股市超跌反彈完成 震蕩行情再現(xiàn)

觀點(diǎn)：基本面方面，央行：部署流動(dòng)性管理工作，將安排超6000億資金支持流動(dòng)性。1月19日，央行對(duì)22家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展中期借貸便利操作共4100億元?！“l(fā)電量：中國(guó)12月發(fā)電量同比下降3.7%，前值增長(zhǎng)0.1%；中國(guó)1-12月發(fā)電量同比下降0.2%，前值增長(zhǎng)0.1%。21世紀(jì)：繼PE掛牌新三板叫停后，這一限制被擴(kuò)充至所有類金融企業(yè)。某券商剛接到股轉(zhuǎn)公司的非正式通知，所有類金融企業(yè)全部暫停辦理掛牌手續(xù)，無(wú)論項(xiàng)目處于何種狀態(tài)。市場(chǎng)方面，昨日股市快速反彈，性質(zhì)上屬于超跌反彈行情，反彈基本到位。目前由于市場(chǎng)流動(dòng)性不穩(wěn)，目前還未發(fā)現(xiàn)大規(guī)模資金入場(chǎng)跡象，所以市場(chǎng)圍繞2800-3100點(diǎn)反復(fù)爭(zhēng)奪的概率較大。昨日市場(chǎng)傳聞銀行再出1：3杠桿資金，后續(xù)建議持續(xù)關(guān)注杠桿資金情況。

交易策略方面，股指期貨建議耐心等待出手機(jī)會(huì)

（倍特期貨 杜輝）

銅震蕩下行

昨晚倫敦銅沖高 回落，國(guó)內(nèi)銅也小幅度回落。國(guó)內(nèi)銅目前比價(jià)偏高，市場(chǎng)還是對(duì)匯率和國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)后的交貨有所預(yù)期，昨天建議空頭在35500以上少量加空，今天可以持倉(cāng)觀望，春節(jié)前謹(jǐn)慎不樂(lè)意持倉(cāng)者可以在以后的交易日表現(xiàn)弱勢(shì)的時(shí)候平倉(cāng)，否則可以少量持有空頭。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金橫盤(pán)銀弱勢(shì)略緩 均未擺脫震蕩格局

【外盤(pán)、消息】隔夜，COMEX金報(bào)收于1087.6，日線小陰仍處調(diào)整之中，周線階段反彈受壓20周均線后未被完全否定，支撐1077，壓力1100；COMEX銀報(bào)收于14.055，日線在橫盤(pán)區(qū)間內(nèi)形成三連陽(yáng)，MACD橫盤(pán)中向上開(kāi)口，短線有向區(qū)間上部運(yùn)行的要求，支撐13.6，壓力14.4。

消息面：英國(guó)2015年CPI同比持平，創(chuàng)1950年有可比記錄以來(lái)的最低。歐元區(qū)12月核心CPI同比終值0.9%，持平于預(yù)期和初值。IMF將2016年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從3.6%下調(diào)至3.4%，將2017年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從3.8%下調(diào)至3.6%。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）預(yù)計(jì)2016和2017年美國(guó)GDP增速分別為2.7%和2.5%。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】2016年1月19日上期所黃金倉(cāng)單1026千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單767875千克，較前一日增加4167千克；黃金ETF持倉(cāng)量657.92噸，較前一日持平；白銀ETF持倉(cāng)量9795.73噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚夜盤(pán)交易中，滬金低開(kāi)后回穩(wěn)，日K線繼續(xù)呈橫盤(pán)震蕩態(tài)勢(shì)，周線上5周均線及MACD仍向上，階段反彈形態(tài)有效，短線仍屬調(diào)整性質(zhì)；滬銀平開(kāi)后小幅走高，突破60日均線壓力，5日均線及MACD向上勾頭，前期弱勢(shì)減緩有繼續(xù)向上試探的要求?；久嫔希琁MF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，CBO對(duì)美國(guó)16年GDP預(yù)期數(shù)據(jù)表現(xiàn)出謹(jǐn)慎樂(lè)觀，美16年進(jìn)一步加息預(yù)期不變，這一中長(zhǎng)期的主要制約因素維持。短期來(lái)看，美股、原油弱勢(shì)維持，美元短線企穩(wěn)但調(diào)整態(tài)勢(shì)未變，市場(chǎng)短期避險(xiǎn)需求維持未被進(jìn)一步強(qiáng)化，對(duì)金銀支撐作用不如前期。基金持倉(cāng)顯示市場(chǎng)信心在避險(xiǎn)情緒下有所回穩(wěn)?？傮w來(lái)看，金銀短期在避險(xiǎn)情緒下仍顯抗跌，但中長(zhǎng)期并不樂(lè)觀，短線節(jié)奏上金仍陷橫盤(pán)，白銀弱勢(shì)有所緩解。AU1606支撐230.4壓力235，AG1606支撐3280，壓力3330、3400。

