股指期貨

多單持有

今日早盤3組期指小幅高開，之后全天上行。從盤面上來看，房地產(chǎn)板塊出現(xiàn)大漲，帶動其相關(guān)板塊大漲，市場出現(xiàn)了較為明顯的賺錢效應(yīng)，增量資金介入較為明顯，3組期指最終均以較大漲幅收盤。消息上，央行宣布降準后，市場流動性有所改善，市場公開市場業(yè)務(wù)參與積極性較低，因此央行今日并未實施逆回購。今日隔夜SHIBOR繼續(xù)下行，流動性寬松的預期助推市場出現(xiàn)較大漲幅。從兩市融資余額來看，昨日兩市融資余額再度降低，但今日大漲市場明顯有增量資金介入的跡象，今日兩市融資余額料將企穩(wěn)回升。技術(shù)上，上證指數(shù)在大幅下跌后迅速企穩(wěn)，今日出現(xiàn)較大漲幅，且突破多條短期均線壓制，強勢特征明顯，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也出現(xiàn)反彈，但表現(xiàn)相對較弱。操作上，建議多單持有。

國債期貨

前期多單謹慎持有，未入場者暫且觀望

期債主力早盤弱勢震蕩，午后伴隨股市強勢上漲，國債期價大幅下挫，十債主力表現(xiàn)弱于五債，價差繼續(xù)回落。國債收益率短端下行明顯，期限結(jié)構(gòu)向陡。資金面上，由于近日全面降準，銀行體系流動性相對寬松，央行今日再度暫停逆回購，資金價格多數(shù)走低。一級市場上，今日續(xù)發(fā)行的1年期及10年期國債雖然中標利率低于二級市場水平，但配置需求平平。目前主要矛盾依然集中在宏觀經(jīng)濟疲弱、貨幣穩(wěn)健偏寬松導向的利多及供給壓力的制約，技術(shù)上看十債主力雖在降準之后有上沖20日均線的行徑，但做多動力不足，上方均線壓力密集，五債主力雖較強于十債，但是今日午后在風險偏好提升的作用下，一路跌落多條均線。操作上，建議前期多單謹慎持有，未入場者暫且觀望。

貴金屬

多頭思路為主

今日貴金屬區(qū)間震蕩，內(nèi)盤金銀比價再創(chuàng)上市以來新高78.62。美國2月ISM制造業(yè)PMI為49.5，好于預期；2月Markit制造業(yè)PMI終值為51.3，好于預期；1月營建支出月率為1.5%，好于預期。資金面上，SPDR再度增倉8.93噸至786.20噸，再創(chuàng)一年半以來新高，SLV持倉量維持于9692.42噸?？傮w來看，昨日歐美公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)大多好于預期，削弱市場避險意愿，但資金面上仍利多貴金屬，建議以多頭思路操作為主，買金拋銀可輕倉持有，本周重點關(guān)注美國ADP就業(yè)人數(shù)和非農(nóng)就業(yè)報告。

銅(CU)

短多繼續(xù)持有

今日現(xiàn)貨市場上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水190元/噸-貼水110元/噸，平水銅成交價格36000元/噸-36200元/噸，升水銅成交價格36040元/噸-35230元/噸。今日持貨商對多數(shù)品種在長單交付需求的支撐下報價基本維持昨日水平，且國產(chǎn)銅占比仍少，合適的長單貨源難尋，且盤面大漲后，昨日部分保值盤被套出貨受限，故持貨商仍有一定挺價心態(tài)。今日滬銅期價震蕩中幅反彈，再次向上尋求突破，我們認為銅價仍有上行動能，短多繼續(xù)持有。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

經(jīng)過連續(xù)兩天的需求爆發(fā)，市場庫存急劇下降，目前大、中戶手中可售資源有限，惜售情緒再度興起。早盤市場報價上漲10元/噸，隨著成交的逐步釋放，價格在午后繼續(xù)上漲，普遍漲幅在20元/噸左右，預計短期現(xiàn)貨市場情緒依然樂觀，價格表現(xiàn)將持續(xù)堅挺。今日螺紋鋼主力1605合約維持高位盤整格局，期價依然立于均線系統(tǒng)上方，2000一線附近仍有一定爭奪，關(guān)注持續(xù)反彈動力，暫時觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

