股市上漲發(fā)力 短期調(diào)整有望出現(xiàn)

觀點：基本面方面，海關總署：按人民幣計，中國2月出口同比-20.6%，前值-6.6%。中國2月進口同比-8%，前值-14.4%。中國2月貿(mào)易帳+2095億元，前值+4062億元。銀監(jiān)會：副主席曹宇8日表示，投貸聯(lián)動進展很順利，首批試點很快就要公布，將會選擇符合條件的商業(yè)銀行進行試點。新華社：北京副市長稱北京在一段時間內(nèi)要堅持樓市限購.河北省：省長張慶偉表示，河北計劃在2020年前關停60%鋼鐵企業(yè)。塔斯社：俄羅斯正計劃在北極地區(qū)的一艘潛艇上進行25年來最大規(guī)模的核試驗，一艘“北風之神”級潛艇將一次試射16枚核導彈。市場方面，股市近期出現(xiàn)反彈行情，主要因大宗商品反彈帶動導致，整體上漲幅度不高，資金流動性方面顯示目前股市買盤并不積極，資金入場不強，所以持續(xù)性反彈上行的難度較大，昨日盤中快速下探也反映出目前市場的拋壓賣盤較為沉重，

交易策略方面，如果今日IF主力合約低開，可直接輕倉試空，如果高開，則觀察行情高度，不出手。

（倍特期貨 杜輝）

夜盤商品大跌避險情緒上升 債期短多操作注意兌現(xiàn)盈利

【債期】周二（3月8日），10年期國債期貨主力合約T1606收盤報98.82元，漲0.125元或0.13%，成交31416手。

5年期國債期貨主力合約TF1606收盤報100.235元，漲0.12元或0.12%，成交14667手。

【核心因素】周二商品市場震蕩調(diào)整，股指探底回升，風險偏好情緒有所平復，債期小幅上漲。昨夜商品繼續(xù)大跌，市場避險情緒升溫，債期有望維持短線上漲格局。當前債市基本面平穩(wěn)，宏觀面疲軟、資金面寬松、通脹率維持低位等均可支撐債期價格，但債期并無持續(xù)上漲動力。短線交易邏輯為風險情緒變化，債期上下空間較為有限，投資者注意節(jié)奏。

【操作】短線多頭操作，若債期上漲明顯，則及時止盈，仍以震蕩思路對待，適當提高短線交易頻率。五債短壓100.4元一線，十債短壓99.3元一線。

（倍特期貨 熊羚淇）

銅回下跌

倍特上海:美油跌近4%，標普500跌1.1%結束五連漲，內(nèi)盤商品夜盤重挫,大宗商品上演過山車行情。銅再次跌破4900美金，國內(nèi)銅破37000，價格全面下跌，國內(nèi)比價偏低，行情非常震蕩，建議目前價格不要追空，等待有反彈至37800附近再次做空。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

大宗商品退燒 金銀同跌中金的下調(diào)意愿更重

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價雙雙收跌。COMEX金報收于1262.7，日線連續(xù)三天高位震蕩而無力上行，MACD背離，調(diào)整可能進一步增大，周線上階段強勢保持，先關注5周均線1240附近的支撐，壓力1280；COMEX銀報收于15.385，日線中陰回靠近5日均線，在前高未過的情況下短線繼續(xù)震蕩反復，考驗支撐，但周線上反彈形態(tài)仍維持，支撐15.2、15.0，壓力16.0。

