中國計(jì)劃推出房地產(chǎn)去庫存措施，包括鼓勵中小城市對在城鎮(zhèn)首次購買住房的農(nóng)民給予財(cái)政補(bǔ)貼和稅收減免，還研究將農(nóng)民工和個體工商戶逐步納入住房公積金制度。經(jīng)報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國冶金科工集團(tuán)整體并入中國五礦集團(tuán)，成為其全資子企業(yè)。這是繼中國南車、中國北車合并為中國中車后，我國第二宗央企戰(zhàn)略重組。市場方面，股市近期成交量持續(xù)下滑，融資融券數(shù)據(jù)方面也出現(xiàn)資金減少格局，所以目前市場整體處于反復(fù)震蕩局面之中，預(yù)期難以有單邊行情，今日市場消息面上所有利好，預(yù)期將所有反彈，但力度有限。

交易策略方面，平倉昨日空單，賺錢出局。

（倍特期貨 杜輝）

銅觀望    

昨晚價(jià)格震蕩，嘉能可股票下跌給市場帶來負(fù)面情緒，但是在后來得到支撐，市場暫時沒有特別的消息。倫敦銅現(xiàn)貨升水減少，交割倉庫外圍貨預(yù)計(jì)在年底壓力加大，國內(nèi)銅現(xiàn)貨月慢慢走強(qiáng)，持倉繼續(xù)維持在80萬手以上，目前看還是有反彈需求，不反彈價(jià)格目前位置難大幅度跌，建議觀望繼續(xù)等待。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀震蕩中略分化 繼續(xù)短線交易為主

【外盤、消息】隔夜，COMEX金小幅收高于1074.5，暫時守住5、10日均線支撐，短期日均線及MACD仍然向上，周均線及MACD下行減緩，但下行趨勢未變，短線仍屬階段弱勢中寬幅震蕩，支撐1063，壓力1098；COMEX銀小陰報(bào)收于14.150，下破了5、10日均線，短期日均線及MACD上行略緩。周線上階段弱勢未有效改變，支撐14.0，壓力14.6。

消息面：歐元區(qū)三季度GDP季環(huán)比修正值0.3%，同比修正值1.6%，均持平于預(yù)期和初值。英國10月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比0.1%，預(yù)期0.1%，前值-0.2%修正為0.0%。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】12月8日上期所黃金倉單3747千克，較前一日持平，白銀倉單509334千克，較前一日持平；黃金ETF持倉量634.17噸，較前一日減少0.65%；白銀ETF持倉量9897.43噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，滬金、滬銀均呈低開回升走勢，滬金回升力度略強(qiáng)，日均線及MACD仍維持上行態(tài)勢，有再次上試壓力的要求。周均線及MACD下行開口略收斂但下行趨勢未變，加之上方還有雙頭頸線壓力，弱勢中的短線上行空間也不樂觀。滬銀回升力度略弱，勉強(qiáng)守住5、10日均線支撐，5、10日均線及MACD保持上行，周均線及MACD下行未變，短線仍屬弱勢中的反復(fù)震蕩?；久嫔?，暫時沒有新的刺激消息，美國12月的加息預(yù)期仍是市場的主要壓力?；鸪謧}方面，黃金ETF不斷下創(chuàng)新低，顯示對后市信心缺乏。短期來看，美元被歐央行不及預(yù)期的寬松破壞漲勢后，只要不重新突破前高都不能排除繼續(xù)調(diào)整的可能，這對金銀而言仍是短線的潛在支持。綜合來看，金銀階段偏弱態(tài)勢未完全改變，短線暫按寬幅震蕩對待。AU1606支撐224，壓力229，230.5,AG1606支撐3250、壓力3330、3390。

【操作策略】金中期下行通道，短線寬幅震蕩，1606參考224-230.5的區(qū)間短線交易；銀中期下行通道，短線寬幅震蕩，1606參考3250-3390的區(qū)間短線交易。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦震蕩下行趨勢不變

【外盤】歐洲三季度GDP修正值+0.3%預(yù)期+0.3

【消息】據(jù)海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)，2015年11月我國出口鋼材961萬噸，較上月增加59萬噸，環(huán)比增長6.5%，同比下降1.1%；1-11月我國累計(jì)出口鋼材10174萬噸，同比增長21.7%。2015年11月，我國進(jìn)口鐵礦石8213萬噸，較上月增加661萬噸，環(huán)比增長8.8%，同比增長21.9%；1-11月我國累計(jì)進(jìn)口鐵礦石85655萬噸，較去年同期增長1.3%。

