宏觀

買增長(zhǎng)，送通脹！1 季度中國(guó)GDP 小降至6.7%的新低，但16 年經(jīng)濟(jì)低開高走，3 月出口、投資、消費(fèi)增速均比前兩月明顯回升，我們預(yù)測(cè)2 季度GDP 增速有望繼續(xù)回升至6.8%。我們認(rèn)為在產(chǎn)能過剩背景下，本輪經(jīng)濟(jì)回升很難超過半年，而通脹回升的趨勢(shì)更加明確，短期雖處經(jīng)濟(jì)改善、通脹溫和的蜜月期，但下半年需防范經(jīng)濟(jì)回落、通脹超增的滯脹風(fēng)險(xiǎn)。

策略

什么時(shí)候賣？①1 月底-2 月底堅(jiān)守2600-2700 點(diǎn)是底部區(qū)域，提出3-4 月是上半年最好的做多窗口期，核心邏輯是政策暖、風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。②對(duì)比歷史上中級(jí)反彈，行情已過大半，跟蹤政策、情緒、技術(shù)指標(biāo)。27 日美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議釋放的加息節(jié)奏很重要。③反轉(zhuǎn)暫難，全年仍是震蕩市、運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)，短期且行且珍惜。

股指期貨上市周年再談期指作用。股指期貨上市改變中國(guó)的單邊做多市場(chǎng)。估值過高與經(jīng)濟(jì)下行壓力是市場(chǎng)兩次拐點(diǎn)的原因，股指期貨上市僅是導(dǎo)火索。股指期貨限倉(cāng)后對(duì)市場(chǎng)造成了負(fù)面沖擊，股指期貨回歸正常化理應(yīng)盡快提上日程。大宗商品如何擺脫區(qū)間震蕩。目前大宗商品處于區(qū)間震蕩行情的上端，向上突破必須具備二點(diǎn)：美元、供求改善。大宗商品向下突破有宏觀和資本支撐。

金融工程

中長(zhǎng)期情緒指標(biāo)仍回升，但短期可控制風(fēng)險(xiǎn) 建議減倉(cāng)。從擇時(shí)體系來看，中長(zhǎng)期情緒指標(biāo)繼續(xù)回升，對(duì)市場(chǎng)較為樂觀。但從短期形態(tài)匹配上看，本周的市場(chǎng)可能會(huì)接近今年3 月7 日-11 日市場(chǎng)的走勢(shì)情況；從事件驅(qū)動(dòng)的節(jié)奏上看，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的影響也有可能提早到本周在市場(chǎng)上進(jìn)行反應(yīng)；從短期風(fēng)險(xiǎn)控制的角度，建議投資者進(jìn)行減倉(cāng)。

行業(yè)與主題熱點(diǎn)

醫(yī)藥與健康護(hù)理：從國(guó)務(wù)院推廣三明醫(yī)改模式看中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)之變遷未來。

房地產(chǎn)：數(shù)據(jù)爆表，投資按預(yù)期復(fù)蘇，商品房待售面積首現(xiàn)回落。

信息服務(wù)：騰訊推出企業(yè)點(diǎn)吹響進(jìn)軍企業(yè)SaaS 號(hào)角。

鋼鐵：看漲鋼鐵30% 。

紡織與服裝：棉價(jià)階段性反彈，棉紡龍頭攻守兼?zhèn)洹?/p>

食品：優(yōu)先布局預(yù)期差較大的子行業(yè)與個(gè)股。

傳媒：低估值小市值選股邏輯，關(guān)注青春檔上映。

電子設(shè)備與儀器：日本地震對(duì)于全球電子產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生沖擊。

有色金屬：一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示下游需求好于預(yù)期。

重點(diǎn)個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)

帝龍新材（002247）：轉(zhuǎn)型花落手游，打造主業(yè)雙引擎

金隅股份（601992）：組框架協(xié)議點(diǎn)評(píng)——率先踐行水泥龍頭跨區(qū)域整合，水泥板塊向上彈性足