【操作策略】金中期下行通道，短線震蕩調(diào)整,1606繼續(xù)參考230.4-235區(qū)間短線交易，或等期價(jià)回跌靠近支撐的機(jī)會(huì)作小波段的輕多嘗試；銀中期下行通道，短期震蕩反復(fù)顯抗跌，1606繼續(xù)關(guān)注3330附近表現(xiàn)，有效站穩(wěn)則可平空短多。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦年前難有趨勢(shì)行情 區(qū)間震蕩運(yùn)行

【外盤(pán)】美國(guó)1月NAHB房?jī)r(jià)指數(shù)60預(yù)期61

【消息】力拓周二發(fā)布官方聲明稱，其2016年的鐵礦石產(chǎn)量將會(huì)增加約7%，至3.5億噸，相較于2015年11%的增幅有所下降。此外，必和必拓發(fā)布聲明稱，預(yù)計(jì)其在澳大利亞的鐵礦產(chǎn)量將增加6%，較2015年13%的增幅有所下降。2015年12月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量207.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.6%。2015年12月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量6437萬(wàn)噸，同比下降5.2%；1-12月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量80383萬(wàn)噸，同比下降2.3%。2015年12月我國(guó)生鐵產(chǎn)量5333萬(wàn)噸，同比下降7.1%；1-12月我國(guó)生鐵產(chǎn)量69141萬(wàn)噸，同比下降3.5%。2015年12月我國(guó)鋼材產(chǎn)量9528萬(wàn)噸，同比下降3.4%；1-12月我國(guó)鋼材產(chǎn)量112350萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.6%。

【現(xiàn)貨價(jià)格】19日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1870元/噸，較上一交易日上漲10元/噸，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)2010元，較上一交易日上漲10元/噸。19日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)42.75美元，較上個(gè)交易日上漲0.1美元/噸。

【期貨市場(chǎng)】螺紋夜盤(pán)橫盤(pán)窄幅波動(dòng)，鐵礦夜盤(pán)震蕩下行。宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，數(shù)據(jù)不佳，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額度持續(xù)下降，新屋銷售數(shù)據(jù)環(huán)比小幅下降。螺紋鐵礦近期盤(pán)面資金情緒影響盤(pán)面，年前需求變化不大，難有趨勢(shì)行情，螺紋鐵礦短期區(qū)間震蕩為主。

【今日漲跌】今日早盤(pán)短線下跌

【操作策略】螺紋鐵礦年前需求基本穩(wěn)定，宏觀基本面不支持大漲，年前難有趨勢(shì)行情，螺紋鐵礦盤(pán)面短期趨勢(shì)橫盤(pán)波動(dòng)運(yùn)行，螺紋鐵礦暫不持倉(cāng)，日內(nèi)交易為主。

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

膠基本面與技術(shù)面繼續(xù)背離 反彈存較大疑問(wèn)

自1月合約摘牌后，膠等工業(yè)品集體快速走強(qiáng)，多頭資金對(duì)工業(yè)品展開(kāi)全面反撲，但為什么是1月摘牌后的這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，是什么樣的誘發(fā)因素導(dǎo)致工業(yè)品集體走強(qiáng)？到目前為止，我們?nèi)哉也坏狡渲械暮诵倪壿嫛Ｗ蛱旃嫉?015年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均創(chuàng)多年新低，但國(guó)內(nèi)股市也好，工業(yè)品走勢(shì)也好，都不跌反漲。我們認(rèn)為，這還是市場(chǎng)多頭資金對(duì)國(guó)家寬松政策預(yù)期使然，但這樣的預(yù)期下的反彈，能持續(xù)多久，尚存疑問(wèn)。膠的強(qiáng)勢(shì)反彈存在的疑問(wèn)更大，我們看到，期價(jià)的強(qiáng)勁反彈，未能帶動(dòng)疲軟的現(xiàn)貨市場(chǎng)，現(xiàn)貨仍舊交投清淡，價(jià)格反彈甚小，交易所庫(kù)存料還會(huì)繼續(xù)大增，微觀基本面不是好轉(zhuǎn)了，而是惡化之嫌。只是在原油重挫的情況下，化工系整體表現(xiàn)異常強(qiáng)勁，說(shuō)明短期市場(chǎng)核心投機(jī)力量多方占絕對(duì)主動(dòng)，日線技術(shù)形態(tài)也走好，因此，盡管我們?nèi)圆徽J(rèn)為膠期價(jià)已經(jīng)具備見(jiàn)底條件，但短期反彈勢(shì)頭還未完全結(jié)束之前，建議仍觀望為宜，新空耐心等待反彈衰竭信號(hào)。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA短期上行空間料有限 基本面缺乏支撐

