股指二次探底 逐步接近階段性底部

觀點(diǎn)：基本面方面，春節(jié)期間，歐美股市大幅下跌，金融危機(jī)爆發(fā)關(guān)注度再次提高。央行行長(zhǎng)周小川談及人民幣匯率、宏觀審慎政策以及數(shù)字貨幣等焦點(diǎn)問(wèn)題，警告投機(jī)者。發(fā)改委2016年積極擴(kuò)大合理有效投資。外匯局將加大對(duì)違規(guī)銀行處罰，提高代客業(yè)務(wù)檢查頻率。市場(chǎng)方面，春節(jié)期間全球股市的暴跌將引發(fā)今日A股的大幅低開(kāi)，市場(chǎng)普遍預(yù)期A股有望跟隨大幅下跌，但我們認(rèn)為市場(chǎng)形成的下跌空間有限，不宜過(guò)分追空，反而關(guān)注股指的二次探底，有望形成階段性底部。

操作策略方面，關(guān)注前期低點(diǎn)附近的支撐，如果IF主力合約下跌至2820點(diǎn)下方可小試多單，否則不交易，觀察行情走勢(shì)。

(倍特期貨 杜輝)

避險(xiǎn)情緒升溫 利好債期

【債期】節(jié)前最后一個(gè)交易日，債期小幅上漲收盤(pán)，因委外收緊傳聞被證偽緩解債市悲觀情緒。春節(jié)期間，海外股市暴跌引發(fā)金融危機(jī)加劇憂慮，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫利好債期走強(qiáng)。

    短線看，債期走勢(shì)仍受人民幣匯率貶值沖擊，且當(dāng)前債期價(jià)格已體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)疲軟預(yù)期，預(yù)計(jì)短線仍以震蕩盤(pán)整為主，上行空間有限，投資者可擇機(jī)日內(nèi)參與。

    中長(zhǎng)期，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟，且資金面整體仍偏寬松，利率繼續(xù)下行仍然可期，故債券牛市基礎(chǔ)仍在，中期思路仍可依托日線布林下軌適當(dāng)買(mǎi)入和站穩(wěn)布林中軌跟進(jìn)。

【操作】日內(nèi)短線偏多思路，五債短撐100.2元，十債短撐99.4元。

祝各位投資者開(kāi)市大吉！

（倍特期貨 熊羚淇）

銅沒(méi)有擺脫區(qū)間調(diào)整

國(guó)際市場(chǎng)在中國(guó)春節(jié)期間大幅度動(dòng)蕩，全球股市下跌，美聯(lián)儲(chǔ)講話關(guān)注經(jīng)濟(jì)下滑，三月份加息無(wú)望，原油大跌，黃金大漲，上周五美國(guó)歐洲股市收回一些跌幅，原油大幅度反彈。銅更是金融市場(chǎng)下跌，上周五銅也收回部分跌幅，從春節(jié)交易看，comex庫(kù)存增加，倫敦庫(kù)存減少，但是注銷(xiāo)倉(cāng)單也減少，價(jià)格下跌不流暢，今天早上comex繼續(xù)反彈，但是幅度不大，基本面沒(méi)有大變化，庫(kù)存和注銷(xiāo)倉(cāng)單的變化沒(méi)有超預(yù)期，倫敦持倉(cāng)持續(xù)增加。節(jié)日期間人民幣逆勢(shì)上漲，市場(chǎng)關(guān)注中國(guó)開(kāi)市后股市的表現(xiàn)，銅預(yù)計(jì)也會(huì)看股市表現(xiàn)波動(dòng)，今天開(kāi)市場(chǎng)第一天，節(jié)前價(jià)格下跌，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)低開(kāi)后會(huì)有所反彈，今天不建議追空，我們也耐心等待中國(guó)股市表現(xiàn)后再做決定。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

春節(jié)期間金銀飚升 節(jié)前多單不宜戀戰(zhàn)

