增量資金有望加速 推動市場繼續(xù)上行

觀點：基本面方面，國務院會議：李克強主持召開國務院常務會議，決定實施裝備制 造業(yè)標準化和質(zhì)量提升規(guī)劃，推動在機器人等重點領域標準化實現(xiàn)新突破；確定深化 醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革重點。PMI:中國3月財新服務業(yè)PMI52.2，前值51.2；中國3月財新綜 合PMI51.3，前值49.4.央行：公開市場周三進行300億元7天期逆回購操作，中標利率 為2.25%。另外，公開市場有600億元7天期逆回購到期。瑞銀證券：MSCI今年宣布納入 A股的可能性明顯提高，A股納入MSCI指數(shù)的長期正面意義大于短期資金流入帶來的影 響，將吸引更多外資關注A股市場。市場方面，短期股市出現(xiàn)上行趨勢結構，技術形態(tài) 上多頭局面出現(xiàn)，資金方面，基金、私募等機構投資者正在逐步加倉，所以股市有望 繼續(xù)上行。

交易策略方面，多單建議繼續(xù)持倉，采取保護性策略，如果IF1604跌破3205點，則多 單全部出局，否則繼續(xù)持倉。

（倍特期貨 杜輝）

債期延續(xù)跌勢 輕空持有

【債期】周三（4月6日），10年期國債期貨主力合約T1606收盤報99.575元，跌0.085元或0.09%，成交18504手。

5年期國債期貨主力合約TF1606收盤報100.86元，跌0.02元或0.02%，成交9922手。

【核心因素】周三債期延續(xù)跌勢，五、十債均小幅下跌，小時圖形跌至布林下軌，短線走弱明顯。主要股指震蕩盤整小幅波動，商品市場漲跌互現(xiàn)，市場整體風險情緒一般。

    資金方面，市場資金利率小幅波動，較為平穩(wěn)，shibor隔夜1.98，銀行間質(zhì)押回購利率7天2.27。

從中長期看，國內(nèi)經(jīng)濟疲軟，金融機構間資金寬松，利率或仍有下行空間，比如，十年期國債收益率有望下行至2.5%左右，債市可維持慢牛行情。但短期內(nèi)，對通脹的擔憂以及投資增速的反彈，均利空債市，可導致債期中短期調(diào)整，因此債期應注意操作節(jié)奏。

【操作】輕空操作，暫以小時布林中軌設置止盈。

（倍特期貨 熊羚淇）

銅區(qū)間波動

美聯(lián)儲會議紀要美聯(lián)儲紀要暗示四月份不加息，美元走弱。原油庫存意外下降，原油漲5%.波羅的海干散貨指數(shù)上漲2.7%，報500點。銅價回落后在美元走弱，原油上漲的帶動下回升，但是幅度不大。倫敦庫存減少幅度放緩，注銷倉單昨天略有增加。國內(nèi)現(xiàn)貨昨天開始小緊張，預計后續(xù)現(xiàn)貨能出現(xiàn)小幅的升水，但是鑒于庫存多消費弱，升水幅度短期不會大。目前依然維持36500-38500區(qū)間行情的判斷，36500附近的多可以持有，控制持倉。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

會議紀要仍顯分歧 金銀延續(xù)調(diào)整態(tài)勢

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價均小幅收跌。COMEX金報收于1224.3，日線為小三角形震蕩,日均線及MACD下行態(tài)勢未有效扭轉(zhuǎn)，震蕩調(diào)整態(tài)勢仍在延續(xù),支撐1210，壓力1240；COMEX銀報收于15.090，日線繼續(xù)在60日均線附近震蕩，短期日均線及MACD下行未變，周線仍呈橫盤區(qū)間，支撐14.7，壓力15.4。

