股市資金壓力較大 短期觀望為主

觀點(diǎn)：基本面方面，自2016年1月25日起，對境外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)存放執(zhí)行正常存款準(zhǔn)備金率政策。有助于抑制跨境人民幣資金流動的順周期行為，引導(dǎo)境外金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)人民幣流動性管理。中國金融機(jī)構(gòu)12月末人民幣外匯占款環(huán)比下降6289.82億元，至26.6萬億人民幣。市場方面，由于融資融券等因素，短期而言，股市仍然面臨一定的資金壓力，導(dǎo)致市場多頭入場不積極導(dǎo)致昨日市場再次沖高回落。 但從目前股市的點(diǎn)位以及估值上看，價(jià)值投資已經(jīng)非常合適，近期預(yù)期將有大量長期資本抄底入場，尤其是銀行、鋼鐵、保險(xiǎn)等藍(lán)籌股。所以，股指的快速下跌行情結(jié)束，進(jìn)入反復(fù)爭奪的時(shí)期，期待黃金坑的完成。

交易策略方面，股指期貨建議投資者等待機(jī)會，準(zhǔn)備抄底。

（倍特期貨 杜輝）

銅震蕩下行

銅走勢震蕩，國內(nèi)銅圍繞34800上下300點(diǎn)震蕩，短期看，臨近春節(jié)，持倉持續(xù)下降，市場沒有特別的力量引導(dǎo)價(jià)格走出大行情。現(xiàn)貨依舊疲弱，但是如果有一些消息面的利好，價(jià)格也有可能反彈至35500元上方，因此空頭還是以少量持有為主，等待春節(jié)后反彈機(jī)會加空，節(jié)前有跌至34500的機(jī)會空頭也可以平倉觀望。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

馬丁路德金紀(jì)念日 金銀窄幅震蕩

【外盤、消息】隔夜，因馬丁路德金紀(jì)念日消息面平靜，國際金銀期價(jià)窄幅震蕩。COMEX金報(bào)收于1089.0，周、日線震蕩調(diào)整態(tài)勢未變，支撐1077，壓力1100；COMEX銀報(bào)收于13.950，日均線及MACD橫盤略有上傾，周線K線仍陷橫盤，周均線及MACD下行未有效扭轉(zhuǎn)，關(guān)注橫盤后的方向選擇，支撐13.6，壓力14.4。

消息面：英國央行Vlieghe稱英國央行非常低的利率可能需要實(shí)施數(shù)年之久。伊朗駐俄大使稱伊朗將以漸進(jìn)形式回歸國際原油市場。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】2016年1月18日上期所黃金倉單1026千克，較前一日持平，白銀倉單763708千克，較前一日增加26046千克；黃金ETF持倉量657.92噸，較前一日持平；白銀ETF持倉量9795.73噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚夜盤交易中，滬金、滬銀也呈窄幅震蕩態(tài)勢，滬金日K線仍處近日橫盤震蕩之中，周線階段反彈形態(tài)仍有效，短線仍屬調(diào)整性質(zhì)；滬銀繼續(xù)在60日均線之下窄幅震蕩，日均線系統(tǒng)已逐收斂，短線面臨方向選擇，周線反彈弱化后暫未進(jìn)一步轉(zhuǎn)跌，仍屬偏弱震蕩態(tài)勢?；久嫔?，因馬丁路德金紀(jì)念日，消息面相對平靜。從影響因素上看，美16年加息預(yù)期維持，仍是金銀中長期的主要制約因素。短期來看，美股、原油弱勢維持，市場避險(xiǎn)需求維持但未強(qiáng)化，對金銀支撐作用不如前期?；鸪謧}方面，黃金ETF及COMEX黃金和白銀的非商業(yè)凈多頭寸均有增加，顯示市場信心在避險(xiǎn)情緒下有所回穩(wěn)?？傮w來看，金銀短期在避險(xiǎn)情緒下仍顯抗跌，但中長期并不樂觀，短線繼續(xù)按震蕩調(diào)整對待，其中黃金在波段節(jié)奏上要好于白銀。AU1606支撐230.4壓力235，AG1606支撐3280，壓力3330。

【操作策略】金中期下行通道，短線震蕩調(diào)整,1606未站穩(wěn)235前繼續(xù)短線為主，有回跌靠近支撐的機(jī)會可輕倉試多；銀中期下行通道，短期區(qū)間震蕩略偏弱，1606關(guān)注3330一線壓力，未過前輕空謹(jǐn)慎持有，突破則平空短多。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦區(qū)間波動運(yùn)行