【外盤(pán)、消息】截止到上周五收盤(pán)，COMEX金報(bào)收于1238.5，相對(duì)節(jié)前上漲7.23%，周、日線進(jìn)一步多頭發(fā)散，期價(jià)剛剛刺破中期下降通道上軌，但周日線期價(jià)偏離均線過(guò)遠(yuǎn)，突破有效性尚需確認(rèn)，支撐1200，壓力1280；COMEX銀報(bào)收于15.800，相對(duì)節(jié)前上漲6.29%，日線進(jìn)一步多頭發(fā)散，周線突破60周均線壓力，階段反彈強(qiáng)化，支撐15.3，壓力16.0。

春節(jié)期間重要消息：美國(guó)方面，美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)人口增加15.1萬(wàn)，預(yù)期19萬(wàn)，但1月失業(yè)率4.9%，為8年來(lái)首次降至5%下方。美國(guó)2月6日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)26.9萬(wàn)，創(chuàng)七周新低。關(guān)于加息，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫稱(chēng)目前并未看到衰退風(fēng)險(xiǎn)，但意識(shí)到需要密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)前景不足以支持下次降息。紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利稱(chēng)，F(xiàn)OMC將在3月會(huì)議上考慮最近的形勢(shì)，全球負(fù)利率對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響有限，美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況良好，在美聯(lián)儲(chǔ)考慮負(fù)利率之前還有很多措施可用。歐元區(qū)方面：歐元區(qū)四季度GDP季環(huán)比初值0.3%，持平于預(yù)期和前值，同比初值1.5%，預(yù)期1.5%，前值1.6%。歐洲央行執(zhí)委科爾稱(chēng)，為了提高通脹率，將采取更多行動(dòng)，歐洲央行有可能在3月推出進(jìn)一步寬松舉措。其他方面：全球股指春節(jié)期間紛紛下跌。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，全球2015年第四季度黃金需求環(huán)比增長(zhǎng)0.8%，至1117.7噸，同比增長(zhǎng)4%。朝鮮7日宣布成功發(fā)射光明星4號(hào)衛(wèi)星。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】2月5日上期所黃金倉(cāng)單888千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單962057千克，較前一日增加56007千克；最新的黃金ETF持倉(cāng)量710.95噸，較節(jié)前增加1.79%；白銀ETF持倉(cāng)量9591.72噸，較節(jié)前微減0.20%。CFTC公布的截止2月9日當(dāng)周，黃金非商業(yè)凈多頭寸98428張，較前一周增加35.16%，為連續(xù)第三周大幅增長(zhǎng)；白銀非商業(yè)凈多頭寸52682張，較前一周增加36.52%，為連續(xù)第六周增長(zhǎng)。

【期貨走勢(shì)】節(jié)前，滬金、滬銀均呈現(xiàn)反彈走勢(shì)，只是節(jié)奏上金強(qiáng)銀弱略有差異。節(jié)后第一天，國(guó)內(nèi)滬金滬銀高開(kāi)上漲無(wú)疑，滬金有望沖擊漲停，滬銀預(yù)期高開(kāi)在3600左右，但這種高開(kāi)急漲會(huì)拉大短線乖離率，因此，兩者在彌補(bǔ)完春節(jié)期間外盤(pán)漲幅后，短線上行的持續(xù)性預(yù)期不足。基本面上，全球股指的走弱，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減緩，美元短期下調(diào)弱勢(shì)延續(xù)，歐央行也有延續(xù)寬松政策的預(yù)期，這些讓全球的避險(xiǎn)情緒高漲，成為春節(jié)期間金銀上漲的主要推動(dòng)力量。從目前來(lái)看，這種避險(xiǎn)情緒在短期內(nèi)還將存在，特別是美元的調(diào)整勢(shì)頭還有延續(xù)的要求，這仍會(huì)為金銀提供一定的支撐，金銀基金持倉(cāng)信心繼續(xù)增強(qiáng)。但金銀期價(jià)短線急漲會(huì)拉大乖離率，同時(shí)也都面臨中期下行通道上軌這一中期技術(shù)位突破與否的選擇。因此，對(duì)于短線的持續(xù)上行動(dòng)能還不能太樂(lè)觀，短線補(bǔ)漲后寬幅震蕩的概率較大，對(duì)短線節(jié)奏的把握將顯得更為重要。AU1606支撐255，壓力263，AG1606支撐3480，壓力3630。

