股指大幅下挫 市場謹(jǐn)慎情緒明顯

觀點(diǎn)：基本面方面，公布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法征求意見稿》。P2P監(jiān)管細(xì)則正式公開征求意見。11月全國鐵路貨物運(yùn)輸同比下降15.6%，1-11月全國鐵路貨物運(yùn)輸同比下降12.3%，降幅比1-10月份擴(kuò)大0.4個百分點(diǎn)。保監(jiān)會正在通過多個舉措來防范保險資產(chǎn)負(fù)債管理風(fēng)險，拉響預(yù)警信號。將于12月29日上午9點(diǎn)召開緊急會議，保監(jiān)會主席項(xiàng)俊波將出席會議并做重要講話。昨日市場大幅下跌，主要因素為B股的大幅跳水以及保監(jiān)會29日召開會議針對此次保險資金頻頻舉牌上市公司，市場預(yù)期將有政策出臺抑制保險資金入市。因?yàn)楸据喪袌龅纳蠞q其中保險資金起到了重要的作用，如果出臺，將對整個市場的流動性產(chǎn)生非常不利的因素，市場投資者對此非?？粗?。

交易策略方面，建議投資者采取保護(hù)性策略，如果今日IF跌破3642點(diǎn)，則多單全部出局。

（倍特期貨 杜輝）

銅短期沒有趨勢邏輯的線索

股市大跌，國內(nèi)銅消費(fèi)疲弱，等了很久的各種形式的收儲沒見行動，因此昨天價格回落。國際上昨晚原油價格再次轉(zhuǎn)頭向下，都給銅后面的走勢帶來壓力。我們認(rèn)為短時間價格依舊難以走出區(qū)間行情，國內(nèi)銅雖然消費(fèi)疲弱，但是最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn)的跡象，加上新年后可能會出現(xiàn)的供應(yīng)端改革，認(rèn)為產(chǎn)量會有所下降，因此也沒有追空資金。市場在春節(jié)前都不會明朗，沒有趨勢邏輯的線索，建議仍然觀望。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

螺紋鐵礦近月持倉較大盤面還將反復(fù)

【外盤】外盤節(jié)假日休市

【消息】凌鋼股份發(fā)布公告稱，收到財政補(bǔ)助7.9億元，并將上述政府補(bǔ)助資金確認(rèn)為營業(yè)外收入，計入當(dāng)期損益。包鋼股份和重慶鋼鐵也在近期公告獲得當(dāng)?shù)卣呢斦a(bǔ)貼，分別為5.8億元和1.5億元。2015年1-11月份重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入26664億元，同比下降19.3%，虧損531.32億元，去年同期是盈利243.87億元，銷售收入利潤率為-2%，去年同期為0.74%。

【現(xiàn)貨價格】28日螺紋鋼現(xiàn)貨報價1780元/噸，較上一交易日持平，熱卷軋板現(xiàn)貨報價報價1970元，較上一交易日持平。28日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)41.45，較上個交易日上漲1.15美元/噸

【期貨市場】螺紋夜盤開盤小幅上漲后窄幅橫盤整理，鐵礦夜盤窄幅波動。鋼廠持續(xù)虧損，生產(chǎn)意愿不強(qiáng)，社會庫存連續(xù)降低，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，近月持倉較大有擠倉嫌疑。鐵礦石港口現(xiàn)貨庫存沒有快速增加，普氏價格大幅上漲，近月持倉依舊較大，貿(mào)易商挺現(xiàn)貨價格。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】螺紋鐵礦盤面還將反復(fù)，近月持倉依舊較大有擠倉嫌疑觀望為主，螺紋鐵礦空單暫時退出觀望，日內(nèi)操作為主，或少量參與空鐵礦多螺紋套利操作

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠市場主導(dǎo)力仍不明確   震蕩膠著狀況未見打破

