銅反彈延續(xù)

夜盤(pán)銅價(jià)繼續(xù)反彈，持倉(cāng)下降不多，現(xiàn)貨貼水，但是市場(chǎng)氣氛已經(jīng)有轉(zhuǎn)變，空頭獲利回補(bǔ)價(jià)格反彈。周末冶煉廠(chǎng)繼續(xù)開(kāi)會(huì)，如果價(jià)格惡化，會(huì)進(jìn)一步減產(chǎn)，但是從加工費(fèi)水平看，進(jìn)口礦不虧損，持續(xù)減產(chǎn)的可能需要繼續(xù)觀察。從交易和市場(chǎng)行為看，價(jià)格不會(huì)持續(xù)下跌不止，目前看還有反彈需求，調(diào)整后等待基本面的指引，因此不追多的情況下繼續(xù)觀望，還是不到拋空時(shí)機(jī)。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀反彈延續(xù) 反彈空間仍保持謹(jǐn)慎

【外盤(pán)、消息】隔夜，國(guó)際金銀期價(jià)繼續(xù)收漲。COMEX金報(bào)收于1078.1，日線(xiàn)中陽(yáng)向上靠近40日均線(xiàn)，日均線(xiàn)及MACD上行，短線(xiàn)反彈延續(xù)。周均線(xiàn)及MACD維持下行，階段跌勢(shì)未有效改變，仍屬震蕩反彈性質(zhì)，支撐1060，壓力1090；COMEX銀報(bào)收于14.265，5日均線(xiàn)及MACD勾頭上行，但40日均線(xiàn)下移形成壓力。周均線(xiàn)及MACD下行也未有效改變，暫看階段弱勢(shì)中的反彈，支撐13.9，壓力14.5。

消息面：歐洲央行Praet稱(chēng)，若有必要 歐洲央行將長(zhǎng)時(shí)間維持寬松貨幣政策；歐洲央行管委Vasiliauskas稱(chēng)，無(wú)需采取進(jìn)一步刺激政策，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況并不差。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特：美聯(lián)儲(chǔ)將循序漸進(jìn)地加息，但取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】12月21日上期所黃金倉(cāng)單3807千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單534815千克，較前一日持平；黃金ETF持倉(cāng)量645.94噸，較前一日減少0.46%；白銀ETF持倉(cāng)量9897.43噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚夜盤(pán)交易中，滬金平開(kāi)高走，向上突破40日均線(xiàn)及近日震蕩平臺(tái)上邊，周均線(xiàn)突破10周均線(xiàn)壓力，反彈空間有所放大，后市關(guān)注60日均線(xiàn)壓力；滬銀低開(kāi)高走也突破40日均線(xiàn)壓力，短期日均線(xiàn)及MACD上行，周線(xiàn)上10周均線(xiàn)暫未過(guò)，且上方周均線(xiàn)壓力密集，短線(xiàn)反彈對(duì)待。基本面上，美國(guó)進(jìn)入加息周期，且16年存在進(jìn)一步加息的可能，仍是金銀的中長(zhǎng)期壓力。但短期來(lái)看，金銀消化掉加息影響后，因美元表現(xiàn)疲軟，加之整個(gè)商品市場(chǎng)人氣的回暖，金銀借機(jī)走出短線(xiàn)反彈行情，但對(duì)于上行空間仍需要保持謹(jǐn)慎。AU1606支撐228.3、226，壓力230.5、232，AG1606支撐3260，壓力3330、3370。

【操作策略】金中期下行通道，短線(xiàn)反彈上試壓力，1606如能站穩(wěn)228.3可謹(jǐn)慎短多上看230.5-232一帶,反之繼續(xù)區(qū)間對(duì)待；銀中期下行通道，短線(xiàn)寬幅震蕩上試壓力，1606繼續(xù)區(qū)間交易，短線(xiàn)關(guān)注3330一線(xiàn)表現(xiàn)，有效站穩(wěn)則震蕩區(qū)間上邊上移到3370一線(xiàn)。

（倍特策略分析師： 張中云）

行業(yè)抱團(tuán)取暖 短線(xiàn)資金強(qiáng)推價(jià)格

【外盤(pán)】11月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國(guó)活動(dòng)指數(shù)-0.3前值-0.17

【消息】沙鋼在出臺(tái)12月下旬部分產(chǎn)品價(jià)格政策：盤(pán)螺價(jià)格上調(diào)30元/噸。現(xiàn)Ф8-10mmHRB400盤(pán)螺出廠(chǎng)價(jià)格1980元/噸，Ф6mmHRB400盤(pán)螺加價(jià)200元/噸，抗震盤(pán)螺加價(jià)30元/噸。螺紋鋼價(jià)格上調(diào)30元/噸?，F(xiàn)HRB400Ф16-25mm螺紋出廠(chǎng)價(jià)格為1820元/噸，Φ10mm加價(jià)160元/噸，Φ12mm加價(jià)120元/噸，Φ14mm加價(jià)30元/噸，Φ28-32mm規(guī)格加價(jià)50元/噸，Φ36、Φ40mm規(guī)格加價(jià)250元/噸，抗震鋼筋加價(jià)30元/噸。Ф14-25mmHRB500螺紋出廠(chǎng)價(jià)格在HRB400基礎(chǔ)上加價(jià)150元/噸。12月上旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量157.8萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少2.77萬(wàn)噸，降幅1.73%。12月上旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存為1434萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少4萬(wàn)噸，降幅為0.28%。

