股市連續(xù)下跌 超跌反彈有望展開(kāi)

觀點(diǎn)：基本面方面，外管局：未對(duì)外資企業(yè)在華利潤(rùn)匯回設(shè)限，外管局相關(guān)政策無(wú)任何變化。財(cái)政部：今年地方財(cái)政部門(mén)應(yīng)按照各季度債券發(fā)行量大致均衡的原則，科學(xué)安排債券發(fā)行；對(duì)于置換債券，各地每季度發(fā)行量原則上控制在當(dāng)年本地區(qū)置換債券發(fā)行規(guī)模上限的30%以內(nèi)。人民日?qǐng)?bào)：中國(guó)宏觀調(diào)控政策工具箱里的工具還有不少，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滑出合理區(qū)間的可能，我們將有足夠的能力來(lái)應(yīng)對(duì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)絕不會(huì)出現(xiàn)“硬著陸”。彭博：援引知情人士消息，中信銀行蘭州分行去年發(fā)生9億-10億元騙取票據(jù)承兌案，中信銀行已向監(jiān)管機(jī)構(gòu)和警方報(bào)案。市場(chǎng)方面，昨日股市再次下跌，市場(chǎng)悲觀預(yù)期較濃厚，但由于技術(shù)形態(tài)上，進(jìn)入超跌區(qū)，所以超跌反彈有望再次展開(kāi)，而隨著指數(shù)的不斷下探，價(jià)值投資型抄底資金逐步增多。

交易策略方面，空單做好防御準(zhǔn)備，IF合約反彈如果突破2870點(diǎn)，則空單全部獲利出局，否則繼續(xù)持倉(cāng)。

（倍特期貨 杜輝）

銅反彈行情

銅依舊小區(qū)間波動(dòng)，短期無(wú)方向，昨天沖高回落行情，幅度都不大，國(guó)際市場(chǎng)原油大漲沒(méi)有帶動(dòng)銅價(jià)大幅度反彈。國(guó)際銅注銷(xiāo)倉(cāng)單7萬(wàn)噸，現(xiàn)貨升水6美金，國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨依舊貼水，春節(jié)前消費(fèi)市場(chǎng)有預(yù)期，目前關(guān)注節(jié)后消費(fèi)情況，如果好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)價(jià)格還有反彈空間，建議節(jié)前觀望。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

螺紋鐵礦區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行 年前難有趨勢(shì)行情

【外盤(pán)】美國(guó)上周季調(diào)后初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)27.8萬(wàn)預(yù)期28.1萬(wàn)美國(guó)12月耐用品訂單-5.1%預(yù)期-0.7%

【消息】澳大利亞第三大鐵礦石生產(chǎn)廠家FMG集團(tuán)公布，去年4季度鐵礦石產(chǎn)量為4480萬(wàn)噸，同比增3%，環(huán)比降1%，發(fā)貨量同比增2%至4210萬(wàn)噸。2015年全年產(chǎn)量達(dá)1.68億噸，增4.8%。FMG2015-16財(cái)年鐵礦石發(fā)貨量目標(biāo)維持在1.65億噸。

【現(xiàn)貨價(jià)格】28日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1860元/噸，較上一交易日持平，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)2000元，較上一交易日持平。28日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)42.6美元，較上個(gè)交易日持平。

【期貨市場(chǎng)】螺紋鐵礦夜盤(pán)寬幅震蕩，年前需求穩(wěn)定，鋼材現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大體持平，資金操控盤(pán)面為主，在供給側(cè)改革預(yù)期背景下，多頭較為積極，但鋼材自身消費(fèi)基本面沒(méi)有變化，鐵礦石各大礦山價(jià)格戰(zhàn)逐步白熱化，限產(chǎn)保價(jià)概率較小。

【今日漲跌】

【操作策略】短期情緒上將影響商品走勢(shì)，螺紋鐵礦自身基本面不支持大漲，供給側(cè)改革難以徹底解決鋼材過(guò)剩局面，短期盤(pán)面依舊受資金影響較大，區(qū)間波動(dòng)為主難有趨勢(shì)行情，螺紋鐵礦空單退出暫不持倉(cāng)，區(qū)間思路對(duì)待。

