市場資金搶籌 多頭行情延續(xù)

觀點：基本面方面，央行：日前，有媒體稱周小川希望鼓勵儲蓄進入股市。這是曲解和誤讀。2月G20會議上，周小川說的是通過資本市場股本融資能夠使儲蓄中更大比例進行股本融資。股本投資和投資股市是不同概念，通篇講話看不到任何“鼓勵儲蓄入市”的字眼。彭博：上海相關(guān)部門正在討論具體舉措，可能很快宣布。討論中的舉措包括將部分二套房首付提高至70%，以及限制非滬籍人士購房資格；討論中的舉措亦包括收緊高端住宅開發(fā)商預(yù)售許可審批。五部委：聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持養(yǎng)老服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的指導(dǎo)意見》。保監(jiān)會：保險資金運用必須為保險主業(yè)服務(wù)，股權(quán)、股票類投資，包括最近保險資金頻頻舉牌上市公司股票，應(yīng)該主張以財務(wù)投資為主，以戰(zhàn)略投資為輔。市場方面，目前股市處于放量上行階段，抄底資金逐步增多，買盤積極，昨日券商板塊再次集體漲停，市場樂觀情緒較高，未來有望繼續(xù)上行。

交易策略方面，可利用日內(nèi)回調(diào)做多IF主力合約，參考位置5日均線。

（倍特期貨 杜輝）

風(fēng)險偏好被引爆 債期反彈拋空

【債期】周一（3月21日），10年期國債期貨主力合約T1606收盤報99.51元，跌0.175元或0.18%，成交20902手。 

5年期國債期貨主力合約TF1606收盤報100.54元，跌0.12元或0.12%，成交12918手。

【核心因素】隨著股指的持續(xù)放量上漲，市場風(fēng)險情緒被引爆，債期周一震蕩下跌，破小時圖布林中軌，短線偏弱。本輪股指與商品市場反彈，有一定的基本面預(yù)期和政策面支撐，預(yù)計短時間可持續(xù)，將對國債走勢形成壓制。且隨著國內(nèi)2月CPI超預(yù)期上漲，房地產(chǎn)等固定投資增速抬頭，債市利空因素在逐步積累，短線面臨調(diào)整行情。

從中長期看，國內(nèi)經(jīng)濟疲軟，金融機構(gòu)間資金寬松，利率仍有下行空間等對債期價格存在支撐。今年十年期國債收益率有望進一步下行至2.5%左右，債市可維持慢牛行情，但操作節(jié)奏較為關(guān)鍵。

【操作】輕空持有，依托小時布林中軌反彈拋空，突破止損。

（倍特期貨 熊羚淇）

銅反彈持續(xù)中

倫敦銅圍繞5050美金震蕩，現(xiàn)貨升水30美金，庫存15.5萬噸，注銷倉單4.4萬噸，低庫存加上中國消費旺季到來，價格依舊保持強勢。國內(nèi)庫存大，現(xiàn)貨壓力偏大，比價低，后續(xù)國內(nèi)庫存下降的可能在增加。大宗商品依舊處于反彈周期，價格反彈的邏輯是貨幣超發(fā)和基建投資增速提升，預(yù)計3-4月份的一些數(shù)據(jù)會轉(zhuǎn)好，銅價短期依舊沒轉(zhuǎn)向下跌的可能，建議繼續(xù)觀望等待做空時機，38000以上價格不追多。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金弱銀偏強 單向交易與套利機會并存

【外盤、消息】隔夜，COMEX金小陰報收于1245.1，日線高位三連陰，MACD繼續(xù)下行開口。周線再破5周均線，MACD上行開口收窄，短線偏弱調(diào)整態(tài)勢維持，支撐1225，壓力1255；COMEX銀小陽報收于15.885，日均線及MACD維持上行，期價企穩(wěn)于日均線之上，周線上5、10周均線及MACD上行，短線反彈形態(tài)維持，中長期下行通道被初步突破，只是有效性仍需確認，支撐15.5，壓力16.4。