膠經(jīng)歷了一周的快速反彈休整后，昨天期價再度回落，近月連續(xù)走弱，遠(yuǎn)月承壓，期價補(bǔ)跌。商品市場整體表現(xiàn)仍然較平穩(wěn)，膠自身基本面及消息面也沒有任何變化，膠價昨天的回落，主要還是前期短線追高資金主動退出所致，市場仍缺乏主動拋盤打壓，盡管短線技術(shù)形態(tài)有點(diǎn)破壞，但膠仍未打破區(qū)間震蕩格局。從時間上來講，1月摘牌前后，遠(yuǎn)期壓力會逐步增大，但多數(shù)商品均明顯抗跌，市場大環(huán)境有點(diǎn)集體跌不動的跡象，因此，膠依靠其自身基本面主導(dǎo)，讓期價回歸過程，會異常漫長曲折。且還會受到市場情緒影響，走勢反反復(fù)復(fù)，較為折騰。我們依舊建議減少操作頻率，等待一月摘牌后的方向指引，不急于介入，觀望為主。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

金銀收跌形態(tài)弱化 關(guān)注國內(nèi)反彈能否結(jié)束

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價不同程度收跌。COMEX金報收于1068.7，日線明顯受壓40日均線，短期日均線轉(zhuǎn)平，MACD上行開口收斂，周線仍呈弱勢橫盤震蕩態(tài)勢，且10周均線下移形成壓力，支撐1060，壓力1082；COMEX銀大陰報收于13.920，完全回到日均線之下，反彈形態(tài)被破壞。周線仍呈橫盤震蕩，在周均線及MACD保持下行的情況下，此橫盤有中繼性質(zhì)，關(guān)注橫盤區(qū)間下沿支撐，支撐13.6，壓力14.4。

消息面：歐洲央行執(zhí)委Mersch，QE將依需要長期進(jìn)行，直至可持續(xù)地達(dá)到目標(biāo)。美國12月達(dá)拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)-20.1，預(yù)期-7，前值-4.9。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】12月28日上期所黃金倉單1491千克，較前一日減少297千克，白銀倉單535292千克，較前一日減少1027千克；黃金ETF持倉量644.75噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量9897.43噸，較前一日持平。截止12月22日當(dāng)周，CFTC公布的COMEX黃金非商業(yè)凈多為26427張，較前一周增加93.52%。COMEX白銀非商業(yè)凈多23391張，較前一周增加50.16%。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，國內(nèi)滬金、滬銀均在低開后小幅滑落，技術(shù)上兩者形態(tài)相似，形態(tài)上要略好于（或叫滯后于）外盤：目前滬金滬銀反彈通道還沒有完全破壞，但5日均線向下勾頭，MACD上行開口收斂，反彈形態(tài)有弱化跡象，而這種弱化都是期價在臨近重要壓力時出現(xiàn)，且周線上，之前的反彈一直就未有效扭轉(zhuǎn)周線弱勢，周線技術(shù)上一直就屬于中期下行通道中震蕩反彈與修正。因此，短線反彈的弱化不排除是反彈結(jié)束的前兆?；久嫔?，中長期來看，美國進(jìn)入加息周期仍是金銀的中長期壓力和主導(dǎo)因素。短期消息面平靜?；鸪謧}方面，黃金ETF持倉未能持續(xù)回升，CFTC公布的截止12月22日COMEX金銀凈多持倉雖有大幅增加，但這種增加主要空頭大幅減倉引起，未見多頭主動性。美元方面，短線調(diào)整勢頭對金銀沒有起到明顯的支撐作用。綜合來看，在中期基本面偏空的情況下，短線支撐因素弱化，金銀缺乏持續(xù)反彈動能，出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱的跡象，目前重點(diǎn)關(guān)注下方支撐位的表現(xiàn)，看反彈是否結(jié)束并重歸跌勢。AU1606支撐225.5，壓力228，AG1606支撐3250，壓力3330。

【操作策略】金中期下行通道，短線反彈弱化，1606以228一線為止損，逢反彈背此線先輕倉試空，不破支撐平空換手，破位則持有或繼續(xù)跟空；銀中期下行通道，短線反彈弱化，1606以3330為止損，輕倉持空或反彈試空。

