股市流動(dòng)性緊縮，短期震蕩格局

觀點(diǎn)：基本面方面，經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)整體并入招商局集團(tuán)，成為其全資子企業(yè)?！爸袊?guó)神運(yùn)”橫空出世，有關(guān)組織部門已任命央行副行長(zhǎng)潘功勝兼任外管局局長(zhǎng)，原外管局局長(zhǎng)易綱不再擔(dān)任此職，央行內(nèi)部已宣布，目前易綱仍為央行副行長(zhǎng)兼中財(cái)辦副主任。保險(xiǎn)業(yè)需防范股市系統(tǒng)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，部分舉牌上市公司股票的保險(xiǎn)公司面臨集中度和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)方面，昨日股市探底回升，成交量下滑明顯，針對(duì)年底銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率上升以及保監(jiān)會(huì)要求保險(xiǎn)做好風(fēng)控，股市流動(dòng)性受到不利影響，投資者對(duì)于目前行情的分歧較大，所以反復(fù)弱勢(shì)震蕩成為主基調(diào)。

交易策略方面，建議投資者采取保護(hù)性策略，如果IF跌破3642點(diǎn)，則多單全部出局，否則，繼續(xù)持倉(cāng)。

(倍特期貨 杜輝)

銅延續(xù)反彈

銅昨晚逆轉(zhuǎn)，價(jià)格上漲，主要人民對(duì)新年后的中國(guó)消費(fèi)充滿期待，同時(shí)也受原油價(jià)格再次大幅度反彈帶動(dòng)，銅基本面雖然不好，但是也磕磕絆絆走入了反彈周期，價(jià)格慢慢恢復(fù)后我們?cè)儆^察新年后的現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)不會(huì)有信心，短期價(jià)格還是有反彈至375000附近的可能，空頭不參與，繼續(xù)等待觀望。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀沖高回落 上行動(dòng)能也有限

【外盤、消息】隔夜，國(guó)際金銀期價(jià)沖高回落，回吐了電子盤漲幅。COMEX金報(bào)收于1068.7，日線仍然受壓40日均線，連續(xù)第五天呈窄幅震蕩態(tài)勢(shì)，周線仍呈弱勢(shì)橫盤震蕩態(tài)勢(shì)，10周均線下移形成壓力，反彈明顯受限，支撐1060，壓力1082；COMEX銀報(bào)收于13.950，日線在大陰下端收倒T小陽(yáng)，仍處日均線之下，前一日大陰形成的弱勢(shì)維持。周線維持弱勢(shì)中的橫盤震蕩態(tài)勢(shì)，周均線及MACD下行開口未再收斂，短期仍關(guān)注橫盤區(qū)間下沿支撐，支撐13.6，壓力14.4。

消息面：美國(guó)12月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)96.5，預(yù)期93.8，前值由90.4修正為92.6。美國(guó)10月S&P/CS20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)同比5.54%，預(yù)期5.6%，前值由5.45%修正為5.36%。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】12月29日上期所黃金倉(cāng)單1242千克，較前一日減少249千克，白銀倉(cāng)單569389千克，較前一日增加34097千克；黃金ETF持倉(cāng)量643.56噸，較前一日減少0.18%；白銀ETF持倉(cāng)量9897.43噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚夜盤交易中，滬金、滬銀小幅低開后又沖高回落，呈震蕩態(tài)勢(shì)。滬金日線連第六天呈窄幅橫盤，日線反彈形態(tài)未被破壞，但上方壓力始終未突破，周線仍屬于弱勢(shì)中的反彈與修正，短線關(guān)注方向選擇；滬銀日線反彈力度弱化，但反彈形態(tài)未被有效破壞，形態(tài)上仍好于外盤，周線上也屬弱勢(shì)中的震蕩修正，短線5周均線存有支撐。基本面上，中長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)進(jìn)入加息周期仍是金銀的中長(zhǎng)期壓力和主導(dǎo)因素。短期看，因元旦臨近，消息面相對(duì)平靜?；鸪謧}(cāng)方面，黃金ETF持倉(cāng)小幅滑落未能持續(xù)回升。CFTC公布的截止12月22日COMEX金銀凈多持倉(cāng)雖有大幅增加，但這種增加主要是空頭大幅減倉(cāng)引起，未見多頭主動(dòng)性。美元方面，短線反復(fù)震蕩未改調(diào)整勢(shì)頭，對(duì)金銀短線未起到明顯的支撐作用。綜合來(lái)看，金銀中期基本面偏空，短線消息面平靜，金銀期價(jià)仍表現(xiàn)為弱勢(shì)中的震蕩與反復(fù)。國(guó)內(nèi)滬金、滬銀雖守住短線反彈形態(tài)，相對(duì)外盤略好，但上行力度也顯不足，難以走獨(dú)立行情。AU1606支撐226，壓力230.5，AG1606支撐3280，壓力3330、3360。

【操作策略】金中期下行通道，短線反彈臨近壓力，1606暫不追漲殺跌，繼續(xù)在226-230.5區(qū)間高拋低吸短線交易；銀中期下行通道，短線反彈弱化，輕空以3330為止損暫謹(jǐn)慎持有，無(wú)倉(cāng)者參考3280-3360區(qū)間短線交易。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期盤面還將反復(fù)