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

膠節(jié)前資金均謹(jǐn)慎 膠著狀態(tài)難打破   

春節(jié)長(zhǎng)假來(lái)臨前，跟往年一樣，各路資金均減少進(jìn)攻，表現(xiàn)相對(duì)謹(jǐn)慎。膠昨天日內(nèi)受到其他工業(yè)品下挫影響，走勢(shì)繼續(xù)疲軟，但夜間受到原油大漲帶動(dòng)，走勢(shì)回穩(wěn)，期價(jià)小幅反彈，但主動(dòng)買(mǎi)盤(pán)并不積極。而近期原油的走強(qiáng)，主要受到歐佩克可能在2月會(huì)議上減產(chǎn)消息的刺激，特別是有傳言沙特首次同意減產(chǎn)消息，導(dǎo)致了原油最近一周出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，其對(duì)膠等化工品造成了很大的心理支撐作用。我們認(rèn)為，膠基本面難因原油反彈而逆轉(zhuǎn)，但節(jié)前依舊很難有大的突破，區(qū)間震蕩仍難改變。操作上，5月若能在節(jié)前反彈至10500以上，方可考慮做點(diǎn)空單持有過(guò)節(jié)，否則，反彈不充分，沒(méi)有相對(duì)高點(diǎn)出現(xiàn)前，不要急于交易，耐心觀望等待。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA僵持延續(xù) 原油上漲被動(dòng)跟漲

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】受歐派克和俄羅斯聯(lián)合減產(chǎn)傳言影響，隔夜原油一度大幅上漲，但該消息并未被證實(shí)，近期市場(chǎng)就產(chǎn)油國(guó)聯(lián)合減產(chǎn)形成一定的預(yù)期，推升油價(jià)連續(xù)反彈，昨日PX價(jià)格上漲13美金報(bào)價(jià)717美金CFR中國(guó)，石腦油價(jià)格大漲23美金報(bào)價(jià)325美金。夜盤(pán)PTA期貨受原油大漲影響，維持震蕩上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，昨日上午華東內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)波動(dòng)有限，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，年末業(yè)者操作積極性下降，大單成交4200元/噸短途送到。

【期貨走勢(shì)】PTA產(chǎn)業(yè)面當(dāng)前僵持為主，上漲動(dòng)力仍然來(lái)自于上游跟隨原油上漲的被動(dòng)推漲，PTA供應(yīng)段仍然寬松，節(jié)日臨近，需求延續(xù)疲軟。短期市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)油國(guó)聯(lián)合減產(chǎn)形成一定預(yù)期，推漲油價(jià)，持續(xù)性有待關(guān)注，PTA節(jié)前高位僵持震蕩為主，波動(dòng)幅度較小。料短期維持窄幅區(qū)間震蕩的走勢(shì)。

【操作與策略】節(jié)日臨近，PTA產(chǎn)業(yè)面欠缺實(shí)質(zhì)性炒作因素，期貨價(jià)格在原油上漲推動(dòng)下，被動(dòng)走高。短期延續(xù)窄幅區(qū)間震蕩的概率大，震蕩區(qū)間4200-4400觀點(diǎn)不變，關(guān)注臨近上下軌反向操作的機(jī)會(huì)，節(jié)日臨近，輕倉(cāng)參與為主，不追漲殺跌。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料節(jié)前成交清淡 短期高位震蕩為主

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】昨日PE市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)整理為主，部分因貨少價(jià)格略高，華北和華東部分品種價(jià)格走高50-100元/噸，華南價(jià)格變化不大。線 性期貨高開(kāi)震蕩走軟，但部分石化上調(diào)出廠價(jià)，加之市場(chǎng)貨源緊張，部分商家隨行小幅跟漲。然近期終端陸續(xù)離市，市場(chǎng)交易熱情不高，整體成交難有放量。華北地 區(qū)LLDPE價(jià)格在8700-8900元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8800-9000元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8900-9150元/噸。

