股指震蕩低位 有望反彈出現(xiàn)

觀點(diǎn)：基本面方面，印發(fā)《全國(guó)社會(huì)保障基金條例》。條例明確，全國(guó)社會(huì)保障基金 理事會(huì)負(fù)責(zé)全國(guó)社會(huì)保障基金的管理運(yùn)營(yíng)，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持安全性、收益性和長(zhǎng)期性原則， 在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的固定收益類、股票類和未上市股權(quán)類等資產(chǎn)種類及其比例幅度內(nèi)合理 配置資產(chǎn)。條例自2016年5月1日起施行。外管局：中國(guó)2月份服務(wù)貿(mào)易逆差160億美元 ；中國(guó)1-2月服務(wù)貿(mào)易逆差367億美元。社科院：中國(guó)今年第二季度GDP增速保持在6.8% 左右，CPI上漲2.4%左右。市場(chǎng)方面，近期股市在3000點(diǎn)壓力位附近反復(fù)震蕩，昨日再 次上沖，形成沖高回落走勢(shì)，壓力依然較大，但由于目前場(chǎng)外資金較為充裕，下跌空 間較為有限，連續(xù)調(diào)整之后有望抄底買入，所以市場(chǎng)繼續(xù)震蕩概率較大。

交易策略方面，連續(xù)調(diào)整之后，市場(chǎng)有望反彈，所以開(kāi)盤鎖倉(cāng)的空單暫時(shí)獲利平倉(cāng)出 局，保留多單。

（倍特期貨 杜輝）

市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒導(dǎo)致五、十債走勢(shì)分化

【債期】周一（3月28日），10年期國(guó)債期貨主力合約T1606收盤報(bào)99.615元，跌0.21元或0.21%，成交16988手。

5年期國(guó)債期貨主力合約TF1606收盤報(bào)100.71元，跌0.055元或0.05%，成交9042手。

【核心因素】昨夜商品市場(chǎng)全線反彈，顯示當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升。受國(guó)內(nèi)2月CPI超預(yù)期上漲，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資大幅反彈影響，市場(chǎng)對(duì)于通脹抬頭存在擔(dān)憂，債市投資情緒偏謹(jǐn)慎。市場(chǎng)對(duì)于中短期債券品種的需求，大于長(zhǎng)期，故從上周五起，五債期貨走勢(shì)相對(duì)偏強(qiáng)，十債相對(duì)較弱。   

從中長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，金融機(jī)構(gòu)間資金寬松，利率或仍有一定下行空間，比如，十年期國(guó)債收益率有望下行至2.5%左右，債市可維持慢牛行情。但短期內(nèi)，對(duì)通脹的擔(dān)憂以及投資增速的反彈，均利空債市，可導(dǎo)致債期中短期調(diào)整，因此債期應(yīng)注意操作節(jié)奏。

【操作】依托小時(shí)布林中軌短空，突破止損。

（倍特期貨 熊羚淇）

銅難漲難跌

國(guó)際市場(chǎng)休市，國(guó)內(nèi)銅價(jià)格小區(qū)間波動(dòng)，現(xiàn)貨穩(wěn)定但是沒(méi)有特別向好的跡象。市場(chǎng)目前受資金面影響，但是也沒(méi)有形成趨勢(shì)漲跌。倫敦銅從持倉(cāng)和庫(kù)存以及美元等表現(xiàn)看，還是沒(méi)有轉(zhuǎn)向持續(xù)下跌的跡象，國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存開(kāi)始減少，出庫(kù)量也在增加，預(yù)計(jì)短期即便沒(méi)有大漲，也難有大跌，建議繼續(xù)觀望消費(fèi)情況的變化，以及3月份的數(shù)據(jù)后再判斷，目前價(jià)格不建議多空持倉(cāng)，空頭可以在38500上方短線操作，多頭可以跌破37500附近短線操作。      

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

美元如期走跌 但未改金銀調(diào)整格局

【外盤、消息】隔夜，COMEX金銀期價(jià)小陽(yáng)報(bào)收未改弱勢(shì)。COMEX金報(bào)收于1223.1，日均線及MACD下行開(kāi)口不變，偏弱調(diào)整態(tài)勢(shì)維持，周線10周均線破而未立，短線或有反復(fù)，支撐1205，壓力1227；COMEX銀報(bào)收于15.265，5日均線下穿10、20日均線，MACD死叉開(kāi)口，周線上仍處于60周均線之下，技術(shù)上看3月中旬低點(diǎn)仍較關(guān)鍵，如有效下破則短線繼續(xù)向下考驗(yàn)60日均線概率較大，支撐15.1、14、9，壓力15.6。