【外盤】美國(guó)12月咨商會(huì)消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)96.5預(yù)期93.8

【消息】11月美國(guó)鋼材總進(jìn)口量為213萬(wàn)噸，環(huán)比下降22.7%，同比下降36.4%。1～11月份美國(guó)累計(jì)進(jìn)口3293萬(wàn)噸，同比下降10.8%。2015年11月美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口鋼材共計(jì)5.85萬(wàn)噸，同比下降75%，環(huán)比下降8%。自從美國(guó)對(duì)中國(guó)涂鍍板和冷卷發(fā)起反傾銷后，進(jìn)口量持續(xù)下降。

【現(xiàn)貨價(jià)格】29日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1790元/噸，較上一交易日上漲10元，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)1970元，較上一交易日持平。29日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)42.75，較上個(gè)交易日上漲1.3美元/噸

【期貨市場(chǎng)】螺紋鐵礦夜盤繼續(xù)震蕩上行，短期依舊保持強(qiáng)勢(shì)，近月持倉(cāng)較大，人民幣持續(xù)貶值，商品市場(chǎng)氛圍偏多，螺紋現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，資金短期依舊炒作，鐵礦石普氏價(jià)格連續(xù)大幅上漲，近月持倉(cāng)較大，短期盤面還將反復(fù)。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】螺紋鐵礦盤面還將反復(fù)，近月持倉(cāng)依舊較大有擠倉(cāng)嫌疑觀望為主，螺紋鐵礦空單暫時(shí)退出觀望，日內(nèi)操作為主，或少量參與空鐵礦多螺紋套利操作

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

膠市場(chǎng)看漲氛圍蔓延 基本面主導(dǎo)力銳降  情緒影響反彈行情

在黑色系強(qiáng)勁反彈帶動(dòng)下，昨天，膠再度走強(qiáng)，現(xiàn)貨月低迷，庫(kù)存高企，并沒有阻止多頭抄底信心，遠(yuǎn)期在抄底資金推動(dòng)下，表現(xiàn)強(qiáng)勁，遠(yuǎn)月期價(jià)對(duì)現(xiàn)貨月貼水急速收窄?，F(xiàn)有膠遠(yuǎn)期走勢(shì)上的異常強(qiáng)勁，我們?nèi)哉也坏絹?lái)自宏觀及微觀基本面的依據(jù)，我們認(rèn)為，主要還是受到其他商品整體走強(qiáng)帶動(dòng)，抄底資金源源不斷介入所致。而這樣的強(qiáng)勢(shì)能維持多久，反彈高度多高，均很難量化，畢竟商品市場(chǎng)整體看漲氛圍越來(lái)越濃，膠自身彈性也較好。在商品整體看漲情緒不斷蔓延的背景下，膠自身基本面主導(dǎo)力暫時(shí)被忽略，因此，即使我們認(rèn)為現(xiàn)有反彈存在諸多不合理，以及巨大不確定，也不建議馬上逆小勢(shì)阻擊拋空，建議耐心等待反彈情緒釋放一陣再說(shuō)，或者等1月摘牌后再做打算，現(xiàn)在需要耐心等待，不宜輕舉妄動(dòng)。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PP成本端走強(qiáng) 日內(nèi)有望上揚(yáng)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6300-6400、華東6450、華南6700、西南6450（+100）、西北6250-6300、東北6450（+50），中石化——華北6300-6400、華中6300、華東6400-6500、華南6650-6850（+150/+200）。

【期貨走勢(shì)】1605日收盤價(jià)回到5日均線以上，MA5、MA20雙雙走平，隨機(jī)指標(biāo)雙線粘合走平，技術(shù)面無(wú)明顯多空指示。總持倉(cāng)大幅縮減，多頭前20減倉(cāng)12,464手、空頭前20減倉(cāng)4,484手。月底石化穩(wěn)價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格難跌，但明年初有裝置預(yù)期復(fù)工，屆時(shí)現(xiàn)貨可能受到影響，從而對(duì)期貨支撐減弱。隔夜油制烯烴及煤化工路線成本端均出現(xiàn)明顯漲幅，日內(nèi)PP有望跟隨走強(qiáng)。

【今日漲跌】上漲

【操作策略】日內(nèi)多頭思路，但波段多單暫無(wú)明顯機(jī)會(huì)，1605短線支撐5650、壓力5950。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，煉焦煤市場(chǎng)暫時(shí)持穩(wěn),但由于鋼廠減產(chǎn)有所顯現(xiàn),煉焦煤仍面臨壓力。雖然重點(diǎn)煤企暫時(shí)還在挺價(jià)，但是市場(chǎng)上零星的調(diào)整一直沒有停止。焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱，成交一般。河北地區(qū)鋼企采購(gòu)積極性不大，廠家多消耗庫(kù)存，焦企以及貿(mào)易商多以追款為主，市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)心態(tài)濃厚。綜合來(lái)看，近期近月合約堅(jiān)挺，焦煤焦炭跟隨反彈，建議觀望。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無(wú)明顯改善，焦煤焦炭被動(dòng)跟漲，高度不做過(guò)高預(yù)期，建議暫時(shí)觀望。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，暫觀望。

（倍特策略分析師：范宙）