【現(xiàn)貨價(jià)格】8日上海地區(qū)HRB400 20mm螺紋鋼報(bào)價(jià)1730元/噸，較上一交易日下跌10元/噸，4.75熱卷軋板上海地區(qū)報(bào)價(jià)1820噸，較上一交易日持平。8日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)價(jià)39.3美元/噸，較上一交易日下降0.2美元/噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦夜盤近期走勢有所分化，呈現(xiàn)礦弱螺強(qiáng)的情況，也比較符合目前產(chǎn)業(yè)狀況，鋼廠虧損嚴(yán)重，開工率低，鋼廠延長發(fā)貨時間，有挺價(jià)意圖，而鋼廠采購意愿降低也同時壓制鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格，普氏指數(shù)已經(jīng)低于40美元關(guān)口，離海外礦山22-30美元的到岸價(jià)格距離不遠(yuǎn)，鋼廠的減產(chǎn)動作將進(jìn)一步強(qiáng)化目前礦弱螺強(qiáng)的格局。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】螺紋鐵礦震蕩下行趨勢不變，礦弱螺強(qiáng)。操作策略上以空單持有為主，止損線浮動下移，螺紋持空05合約，止損下移至1700。鐵礦空單05合約，05空單止損305。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠基本面主導(dǎo)力減弱 走勢陷入膠著

近一段時間以來，膠走勢陷入膠著，基本面的不振，以及超高庫存，對應(yīng)市場絕對價(jià)格偏低對投機(jī)資金吸引力增強(qiáng)，及1月擠空行情不斷延伸，其中還摻雜著國儲收儲干擾，使得走勢陷入異常膠著狀態(tài)，而這樣的走勢恐在1月摘牌前還會延續(xù)。外圍原油大跌對膠影響也在減弱，膠盤中波動依舊主要受到有色系影響較大。膠短線走勢相比其他工業(yè)品偏強(qiáng)，主要還是1月擠空未結(jié)束，近月價(jià)格高企，導(dǎo)致遠(yuǎn)期抄底資金不斷介入，5月在10000一線支撐繼續(xù)強(qiáng)化，但基本面根本找不到期價(jià)走強(qiáng)基礎(chǔ)，導(dǎo)致日線技術(shù)都無法連續(xù)，目前的膠著狀況還看不到打破的時機(jī)，近期操作價(jià)值在降低。故建議可觀望休息一陣，暫時不操作；若有相對高位空單者，可以控制好倉位持有；在未出現(xiàn)好的阻擊點(diǎn)位之前，新空暫緩。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA短期大跌后 陷入僵持的概率大

【現(xiàn)貨市場】API原油庫存意外下降，夜盤原油價(jià)格企穩(wěn)反彈，受前日原油價(jià)格暴跌的影響，昨日PTA期貨大跌，隔夜PX價(jià)格下跌15美金報(bào)價(jià)768美金CFR中國，夜盤PTA期貨低開高走，窄幅波動為主，受期貨大跌的影響，昨日現(xiàn)貨價(jià)格亦大幅回落，主流成交價(jià)再4500一線。

【期貨走勢】原油暴跌，導(dǎo)致上游成本坍塌，加之短期PTA開工率提升，期貨價(jià)格大跌，昨日主力合約5月大幅增倉對峙，成交量創(chuàng)出天量，資金在該位置分歧較大，加之PTA大廠近期仍安排有檢修計(jì)劃，受原油暴跌，原料下跌的影響，重心短期下行后，重回震蕩的概率大。

【操作與策略】大跌吸引抄底資金積極介入，該位置資金分歧嚴(yán)重，空頭資金押注原油下跌，多頭資金押注加工利潤改善，工廠挺價(jià)。短期重回震蕩概率偏大。原油價(jià)格短期企穩(wěn)，操作上高位空單建議減持或觀望。短期反彈幅度亦有限，僵持為主。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料期貨深度貼水 單邊操作兩難

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價(jià)格弱勢震蕩，各大區(qū)市場價(jià)格松動50元/噸。線性期貨低開下行，挫傷市場交投氣氛，商家對后市信心不足，小幅讓利促成交。但下游需求延續(xù)疲軟，實(shí)盤成交欠佳。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8450-8600元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8450-8850元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8850-9050元/噸。 

【期貨走勢】夜盤原油價(jià)格大跌后企穩(wěn)，原油價(jià)格探底回升收小陽線，受前日原油暴跌的影響，昨日塑料期貨價(jià)格大幅下跌，其貼水現(xiàn)貨價(jià)格幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，相對華北低端貨貼水1200以上，歷史經(jīng)驗(yàn)看，貼水幅度大導(dǎo)致波動不確定性高，5月合約大幅貼水或更多取決于未來宏觀走勢和產(chǎn)能壓力。

【操作與策略】5月合約大幅貼水，對期貨價(jià)格波動形成較大的不確定性，我們傾向于認(rèn)為遠(yuǎn)月合約5月如此大幅度的貼水，定價(jià)存在不合理性，但考慮到宏觀面、原油仍有不確定性，5月合約或仍反應(yīng)過多的宏觀預(yù)期，但該位置顯然追空，安全邊際很低。操作上建議波段空單減持持有。關(guān)注價(jià)格7300一線的壓力。價(jià)差方面400以內(nèi)仍可開率買5空9的正套交易。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