消息面：美聯(lián)儲會議紀要美聯(lián)儲紀要顯示，美聯(lián)儲討論4月加息，許多成員呼吁謹慎，部分FOMC成員預計通脹率會持續(xù)上升，但部分人不以為然。美國克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特：美聯(lián)儲政策并未滯后于曲線，等待太久會帶來風險，2016年逐步削減寬松是適宜的。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】4月6日上期所黃金倉單807千克，較前一日持平，白銀倉單1571846千克，較前一日增加18745千克；黃金ETF持倉819.60噸，較前一日增加0.51%；白銀ETF持倉量10411.09噸，較前一日增加0.31%。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤走勢上，滬金滬銀均低開回升。滬金日線繼續(xù)窄幅橫盤，日均線及MACD的下行態(tài)勢未變，短線調(diào)整態(tài)勢維持，等待方向選擇；滬銀反抽仍受壓60日均線，日線缺口未補，短線小破位未被否定，短期日均線及MACD下行，調(diào)整態(tài)勢不變?；久嫔希蛲砉嫉拿缆?lián)儲會議紀要顯示，4月份加息的可能不大，美聯(lián)儲官員對于加息的看法仍存有分歧，但年內(nèi)加息可能仍然存在，這仍是金銀的主要抑制因素。其他方面，黃金ETF結束了近一周來的持續(xù)下滑局面，再度出現(xiàn)增加。白銀ETF持倉也繼續(xù)小幅增加中；道指、原油昨晚雙雙收漲，未能進一步刺激避險需求。美元短線抗跌未改周線弱勢。總體來看，短期基本面多空交織，缺乏主導性的題材，金銀調(diào)整態(tài)勢預計將延續(xù)。另外金銀比價重回到81附近，套利暫時謹慎。AU1606支撐254，壓力259，AG1606支撐3340，壓力3430。

【操作策略】金中期階段強勢暫緩，短線橫盤震蕩，1606輕空以258為盈損位暫時持有，無倉者254-259之間短線交易；銀中期下行通道維持，短線震蕩調(diào)整，1606以3430為止損輕倉短空。

（倍特策略分析師： 張中云）

鋼材現(xiàn)貨持強支撐螺紋期貨維持偏強震蕩勢

昨晚原油、倫銅等大宗商品繼續(xù)反彈，美元指數(shù)跌后震蕩盤整，形態(tài)上外盤大宗商品經(jīng)歷持續(xù)下跌后反彈修正。鋼材現(xiàn)貨方面，昨日鐵礦石410元/噸，漲10；鋼廠上調(diào)價格，天津螺紋大漲70元，上海螺紋2370元/噸，持平；鋼廠因缺錢復產(chǎn)未超預期，導致鋼材供應壓力不大，是目前現(xiàn)貨主要支撐因素，鋼材社會庫存和鋼廠庫存均處于低位，原料上漲和鋼廠漲價，市場信心較強，也成為支撐現(xiàn)貨價格重要因素，這一局面短期預計還會維持。螺紋期貨昨受整體市場氛圍影響高位震蕩盤整，近期資金博弈加大，短線波動難免劇烈。在現(xiàn)貨和期貨近遠月價差支撐下，預計螺紋期貨短期維持偏強震蕩走勢；隨著鋼廠利潤擴大，鐵礦石走勢可能隨鋼廠復產(chǎn)恢復修復。操作上，螺紋維持逢低多頭思路，短線交易為主；礦石日內(nèi)短線交易。

（倍特期貨 劉明亮)

膠需求轉(zhuǎn)暖引發(fā)的反彈延續(xù) 庫存矛盾還將后移

膠在進入新的開割周期前，供應端還難以預估產(chǎn)量變化，而由需求轉(zhuǎn)暖展開的反彈，還將延續(xù)。膠上盡管缺乏持續(xù)推高買盤，但底部支撐被有效抬高，遠期升水未見明顯擴大，主動下行動能更加不足，期價反彈還將持續(xù)。短期抑制反彈高度的一個重要因素還是庫存，由于仍存在一定現(xiàn)貨貼水，消費買盤難以介入，庫存壓力除了往后轉(zhuǎn)移，難有其他化解辦法。因此，我們認為，后續(xù)遠期升水繼續(xù)拉大是大概率。短期看，9～5月升水只有超過450點后，才可能預示著多頭炒作預期過度，升水未繼續(xù)擴大以前，反彈還屬良性節(jié)奏，走勢震蕩偏強判斷，新空不宜過早阻擊。升水只有超過450點后，才建議多單退出，擇機反彈新空阻擊。

（倍特策略分析師：馬學哲）

原油大漲 PTA短期提振

【現(xiàn)貨市場】受美國API原油庫存大降超預期，以及產(chǎn)油國凍產(chǎn)營造良好預期的影響，夜盤原油價格大漲，隔夜PX價格小幅上漲4美金報價791美金CFR中國。昨日PTA期貨弱勢震蕩，現(xiàn)貨穩(wěn)定為主，華東主流成交價在4600一線，成交一般。夜盤PTA期貨受原油大漲提振小幅走高。

【期貨走勢】受清明假期原油價格暴跌的一想，ＰＴＡ期貨成本支撐減弱，價格一度大跌，但原油價格兩個交易日大幅反彈，或?qū)Γ校裕疗谪泝r格形成支撐，短期ＰＴＡ期貨價格或震蕩上行，價格上行動力仍然來自于成本端，供給端后期或有小幅改觀，短期震蕩偏強的格局延續(xù)。，