消息面：美國2月成屋銷售總數(shù)年化508萬戶，預(yù)期531萬戶，前值547萬戶。舊金山聯(lián)儲主席Williams稱，4月與6月存在加息可能性，如果不是考慮到全球因素影響，美聯(lián)儲本可以更早加息，美國經(jīng)濟面對全球逆勢展現(xiàn)出了韌性。美聯(lián)儲Lockhart稱，美聯(lián)儲密切關(guān)注全球和金融市場形勢，近期數(shù)據(jù)意味著，美國通脹率將在2016年下半年企穩(wěn)。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】3月21日上期所黃金倉單807千克，較前一日持平，白銀倉單1452652千克，較前一日增加37094千克；黃金ETF持倉821.66噸，較前一日增加0.33%；白銀ETF持倉量10218.55噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤走勢上，滬金平開后窄幅震蕩， 5、10日均線及MACD維持下行。周線上期價仍處在5周均線之下，周均線及MACD上行開口收窄，短線調(diào)整勢頭維持；滬銀平開企穩(wěn)于日均線之上，日均線及MACD上行。周線上反彈態(tài)勢維持，60及5周均線形成短線支撐?；久嫔?，美國2月成屋銷售不及預(yù)期，美聯(lián)儲官員的講話維持了加息的可能，3月會議上的鴿派傾向仍沒有得到承接和強化，美元繼續(xù)反彈。基金持倉維持在相對高位。但大宗商品市場及股市繼續(xù)表現(xiàn)偏強，讓市場的對貴金屬的避險需求繼續(xù)削弱。黃金受到明顯的影響，短線調(diào)整仍有延續(xù)的要求；白銀更多的反映商品市場的人氣，表現(xiàn)抗跌，短線反彈形態(tài)未壞，兩者短線節(jié)奏的分化繼續(xù)為套利交易提供了基礎(chǔ)。AU1606支撐256，壓力262，AG1606支撐3450、3400，壓力3550。

【操作策略】金中期階段性偏強，短線震蕩調(diào)整，1606以262為盈損位，繼續(xù)輕倉持空或逢反彈短空交易；銀中期下行通道初破，短期震蕩偏強，1606以 3400趨勢性盈損位，繼續(xù)持多或逢調(diào)整跟多。同時，仍可積極參與“空金買銀”的套利操作。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期高位震蕩

【外盤】美國2月NAR季調(diào)后成屋銷售-7.1%預(yù)期-2.9%

【消息】2016年3月上旬，鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼158.74萬噸，比上期減少0.45萬噸，下降0.28%。據(jù)此估算，本旬全國日產(chǎn)粗鋼207.61萬噸，比上期下降1.8%。截至3月上旬末，會員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1370.61萬噸，較上一旬末減少8.86萬噸，下降0.64%。3月樓市成交爆發(fā)，在過去的中上旬中，54城市合計住宅簽約套數(shù)高達22.9萬套，是最近2年的最高點，同比漲幅高達72.3%。其中，二線城市成交同比漲幅最明顯，高達106.7%。

【現(xiàn)貨價格】21日螺紋鋼現(xiàn)貨報價2260元/噸，較上一交易日上漲30元，熱卷軋板現(xiàn)貨報價報價2420元，較上一交易日上漲50元。21日普氏62%鐵礦石價格指數(shù)58.5美元，較上個交易日上漲1.5美元/噸。

【期貨市場】螺紋夜盤寬幅震蕩，鐵礦探底回升。鋼坯螺紋現(xiàn)貨報價連續(xù)回升，庫存同比偏低，房地產(chǎn)市場火爆，資金影響市場力度大，短期高位震蕩偏強走勢，追漲以及摸頂操作風(fēng)險較大，鐵礦港口現(xiàn)貨報價回升，成交尚可，基本面變化不大對盤面波動難以全部解釋，鋼材市場整體偏強，市場預(yù)期需求回暖，短期高位震蕩偏強。

【操作策略】資金環(huán)境改變，商品底部抬高，短期盤面受情緒影響，螺紋鐵礦短期震蕩偏強走勢，不建議追漲或摸頂操作，風(fēng)險較大，回調(diào)買入為主。

（倍特策略分析師：萬超宇）

膠庫存壓制作用顯現(xiàn) 但整體看漲氛圍較濃 難改震蕩膠著

在全球貨幣政策集體寬松的大背景下，股市及大宗商品表現(xiàn)強勁，商品底部被集體抬高，市場看漲氛圍不斷穩(wěn)固。膠因龐大庫存壓制，近期，5月已顯示出反彈乏力跡象，9月抗跌，9～5月價差很快拉大接近400點，升水已達到做多需要格外謹慎的程度，但技術(shù)上強勢反彈趨勢沒有改變，升水的擴大，不是遠期快速上漲導(dǎo)致的，相反近期膠多頭節(jié)奏控制的較好，遠期只是抗跌，沒有跟隨其他商品發(fā)力。目前，庫存矛盾已不是主要矛盾，貨幣因素仍是主要驅(qū)動力，在9～5月升水超過400點后，跟隨技術(shù)做多需要更加謹慎，升水超過450點以上，建議多單全部回避，暫時放棄主動做多操作，是否可以尋機試探做空，需要看當(dāng)時實際情況而定。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA成本支撐 被動上揚延續(xù)