【操作策略】金中期下行通道面臨挑戰(zhàn)，短線補(bǔ)漲或沖擊漲停，1606如能封住漲停，節(jié)前多單可再留守到下一個(gè)交易日，反之平多觀望；銀中期下行通道面臨挑戰(zhàn)，短線高開(kāi)補(bǔ)漲，1606如能守在3600以上可持多，反之節(jié)前多單也考慮減多換手。

（倍特策略分析師： 張中云）

節(jié)后首日 資金回流 暫觀望

【外盤(pán)】春節(jié)期間道指標(biāo)普收跌，美原油收跌，美元收跌

【消息】據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2016年1月下旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量150.57萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少0.79萬(wàn)噸，下降0.52%。據(jù)此估算，1月下旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量199.71萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降0.75%。

【現(xiàn)貨價(jià)格】14日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1860元/噸，較上一交易日持平，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)2000元，較上一交易日持平。12日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)42.5美元，較上個(gè)交易日下跌1.5美元/噸。

【期貨市場(chǎng)】傳統(tǒng)中國(guó)新的一年開(kāi)始之際，鋼鐵行業(yè)面臨主要矛盾依舊突出，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下行，將保持在較低增速區(qū)間，需求難以回升。鋼鐵行業(yè)自身在新的一年將面臨化解過(guò)剩產(chǎn)能和面臨競(jìng)爭(zhēng)激烈的出口環(huán)境，鐵礦石方面礦山依舊沒(méi)有減產(chǎn)動(dòng)作，并且低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)份額日益激烈，短期價(jià)格區(qū)間波動(dòng)。

【今日漲跌】今日早盤(pán)短線下跌

【操作策略】春節(jié)期間，鐵礦普氏價(jià)格下跌幅度較大，而國(guó)內(nèi)螺紋鐵礦是假日休市，隨著節(jié)后恢復(fù)交易，多空資金逐步回歸市場(chǎng)，早盤(pán)觀望為主。

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

塑料平淡開(kāi)市 短期或面臨庫(kù)存壓力

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】昨日PE市場(chǎng)報(bào)盤(pán)較少，市場(chǎng)基本休市，下游終端用戶尚未回歸，詢(xún)盤(pán)寥寥幾無(wú)，市場(chǎng)交投清淡，人氣低迷。高華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8600-8750元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在8800-9000元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格在8900-9100元/噸。昨日神華競(jìng)拍情況一般，線性7042價(jià)格相對(duì)節(jié)前回落，且山東部分倉(cāng)庫(kù)流拍。

【期貨走勢(shì)】節(jié)日期間外盤(pán)資本市場(chǎng)波動(dòng)幅度較大，歐美股市節(jié)日期間出現(xiàn)較大跌幅，市場(chǎng)出現(xiàn)一定程度的避險(xiǎn)情緒，原油價(jià)格大幅下跌，但周五價(jià)格大幅上漲，收回部分跌幅。節(jié)日期間石化庫(kù)存積累為主，節(jié)后短期或面臨庫(kù)存壓力，加之當(dāng)前塑料期貨近月合約相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅升水的局面，料節(jié)后短期或面臨調(diào)整壓力。

【操作與策略】節(jié)后短期供給端庫(kù)存壓力凸顯，需求端尚處于恢復(fù)期，期貨價(jià)格相對(duì)現(xiàn)貨小幅升水限制期貨漲幅，塑料期貨節(jié)后或短期面臨調(diào)整，操作上波段空單可在8700附近尋找進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)位，考慮到當(dāng)前5月仍呈現(xiàn)主力多頭凈持倉(cāng)的局面，不宜追漲殺跌。價(jià)差方面買(mǎi)5空9的正套持倉(cāng)仍然可以持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PTA節(jié)后現(xiàn)貨平穩(wěn) 期貨或延續(xù)高位震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】節(jié)日期間原油價(jià)格波動(dòng)較大，整體出現(xiàn)較大程度跌幅，PTA上游PX價(jià)格跟隨原油價(jià)格波動(dòng)，最新報(bào)價(jià)731美金CFR中國(guó)，相對(duì)節(jié)前變動(dòng)不大。節(jié)后下游終端尚未陸續(xù)開(kāi)工，昨日現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定為主，華東主流成交價(jià)在4200一線。節(jié)日期間逸盛寧波220萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置春節(jié)期間停車(chē)。