（倍特策略分析師： 張中云）

塑料原油大跌 短期或調(diào)整

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場部分價格小漲，各大區(qū)線性價格上漲50-100元/噸，部分低壓小漲50元/噸左右，高價整理為主。線性期貨高開震蕩走軟，但部分石化仍上調(diào)出廠價，給予市場支撐，商家隨行小幅跟漲報盤。下游詢盤較為謹(jǐn)慎，剛需采購為主。華北地區(qū)LLDPE價格在8700-8900元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在8750-9100元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在8800-9150元/噸。

【期貨走勢】受伊朗原油出口國際市場的影響，夜盤原油價格大跌，塑料現(xiàn)貨價格仍處高位，但受上游原油大跌的影響，短期對消費(fèi)心理來說或形成影響，但臨近月底料跌幅有限，期貨短期承壓調(diào)整概率大，但當(dāng)前期貨相對現(xiàn)貨貼水幅度進(jìn)一步提升，當(dāng)前貼水幅度近千點(diǎn)，這對期貨顯然會有一定的支撐。

【操作與策略】原油大跌，且塑料期貨連續(xù)三個交易日出現(xiàn)調(diào)整跡象未能創(chuàng)出新高，且昨日價格跌破5日線，有一定的調(diào)整跡象，操作上建議波段多單可以適當(dāng)?shù)臏p持，底倉不動，等待技術(shù)圖形企穩(wěn)再接回減持多單。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PTA基本面疲軟 資金博弈弱勢震蕩為主

【現(xiàn)貨市場】國際原油受伊朗出口沖擊，再次大跌。但隔夜天然氣價格暴漲近10%，隔夜PX價格弱勢為主，小幅下跌4美金報價764美金CFR中國。昨日國內(nèi)PTA現(xiàn)貨價格走勢一般，華東現(xiàn)貨主流成交價在4300一線。夜盤PTA期貨受原油大跌的影響探底回升，小幅震蕩為主。

【期貨走勢】盡管外盤原油波動幅度較大，但上游石腦油和PX價格波動幅度偏小，穩(wěn)定為主。當(dāng)前PTA基本面仍然呈現(xiàn)焦灼，但短期看利空因素較多，短期或以弱勢震蕩為主，PTA期貨盤面利潤水平偏低或進(jìn)一步壓縮波動空間。昨日資金再次下跌大幅增倉，且多頭資金增倉積極。表明資金分歧亦較大。

【操作與策略】昨日PTA期貨下跌，整體技術(shù)圖形走壞，價格跌破5日線后幾乎最低點(diǎn)收盤，多單宜減持離場，綜合來看，當(dāng)前仍然弱勢震蕩為主，波段和日內(nèi)交易為宜，等待確定性交易機(jī)會再入場。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP上行遇阻 趨勢暫止

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6300-6400、華東6450、華南6700、西南6350、西北6250-6300（+100）、東北6400，中石化——華北6300-6400、華中6300、華東6400-6500、華南6450-6650。

【期貨走勢】PP前一交易日沖擊MA40未果，大幅回落至5日均線以下，技術(shù)面指示發(fā)生改變：MA5由升轉(zhuǎn)平、隨機(jī)指標(biāo)形成死叉、RSI大幅回落，圖形上看繼續(xù)此前強(qiáng)勢反彈可能性不大。持倉小增，前20空頭增加2740手、空頭增加4432手?，F(xiàn)貨出廠價基本穩(wěn)定，月末石化穩(wěn)價意愿較強(qiáng)，或?qū)ζ谪浻行》巍８粢乖驮佻F(xiàn)暴跌，但昨日PP已領(lǐng)先而動，日內(nèi)影響或減小。

【今日漲跌】震蕩偏空

【操作策略】期價已跌穿5日線保護(hù)，多單暫時離場，觀察后續(xù)走勢，1605日內(nèi)支撐5650、壓力5850。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤焦煤市場暫時持穩(wěn)，但由于鋼廠減產(chǎn)有所顯現(xiàn),煉焦煤仍面臨壓力。焦炭市場平穩(wěn)運(yùn)行，主要產(chǎn)區(qū)價格保持穩(wěn)定。華北地區(qū)焦炭市場穩(wěn)中偏弱，各廠庫存低位，鋼廠施壓稍弱，市場成交尚可。山東焦炭市場整體弱勢維穩(wěn)，局部地區(qū)有小幅補(bǔ)跌。綜合來看，近期近月合約堅(jiān)挺，焦煤焦炭跟隨反彈，建議觀望。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無明顯改善，焦煤焦炭被動跟漲，高度不做過高預(yù)期，建議暫時觀望。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤，暫觀望。焦炭1605，可依托635試探空單。