據(jù)市場反饋，今日市場成交一般，市場大戶成交量在350噸左右。但在期貨持續(xù)強勢上攻的影響下，午盤之后市場紛紛上調(diào)報價，甚至出現(xiàn)了部分封庫現(xiàn)象。目前市場的漲價熱情已經(jīng)被完全調(diào)動，但下游需求卻沒有跟上漲價的步伐，預計短期內(nèi)上海市場熱軋板卷價格將以穩(wěn)步探漲為主。今日熱卷主力1605合約探底回升，期價表現(xiàn)依然相對堅挺，預計短期或維持高位震蕩格局，觀望為宜。

鋁(AL)

偏多思路操作

今日現(xiàn)貨市場上海成交集中11070-11100元/噸，貼水80-50元/噸，無錫成交集中11050-11060元/噸，杭州成交集中11040-11060元/噸。PMI效應(yīng)減弱，市場恐慌情緒消耗殆盡，現(xiàn)貨價格維穩(wěn)，持貨商積極出貨，下游消費需求穩(wěn)步提升，中間商從昨日觀望中恢復積極主動接貨，市場成交恢復活躍。今日滬鋁期價震蕩偏強，上行動能轉(zhuǎn)弱，但上行趨勢仍在，偏多思路操作。

鋅(ZN)

偏多思路操作

今日現(xiàn)貨市場0#鋅主流成交價14090~14150元/噸，對滬期鋅1604合約貼130~貼90元。進口鋅成交于1604貼190~150。國產(chǎn)鋅方面，煉廠出貨正常，交易商逢高貼水積極接貨，盤中期鋅下調(diào)，現(xiàn)貨價低于網(wǎng)價，部分下游入市采購；進口鋅品牌有限，連日貼水穩(wěn)定，臨近收盤部分高貼水現(xiàn)貨成交較好。今日滬鋅期價有所回升，再次逼近上方壓力區(qū)間，前期多單繼續(xù)持有，穩(wěn)健者等待突破后再買入。

鎳(NI)

關(guān)注上方阻力

今日金川鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1604升水200元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無錫主力合約1604貼水100元/噸成交，期鎳上漲，金川鎳升水走低，套盤貿(mào)易商補貨積極，俄鎳貨源趨緊，金川和俄鎳價差收窄，市場交易以貿(mào)易商為主，成交尚可。今日滬鎳期價中幅反彈，再次觸及上方60日均線壓制，關(guān)注上方阻力。

鐵礦石(I)

觀望為宜

進口礦遠期現(xiàn)貨市場價格報價上漲，成交尚可；港口現(xiàn)貨成交價格較昨日上漲10元/噸，鋼企詢盤較為活躍。鋼坯成交轉(zhuǎn)好，午后價格普漲。國產(chǎn)礦市場價格穩(wěn)定，出貨順暢。華北地區(qū)價格較為穩(wěn)定。今日鐵礦石主力1605合約延續(xù)反彈態(tài)勢，整體表現(xiàn)依然強勢，預計短期或維持偏多走勢，關(guān)注反彈動力，觀望為宜。

天膠(RU)

短多持有

今日天膠期價震蕩上行，臨近收盤時小幅回落。供應(yīng)方面，近期主產(chǎn)膠國進入季節(jié)性減產(chǎn)階段，供應(yīng)量有所縮減，同時泰國，印尼，馬來西亞宣布削減對中國進口天然橡膠60萬噸，也使得國內(nèi)未來天然橡膠供應(yīng)有更為緊縮的預期。需求方面，由于放假原因，輪胎廠大部分處于停工狀態(tài)，對天膠需求較差，但節(jié)后隨著輪胎廠的逐漸開工，預計天然橡膠的需求將逐漸回暖。操作上建議投資者短多繼續(xù)持有。

塑料(L)