【外盤】美國節(jié)假日休市

【消息】12月70個(gè)大中城市新建住宅銷售價(jià)格同比升1.6%，連續(xù)第三個(gè)月上升且漲幅擴(kuò)大。從環(huán)比看，12月新建住宅銷售價(jià)格較上月上漲0.3%，連續(xù)第八個(gè)月上漲，漲幅較前月持平。12月下旬中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會生產(chǎn)經(jīng)營旬報(bào)統(tǒng)計(jì)的144家會員鋼鐵企業(yè)本旬共生產(chǎn)粗鋼1667.09萬噸、生鐵1641.99萬噸、鋼材1725.13萬噸、焦炭341.60萬噸。日產(chǎn)量及比上一旬增減為：粗鋼151.55萬噸，減產(chǎn)5.29萬噸，減幅3.37%；生鐵149.27萬噸，減產(chǎn)4.53萬噸，減幅2.95%；鋼材156.83萬噸，增產(chǎn)6.72萬噸，增幅4.47%；焦炭31.05萬噸，減產(chǎn)0.73萬噸，減幅2.30%。

【現(xiàn)貨價(jià)格】18日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1860元/噸，較上一交易日持平，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)1960元，較上一交易日持平。18日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)42.65美元，較上個(gè)交易日上漲1.65美元/噸。

【期貨市場】螺紋鐵礦夜盤窄幅橫盤整理。螺紋鐵礦近期反彈幅度較大，螺紋供給側(cè)改革預(yù)期較強(qiáng)，鋼廠減產(chǎn)持續(xù)，但如果單單改革螺紋鋼供給側(cè)，價(jià)格難以形成反轉(zhuǎn)，鐵礦港口庫存大幅增加，港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)連續(xù)下滑，螺紋鐵礦年前需求基本穩(wěn)定，短期難有趨勢性行情。

【今日漲跌】今日早盤短線下跌

【操作策略】螺紋鐵礦年前需求基本穩(wěn)定，宏觀基本面不支持大漲，年前難有趨勢行情，螺紋鐵礦盤面短期趨勢橫盤波動運(yùn)行，螺紋鐵礦暫不持倉，日內(nèi)交易為主。

（倍特策略分析師：萬超宇）

工業(yè)品集體走強(qiáng)邏輯不清晰  膠反彈持續(xù)性存疑

在一月合約集體摘牌后的第一個(gè)交易日，工業(yè)品在黑色系的強(qiáng)勁反彈帶動下，集體大漲，膠減倉一路上拉，主力5月合約牢牢站穩(wěn)10000以上的心理關(guān)口，市場整體情緒再度爆棚。只是我們還是找不到誘發(fā)工業(yè)品集體大漲的誘因，是什么樣的核心邏輯，引發(fā)了1月摘牌后商品的集體大漲？宏觀方面找不到線索，膠自身微觀基本面，更加是與走勢嚴(yán)重背離。突如其來的商品集體走強(qiáng)，我們認(rèn)為還是整體絕對價(jià)格偏低后，市場抄底資金卷土重來的結(jié)果，其反彈根基難言牢固。特別是膠，期現(xiàn)價(jià)差繼續(xù)拉大，庫存仍舊高企，持倉不增反降。昨天的反彈，主要得益于部分大空頭主動平倉所致，其持續(xù)性仍存較大疑問。盡管膠日線技術(shù)再度走好，且市場整體人氣也快速恢復(fù)，但我們無法找到誘發(fā)工業(yè)品集體走強(qiáng)的核心邏輯之前，難以給出合理的操作建議，只能先行觀望。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA基本面缺乏支撐 短期弱勢震蕩為主

【現(xiàn)貨市場】夜盤原油價(jià)格窄幅波動。受伊朗原油供應(yīng)市場壓力影響，原油價(jià)格維持弱勢。隔夜PX價(jià)格下跌7美金報(bào)價(jià)682美金CFR中國，夜盤PTA期貨弱勢震蕩為主，當(dāng)前5月期貨折合盤面加工費(fèi)高達(dá)700以上，處于較高水平。PTA現(xiàn)貨昨日弱勢為主，華東主流成交價(jià)在4100一線。