消息面：歐元區(qū)四季度GDP季環(huán)比修正值0.3%，持平于預期和初值，同比修正值1.6%，預期和初值均為1.5%。英國央行MPC委員威爾稱，英國央行可能會在必要時擴大資產(chǎn)購買規(guī)模、并降息，存在必要時購買民間資產(chǎn)的空間。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】3月8日上期所黃金倉單807千克，較前一日持平，白銀倉單1315643千克，較前一日增加10619千克；黃金ETF持倉量790.74噸，較前一日減少0.3%；白銀ETF持倉量10035.0噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤走勢上，滬金再次高開低走，春節(jié)后震蕩上行小通道的上軌壓力明顯，雖然日均線仍上行，但MACD上行開口收攏繼續(xù)顯現(xiàn)調(diào)整要求，周線強勢中也有回靠5周均線的趨向；滬銀繼續(xù)回落，初破5日均線，MACD下傾。周線上反彈形態(tài)尚未完全破壞，但期價對60周均線及下行通道線突破無效，繼續(xù)震蕩調(diào)整。基本面上，歐元區(qū)四季度GDP略好，未改變歐央行三月會議寬松預期，英國央行官員表態(tài)稱有寬松可能。大宗品短線出現(xiàn)獲利了結，對市場人氣出現(xiàn)影響。黃金ETF持倉也再現(xiàn)下滑，多頭也有了結跡象。綜合來看，在基本面偏強格局未明顯改變的情況下，短線多頭情緒的降溫及了結行為給市場帶來壓力。前期累計漲幅較大的黃金調(diào)整意愿較強，白銀回落震蕩，關注下方支撐位表現(xiàn)。AU1606支撐261，壓力267，AG1606支撐3400，壓力3480。

【操作策略】金中期階段性偏強，短期調(diào)整要求增大，1606平多，激進者以267為止損輕倉短線試空；銀中期下行通道暫未破，短期震蕩調(diào)整，1606關注3400一線表現(xiàn)，有效收破則平多等調(diào)整企穩(wěn)再買，反之繼續(xù)輕倉持多。

（倍特策略分析師： 張中云）

市場情緒急速轉弱 膠回撤下探支撐

在持續(xù)寬松的貨幣政策下，目前市場資金超級充裕，股市相對低迷，大量資金涌入商品市場，導致商品出現(xiàn)過山車式的暴漲暴跌，近期商品走勢看，資金主導痕跡明顯。在多頭資金一陣狂轟亂炸之后，昨天，大量空頭高位止損，多頭資金集體快速撤離，導致膠等多數(shù)工業(yè)品大幅度回落，市場情緒主導異常明顯，商品自身基本面主導力嚴重弱化。大量資金沖擊商品市場后，為了抑制過度投機行為，交易所也罕見采取措施，大商所連夜增加鐵礦石庫容，是監(jiān)管層為防止過度投機的一個重要信號，這也將對短期走勢造成很大影響。我們認為，近幾日的走勢看，主導目前商品驅(qū)動力的主要是資金，而純博弈比重大大增加，整個市場被一種莫名的情緒主導，按照以前的分析邏輯，已難以適應現(xiàn)有的瘋狂行情。且我們認為，商品市場將長期呈現(xiàn)資金寬裕，資金主導波動可能成常態(tài)。就膠而言，此波上漲主要還是受到整體氛圍影響，大量抄底資金強勢介入所致，其核心基本面沒有根本性改善，但技術突破后，重心上移也較為明確?；久嬷鲗Яθ趸?，我們只能嚴格根據(jù)技術走勢給出短線操作建議，5月短線支撐11300可能因工業(yè)品整體情緒急速轉弱而擊穿，下一個重要支撐在10850一線，5月短線壓力下移至11600附近，短線繼續(xù)回落尋求支撐可能性較大。由于期價大起大落，多空轉換速度太快，近期嚴格輕倉日內(nèi)操作為主，減少隔夜持倉。

（倍特策略分析師：馬學哲）

炒作氛圍趨弱 短期PTA回落整理

【現(xiàn)貨市場】夜盤原油價格大幅回落，供給壓力疑慮再起，加之二月份中國貿(mào)易數(shù)據(jù)不佳，整體工業(yè)品大幅回落。隔夜PX價格穩(wěn)定為主，報價799美金CFR中國，夜盤PTA期貨價格受其他工業(yè)品大幅下跌影響，沖高回落，價格下跌。出現(xiàn)較大的跌幅，昨日PTA現(xiàn)貨價格穩(wěn)定為主，華東主流成交價在4630一線。

【期貨走勢】受原油回落，以及國內(nèi)工業(yè)品整體走跌，且部分品種大幅跌停的情緒打壓，PTA期貨價格夜盤大幅回落，結合PX價格來看，盤面加工利潤下跌至500一線，處于偏低水平，4600一線短期或有一定支撐。但整體PTA供給端隨著逸盛220萬噸產(chǎn)能恢復，以及后期漢邦220萬噸產(chǎn)能投放，產(chǎn)能端仍有壓力。短期走勢仍取決于成本端。