消息面：美國(guó)2月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比1.7%，預(yù)期1.8%，環(huán)比0.1%，預(yù)期0.2%，前值0.3%。美國(guó)2月實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比0.2%，預(yù)期0.1%，前值0.4%。美國(guó)2月個(gè)人收入環(huán)比0.2%，預(yù)期0.1%，前值0.5%。美國(guó)2月成屋簽約銷售指數(shù)跳增至109.1，創(chuàng)七個(gè)月新高。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】3月28日上期所黃金倉(cāng)單807千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單1502599千克，較前一日增加10329千克；黃金ETF持倉(cāng)823.74噸，較前一日持平；白銀ETF持倉(cāng)量10230.39噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤走勢(shì)，滬金小幅高開(kāi)后窄幅震蕩，日線缺口壓力有效，日均線及MACD下行開(kāi)口，短線偏弱調(diào)整態(tài)勢(shì)維持。周線同樣受到10周均線支撐，或有反復(fù)；滬銀回升受阻20日均線而回落，5日均線繼續(xù)下行，MACD死叉開(kāi)口，周線上10周均線失去支撐意義，短線調(diào)整態(tài)勢(shì)維持，技術(shù)上仍屬寬幅的區(qū)間震蕩范疇?；久嫔希绹?guó)2月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比、同比均不及預(yù)期，但個(gè)人消費(fèi)支出及成屋簽約銷售指數(shù)好于預(yù)期，因此，近日美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)于加息的言論傾向未被動(dòng)搖。昨晚美元的技術(shù)性回落也未對(duì)金銀帶來(lái)有效的支撐，金銀期價(jià)調(diào)整態(tài)勢(shì)未改，暫且關(guān)注金銀期價(jià)在短線技術(shù)位的表現(xiàn)?！翱战鹳I銀”套利思路仍謹(jǐn)慎維持。AU1606支撐254、252，壓力258，AG1606支撐3380，壓力3450。

【操作策略】金中期階段強(qiáng)勢(shì)暫緩，短線偏弱調(diào)整，1606以258為盈損位繼續(xù)輕倉(cāng)持空或逢反彈短空；銀中期下行通道突破無(wú)效，短期區(qū)間震蕩，1606繼續(xù)參考3380-3450區(qū)間短線交易。另“空金多銀”的套利思路謹(jǐn)慎維持。

（倍特策略分析師： 張中云）

螺紋鐵礦短期高位震蕩

【外盤】美國(guó)2月個(gè)人收入+0.2%預(yù)期+0.1%，美國(guó)2月NAR季調(diào)后成屋簽約+3.5%預(yù)期+1.1%

【消息】東北特鋼發(fā)布公告稱，2015年第一期短融15東特鋼CP001本應(yīng)于3月27日（此日為節(jié)假日，順延至28日）兌付本息。截至到期兌付日日終，公司未能按照約定籌措足額償債資金，不能按期足額償付，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。2016年3月中旬，鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量166.21萬(wàn)噸，比上一旬增加7.47萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4.71%。截至3月中旬末，會(huì)員鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1375.52萬(wàn)噸，較上一旬末增長(zhǎng)0.36%，較上年同期下降20.7%。

【現(xiàn)貨價(jià)格】28日螺紋鋼現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2300元/噸，較上一交易日下上漲30元，熱卷軋板現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)2440元，較上一交易日上漲10元。28日普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)56.1美元，較上一個(gè)交易日上漲0.6美元/噸。

【期貨市場(chǎng)】螺紋夜盤波動(dòng)較大多頭增倉(cāng)上推價(jià)格，鐵礦夜盤窄幅波動(dòng)，螺紋現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲，隨著鋼廠利潤(rùn)恢復(fù)，鋼廠逐步恢復(fù)產(chǎn)量，但注冊(cè)倉(cāng)單量明顯較去年同期大幅減少，短期還將維持高位震蕩，鐵礦港口現(xiàn)貨報(bào)價(jià)連續(xù)走低，港口庫(kù)存降，盤面還將高位震蕩。

【操作策略】螺紋盤面反復(fù)，但倉(cāng)單較同期大幅減少，盤面多頭資金依舊有入場(chǎng)沖動(dòng)，多單少量入場(chǎng)，止損2130。鐵礦短線多單嘗試，止損378。