【操作與策略】昨日提示９月４７５０一線介入波段多單機會，短期看原油上漲提供上行動力，上游原料成本打開上行空間，操作上短期波段多單持有為主，９月短期目標暫看４８５０一線，急漲不追，無單日內(nèi)交易為主。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料現(xiàn)貨短期疲軟 期貨高位震蕩持續(xù)

【現(xiàn)貨市場】昨日PE市場價格漲跌互現(xiàn)。線性期貨高開大幅下跌，挫傷市場交投氣氛，小幅讓利現(xiàn)象顯現(xiàn)。但部分石化廠家調(diào)漲價格，商家繼續(xù)隨行高報。下游接貨較為乏力，實盤成交一般。華北地區(qū)LLDPE價格在9400-9550元/噸，華東地區(qū)LLDPE價格在9500-9700元/噸，華南地區(qū)LLDPE價格在9700-9950元/噸。

【期貨走勢】昨日塑料現(xiàn)貨價格整體走軟，神華競拍呈現(xiàn)大幅度流拍的跡象，但隔夜原油大幅上漲，原油價格調(diào)整結束后或仍有進一步上行空間，短期對塑料期貨形成支撐，但后期塑料期貨仍面臨較大的供給壓力，在宏觀回暖與供給壓力博弈下，塑料期貨短期高位震蕩的概率偏大。

【操作與策略】短期現(xiàn)貨高位，期貨貼水。原油大漲短期或提振市場信心，整體塑料行情高位震蕩為主，節(jié)奏難以把握，操作上趨勢單仍建議觀望，技術圖形看9月合約8400一線支撐較強，9月短期該位置若支撐有效或反彈，但若跌破該位置，或有進一步下行空間，價差方面買5空9的正套持倉仍然可以持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP空單支撐位可止盈

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北7400-7450（+50）、華東7550、華南7700、西南7450-7500、西北7300-7350（+150）、東北7450；中石化——華北7450-7650、華中7500（+150）、華東7450-7800（+200）、華南7700-7750（+100）。神華煤化工競拍數(shù)量2442噸，實際成交2352噸。

【期貨走勢】PP繼續(xù)小跌，但日K線還堅守在20日均線以上，該支撐線自1月下旬以來一直有效。前20多頭持倉增加7,182手、空頭增倉4,184手，前20經(jīng)多位18,157；持倉看空頭力量不足，暫時還無法下破支撐。現(xiàn)貨繼續(xù)調(diào)漲，但下游需求有限，難以長時間維持高位，后期或有下調(diào)，對期貨的支撐有限。隔夜原油大幅回升，日內(nèi)對PP或有提振。

【今日漲跌】弱勢震蕩

【操作策略】下方均線支撐有效性明顯，不宜過分看空，高位空單接近支撐位應考慮止盈，1609日內(nèi)壓力7100、支撐6800。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇重獲支持

【現(xiàn)貨】：華東1860；華中1800；華北1700；華南2000；東北1900；西北1660；西南1850。

【盤面】據(jù)百川了解，內(nèi)地市場表現(xiàn)不一，西北地區(qū)在當?shù)叵N采購支撐下，以穩(wěn)中小漲為主；而內(nèi)地市場整體氣氛偏弱；河北、河南、山西等地維穩(wěn)，山東北部出貨一般，南部商談價格走低。據(jù)悉中煤蒙大烯烴項目在近期有試車動向，對下游新興市場將產(chǎn)生積極作用，目前西北外銷貨物減少，有利于支持其他區(qū)域價格重心，但考慮到原油依舊不溫不火局面，甲醇整體上移步伐亦或減緩。盤面上鄭醇遠月重獲40日線支持，多單可以此再次試盤。

【操作建議】：1609依托40日線解鎖后繼續(xù)持多試盤。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭上漲

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，商務部發(fā)文，禁止進口朝鮮煤等5種礦物。據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計與信息部統(tǒng)計，2016年1-2月，90家大型煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量完成3.7億噸，同比減少0.2億噸，下降5.3%。綜合來看，近期供應無明顯改善，下游上漲對焦煤焦炭支撐力度加強，大幅上漲后，波動加劇，追高謹慎，建議于支撐位附近試多。二級焦炭區(qū)域價格：河北唐山到廠720-740元/噸，山東680-700元/噸，江蘇690-700元/噸，山西530-550元/噸。

【期貨走勢】短期供應受到影響，需求端亦存在補庫需求，關注突破后形成的支撐力度，試探多單。

【今日漲跌】上漲

【操作策略】焦煤1609，支撐640。焦炭1609，支撐800。無倉者可試探多單。

（倍特策略分析師：范宙）