【現(xiàn)貨價(jià)格】21日華東地區(qū)螺紋鋼報(bào)價(jià)1730元/噸，較上一交易日上漲20元，華北地區(qū)螺紋鋼報(bào)價(jià)1640元較上一交易日持平。21日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)報(bào)價(jià)40.55美元/噸，較上一交易日上漲0.5美元/噸。

【期貨市場(chǎng)】螺紋鐵礦夜盤(pán)未能延續(xù)反彈，部分多頭平倉(cāng)了結(jié)。近期螺紋現(xiàn)貨報(bào)價(jià)企穩(wěn)，盤(pán)面價(jià)格長(zhǎng)期下跌，市場(chǎng)抄底意愿較強(qiáng)，有超跌反彈需求，但盤(pán)面來(lái)看，資金短期炒作明顯，供需關(guān)系實(shí)質(zhì)性改善少，市場(chǎng)預(yù)期后市刺激政策強(qiáng)烈，但預(yù)期難以持續(xù)支持反彈，資金炒作影響難以量化，短期觀望為主。

【今日漲跌】今日早盤(pán)短線(xiàn)下跌

【操作策略】盤(pán)面資金抄底意愿較強(qiáng)，企業(yè)抱團(tuán)取暖自救，但基本面沒(méi)有實(shí)質(zhì)性改善，螺紋鋼上破設(shè)定止損線(xiàn)，空單暫時(shí)退出觀望，但逢高沽空思路暫時(shí)不變耐心等待空回機(jī)會(huì)。鐵礦空單暫時(shí)退出觀望，逢高沽空思路不變耐心等待空回機(jī)會(huì)。短期或少了嘗試空鐵礦多螺紋套利單。

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

膠市場(chǎng)整體看漲情緒高漲  膠自身基本面與技術(shù)面再度背離

本周伊始，市場(chǎng)看漲情緒再度爆棚，在黑色系領(lǐng)先大漲帶動(dòng)下，工業(yè)品紛紛反彈，膠更是以突破漲停的形式大漲。而除了市場(chǎng)情緒主導(dǎo)外，膠自身基本面及消息面，我們?nèi)匀徽也坏秸T發(fā)期價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈的依據(jù)，對(duì)現(xiàn)在市場(chǎng)整體情緒帶動(dòng)的強(qiáng)勢(shì)反彈，盡管我們依舊不認(rèn)同，也沒(méi)有找到足夠證據(jù)支持現(xiàn)有的強(qiáng)反彈，但短線(xiàn)技術(shù)形態(tài)已出現(xiàn)上破跡象，在基本面與技術(shù)面出現(xiàn)嚴(yán)重背離的情況下，顯然是要首先需要尊重技術(shù)。因此，在5月期價(jià)有效站穩(wěn)10550后，空頭建議先行回避。目前的反彈我們以為還是市場(chǎng)情緒主導(dǎo)的，國(guó)內(nèi)宏觀基本面也許有新的刺激利好預(yù)期，但也只是猜測(cè)，且這樣的反彈，其反彈持續(xù)性及高度都很難量化。在抄底資金全面抄底商品的背景下，我們又找不到明確邏輯，故建議空單退出后，不要急于馬上重新拋回，要么等待市場(chǎng)看漲情緒衰竭后，再考慮，要么等1月合約摘牌前后再看合適機(jī)會(huì)。建議暫時(shí)休息一陣，盡量減少交易頻率。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

塑料宏觀情緒改善 短期貼水修復(fù)行情繼續(xù)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】昨日PE市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，華北線(xiàn)性和高壓部分因貨少，價(jià)格略高50元/噸，華北和華東部分低壓走軟50-100元/噸。線(xiàn)性期貨高開(kāi)震蕩，高壓和線(xiàn)性部分因貨少價(jià)格略高。但周初，市場(chǎng)交投氣氛低迷，且部分石化繼續(xù)下調(diào)部分低壓價(jià)格，商家心態(tài)悲觀，隨行小幅跟跌。終端接貨積極性偏弱，剛需采購(gòu)為主勢(shì)。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8400-8500元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8500-8750元/噸，華南地區(qū)LLDPE 價(jià)格在8550-8850元/噸。

【期貨走勢(shì)】中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議定調(diào)明年壓產(chǎn)能，擴(kuò)需求，工業(yè)品整體價(jià)格反彈。塑料現(xiàn)貨價(jià)格短期企穩(wěn)，遠(yuǎn)月貼水修復(fù)行情延續(xù)，短期看期貨價(jià)格仍有進(jìn)一步的上行空間，5月相對(duì)現(xiàn)貨貼水幅度仍有近600以上的幅度，現(xiàn)貨企穩(wěn)對(duì)期貨形成進(jìn)一步的價(jià)格回歸引力。

