股市繼續(xù)反彈

觀點：消息面方面，統(tǒng)計局：中國5月官方制造業(yè)PMI50.1，前值50.1，連續(xù)三個月處于擴張區(qū)間。海關總署：全國通關一體化改革6月1日在上海啟動試點。人民幣：周三兌美元中間價下調99點報6.5889，續(xù)創(chuàng)2011年2月來最低。保監(jiān)會：將檢查保險商對股票、股權和不動產的內部控制，眾多保險機構被要求從6月至7月中期實施自我檢查，保監(jiān)會之后將評估相關報告，并挑選關鍵性保險機構進程抽查。上證報：多路資金加碼A股，南方富時中國A50 ETF周三再接1.23億個基金單位的凈申購，即1日約有12.5億人民幣資金借道該基金流入A股。近一周來，該基金總申購已累計達到5.81億股，凈流入資金超過56億元人民幣。市場方面，近期股市的止跌反彈促使部分私募以及公募基金開始增倉，由于目前整體倉位依然處于偏低水平，未來進一步加倉的條件存在，另外股指期貨方面的貼水也使得股指方面易漲難跌，而同時場外資金頻頻買進ETF基金，對市場有正面影響。

交易策略方面，短期市場反彈結構，建議繼續(xù)持倉多單觀察。

（倍特期貨 杜輝）

銅震蕩調整

銅昨天白天時間放量下跌，夜盤企穩(wěn)，小幅度反彈，倫敦銅現(xiàn)貨升水25美金以上吸引現(xiàn)貨進入倉庫，庫存增加。國內銅夜盤時候減倉小反彈，目前資金依舊不看好銅的基本面，但是鋅昨天夜盤突然遭遇資金買盤，持倉大幅增加上漲，帶領銅價格反彈，銅短期會在35000元支持，基本面變化還要有時間才能配合再次下跌，昨天建議銅空減倉，減倉后空頭持有等待再次加倉機會。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

金銀震蕩微跌 呈偏弱修正態(tài)勢

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報收于1216.0，日線在5日均線附近收小陰，5、10日均線及MACD下行開口仍在收斂，但偏弱態(tài)勢未有效改變，在3月底低點未能有效下破的情況下，表現(xiàn)為偏弱的修正，支撐1200，壓力1230；COMEX銀報收于16.005，短期日均線及MACD下行未變，MACD綠柱縮短線，短線弱勢未變但下行減緩。周線上繼續(xù)關注20周均線以及今年以來的上升趨勢線的支撐，支撐15.8，壓力16.3。

消息面：美國5月ISM制造業(yè)指數(shù)51.3，預期50.3，前值50.8。美國5月Markit制造業(yè)PMI終值50.7，創(chuàng)六年半新低，預期和初值均為50.5，4月終值50.8。美聯(lián)儲發(fā)布褐皮書報告稱,在經濟大多數(shù)溫和增長之際，就業(yè)市場緊俏情況被普遍留意到。英國5月制造業(yè)PMI 50.1，預期49.6，前值49.4。歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI終值51.5，持平于預期和初值51.5，降至三個月低點，4月終值51.7。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】6月1日上期所黃金倉單801千克，較前一日持平，白銀倉單1901459千克，較前一日增加11185千克；黃金ETF持倉870.74噸，較前一日增加0.24%；白銀ETF持倉量10422.66噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內盤走勢上，滬金高開回落，5日均線未能有效被站穩(wěn)，日均線及MACD下行開口收斂，但下行趨勢未變，技術上表現(xiàn)為偏弱的震蕩修正態(tài)勢；滬銀昨晚平開震蕩，短期日均線及MACD下行未變，但MACD綠柱縮短，期價在今年以來的低點連線附近下行略顯猶豫，繼續(xù)關注期價在此線的表現(xiàn)?；久嫔?，昨晚美國經濟數(shù)據(jù)好于預期但也有不足，美聯(lián)儲褐皮書認可經濟溫和增長，美聯(lián)儲加息預期維持。但美元昨晚中幅回落，短線反彈勢頭再度弱化，對市場的壓力略有減緩。基金持倉方面，黃金ETF經過數(shù)日的穩(wěn)定后再現(xiàn)微幅增長。此外本周接下來還有非農等重要經濟數(shù)據(jù)，在重要數(shù)據(jù)出爐前市場仍存顧慮。總體來看，短線金銀的進一步下行意愿暫時有所減緩，但弱勢還未有效改變，另外金銀比價暫停收縮。AU1612支撐257，壓力261，AG1612支撐3500，壓力3630。

