行業(yè)與主題熱點

房地產：央行再次下調首付比例，有利行業(yè)去化和新開工恢復。首付比例最低至20%。規(guī)定不限購區(qū)域首付比例25%，各地可向下浮動5 個百分點。擁有1套房且未結清居民最低首付不低于30%。體現(xiàn)政府差異化思路，穩(wěn)定16 年經濟。建議關注大藍籌（保利地產、招商蛇口）+二線“濱江集團、泰禾集團、嘉寶集團、福星股份、華發(fā)股份、世聯(lián)行、北辰實業(yè)、華聯(lián)控股”。

重點個股及其他點評

麗江旅游（002033）：瀘沽湖子公司成立，布局瀘沽湖取得關鍵進展。瀘沽湖、香格里拉、奔子欄是大香格里拉旅游圈的關鍵節(jié)點，對于公司整合區(qū)域內的旅游資源至關重要。公司16 年PE21 倍，且賬面冗余現(xiàn)金10 億元，隨時可能轉化成利潤。從歷史上看，估值已處最底部區(qū)域。

新寧物流（300013）：億程信息超額實現(xiàn)對賭業(yè)績，看好公司長期發(fā)展。公司公告15 年業(yè)績預告，預計實現(xiàn)盈利757-950 萬，同比增長17.58%-47.56%。公司是國內電子元器件倉儲龍頭企業(yè)，深耕行業(yè)多年經驗豐富地位穩(wěn)固。成立股權并購基金對公司業(yè)績貢獻大，未來對公司第三方垂直物流整合持續(xù)推動可期。

東杰智能（300486）：國內智能物流裝備領先者，智能倉儲發(fā)力在即。公司是國內最早從事智能物流成套裝備設計的企業(yè)之一，技術實力強，市場地位穩(wěn)固。中國智能物流市場廣闊，2015 年約可達到480 億元左右。公司智能倉儲業(yè)務發(fā)力在即。未來公司有望進入智慧工廠領域，行業(yè)市場有望進一步開拓。

保齡寶（002286）：收購國際教育服務提供商，雙主業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略逐步落地。公司收購新通國際100%股權、新通出入境60%股權以及杭州夏恩45%股權。標的資產質地優(yōu)秀，借助上市公司平臺實現(xiàn)更大發(fā)展。公司通過收購實現(xiàn)“健康制造+健康服務”雙主業(yè)發(fā)展，盈利能力顯著提升。本次借助收購強勢進入教育服務領域，贏取未來較長時期內中國教育服務行業(yè)快速發(fā)展的空間和機遇。