宏觀

經(jīng)濟通脹回升，貨幣回歸穩(wěn)健。我們預計3 月CPI 至2.5%，全年CPI 預測2.8%。上半年CPI 或仍在3%以內，但下半年存在破3%風險。3 月貨幣利率顯著回升，貨幣政策或從實際寬松回歸穩(wěn)健。近期各類資產(chǎn)價格均陷入震蕩之中，或反映出全球貨幣政策的左右為難，以及市場的困惑加劇。

策略

波動市，運動戰(zhàn)。放眼全年，宏觀調控今年注重“區(qū)間調控、定性調控、相機調控”本身就預示著未來政策仍有變數(shù)，珍惜當下，清醒地投入，運動戰(zhàn)術、折返跑。反彈期選高彈性品種，如新能源汽車、娛樂體育、券商、軍工。穩(wěn)健防御時，選漲價的消費品，如養(yǎng)殖鏈、白酒、中藥。

期貨之石油天然氣：原油周度觀點——每次調整都是機會。未來1-2 個季度，如果基本面后續(xù)需求數(shù)據(jù)不能被證偽，本輪油價反彈行情有可能出現(xiàn)“倒春寒”，即反彈過后面臨調整。每次調整都是機會。

金融工程

短期情緒指標偏悲觀，或存下行壓力。從情緒指標擇時體系來看，中長期情緒指標繼續(xù)回升；但從短期期權指標來看，市場偏悲觀。展望本周，市場或存在下行壓力。

行業(yè)與主題熱點

傳媒：二季度業(yè)績?yōu)橥?。目前板塊估值仍然較高，同時板塊市值較大。在此背景下，我們建議中長期持有白馬龍頭；短期業(yè)績?yōu)橥?，選擇低PEG 個股，同時關注轉型個股，如雙象股份、博瑞傳播、浙報傳媒。

煤炭：債轉股和國企改革，煤炭最受益。債轉股帶來的是國企盈利做大的愿望，帶來企業(yè)債務成本的下降，非常利好。建議關注非山西煤炭公司：兗州煤業(yè)等。

有色金屬：業(yè)績好才是真的好。全年最大的主線是在供需逐漸平衡、通脹預期上升的背景下的商品價格上漲。關注天齊鋰業(yè)、云鋁股份等。

計算機：聚焦符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的真成長。符合未來產(chǎn)業(yè)大方向的基礎上，關注真成長和適當估值的品種。推薦標的：千方科技、綠盟科技等。

房地產(chǎn)：市場銷售保持穩(wěn)定，五大觀點解讀后市。一線調控更多為短期影響，中期供給難提升將使得市場景氣度保持高位盤整趨勢。推薦世聯(lián)行等。

汽車：“特斯拉”再次來襲，無人駕駛是核心亮點。無人駕駛仍是重點推薦板塊，技術和法規(guī)大超預期是核心推動力。推薦比亞迪、天齊鋰業(yè)等核心標的。