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】夜盤(pán)原油一度大漲，但受IEA關(guān)于原油悲觀預(yù)期的影響，沖高回落，美原油延續(xù)跌勢(shì)，布倫特原油勉強(qiáng)收紅。隔夜PX價(jià)格上漲16美金報(bào)價(jià)697美金CFR中國(guó)。昨日PTA期貨價(jià)格大漲，刺激PTA現(xiàn)貨價(jià)格小幅走高，昨日華東主流成交價(jià)在4140一線。

【期貨走勢(shì)】昨日化工板塊在塑料期貨帶領(lǐng)下集體大漲，PTA期貨被動(dòng)走強(qiáng)。但仍大幅走高。短期看PTA期貨基本面利好因素匱乏，一方面原油價(jià)格持續(xù)回落，尚未有企穩(wěn)的跡象，成本端缺乏支撐。一方面下游聚酯臨近年底開(kāi)工率陸續(xù)降低，難以刺激需求。加之當(dāng)前PTA開(kāi)工率并不低，短期缺乏實(shí)質(zhì)性利好。

【操作與策略】短期缺乏實(shí)質(zhì)性利好。但多頭或寄希望于押注原油反彈。原油高位短期大幅下跌，市場(chǎng)普遍預(yù)期進(jìn)一步下行空間有限。且原油該位置繼續(xù)下跌，難以對(duì)PTA期貨形成進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性的影響，多空資金呈現(xiàn)對(duì)壘。短期建議日內(nèi)交易，趨勢(shì)單觀望。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料臨近天花板 關(guān)注做空機(jī)會(huì)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】昨日PE市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)震蕩小漲，各大區(qū)線性和高壓上漲50-150元/噸不等，部分低壓價(jià)格漲跌互現(xiàn)，漲跌在50-100元/噸。線性期貨高開(kāi)大幅走高，且市場(chǎng)高壓和線性部分貨少，商家隨行小幅高報(bào)。但部分石化下調(diào)低壓價(jià)格，低壓價(jià)格有漲有跌。終端詢盤(pán)積極性不高，實(shí)盤(pán)成交商談為主。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8500-8750元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8680-8850元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8750-9050元/噸。

【期貨走勢(shì)】短期資金任性拉漲塑料，受期貨拉漲的影響，現(xiàn)貨價(jià)格小幅跟進(jìn)，但臨近春節(jié)，下游開(kāi)工率陸續(xù)降低，需求持續(xù)疲軟，加之當(dāng)前石化和煤化開(kāi)工率均處高位，春節(jié)期間庫(kù)存將持續(xù)加大，節(jié)后形勢(shì)難言樂(lè)觀。短期大幅拉漲后料上方空間漸小。

【操作與策略】受資金推動(dòng)的影響，加之短期工業(yè)品集體反彈，塑料期貨大幅拉漲，修復(fù)貼水，當(dāng)前期貨價(jià)格5月相對(duì)現(xiàn)貨貼水收窄至300一線，8300附近具有一定地 做空安全邊際，可關(guān)注波段空單機(jī)會(huì)。節(jié)后庫(kù)存壓力大，消費(fèi)難有起色。短期繼續(xù)上行空間或受限，但臨近春節(jié)，建議謹(jǐn)慎操作為宜。價(jià)差方面買5空9的正套持倉(cāng)繼續(xù)持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP連漲后動(dòng)力耗盡 多單止盈

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6100-6150（+50）、華東6150、華南6400、西南6200、西北5950-6000、東北6100，中石化——華北6150-6250（+50）、華中6200-6250、華東6000-6100、華南6400-6500。

【期貨走勢(shì)】1605突破60日均線后，與布林上軌僅一步之遙；。該合約上市后日線實(shí)體部分突破布林上軌的次數(shù)屈指可數(shù)，且之后都迅速回落至通道以內(nèi)；根據(jù)經(jīng)驗(yàn)判斷本次行情在布林上軌一線會(huì)遭遇攔截。期貨連續(xù)兩日拉漲而現(xiàn)貨基本未動(dòng)，華北地區(qū)基差跌至200元/噸，大幅低于平均水平，價(jià)差有調(diào)整需求，期貨上行動(dòng)力不足。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】前期多單5900以上止盈，兌現(xiàn)后離場(chǎng)觀望，1605短期支撐5700、壓力6000。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格保持穩(wěn)定，市場(chǎng)維持弱勢(shì)運(yùn)行走勢(shì)，成交情況不佳。下游普遍將市場(chǎng)增加原料庫(kù)存，對(duì)煤價(jià)形成一定支撐。焦炭市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。春節(jié)將至部分鋼廠表現(xiàn)出了一定的補(bǔ)庫(kù)需求，使得焦化廠目前出貨情況普遍比較順暢，焦炭?jī)r(jià)格以穩(wěn)為主。綜合來(lái)看，焦煤焦炭供應(yīng)段影響增大，短期內(nèi)價(jià)格以震蕩下行為主。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無(wú)明顯改善，焦煤焦炭被動(dòng)跟漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，暫觀望等待形勢(shì)進(jìn)一步明朗。

（倍特策略分析師：范宙）