【期貨走勢(shì)】節(jié)日臨近，下游成交趨于清淡，但短期受石化月底銷(xiāo)售任務(wù)不大，加之庫(kù)存支撐，現(xiàn)貨價(jià)格維持高位，隨著終端日漸停工，料現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)將日漸停滯。節(jié)前現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定為主，現(xiàn)貨穩(wěn)定，期貨高位震蕩概率大，前期資金大幅增持后，昨日成交縮量資金流出，資金參與熱情降低。節(jié)前購(gòu)銷(xiāo)清淡，期貨料僵持。

【操作與策略】節(jié)日臨近，購(gòu)銷(xiāo)趨于清淡，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)推漲價(jià)格或短期接近尾聲，關(guān)注節(jié)日期間庫(kù)存的累積情況，節(jié)前現(xiàn)貨高位，期貨或高位僵持為主，操作上波段和日內(nèi)交易為主，5月上沖至8500附近，可考慮波段空單輕倉(cāng)參與，8500一線壓力較大，價(jià)差方面買(mǎi)5空9正套持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP繼續(xù)觀察20周均線壓制

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6300-6350（+50）、華東6350（+50）、華南6550（+50）、西南6250、西北6250-6300、東北6400（+100），中石化——華北6350-6450（+100）、華中6200-6250、華東6200-6300、華南6500-6600。

【期貨走勢(shì)】PP1605周線在MA20處遭到壓制，但日線還處在上行通道中；日線整體位于布林上軌以上、但偏離不到1%；KDJ、W%R、RSI繼續(xù)超買(mǎi)，但開(kāi)始有修復(fù)苗頭。成交量大幅下降，價(jià)格短期高位多空雙方均不敢輕舉妄動(dòng)?；久嫔?，非計(jì)劃性裝置停車(chē)增多、且有個(gè)別廠商推遲開(kāi)工時(shí)間，下游廠商陸續(xù)放假、需求斷檔。原油價(jià)格不確定性增大。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】預(yù)計(jì)20周均線將成為此波行情轉(zhuǎn)折點(diǎn)，6170以上空單輕倉(cāng)持有，止損6300。1605日內(nèi)支撐6000、壓力6235。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇小區(qū)間整理

【現(xiàn)貨】：華東1770；華中1500；華北1400；華南1730；東北1650；西北1330；西南1680。

【盤(pán)面】本周百川資訊取樣統(tǒng)計(jì)93家企業(yè)產(chǎn)能4155萬(wàn)噸，總開(kāi)工率為（按照各片區(qū)權(quán)重加權(quán)所得）61.78%，較上周減少0.59%。內(nèi)地市場(chǎng)除山東地區(qū)繼續(xù)推漲外，其他片區(qū)多盤(pán)整，出貨順暢，企業(yè)庫(kù)存多維持低位，山東漲幅在10-30元/噸。西北地區(qū)多執(zhí)行合同為主，價(jià)格維持前期。盤(pán)面仍以走區(qū)間為主，因國(guó)際原油價(jià)格低位壓制，基本面上也暫無(wú)大的看好預(yù)期，然盤(pán)內(nèi)節(jié)奏表現(xiàn)抗跌，操作上亦不好有大的動(dòng)作，整體來(lái)看仍以偏弱震蕩看待，后面關(guān)注資金推動(dòng)方向順勢(shì)參與。

【操作建議】：盤(pán)面猶顯僵持，短期區(qū)間1740-1780，穩(wěn)健者規(guī)避震蕩，待區(qū)間破位后順勢(shì)輕倉(cāng)參與，上下40個(gè)點(diǎn)止盈預(yù)期。

(倍特期貨  李闖）

玻璃節(jié)前溫和整理為主

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價(jià)格—安全浮法984元/噸；長(zhǎng)城浮法976元/噸；迎新浮法956元/噸；德金浮法1096元/噸；大光明浮法888元/噸；元華浮法960元/噸；

