宏觀

全面建成小康社會，靠改革不靠放水。 上周美、歐股市下跌，日本和新興市場股市普遍繼續(xù)反彈，而油價和大宗商品價格低位震蕩，國內(nèi)股市和債市均小幅下跌。 12 月最后一周，降準(zhǔn)再度落空，寬松預(yù)期明顯延后。由于貨幣寬松屬于典型的刺激需求側(cè)的政策，而非目前政府大力提倡的供給側(cè)改革，因而寬松貨幣政策的一再缺席預(yù)示著我們或需降低對未來貨幣大幅放水的期望。

策略

16 年 A 股五大關(guān)鍵詞。 ①15 年 A 股的關(guān)鍵詞如降息、融資、匯率， 16 年關(guān)注資產(chǎn)荒、注冊制、美聯(lián)儲加息、去產(chǎn)能去杠桿、 A 股納入 MSCI。②利率下行背景下資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向權(quán)益市場不會輕易結(jié)束。 ③年初仍是成長類中小創(chuàng)占優(yōu)，如文教衛(wèi)體、大數(shù)據(jù)、智能制造、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、軍工等，主題如小市值殼公司。

2016 年股指期貨交易制度發(fā)生改變。 2016 年元旦開始，股指期貨熔斷制度與交易時間發(fā)生改變。引入指數(shù)熔斷機(jī)制，為市場在大幅波動時提供“冷靜期”，有助于市場穩(wěn)定。

行業(yè)與主題熱點(diǎn)

房地產(chǎn)： 行業(yè) 1H 漲價邏輯，關(guān)注二線藍(lán)籌估值崛起，重點(diǎn)推薦濱江集團(tuán)。 漲價將成為 1H 主旋律。圍繞漲價邏輯，尋找漲價受益品種。

有色金屬： 16 年能否成涅盤王？ 板塊廢棄多年，屢破新低致心動，預(yù)計金屬價格反彈持續(xù)，當(dāng)前至少標(biāo)配！ 推薦云鋁股份、中金嶺南、天齊鋰業(yè)、太原剛玉、金一文化和楚江新材。

傳媒：關(guān)注動漫版塊和滯漲股。 短期關(guān)注： 1、動漫板塊； 2、前期滯漲或小市值公司，如省廣股份、雙象股份等，中長期而言新興消費(fèi)是未來經(jīng)濟(jì)增長的主要方向之一，仍看好泛娛樂（體育、教育、影視、游戲等板塊）。

航空航天與國防：軍改落地，航母開建，大風(fēng)起兮“軍”飛揚(yáng)。 春季行情建議超配軍工，推薦中航飛機(jī)、達(dá)剛路機(jī)、衛(wèi)士通、成發(fā)科技、航天晨光、中直股份、中航動力、中航電子、德奧通航，關(guān)注航天動力、航天長峰。

重點(diǎn)個股及其他點(diǎn)評

信威集團(tuán)（600485）：北京信威少數(shù)股權(quán)回購事宜靴子落地，看好衛(wèi)星通信等大項(xiàng)目發(fā)展?jié)摿?/p>