【現(xiàn)貨市場】夜盤原油價格探底回升，小幅震蕩。受昨日PTA期貨疲軟的影響，隔夜PX價格小幅走跌5美金報價800美金CFR中國，當(dāng)前期貨盤面加工費在600左右，成本支撐仍然較強。夜盤PTA期貨受能化品種集體大漲影響，震蕩上揚。但原油沖高回落刺激期價后半段疲軟。PTA現(xiàn)貨主流成交價在4600一線。

【期貨走勢】供給壓力仍然壓制PTA期貨，尤其是對近月合約壓制較強，資金推漲意愿很長，資金參與力度不大。產(chǎn)業(yè)端無新意，期貨價格仍然呈現(xiàn)成本支撐的被動推漲，但整體看，PTA期貨仍然弱于整體的能化板塊，關(guān)注前高能否有效突破。

【操作與策略】操作上成本支撐的被動推漲行情或仍延續(xù)，原油價格在產(chǎn)油國會議前料維持震蕩上行局面，操作上波段多單仍然輕倉持有為主，不宜追漲，整體波動幅度偏低，關(guān)注PTA產(chǎn)業(yè)端新因素制約。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料期現(xiàn)聯(lián)動上漲 仍有上行空間

【現(xiàn)貨市場】昨日國內(nèi)PE市場價格延續(xù)上漲。線性期貨高開上揚，且部分石化繼續(xù)上調(diào)出廠價，商家心態(tài)向好，積極跟漲報盤。下游需求跟進緩慢，采購多以剛需，實盤成交走量一般。華北地區(qū)LLDPE價格在9300-9500元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在9350-9450元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在9650-9750元/噸。

【期貨走勢】期現(xiàn)聯(lián)動當(dāng)前良好，石化庫存處于中等水平，當(dāng)前5月合約升水現(xiàn)貨，升水的結(jié)果導(dǎo)致大量現(xiàn)貨庫存被倉單鎖定，但結(jié)合持倉來看5月塑料持倉仍然處于多頭控盤的局面，結(jié)合技術(shù)圖形看，突破前高后或仍短期延續(xù)上漲的局面。

【操作與策略】夜盤原油上漲，整體工業(yè)品仍然震蕩偏強，作為金融屬性偏強的塑料期貨來講，短期或仍震蕩上揚為大概率事件，短期上漲目標位9700一線，突破9700，中期目標上調(diào)至10000一線，操作上波段多單繼續(xù)持有，價差方面5月大量交割的概率較大，而5月交割后庫存大規(guī)模轉(zhuǎn)向9月加之后期開工走高，9月壓力會陡增。買5空9正套持倉持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP阻力不破考慮止盈

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北7050-7100（+50）、華東7200（+50）、華南7400（+100）、西南7150-7200（+200）、西北7000-7050（+100）、東北7050；中石化——華北7050-7150、華中7150、華東7150-7200、華南7300-7450（+100/150）。神華煤化工競拍數(shù)量2,030噸，全部成交。

【期貨走勢】PP1605和1609分別在7500和7100遭遇阻力，多方在壓力位顯示出猶疑，但技術(shù)圖形上的多頭信號并未改變?；久嫔?，近期裝置檢修較多，周末新增蒲城清潔能源故障停車，供應(yīng)暫時偏緊，但終端需求并沒有明顯跟進。近月合約對現(xiàn)貨除華南地區(qū)外仍保持升水狀態(tài)，靠近交割期后期貨將有調(diào)整以達到和現(xiàn)貨接近平水，因此5月合約繼續(xù)大幅走高有一定難度。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】無法突破高位壓力多單考慮止盈兌現(xiàn)，1605支撐7130、壓力7500，1609支撐6800、壓力7100。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇關(guān)注承壓區(qū)表現(xiàn)