多單持有

今日連塑料主力1605合約依托均線系統(tǒng)繼續(xù)上沖并突破9000元/噸整數(shù)關(guān)口?，F(xiàn)貨市場主流報價繼續(xù)走高，線性和部分低壓上漲50-100元/噸，高壓走高50-200元/噸不等。多數(shù)石化繼續(xù)拉漲價格，市場利好因素較多，商家心態(tài)向好，積極跟漲出貨。下游部分工廠適時補倉，剛需采購仍為主勢。目前石化庫存繼續(xù)回落以及現(xiàn)貨好轉(zhuǎn)令連塑料期價延續(xù)漲勢，短期關(guān)注9000元/噸一線能否有效突破，多單繼續(xù)持有。

聚丙烯(PP)

多單持有

今日聚丙烯主力1605合約低開高走，日內(nèi)期價大幅飆漲并再創(chuàng)新高，強勢格局延續(xù)。現(xiàn)貨市場主流報價上漲50-100元/噸，華東地區(qū)個別漲150元/噸，石化華東、華南、華中等出廠價上調(diào)，下游廠家采購積極性好于前期，適量接貨。目前市場交投略有好轉(zhuǎn)、丙烯價格繼續(xù)走高以及石化庫存延續(xù)回落等因素均提振期價維持強勢，加之技術(shù)上多頭排列未變，建議多單繼續(xù)持有。

PTA(TA)

09多單持有

今日PTA期價高開后震蕩，收盤05、09漲幅近2%，技術(shù)上均向上突破呈多頭形態(tài)。成本方面，原油短期維持偏強震蕩，雖然基本面暫無改變，但市場仍然對凍結(jié)產(chǎn)量有所期待?；久嫔峡?，目前PTA開工率相對聚酯生產(chǎn)而言偏高，短期內(nèi)對價格起到一定壓制作用。而3月份國內(nèi)PTA負荷和下游聚酯負荷雙雙進入回升通道，后期檢修也暫無計劃，個別前期檢修的逸盛寧波等裝置均有重啟計劃，整體供需維持當前供需格局，供應(yīng)可能小幅過剩。庫存方面，前期春節(jié)停工有所積壓，建庫存狀態(tài)繼續(xù)維持?，F(xiàn)貨方面，PTA內(nèi)盤報價均延續(xù)提振，亦有成交跟隨。操作上，近月投產(chǎn)壓力可能壓制價格，建議激進者做多09合約，或9-5反套入場。

焦炭(J)

空單謹慎持有

焦炭主力1605合約今日維持震蕩?，F(xiàn)貨市場方面，節(jié)后焦化企業(yè)有上調(diào)價格意愿，在港口庫存偏低以及內(nèi)陸地區(qū)焦化企業(yè)節(jié)后還未復產(chǎn)的背景下，短期內(nèi)不排除焦炭價格小幅上漲，因此操作上建議空單謹慎持有。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1605合約今日維持震蕩。現(xiàn)貨市場方面，港口庫存偏低，節(jié)后煤礦復產(chǎn)可能延后，因此傳山焦部分礦的地銷價格可能會上漲10-15元/噸，因此帶動盤面價格出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，操作上建議暫且觀望。

動力煤(TC)

遠月空單謹慎持有

動力煤主力1605合約今日維持震蕩。現(xiàn)貨市場方面，節(jié)后電廠日耗大幅下降，帶動電廠補庫積極性大幅降低，但港口庫存依然處于偏低狀態(tài)，且前期累積的壓港錨地數(shù)仍處于偏高水平，"4+1會議"上神華3月價格漲10元/噸，帶動近月合約大幅拉漲，操作上建議遠月空單謹慎持有。

甲醇(ME)

暫且觀望

國內(nèi)甲醇市場表現(xiàn)不一，內(nèi)地市場表現(xiàn)尚可，其中西北地區(qū)價格堅挺，華北及山東市場下游對高價原料已經(jīng)出現(xiàn)抵觸情緒。華東港口市場在傳統(tǒng)下游普遍虧損以及局部需求恢復遲緩影響下，該地重心回落至1800元/噸下方。短期來看，內(nèi)地推漲過快與終端接受力度略顯脫節(jié)，內(nèi)地局部市場或漸入趨穩(wěn)階段。今日甲醇期價高位震蕩，盤中一度再創(chuàng)新高，近期政策面推漲意向明顯，而基本面多空博弈，操作上建議暫且觀望。

玻璃(FG)