【盤(pán)面】據(jù)沙河玻璃網(wǎng)，生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)調(diào)整刺激市場(chǎng)存貨，目前來(lái)看取得一定成效，產(chǎn)銷(xiāo)率有所增加，市場(chǎng)有春節(jié)后價(jià)格上漲的預(yù)期心理。截至1月27日沙河浮法玻璃庫(kù)存總量為364萬(wàn)重量箱，比上半月庫(kù)存增加9萬(wàn)重量箱。盤(pán)面上依舊維持前期多單兌現(xiàn)回吐后的小區(qū)間整理走勢(shì)，基本面在預(yù)期上暫無(wú)大的轉(zhuǎn)折，回暖預(yù)期猶在，同時(shí)下方支持較強(qiáng)，暫不建議急著試空，仍可嘗試逢低試多操作。

【操作建議】：場(chǎng)內(nèi)多單減倉(cāng)兌現(xiàn)后仍看震蕩，期價(jià)在850之上依舊維持多頭氛圍。

(倍特期貨  李闖）

動(dòng)力煤減倉(cāng)待節(jié)奏

【現(xiàn)貨】：秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）365元/噸；廣州港（內(nèi)蒙優(yōu)混Q5500）430元/噸、山西優(yōu)混（Q5500）420元/噸；曹妃甸港電煤鄂爾多斯（Q5500）370元/噸；京唐港鄂爾多斯（Q5500）365元/噸。

【盤(pán)面】：秦皇島港口庫(kù)存1.28日344萬(wàn)噸（1.27日351萬(wàn)噸）最新一期環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于374元/噸，較上一期上漲2元/噸。近期因港口庫(kù)存偏少及期貨現(xiàn)貨調(diào)漲因素支持著動(dòng)煤價(jià)格回暖，但考慮到后面天氣逐漸轉(zhuǎn)暖且春節(jié)期間工業(yè)用電料將下滑，電廠負(fù)荷亦會(huì)下降，另外，煤炭產(chǎn)業(yè)鏈趨勢(shì)上的壓力仍難解除，在一定程度上亦將產(chǎn)生負(fù)面壓力?？偟膩?lái)看，短期內(nèi)追漲殺跌需保持謹(jǐn)慎，待波動(dòng)趨穩(wěn)后擇機(jī)進(jìn)入。

【操作建議】前期多單可先兌現(xiàn)，短期波動(dòng)區(qū)間315-330，穩(wěn)健者規(guī)避震蕩，待突破后擇機(jī)順勢(shì)輕倉(cāng)介入。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，煉焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)依然低迷。煤企方面，大的企業(yè)暫時(shí)沒(méi)有動(dòng)靜，價(jià)格在年前應(yīng)該是不會(huì)變得?，F(xiàn)在安監(jiān)局的人在查一些安全方面的問(wèn)題?，F(xiàn)在都是下礦巡查，許多企業(yè)早早就放假了，放假間歇的時(shí)間也比較長(zhǎng)。焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)持穩(wěn)運(yùn)行。近日隨著鋼材市場(chǎng)震蕩偏弱，鋼企心態(tài)并不穩(wěn)定，但節(jié)前部分鋼廠需少量補(bǔ)庫(kù)，商家參市積極性尚可，大部分焦化廠無(wú)明顯庫(kù)存積壓，年末廠家以催款為主，商家多持穩(wěn)觀望。綜合來(lái)看，焦煤焦炭供應(yīng)端影響增大，短期內(nèi)價(jià)格以震蕩為主。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無(wú)明顯改善，焦煤焦炭被動(dòng)跟漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1605，可依托558試探空單。焦炭1605，依托647試探空單。

（倍特策略分析師：范宙）

粕類(lèi)外盤(pán)收跌 國(guó)內(nèi)等待區(qū)間突破

【外盤(pán)、消息】外盤(pán)因中國(guó)取消美豆進(jìn)口協(xié)議，美豆粕收跌于269.4下跌5.6跌幅2.04%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：大連2640元/噸，河北秦皇島上漲10至2650元/噸，山東日照2600元/噸，江蘇連云港2640元/噸，廣東湛江2580元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：武漢2000元/噸，合肥2000元/噸，南京2020元/噸，南寧1980元/噸，成都2050元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤(pán)兩粕震蕩回落，1605豆粕增倉(cāng)2.2萬(wàn)，1605菜粕持倉(cāng)基本不變。