【現(xiàn)貨】：華東1980；華中1800；華北1670；華南2100；東北1850；西北1600；西南1750。

【盤面】據(jù)百川了解，內(nèi)地市場區(qū)域性上調(diào)，包括山東、河北、山西、河南等地，其中河南漲幅明顯，整體成交氣氛尚可；西北新價未出，有上調(diào)意向?；久娣矫孀兓淮?，基本維持前期觀點，國際原油市場因各主要產(chǎn)油國的凍產(chǎn)協(xié)議達成可能性提高影響，油價以此提振走高，但近期美原油憋庫風(fēng)險也在提升，對市場影響也需值得注意，預(yù)計短期內(nèi)油價波動或不穩(wěn)。另外，由于油價整體企穩(wěn)，新興下游開工、復(fù)工氛圍以此好轉(zhuǎn)，需求面改善預(yù)期增強。目前傳統(tǒng)下游雖然偏弱，但國內(nèi)宏觀經(jīng)濟趨穩(wěn)鞏固了場內(nèi)支持心態(tài)。鄭醇已開始步入移倉換月階段，可關(guān)注遠月低位介入機會。

【操作建議】：中期走勢維持上移節(jié)奏。主力已步入較強壓力區(qū)2050，多單可以此減持或止盈提至2000保護繼續(xù)持有；風(fēng)險點關(guān)注原油走勢。

(倍特期貨  李闖）

玻璃平倉換月

【現(xiàn)貨】：沙河地區(qū)浮法玻璃價格—安全浮法992元/噸；長城浮法984元/噸；迎新浮法992元/噸；德金浮法1104元/噸；元華浮法976元/噸；

【盤面】截至3月18日，國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)線開工數(shù)為219條，開工率為62.75%，庫存為3501萬重量箱，整體變化不大。目前現(xiàn)貨市場氛圍恢復(fù)緩慢，下游房產(chǎn)市場也只有一線城市出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，其他城市多顯觀望，需求刺激仍顯不足。盤面主力合約正逐步進入減倉換月階段，波動明顯不穩(wěn)，且臨近交割，玻璃短期內(nèi)改善不大狀態(tài)下，建議投資者考慮平倉擇機布局遠月。

【操作建議】：主力擇機平倉后介入遠月，遠月以20日線保護持多試盤。

(倍特期貨  李闖）

動力煤關(guān)注基本面信息

【現(xiàn)貨】：秦皇島山西優(yōu)混（Q5500）382元/噸；廣州港（內(nèi)蒙優(yōu)混Q5500）430元/噸、山西優(yōu)混（Q5500）430元/噸；曹妃甸港電煤鄂爾多斯（Q5500）385元/噸；京唐港鄂爾多斯（Q5500）385元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存3.21日398萬噸（3.20日378萬噸）最新一期環(huán)渤海煤炭庫存量增加至870萬噸，較上一期環(huán)比增加30.1萬噸；下游六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數(shù)為20天上下，日均耗煤56萬噸。另外一則消息稱，中國鐵路總公司向其下屬各路局和各專業(yè)運輸公司下發(fā)通知稱，可進一步擴大各路局對煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的運價調(diào)整自主權(quán)，直通運輸運價自主下浮幅度由現(xiàn)在的15%調(diào)整為30%。據(jù)悉此舉或增強西北低價煤對華中市場的沖擊，將加大與沿海港口及進口煤的競爭。盤面上動煤受此沖擊較大，此時尚處煤企月底議價真空期，預(yù)計若各大煤企終止繼續(xù)上調(diào)下水煤價，短期內(nèi)動煤價格將偏向回落震蕩格局。

【操作建議】利好跟進乏力 ，短線考驗20日線支持，關(guān)注基本面信息；若失位震蕩區(qū)間將下移至40日線處，擇機布空參與。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭上漲

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，煉焦煤市場整體穩(wěn)定，各主流地區(qū)焦煤價格暫穩(wěn)。某河北邯鄲煤礦表示，目前一些大型國企其實很想漲價。目前煤企的庫存普遍不高。所以煤企想要借此機會大做文章。河北地區(qū)焦煤價格持穩(wěn)，煤礦出貨情況較好。焦炭市場整體穩(wěn)定，成交尚可。河北焦炭市場整理運行，供需實際成交情況尚可，鋼企需求較強，焦企不乏漲價意愿，但鋼材價格波動較大焦炭續(xù)漲比較困難。綜合來看，近期供應(yīng)支撐作用仍存，下游上漲對焦煤焦炭存在支撐，回調(diào)后人氣開始聚集，可于支撐位置嘗試多單。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東680-700元/噸，江蘇690-700元/噸，山西530-550元/噸。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，需求端亦存在補庫需求，回落后人氣開始聚集，可嘗試多單。

【今日漲跌】上漲

【操作策略】焦煤1605，依托620。焦炭1605，依托755。輕倉持有多單。

（倍特策略分析師：范宙）