暫且觀望

從春節(jié)后期市場看，生產(chǎn)廠家哄抬價格的可能性比較大，而貿(mào)易商也會適量進貨進行補庫存。預計大部分深加工企業(yè)元宵節(jié)過后，才會陸續(xù)復工，因此有效需求啟動比較晚。春節(jié)過后生產(chǎn)企業(yè)提價能否成功，并促進庫存減少，有待觀察。今日玻璃期價高位震蕩，一線城市房價大漲使得市場偏多氣氛漸濃，但房地產(chǎn)市場仍處于去庫存階段，玻璃需求尚無明顯改善，操作上建議暫且觀望。

膠板(BB)

謹慎觀望為宜

膠板期貨主力合約今日無成交。技術(shù)上看，近期期價呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預計短線期價仍將維持弱勢震蕩格局，操作上建議謹慎觀望。

纖板(FB)

謹慎觀望為宜

纖板期貨主力合約今日無成交。技術(shù)上看，期價跌破55元/張一線支撐后，期價重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且MACD指標走勢偏弱，操作上建議謹慎觀望。

白糖(SR)

暫時觀望

今日白糖期價震蕩偏強，不過上方存在多條均線壓力，不過近月開始向遠月移倉，表現(xiàn)為91價差急速拉開，從盤面來看，市場對牛市結(jié)構(gòu)看法不變。市場方面，柳州中間商報價5400元/噸，較上個交易日持平，成交清淡。目前來看，節(jié)后白糖消費迎來季節(jié)性淡季，需求疲弱導致糖廠挺價意愿下降。雖然，近期三大利多接踵而至，分別是150萬噸臨儲，80萬噸云南地儲和國家將嚴打走勢的消息。不過，受持倉結(jié)構(gòu)單一，空頭打壓力度加重的影響，雖然目前糖價牛市基礎(chǔ)尚在，但在需求淡季期缺乏有效的上攻動能。操作上，建議暫時觀望。

玉米及玉米淀粉

玉米考慮買9拋1，淀粉暫時觀望

今日連玉米期價寬幅震蕩，上方受到10日均線壓制。市場方面，我國玉米市場漲跌互現(xiàn)，東北港口玉米收購價格穩(wěn)定，南方港口維持弱勢，東北產(chǎn)區(qū)玉米價格略顯震蕩，吉林個別深加工企業(yè)降價收購，黑龍江個別深加工企業(yè)提價收購，華北玉米收購價格反彈，以山東為代表。操作上，建議價差100元/噸內(nèi)介入買9拋1正套。淀粉方面，今日淀粉期價繼續(xù)大幅減倉反彈，但反彈力度趨弱。市場方面，國內(nèi)玉米淀粉場內(nèi)交投氣氛清淡，觀望氣氛較濃，仍難以擺脫需求低迷的陰霾，在多方利空因素的影響下，市場商談價格不穩(wěn)定，部分企業(yè)根據(jù)自身成本以及庫存等情況，繼續(xù)小幅調(diào)整刺激下游接貨積極性，市場整體商談重心趨于低端，現(xiàn)貨弱勢格局有望延續(xù)。操作上，考慮到目前技術(shù)性反彈的需求，建議暫時觀望。

豆一(A)

暫時觀望

今日大豆期價震蕩偏強，目前10日均線支撐仍在，階段性維持震蕩格局。市場方面，國產(chǎn)大豆價格相對平穩(wěn)，進口大豆價格穩(wěn)中有跌。目前國產(chǎn)豆交易仍顯清淡，市場需求疲軟，走貨較為緩慢。且東北繼續(xù)實施目標價格政策，國儲糧庫不再收儲而改為輪庫，黑龍江油廠也常年停機，給國產(chǎn)大豆帶來一定壓力。進口大豆，因全球供應(yīng)充裕引發(fā)拋售，給進口大豆帶來一定的壓力。另一方面，隨著南美新豆豐產(chǎn)上市壓力放大，后市進口大豆仍不樂觀。不過，2月23日開啟國儲輪庫，價格為1.92元/斤，或?qū)谛星殡A段性利多效應(yīng)，建議觀望。

豆粕(M)