【操作策略】市場(chǎng)預(yù)估巴西大豆產(chǎn)量由于天氣原因或低于1億噸大關(guān)，但仍為歷史高值范圍。整體大豆供應(yīng)寬松格局仍未有改變。市場(chǎng)炒作巴西天氣是否影響大豆收割和對(duì)華裝船進(jìn)度。國(guó)內(nèi)兩粕前期炒作節(jié)前到港量不足和國(guó)內(nèi)終端備貨，強(qiáng)勢(shì)突破區(qū)間震蕩帶。外盤(pán)豆類(lèi)收跌，國(guó)內(nèi)兩粕承壓。國(guó)內(nèi)兩粕夜盤(pán)震蕩回落，再次考驗(yàn)前期區(qū)間帶上沿支撐，建議以前期區(qū)間帶上沿作為短期多空分界。如震蕩區(qū)間突破，可以小止損順向參與。

（倍特策略分析師：黃曉）

受原糖下跌影響 內(nèi)盤(pán)再臨支撐

【外盤(pán)】ICE主力3月合約下跌0.33個(gè)點(diǎn)或2.4%，收于13.25美分/磅，受壓于技術(shù)性賣(mài)盤(pán)和現(xiàn)貨價(jià)格下挫，自9月以來(lái)首次出現(xiàn)現(xiàn)貨和期貨價(jià)差貼水。

【消息】1.中央一號(hào)文件：調(diào)減玉米種植 劃定油料糖料保護(hù)區(qū)。2.荷蘭合作銀行(Rabobank)在周三發(fā)布的研究報(bào)告中維持原糖價(jià)格預(yù)估，指因基本面強(qiáng)勁。3.截至1月24日，巴西1月份出口量為131萬(wàn)噸，其中原糖103.3萬(wàn)噸，白糖27.7萬(wàn)噸，同比環(huán)比均大幅減少。

【期貨走勢(shì)】受原糖破位下挫影響，夜盤(pán)鄭糖延續(xù)陰跌走勢(shì)，再臨前期支撐位，在淡季下，對(duì)市場(chǎng)信心有所打擊，但是回顧前兩個(gè)月天氣情況來(lái)看，產(chǎn)區(qū)降雨不斷，在產(chǎn)量和成本上，有相應(yīng)的減少和提高，同時(shí)由于甘蔗產(chǎn)量少，也有糖廠提前收窄的情況出現(xiàn)，因此不宜過(guò)分看跌。

【操作策略】建議繼續(xù)保持觀望或短線順勢(shì)操作，參考區(qū)間5450-5380。

（倍特期貨：梁洪銘）

雞蛋期價(jià)開(kāi)啟下跌

觀點(diǎn)：目前天氣好轉(zhuǎn)，運(yùn)輸恢復(fù)正常，全國(guó)雞蛋貿(mào)易商看跌預(yù)期強(qiáng)烈，雞蛋貿(mào)易形勢(shì)繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)將趨于走弱。在2016年春節(jié)之后逐步開(kāi)始進(jìn)入高產(chǎn)期，雞蛋供應(yīng)過(guò)剩的壓力或在今年3-4月大幅增加，這就可能壓制雞蛋期現(xiàn)價(jià)格重新回歸弱勢(shì)下跌之中。我們認(rèn)為，今年春節(jié)前雞蛋的階段性高點(diǎn)或已出現(xiàn)，后市期價(jià)可能開(kāi)始趨弱并重拾跌勢(shì)。技術(shù)上看，雞蛋1605合約期價(jià)回落若確認(rèn)下破20日均線，則其繼續(xù)下跌的空間就被打開(kāi)；今日需關(guān)注3200整數(shù)關(guān)口對(duì)期價(jià)的支撐作用。 

操作建議：在1605合約確認(rèn)下破3200關(guān)口后可繼續(xù)追空。

（倍特期貨 康 黎）