【期貨走勢(shì)】節(jié)日期間原油波動(dòng)較大，節(jié)后PTA期貨基本面仍然僵持為主，節(jié)日期間YS寧波一套220萬(wàn)噸產(chǎn)能故障檢修，預(yù)計(jì)3月上旬開(kāi)車(chē)，對(duì)節(jié)后短期市場(chǎng)或形成一定提振，在當(dāng)前仍然缺乏炒作因素前提下，PTA期貨料延續(xù)窄幅震蕩的局面。節(jié)后關(guān)注需求端恢復(fù)情況。

【操作與策略】節(jié)前PTA期貨延續(xù)震蕩上行的局面，受節(jié)日期間原油大幅下跌的影響，節(jié)后短期或延續(xù)窄幅震蕩，底部多單可輕倉(cāng)持有，技術(shù)圖形看，5月合約價(jià)格在4450以上下降趨勢(shì)線壓力明顯，若突破該價(jià)位價(jià)格上漲空間或?qū)⒋蜷_(kāi)。短期輕倉(cāng)參與為主。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP整體缺乏利好 期待修正

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北6300-6350、華東6350、華南6650、西南6450、西北6250-6300、東北6300，中石化——華北6350-6450、華中6350、華東6350-6450、華南6600-6700。

【期貨走勢(shì)】PP在節(jié)前保持著良好的上升勢(shì)頭，但技術(shù)面超買(mǎi)嚴(yán)重。PP在當(dāng)前價(jià)位相對(duì)原油已超漲逾10美元，而春節(jié)國(guó)內(nèi)休市期間，外盤(pán)5月原油期貨繼續(xù)下挫近4%。亞洲地區(qū)丙烯及PP現(xiàn)貨與節(jié)前相比穩(wěn)定?；罘矫妫谪泴?duì)多數(shù)地區(qū)現(xiàn)貨升水，在中期內(nèi)都屬于罕見(jiàn)?；久婵矗唐谛枨蠖瞬粫?huì)有提升，下游開(kāi)工率將維持低位，3月預(yù)計(jì)有產(chǎn)能恢復(fù)，短期庫(kù)存可能增長(zhǎng)。宏觀方面，外圍股市暴跌，或?qū)?guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)情緒產(chǎn)生消極影響。

【今日漲跌】震蕩偏空

【操作策略】PP技術(shù)面和基本面都有向下修正的需求，高位可嘗試輕空，1605短線支撐6000、壓力6500。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)， 國(guó)內(nèi)煉焦煤主流價(jià)格保持穩(wěn)定，山西和河北地區(qū)價(jià)格基本不變，其余地區(qū)弱勢(shì)維穩(wěn)。 焦炭市場(chǎng)節(jié)后維持穩(wěn)定，市場(chǎng)交投清淡。春節(jié)長(zhǎng)假剛剛結(jié)束，商家陸續(xù)歸市，市場(chǎng)交投略顯清淡。河北焦炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，春節(jié)后開(kāi)市第一天，市場(chǎng)報(bào)價(jià)幾無(wú)波動(dòng)，基本面仍無(wú)多大改變下弱勢(shì)運(yùn)行。 綜合來(lái)看，焦煤焦炭供應(yīng)端影響仍在，短期內(nèi)價(jià)格以震蕩為主。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，但需求端無(wú)明顯改善，焦煤焦炭被動(dòng)跟漲，預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，多空均無(wú)法打破僵局，暫觀望。

（倍特策略分析師：范宙）