（倍特策略分析師：萬(wàn)超宇）

膠缺乏消息刺激  箱體震蕩拉鋸

今年商品大震蕩似乎已成常態(tài)，單邊趨勢(shì)機(jī)會(huì)減少，抄底資金快進(jìn)快出，其中邏輯模糊不清，基本面主導(dǎo)因素嚴(yán)重弱化，走勢(shì)預(yù)判難度加大。膠昨天未能延續(xù)上周末的反彈趨勢(shì)，跟隨黑色系再度沖高回落，短期箱體運(yùn)行格局難打破。隔夜美國(guó)通脹及消費(fèi)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美元回落，外圍商品探底回升。膠在夜盤走勢(shì)回穩(wěn)，9～5月升水再度拉大超過(guò)400點(diǎn)，但多頭資金介入并不明顯，走勢(shì)趨穩(wěn)。目前，膠走勢(shì)基本節(jié)奏多數(shù)時(shí)候受到整體情緒影響，漲跌邏輯不清，根據(jù)現(xiàn)有基本面數(shù)據(jù)難以做出準(zhǔn)確預(yù)判，因此，我們還是主要以遠(yuǎn)期升水變化作為介入的主要參考依據(jù)，9～5月升水超過(guò)400點(diǎn)后，不建議主動(dòng)做多；450點(diǎn)以上，急拉時(shí)高位新空尋機(jī)阻擊；升水回收到350點(diǎn)以內(nèi)后，可參照日線支撐多單跟進(jìn)。9月短線支撐在11550，壓力在11950。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

宏觀回暖延續(xù) 塑料價(jià)格仍處于上行周期

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】昨日PE市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)為主，個(gè)別松動(dòng)，線性價(jià)格漲50元/噸，低壓中空、拉絲、注塑 小漲50-100元/噸，華北個(gè)別高壓松動(dòng)50元/噸。線性期貨高開(kāi)上揚(yáng)，且部分石化上調(diào)價(jià)格，市場(chǎng)交投得 到提振，多數(shù)商家隨行小幅高報(bào)。但臨近周末，下游廠家補(bǔ)倉(cāng)積極性不高，多謹(jǐn)慎觀望，按需采購(gòu)為主 。華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在9350-9450元/噸，華東地區(qū)LLDPE價(jià)格在9300-9500元/噸，華南地區(qū)LLDPE價(jià)格 在9500-9700元/噸。

【期貨走勢(shì)】周末公布的2月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.8%，扭轉(zhuǎn)此前7個(gè)月連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)的局面，二三線 樓市銷售火爆的局面延續(xù)，整體經(jīng)濟(jì)觸底回暖的跡象進(jìn)一步得到作證，預(yù)計(jì)三月份宏觀數(shù)據(jù)或仍表現(xiàn)強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)反彈給連續(xù)大周期下行的商品注入信心，整體工業(yè)品仍處于震蕩上行期。塑料短期石化庫(kù)存壓力不大，但貿(mào)易端和交割庫(kù)有一定庫(kù)存壓力。

【操作與策略】宏觀面回暖支撐工業(yè)品價(jià)格上行，短期震 蕩上行的局面或進(jìn)一步延續(xù)，操作上仍關(guān)注調(diào)整回落波段接多單的機(jī)會(huì)，但高位資金換手增加，多頭資金陸續(xù)出逃，波動(dòng)加大，趨勢(shì)單不建議持有，5月持續(xù)走強(qiáng)，但遠(yuǎn)月仍有供給壓力，價(jià)差方面買5空9的 正套持倉(cāng)仍然可以持有。綜合來(lái)看五月塑料合約仍呈現(xiàn)多頭控盤局面。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PTA成本支撐強(qiáng) 寬幅區(qū)間震蕩延續(xù)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】夜盤原油價(jià)格表現(xiàn)疲軟，隔夜px價(jià)格上漲7美金報(bào)價(jià)817美金cfr中國(guó)，二月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大幅改善表明國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)層面進(jìn)一步改觀。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象進(jìn)一步明朗。當(dāng)前整體 PTA成本支撐仍強(qiáng)。PTA現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4550，下游聚酯產(chǎn)銷疲軟延續(xù)。夜盤工業(yè)品弱勢(shì)震蕩，短期或進(jìn)一步調(diào)整。

【期貨走勢(shì)】PTA期貨價(jià)格仍然受強(qiáng)勁的成本端支撐，去年年底以來(lái)，宏觀面持續(xù)企穩(wěn)回暖的跡象愈發(fā) 明顯，宏觀面對(duì)工業(yè)品整體支撐表現(xiàn)為正向，PTA期貨震蕩回調(diào)后，價(jià)格重心有望短期繼續(xù)震蕩上揚(yáng)， 當(dāng)前期貨盤面加工利潤(rùn)尚不足600元，加之上周華南一套220萬(wàn)噸產(chǎn)能短期因故停車，價(jià)格短期或震蕩上 揚(yáng)為主。