焦煤焦炭震蕩 

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤市場弱勢下跌。上周山西焦煤集團(tuán)下調(diào)現(xiàn)貨價(jià)格，焦煤現(xiàn)貨現(xiàn)貨跌幅明顯，下游鋼鐵生產(chǎn)開工持續(xù)走低，且年關(guān)將近，鋼鐵企業(yè)檢修意愿增強(qiáng)，整體下游冬儲意愿不足。焦炭市場弱穩(wěn)運(yùn)行。河北地區(qū)主流鋼企的焦炭采購價(jià)再跌。二級焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東670-680元/噸，江蘇690-710元/噸，山西520-550元/噸。                                                                                  

【期貨走勢】需求端無明顯改善，鋼廠對焦企打壓依舊。依托壓力位放空。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1605，依托615。焦炭1605，依托520?？諉螄L試介入。

（倍特策略分析師：范宙）

PP指望前低支撐

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6450（-200）、華東6650、華南6750（-100）、西南6650、西北6400（-200）、東北6400（-100），中石化——華北6550-6650、華中6550、華東6600-6700、華南7000。

【期貨走勢】原油破位，有重新開啟跌勢的跡象。PP1605跟隨跌停，跌出震蕩區(qū)間下延，接近前期低點(diǎn)，5日線掉頭向下穿過10日線，KD形成死叉。持倉上空頭毫不退讓、前20主力增倉23,949手，多頭僅增9,488手，凈空達(dá)到4萬手。價(jià)差方面，1605對1月的貼水較去年同期偏低，對9月升水偏高，因此近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局短期還將維持。隔夜原油收小十字星，API報(bào)告美國最新一周原油庫存減少190萬桶。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】空單暫時持有，新空勿追，1605日內(nèi)支撐前期低點(diǎn)5350、往下無更進(jìn)一步支撐，壓力5650。

（倍特期貨 陳吟）

粕類空單滾動操作

【外盤、消息】外盤因南美天氣有利作物生長，美豆粕走跌收于278.5，下跌2.6跌幅0.92%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：大連2560元/噸，河北秦皇島下跌40至2530元/噸，山東日照2520元/噸，江蘇連云港下跌60至2570元/噸，廣東湛江2460元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：武漢2000元/噸，合肥2000元/噸，南京2000元/噸，南寧下跌10至1860元/噸，成都2050元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕小幅震蕩回升，1605豆粕減倉3.7萬手，1605菜粕增倉3.5萬。

【操作策略】原油大跌導(dǎo)致美豆回到900下方。加拿大油菜籽大幅調(diào)高300萬噸產(chǎn)量預(yù)估至1723萬噸。國內(nèi)兩粕趨勢來看整體弱勢格局暫未改，自身基本面也難以支撐價(jià)格持續(xù)上漲，前期價(jià)格從流暢下跌變?yōu)榱鑵柗磸椇蠖唐跒閰^(qū)間震蕩走勢，1605豆粕2300-2400，1605菜粕1830-1930。昨日建議兩粕關(guān)注區(qū)間下沿支撐，空單可做適當(dāng)調(diào)倉換手。夜盤兩粕小幅回升，空單注意滾動操作，上方壓力1605豆粕2340區(qū)域，1605菜粕1860一線，暫不建議抄底。

（倍特策略分析師：黃曉）

白糖追空謹(jǐn)慎 保持觀望為主

【外盤】ICE 3月原糖期貨收盤跌0.3美分，或2%，至每磅15.00美分。因油價(jià)下跌向原糖施壓，CRB指數(shù)將至13年低位。

【消息】1.云南省打私辦回復(fù)中糖協(xié)稱將加大食糖走私打擊力度。2.德國商業(yè)銀行：上調(diào)2016年一季度糖價(jià)前景至每磅14.5美分。3.澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟(jì)科學(xué)局(ABARES)稱，2015/16年度澳洲糖出口量預(yù)計(jì)增加7%至350萬噸左右；同時糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)在480萬噸，低于9月預(yù)估的500萬噸。

【期貨走勢】受原油下跌影響整體商品市場普遍疲軟，拖累糖價(jià)，鄭糖夜盤跌破下方均線支撐，但考慮到成本因素及春節(jié)備貨期臨近，并不支持過深跌幅，因此追空謹(jǐn)慎，保持觀望為主。

【操作策略】建議追空謹(jǐn)慎，觀望為主。日內(nèi)短線區(qū)間5500-5425。

（倍特期貨：梁洪銘）

雞蛋期價(jià)短線趨弱

觀點(diǎn)：昨日國內(nèi)股市和商品市場人氣整體偏弱，雞蛋期價(jià)大幅走低。雞蛋基本面并無實(shí)質(zhì)性改善，尤其的是供應(yīng)端的壓力依然存在。短期內(nèi)雞蛋期價(jià)走勢尚未擺脫弱勢格局而運(yùn)行于底部區(qū)域；我們判斷期價(jià)后市或仍將總體維持低位震蕩筑底的走勢。技術(shù)上看，雞蛋1605合約昨日下破10日均線后，其短線下行空間打開；今日需關(guān)注期價(jià)能否確定下破3200整數(shù)關(guān)口。  

操作建議：短線交易；1605合約高位空單持有，若期價(jià)重新反彈站穩(wěn)3200關(guān)口則可減磅兌現(xiàn)利潤。 

（倍特期貨 康 黎）