【操作與策略】宏觀面情緒改善，塑料貼水修復(fù)行情延續(xù)，期貨短期料重心仍震蕩上行為主，操作上波段多單背靠5日線(xiàn)繼續(xù)持有。價(jià)差方面買(mǎi)5空9的正套持倉(cāng)繼續(xù)持有，回落至400一線(xiàn)可擇機(jī)加倉(cāng)介入。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

鄭醇上攻顯乏力

【現(xiàn)貨】：華東1750；華中1550；華北1390；華南1780；東北1750；西北1150；西南1750。

【盤(pán)面】現(xiàn)貨方面，港口重心松動(dòng)，內(nèi)地市場(chǎng)表現(xiàn)不一。河南地區(qū)運(yùn)輸恢復(fù)，主要裝置或陸續(xù)開(kāi)工跟進(jìn)；西北隨著新投烯烴跟進(jìn)尚有一定支持。從盤(pán)面氛圍來(lái)看，商品整體存有觸底反彈跡象，但底部的可靠性依舊存疑。就鄭醇基本面而言，反轉(zhuǎn)契機(jī)尚不成熟，油價(jià)低位牽制及下游淡季影響仍會(huì)是較大的阻力。形態(tài)上表現(xiàn)趨穩(wěn)然不強(qiáng)，具體操作上謹(jǐn)防抄底氛圍潰散。

【操作建議】：基本面偏弱牽制，多單可適當(dāng)減持關(guān)注，上攻1700在考慮加倉(cāng)。

(倍特期貨  李闖）

玻璃破壓后或有反復(fù)

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價(jià)格—安全浮法1104元/噸；迎新浮法1224元/噸；德金浮法1088元/噸；大光明浮法1080元/噸；元華浮法1096元/噸；

【盤(pán)面】:截至12月18日，國(guó)內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)工數(shù)為222條，開(kāi)工率為63.79%，庫(kù)存為3233萬(wàn)重量箱，與上周相比整體變化不大。河周末出庫(kù)整體一般，隨著趕工期末期臨近，市場(chǎng)需求逐漸弱化減少。盤(pán)中期價(jià)現(xiàn)已突破830壓力，尚存有一定慣性，考慮到主力合約均線(xiàn)支持偏穩(wěn)，低多尚可留有繼續(xù)看，預(yù)計(jì)后期房產(chǎn)市場(chǎng)仍處于去庫(kù)存過(guò)程，玻璃亦傾向于托底，因此低多布局留有可行。

【操作建議】：趨勢(shì)上低多繼續(xù)看；短多依托10日線(xiàn)做贏損。

動(dòng)力煤短期受益于港口庫(kù)存走低支持

【現(xiàn)貨】：秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）359元/噸；廣州港（內(nèi)蒙優(yōu)混Q5500）430元/噸、山西優(yōu)混（Q5500）420元/噸；曹妃甸港電煤鄂爾多斯（Q5500）360元/噸；京唐港鄂爾多斯（Q5500）355元/噸。

【盤(pán)面】：秦皇島港口庫(kù)存12.21日382萬(wàn)噸（12.20日401萬(wàn)噸）。12月14日至20日，環(huán)渤海煤炭庫(kù)存為920萬(wàn)噸，環(huán)比下滑190萬(wàn)噸，降幅達(dá)17%。這其中主要受到北方地區(qū)天氣影響，煤炭調(diào)入周期受阻延長(zhǎng)，超出了市場(chǎng)預(yù)期，并非下游需求出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。近期正是由于港口庫(kù)存低位促使貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，同時(shí)恰逢年底，價(jià)格在維穩(wěn)之余又難免躁動(dòng)。總的來(lái)看，趨勢(shì)上供需矛盾猶存，煤炭?jī)r(jià)格反轉(zhuǎn)難度較大，從中期來(lái)看，偏弱氛圍難改。

【操作建議】趨勢(shì)上將維持低位整理走勢(shì)；依托20日線(xiàn)多單參考60日線(xiàn)減持。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工逐漸下降，焦化廠(chǎng)的回款和銷(xiāo)售相比前期更加困難。焦炭市場(chǎng)整體維持穩(wěn)勢(shì)，市場(chǎng)成交情況尚可。河北地區(qū)焦化廠(chǎng)目前庫(kù)存略增，市場(chǎng)議價(jià)空間漸大。綜合來(lái)看，近期近月合約堅(jiān)挺，焦煤焦炭跟隨反彈，建議觀望。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠(chǎng)720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西520-550元/噸。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無(wú)明顯改善，焦煤焦炭被動(dòng)跟漲，高度不做過(guò)高預(yù)期，建議暫時(shí)觀望。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，暫觀望。

（倍特策略分析師：范宙）