空單減持

從基本面看CBOT當下仍是沒有機會全線下破850美分/蒲一線的支撐，不過3月合約隔夜短暫觸碰這一支撐，上周公布的USDA大豆新作種植面積展望數(shù)據(jù)低于市場預期，美豆出現(xiàn)近弱遠強的格局。一方面北美的出口窗口開始關(guān)閉，上周的出口銷售數(shù)據(jù)也驗證了這一趨勢；另一方面南美天氣正常，南美新作大豆上市將開始影響市場，各地大豆FOB升貼水走低；豆類大環(huán)境看仍是一個偏空的供需預期，當下就開始唱多豆粕依據(jù)并不足，不過市場似乎也尚未出現(xiàn)那刺激美豆向下試探800美分/蒲一線的那根稻草。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨近期成交萎縮，節(jié)后國內(nèi)需求是相對悲觀的，伴隨著現(xiàn)貨價格的松動，我們認為5-9正套當下驅(qū)動力不足，待看3月中旬的南美運輸。操作上，USDA報告臨近，建議豆粕9月空單減持或暫時離場。

豆油(Y)

建議觀望

國際方面，原油價格形態(tài)看有所企穩(wěn)，30美元/桶以下的概率在下降，外盤油脂止跌回穩(wěn)。上周國內(nèi)油脂的回調(diào)一方面受國際油脂沖擊，另一方面菜油拋儲力度的不斷加大也是重要的因素。國內(nèi)豆油供需基本面目前來看尚可，從當下64萬噸的庫存數(shù)據(jù)看，豆油消費尚未受到菜油拋儲的沖擊。然而節(jié)后進入淡季，市場觀望氣氛較重，豆油現(xiàn)貨成交也一般，單邊豆油建議觀望，近期震蕩為主。

棕櫚油(P)

減產(chǎn)預期減弱，趨勢性多單繼續(xù)持有

馬棕方面，2月季節(jié)性環(huán)比減產(chǎn)的預期被弱化，南馬地區(qū)2月即開始出現(xiàn)產(chǎn)量回升。加之馬來西亞2月出口需求不振，馬棕回調(diào)明顯，但我們認為當下需求主導也正常，棕油受厄爾尼諾預期引發(fā)的反彈行情仍需看3月的MPOB報告，此外印尼方面的消息也值得關(guān)注，畢竟印尼方面受厄爾尼諾天氣的影響可能更大，因此當下尚難以判斷棕油反彈是否終結(jié)。目前，單邊棕油上震蕩為主，建議暫時觀望，維趨勢性多單可謹慎持有。

菜籽類

做空9月豆菜粕比價者，菜油9月繼續(xù)作為空頭配置

菜系2月主要交易時段維持9月偏強，近月偏弱的格局，主要是兩方面：一是菜油拋儲量不斷加大，1月即有20萬噸的量流入市場，且實際成交率超過70%，按此節(jié)奏，必定也會對其他油脂消費形成擠壓。第二是，寒潮令今年的水產(chǎn)養(yǎng)殖損失較大，或?qū)⒋碳ず笃?、3季度的補塘需求，加之考慮到國產(chǎn)菜籽的減產(chǎn)預期，因此我們認為市場相對確定的是9月豆菜粕比價不會趨勢走高，不過從技術(shù)上看做空豆菜粕9月比價的頭寸可考慮減持，建議輕倉持有，擇機繼續(xù)逢高做空比價。

雞蛋(JD)

空單離場觀望

今日雞蛋期價寬幅震蕩，盤面維持在3000元/500kg整數(shù)關(guān)口上方運行。市場方面，養(yǎng)殖戶順勢出貨，市場貨源供應(yīng)較充足，部分地區(qū)生產(chǎn)環(huán)節(jié)有2-3天余貨，終端需求偏弱，經(jīng)銷商走貨不快，銷量平平。預計全國蛋價大局穩(wěn)定，個別低價地區(qū)或小漲。隨著蛋價需求空窗期的不斷消耗，現(xiàn)貨蛋價階段性低點有望因豬價高企而空間有限。加之，目前5月跌至3000元/500kg附近，養(yǎng)殖利潤急速壓縮，預計其下方空降相對有限。操作上，建議空單離場觀望。