（倍特策略分析師：范宙）

鄭醇年尾多以整理為主

【現(xiàn)貨】：華東1760；華中1550；華北1390；華南1760；東北1700；西北1230；西南1750。

【盤面】據(jù)百川了解，內(nèi)地市場以穩(wěn)為主，局部窄幅上漲，整體成交氣氛尚可。目前各主要企業(yè)庫存尚可，西北貨源不多，下游烯烴采購正常?？偟膩砜?，年尾將至，各區(qū)域市場或以窄幅波動、平穩(wěn)過渡為主，由于需求面尚處淡季，且國際原油氛圍尚未修復(fù)，鄭醇亦難獲得支持。然此時價位存有現(xiàn)貨價差牽制及抄底氣氛引導(dǎo)，下跌空間也將有限。預(yù)計鄭醇短期內(nèi)仍會維持底部震蕩格局，關(guān)注原油下一步走勢。

【操作建議】：預(yù)計年尾將以底部1600-1730區(qū)間波動過渡為主，操作上以技術(shù)面為主線日內(nèi)輕倉交易；盤內(nèi)1680支持，破位試短空，多關(guān)注原油走勢變動。

(倍特期貨  李闖）

玻璃多單等待介入

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價格—安全浮法1104元/噸；迎新浮法1224元/噸；德金浮法1088元/噸；大光明浮法1080元/噸；元華浮法1096元/噸；

【盤面】:截止12月25日，國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線開工數(shù)為222條，開工率為63.79%，庫存為3237萬重量箱，與上一期相比，整體變化不大。當(dāng)前沙河玻璃價格整體穩(wěn)定，僅有個別規(guī)格小幅度調(diào)整。產(chǎn)銷率無明顯改變，經(jīng)銷商庫存略有回升。深加工企業(yè)有趕工期的跡象，但從原片購置的需求來看，整體一般。盤中期價橫向整理反復(fù)，由于目前淡季深入影響，漲續(xù)支持跟進(jìn)疲軟，然考慮到期現(xiàn)價差依然較大，后市下方空間亦不被看好，下一步將試探800點(diǎn)位屆時考慮重新介入布局。

【操作建議】：趨勢上低多繼續(xù)看；短期空倉關(guān)注60日線及805點(diǎn)位的支持力度，適時介入多單。

(倍特期貨  李闖）

動力煤趨勢壓力猶存

【現(xiàn)貨】：秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）361元/噸；廣州港（內(nèi)蒙優(yōu)混Q5500）430元/噸、山西優(yōu)混（Q5500）420元/噸；曹妃甸港電煤鄂爾多斯（Q5500）360元/噸；京唐港鄂爾多斯（Q5500）360元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存12.28日386萬噸（12.27日391萬噸）。據(jù)了解，一年一度煤電合同談判啟幕，作為風(fēng)向標(biāo)，神華提出兩套長協(xié)方案，一是全年統(tǒng)一價神混1-5500大卡平倉400元/噸；另一種是參考環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)，以月度定價的方式來確定每月的基準(zhǔn)價。就目前的煤炭市場環(huán)境來看，煤炭價格仍然處于尋底趨勢之中，預(yù)計這兩套方案都較難得到落實(shí)。全年統(tǒng)一價明顯超乎市場心理接受預(yù)期；環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)又存在滯后性，因此2016年的煤炭市場隨行就市的可能性依然較大，也就是說供需矛盾與相互競爭的格局仍會制約整個市場的企穩(wěn)。盤中期價近期出現(xiàn)快速反彈，主要因港口庫存下滑及煤企年底挺價因素引起，下游并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，由于來年上網(wǎng)電價下調(diào)，煤企亦會再次面臨小幅承壓。