【操作與策略】原油回落，短期炒作氛圍或告一段落，考慮到供給端的壓力，PTA多單可適當減持持有，底倉仍可輕倉持有，料PTA期貨短期震蕩真理為主，波動幅度后期或趨弱，不宜追漲殺跌。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料期貨大幅下跌 現(xiàn)貨市場壓力大

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價格漲跌互現(xiàn)，華北和華東個別線性和高壓價格松動50-100元/噸，個別低壓略高50元/噸；華南各品種價格分別小漲50元/噸左右。線性期貨低開大跌，但部分石化仍繼續(xù)拉漲，市場交投混亂，商家隨行謹慎報盤。終端需求延續(xù)疲軟，補倉積極性偏弱，實盤成交難有改觀。華北地區(qū)LLDPE價格在9050-9150元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在9000-9300元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在9250-9350元/噸。

【期貨走勢】塑料前期漲幅巨大后頂部調(diào)整，昨天一度大幅下探，但在其他品種走勢堅挺支撐下觸底反彈，但技術圖形看，收盤價仍然位于5日線一下，受5日線壓制?，F(xiàn)貨價格受期貨大跌的影響，心態(tài)不佳，貿(mào)易商尋求積極出貨，市場現(xiàn)貨氛圍較差，短期看震蕩回落或延續(xù)。關注現(xiàn)貨調(diào)價動態(tài)。

【操作與策略】高位風險短期釋放，期貨資金離場價格大幅下調(diào)，貿(mào)易商心態(tài)不佳積極出貨，短期氛圍偏弱，期貨或弱勢震蕩延續(xù)，操作上波段空單背靠9000一線持有，不追漲殺跌。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP跌破五日線可跟空

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6750-6800、華東7000、華南7200（+200）、西南6850（+100）、西北6700-6750、東北6900（+200）；中石化——華北6600-6700、華中6800（+200）、華東6800-6850、華南7100-7150（+200）。

【期貨走勢】日線收出長下影線的陰線，表明空頭力量不足、難以完全瓦解多頭勢力；主力前20多頭減倉6,629手、空頭減倉3,496手。日線實體還維持在布林上軌上方，均線系統(tǒng)仍然保持多頭排列，未有效跌破5日線前還不能確定趨勢逆轉。目前僅隨機指標發(fā)出死叉信號、其余仍是多頭指示，超買也未修復完成?，F(xiàn)貨價格連續(xù)上調(diào)，除華南地區(qū)外、基差仍是負值，期貨還有下跌空間。L-PP價差降至2000以下，PP雖然暫時抗跌，但最終難免與L趨同。

【今日漲跌】震蕩偏空

【操作策略】未有效跌破MA5前不確認趨勢反轉，跌破后再跟空，1605日內(nèi)支撐6930、壓力7360。

（倍特期貨 陳吟）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，國內(nèi)煉焦煤市場整體持穩(wěn)，焦煤暫且維持穩(wěn)定，大多還在觀望中。焦炭市場穩(wěn)中有漲。受鋼材大幅拉漲影響，主要焦炭產(chǎn)區(qū)均有20-30元提漲，鋼廠基本愿意接受，成交情況良好。河北、山西部分焦企已經(jīng)明確漲價，貿(mào)易商也在積極備貨，鋼企已經(jīng)接受。山東日照鋼鐵二級到廠基價上調(diào)30元至省內(nèi)700，省外710，3月8日0點起執(zhí)行。綜合來看，近期供應支撐作用仍存，下游上漲拉高價格，可輕倉持有多單。從節(jié)奏上講，近期波動加劇，不建議追高，等待，支撐處試多。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東630-640元/噸，江蘇600-620元/噸，山西500-510元/噸。

【期貨走勢】短期供應受到影響，但需求端無明顯改善，焦煤焦炭被動跟漲，劇烈震蕩，離場觀望。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，多單可離場，暫觀望。

（倍特策略分析師：范宙）