【操作與策略】整體宏觀面回暖環(huán)境下，工業(yè)品價(jià)格普遍支撐較強(qiáng)，PTA期貨受原料成本支撐明顯，短 期或有震蕩上揚(yáng)空間，上周調(diào)整后已建議4550一線介入多單，介入波段性多單建議持有，短期5月支撐 或上移至4750一線，關(guān)注能否突破4800一線高點(diǎn)，若能突破期貨價(jià)格或有進(jìn)一步走高空間。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP供應(yīng)改善影響淡化

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北7300-7350（+100）、華東7450（+150/250）、華南7600（+100）、西南7350-7400、西北7150-7200、東北7250；中石化——華北7350-7550（+100）、華中7250、華東7350-7450（+100）、華南7500-7650（+100）。神華煤化工競(jìng)拍數(shù)量1,630噸，成交1,549噸。

【期貨走勢(shì)】PP連續(xù)幾日沖擊上方壓力位均為取得成果，多頭可能喪失繼續(xù)上攻動(dòng)力，期價(jià)繼續(xù)創(chuàng)出高點(diǎn)難度加大。指數(shù)日線上，MA5即將下穿MA10，但MA20支撐較為明顯，且指標(biāo)并未發(fā)出明確的空頭信號(hào)，難以形成明顯的下跌趨勢(shì)。供應(yīng)方面本周繼續(xù)有損耗：茂名石化二線26日按計(jì)劃停車，大慶煉化老線因管線堵塞臨時(shí)停車，但周初看對(duì)期價(jià)并沒(méi)有明顯提振。期現(xiàn)走勢(shì)還是有分化，基差多數(shù)改為平水狀態(tài)。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】上方壓力顯著，供應(yīng)面改善利好也被淡化，但還未形成明顯下行趨勢(shì)，暫時(shí)還以寬幅震蕩對(duì)待，壓力位可以輕倉(cāng)試空。1605支撐7070、壓力7500，1609支撐6650、壓力7000。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇空單擇機(jī)止盈換手

【現(xiàn)貨】：華東1900；華中1800；華北1700；華南2130；東北1850；西北1600；西南1750。

【盤面】據(jù)百川了解，內(nèi)地市場(chǎng)表現(xiàn)不一，各區(qū)域出貨放緩，成交氣氛轉(zhuǎn)淡，山東市場(chǎng)重心回落，西北因當(dāng)?shù)匦屡d下游支撐多表現(xiàn)堅(jiān)挺。陽(yáng)煤恒通30萬(wàn)噸/年MTO裝置于3月25日晚因電廠故障意外停車，據(jù)悉已于3月28日下午5點(diǎn)負(fù)荷提升至9成。鄭醇正逐步移倉(cāng)換月，期現(xiàn)價(jià)差亦逐步收縮，近期由于利好跟進(jìn)乏力，原油偏弱回調(diào)，主力重心下移。此時(shí)暫不宜過(guò)分看空，期現(xiàn)收于平水后，短期內(nèi)或以震蕩調(diào)整過(guò)渡，后期應(yīng)擇機(jī)介入遠(yuǎn)月。

【操作建議】：已有空單逢低止盈，關(guān)注1609合約20日線支持。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)煉焦煤弱勢(shì)維穩(wěn)。一部分焦煤礦正在陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但也有一部分焦煤礦在等待兩會(huì)后的審查才確定復(fù)產(chǎn)日期，供應(yīng)方有限，需求方處在金三銀四的需求大月中，目前雙方達(dá)成一種拉鋸式的平衡，對(duì)焦煤價(jià)格的穩(wěn)定形成利好。焦炭市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，市場(chǎng)成交良好。華北地區(qū)前期市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)過(guò)一輪普漲后，市場(chǎng)交投明顯增加，鋼企仍是按需采購(gòu)，部分有補(bǔ)庫(kù)行為。綜合來(lái)看，近期供應(yīng)支撐作用仍存，下游上漲對(duì)焦煤焦炭存在支撐，大幅上漲后，波動(dòng)加劇，多單可暫離場(chǎng)。二級(jí)焦炭區(qū)域價(jià)格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東680-700元/噸，江蘇690-700元/噸，山西530-550元/噸。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，需求端亦存在補(bǔ)庫(kù)需求，然近期大幅上沖后波動(dòng)加劇，多單可暫離場(chǎng)。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤焦炭，暫離場(chǎng)觀望。

（倍特策略分析師：范宙）