【操作建議】破308介入空單者可繼續(xù)持有；新空待下穿20日均線試。

(倍特期貨  李闖）

雞蛋期價短線趨弱

觀點(diǎn)：近期市場整體多頭氛圍減弱，雞蛋期價沖高回落，重回頹勢。短期內(nèi)雞蛋基本面亮點(diǎn)不多，中期而言雞蛋供求面并不樂觀，因此雞蛋期價的內(nèi)生反彈能量不足，期價尚不具備大幅連續(xù)反彈的能量。同時，隨著年底資金回籠壓力的增加，市場活躍度或?qū)⒔档?，期價波動幅度或?qū)⒃诒局苁照Ｎ覀兣袛?，元旦前蛋價或?qū)⒄w延續(xù)低位橫盤震蕩筑底的走勢。技術(shù)上看，雞蛋1605合約下破10日均線后，短線走勢趨弱，近兩日需重點(diǎn)關(guān)注3150一線對期價的支撐作用。

操作建議：短線交易；1605合約高位空單持有。  

（倍特期貨 康黎）

白糖短期陷入調(diào)整洼地 關(guān)注下方支撐

【外盤】ICE 3月原糖下跌0.3美分，或2%，報每噸14.76美分，因商品價格普跌拖累。

【消息】1.食品制造業(yè)：2015年1-11月我國食品制造業(yè)（不含煙草制品）同比增長7.4%。 

飲料制造業(yè)：2015年1-11月份我國飲料制造業(yè)(包含酒、飲料、精制茶)同比增長7.7%，其中11月份生產(chǎn)軟飲料1296.6萬噸（10月份生產(chǎn)1258.1萬噸，9月份生產(chǎn)1515.4萬噸）同比增長4.6%。1-11月國內(nèi)累計生產(chǎn)軟飲料16223.1萬噸，同比增長5%。2.截止12月28日廣西共有76家糖廠開榨，同比減少14家。

【期貨走勢】當(dāng)前受銷區(qū)陳糖壓力，一月進(jìn)口配額發(fā)放，各產(chǎn)區(qū)開榨或開榨過半，整體供應(yīng)增量，且持倉上凈空保持高位令盤面承壓。雖然短期陷入調(diào)整洼地，但生產(chǎn)成本及節(jié)前備貨期間對下行空間有所支撐，夜盤期價小幅反彈重回整數(shù)關(guān)口之上，繼續(xù)關(guān)注支撐表現(xiàn)。

【操作策略】夜盤期價重回整數(shù)關(guān)口之上，建議低位多單輕持或再次背靠5580進(jìn)場，注意控制倉位。日內(nèi)短線區(qū)間5635-5572。

（倍特期貨：梁洪銘）

粕類外盤持續(xù)回落 

【外盤、消息】外盤巴西降雨預(yù)報有利大豆生長和現(xiàn)貨疲軟，美豆粕下跌收于272.5，下跌1.3跌幅0.47%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價：大連2580元/噸，河北秦皇島下跌40至2550元/噸，山東日照下跌30至2570元/噸，江蘇連云港2580元/噸，廣東湛江2510元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價：武漢2000元/噸，合肥2000元/噸，南京2000元/噸，南寧1870元/噸，成都2050元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕窄幅震蕩，1605豆粕增倉4千手，1605菜粕增倉9千。

【操作策略】近期關(guān)注焦點(diǎn)為巴西大豆天氣，巴西天氣改善預(yù)期令美豆持續(xù)承壓。阿根廷大豆關(guān)稅下調(diào)和匯率趨于穩(wěn)定后，美豆銷售期仍然面臨南美庫存的沖擊。國內(nèi)12月進(jìn)口大豆預(yù)計到港量大，令現(xiàn)貨承壓。市場傳言加拿大菜粕的進(jìn)口限制被解除。國內(nèi)兩粕受壓回落，前期建議1605菜粕可以1920一線，1605豆粕以2390一線作為短線多空參考。國內(nèi)兩粕昨日震蕩下行后夜盤小幅震蕩，操作上，1605菜粕關(guān)注1880，1605豆粕關(guān)注2350一線，之下空單可繼續(xù)持有，之上短空注意止盈，日內(nèi)上方壓力1605菜粕1900，1605豆粕2370一線。

（倍特策略分析師：黃曉）