策略

美聯(lián)儲加息預(yù)期兌現(xiàn) 中長期利好股市

中期滬指仍有望繼續(xù)上攻。上周滬深兩市延續(xù)反彈：美聯(lián)儲加息預(yù)期兌現(xiàn)+世界互聯(lián)網(wǎng)大會召開+國企改革分類等文件預(yù)計出臺提升全市場風(fēng)險偏好。在風(fēng)險溢價假設(shè)中性的背景下，我們認為當(dāng)前無論是上證綜指，還是以藍籌為代表的滬深300、上證50具備一定的安全邊際。上周對于市場影響最重大事件莫過于美聯(lián)儲加息，我們認為從歷史經(jīng)驗來看，美聯(lián)儲加息預(yù)期兌現(xiàn)利好中長期A股市場。加息負面效應(yīng)可能在2-3年后才會顯現(xiàn)。美國因素對于全球資本市場表現(xiàn)影響權(quán)重較大。從歷次美聯(lián)儲加息期間與全球資本市場表現(xiàn)相關(guān)性來看：1-2年時間窗口來看，對于全球市場影響以正面為主。

行業(yè)

【計算機】城市工作會議召開在即，關(guān)注智慧城市板塊機會

本周重點組合：城市工作會議召開在即，智慧城市板塊投資機會顯現(xiàn)；一方面出于穩(wěn)增長和新發(fā)展的考慮，政府有可能加大資金扶持力度，加快城市基礎(chǔ)設(shè)施和新興領(lǐng)域建設(shè)投入，比如海綿城市、地下管廊；另一方面，從提高效率促進新經(jīng)濟考慮，有望向社會開放政府?dāng)?shù)據(jù)推動創(chuàng)新和共享經(jīng)濟，相關(guān)公司實現(xiàn)由項目制向數(shù)據(jù)運營商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變，估值空間打開，建議關(guān)注飛利信、易華錄、千方科技、銀江股份、萬達信息、索芙特、慧球科技、東華軟件、太極股份。

云計算進入業(yè)績落地期，尤其是IaaS 和PaaS 相關(guān)的基礎(chǔ)軟件技術(shù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈；SaaS 則處于培育期，股價驅(qū)動力來自用戶數(shù)的增長。重點標(biāo)的：基礎(chǔ)領(lǐng)域天璣科技（超融合架構(gòu)）、東方通（政府大數(shù)據(jù)PaaS 平臺）、華勝天成（Power 進軍公有云）、工大高新（漢柏科技私有云）；SaaS 方面：華宇軟件（法務(wù)）、麥達數(shù)字（營銷）、用友網(wǎng)絡(luò)（管理）、漢得信息（管理）。

推薦個股及其他點評

【亞太股份】事件及上周大漲點評

1、集團公司與杭州智波科技有限公司簽署車載雷達合作合資協(xié)議，以700萬元增資杭州智波科技獲10%股權(quán)。智波科技研發(fā)團隊已成功研制配備24GHZ和77GHZ雷達感應(yīng)器的毫米波防撞雷達系統(tǒng)。此次合作將進一步完善亞太股份智能駕駛汽車環(huán)境感知、主動安全控制和移動互聯(lián)的智能（無人）駕駛生態(tài)圈。 2、公司此前分別參股前向啟創(chuàng)和鈦馬信息，成立了浙江網(wǎng)聯(lián)汽車主動安全系統(tǒng)有限公司，與此次參股的智波科技前后入駐亞太科創(chuàng)園區(qū)，旨在打造集成化智能（無人）駕駛系統(tǒng)產(chǎn)品。此次毫米波車載雷達項目的合作將進一步豐富和完善公司在智能駕駛領(lǐng)域產(chǎn)品布局，并有利于推進相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化，加快了集成化前裝產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)進程。3、公司是國內(nèi)汽車制動系統(tǒng)龍頭企業(yè)，OEM客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)良，憑借自身傳統(tǒng)制動系統(tǒng)產(chǎn)品的技術(shù)、產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)先優(yōu)勢，2015年以來公司加快布局，前后參股前向啟創(chuàng)、鈦馬信息、Elaphe和智波科技，成功整合包括ADAS主動安全控制系統(tǒng)、車聯(lián)網(wǎng)、輪轂電機和毫米波防撞雷達在內(nèi)的智能駕駛核心資產(chǎn)，為智能駕駛類產(chǎn)品未來的進口替代打下夯實基礎(chǔ)。此外，公司目前正在積極籌劃非公開發(fā)行股票方案。4、自15日我們首次覆蓋亞太股份以來，公司累計漲幅超33%。作為目前A股智能駕駛布局最為完善的上市公司，預(yù)計15至17年EPS為0.24/0.31/0.44元，對應(yīng)PE為56/43/30X，繼續(xù)維持“增持”評級。