【期貨走勢】當(dāng)前PTA基本面仍然利空因素較多，消費(fèi)端持續(xù)疲軟，上游原材料價(jià)格持續(xù)回落，且期貨盤面較高的升水幅度對期貨而言均構(gòu)成不利因素。但當(dāng)前其他能化類品種大幅反彈，刺激PTA期貨底部大幅增倉對壘，資金博弈分歧較大。該位置做空PTA期貨料安全邊際并不大，但短期做多難見實(shí)質(zhì)性利好因素。

【操作與策略】PTA期貨短期僵持為主，整體看基本面因素短期偏空。但原油價(jià)格不確定因素較大，加之其他能化類品種反彈較多，單邊做空PTA安全邊際并不高。做多缺乏基本面因素支撐。短期建議觀望為宜，關(guān)注基本面因素變動。價(jià)差方面可關(guān)注買9空5的反彈邏輯。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料現(xiàn)貨疲軟 期貨延續(xù)貼水修復(fù)

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價(jià)格延續(xù)弱勢，華東和華南個(gè)別線性和高壓松動50元/噸左右，華北線性因貨少價(jià)格略高；各大區(qū)部分低壓價(jià)格走軟50-100元/噸。線性期貨低開后大幅上揚(yáng)，但部分石化仍以降價(jià)為主，對市場支撐力度有限。周初市場交投清淡，商家隨行跟跌報(bào)盤，然下游需求延續(xù)疲軟，剛需成交仍為主勢。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8350-8650元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8530-8850元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8700-9000元/噸。

【期貨走勢】盡管塑料期貨價(jià)格利好寥寥，但資金任性拉升修復(fù)貼水，基本面看，當(dāng)前原油價(jià)格持續(xù)回落，上游成本端持續(xù)下跌，加之需求端成交并不順暢，且春節(jié)期間石化和煤化庫存為積累階段，后期看價(jià)格并不樂觀，短期資金短干擾因素較多。

【操作與策略】5月價(jià)格持續(xù)貼水修復(fù)，當(dāng)前5月期貨相對現(xiàn)貨貼水幅度收窄至300附近，從過往經(jīng)驗(yàn)看，期貨進(jìn)入承壓階段，8100以上嘗試做空或有一定的安全邊際，短期現(xiàn)貨缺乏大幅走高的因素，期貨距離壓力區(qū)間接近。期貨價(jià)格突破8100可嘗試性空單底倉介入，價(jià)差方面買5空9正套持倉持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP多單看向5900

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6050-6100、華東6150、華南6400、西南6200、西北5950-6000（-100）、東北6100，中石化——華北6100-6200、華中6200-6250、華東6000-6100、華南6400-6500（-200）。

【期貨走勢】PP1605日線收大陽成功站上MA20，突破此前4條均線構(gòu)成的壓力密集區(qū)，繼隨機(jī)指標(biāo)后MACD也發(fā)出金叉買入信號，RSI中6、12日指標(biāo)進(jìn)入多方區(qū)域，技術(shù)面支撐繼續(xù)上漲；但上方5900一線面臨MA60和布林上軌壓力，多頭可能在此處遭到抵抗。持倉上，多頭前20增倉20,245手，空頭增加13,682手?；久嫒匀黄?，原油下跌使得下游接貨意愿下降，市場交投清淡；但隔夜煤化工原料期貨價(jià)格上漲。

【今日漲跌】震蕩偏多

【操作策略】多單繼續(xù)持有，目標(biāo)位暫時(shí)看向MA60，以MA20為保護(hù)，1605日內(nèi)支撐5700、壓力5900。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤主流價(jià)格保持穩(wěn)定，市場維持弱勢運(yùn)行走勢，成交情況不佳。年關(guān)將近，煤礦放假，年前預(yù)計(jì)不會有太大波動。焦炭市場弱穩(wěn)運(yùn)行。鑒于鋼坯上漲，河北地區(qū)部分焦企向鋼廠提漲20-30元/噸，鋼廠方面暫未作答，短期內(nèi)焦鋼雙方就漲價(jià)問題的僵持局面恐將延續(xù)。綜合來看，焦煤焦炭供應(yīng)段影響增大，短期內(nèi)價(jià)格以震蕩下行為主。二級焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無明顯改善，焦煤焦炭被動跟漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，暫觀望等待形勢進(jìn)一步明朗。

（倍特策略分析師：范宙）