【操作策略】金中期強勢還未完全扭轉，短線弱勢修正，1612盤中短線交易為主；銀中期漲勢未被有效扭轉，短線弱勢未改，1612空單以10日均線為盈損位持有，如下行不破3500空單也考慮止盈。另“空金買銀”的套利單暫謹慎持有。

（倍特策略分析師： 張中云）

鋼材礦石橫盤震蕩

周三晚外盤原油盤整、CRB收漲、倫銅收跌，外盤大宗商品震蕩盤整；美元指數(shù)二試96受壓未過，短線或轉震蕩修正。鋼材現(xiàn)貨以跌為主，鐵礦石360元/噸，跌5；唐山鋼坯1800，跌20；上海螺紋2000，跌10；5月中旬中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產量174.58萬噸，旬環(huán)比增長2.23%。鋼協(xié)預估5月上中旬全國粗鋼日均產量234.28萬噸。截至5月中旬末，會員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1398.15萬噸，較上一旬末增長0.33%，繼續(xù)上升。鋼廠庫存、社會庫存增加，終端用戶采購放緩，貿易商積極性降低，鋼廠庫存壓力增大。4月基建和制造業(yè)擴張放緩，南方進入梅雨季節(jié)，步入淡季。供應回升、庫存回升，供需矛盾開始突出，對價格形成壓力。沙鋼降價250，螺紋累計下降900元，大幅降價，加重市場弱勢氛圍，說明認可目前的弱勢行情，現(xiàn)貨價格難找到有力支撐。唐山限產炒作未見效，唐山鋼坯不漲反跌，也說明需求疲軟。螺紋礦石期貨反抽缺乏主動性買盤未能有效改變盤面弱勢局面，短線橫盤寬幅震蕩市。操作上，螺紋波段空單持有，螺紋10月波段空單止贏線2080，礦石9月波段空單輕持，止贏線355；短線交易日內為主。

（倍特期貨 劉明亮）

膠短期震蕩反復 難改中期弱勢  

商品走勢分化越來越明顯，農系繼續(xù)震蕩走強，工業(yè)品整體氛圍轉弱，膠反彈乏力，重回震蕩探底趨勢。但因絕對價格偏低，跌勢仍不可能一蹴而就，9月10000整數(shù)關口附近的支撐依舊較強，短期也沒有引發(fā)期價加速下行的誘因，跌勢恐較為震蕩不暢。盡管9月面臨巨大的實盤壓力，且仍對現(xiàn)貨保有較高升水，但因時間尚早，抄底資金仍舊源源不斷介入，實盤壓力還未到發(fā)酵時間。因此，操作上謹慎追空，1～9月升水若能迅速回收到1250點以內，空單可主動減磅，升水未縮小前，趨勢空單耐心持有；9月期價反彈至10500，即可考慮新空輕倉逐步展開阻擊，趨勢空單止損止盈點都建議放在11000。

（倍特策略分析師：馬學哲）

塑料現(xiàn)貨短期穩(wěn)定支撐 后期不樂觀

【現(xiàn)貨市場】受短期密集檢修的影響，當前塑料現(xiàn)貨價格穩(wěn)定為主，部分牌號供應偏緊價格堅挺。但后期隨著部分檢修裝置重啟，供應壓力尚在，昨日華北線性主流現(xiàn)貨價格在8400-8500一線，華東線性主流價格在8550-8850一線，華南線性主流價格8800-8900，整體成交情況一般。高壓料價格小幅走高。

【期貨走勢】國內聚乙烯產能檢修產能6月份陸續(xù)重啟，近期中韓石化重啟，寧夏寶豐也將于近期重啟，在二季度需求疲軟的情況下，后期仍有壓力，加之三、四季度仍有三套聚乙烯產能投放，整體供給形勢不樂觀。塑料期貨短期反彈后弱勢回落概率大。

【操作與策略】需求疲軟，加之后期預期的供給壓力壓制塑料期貨價格，現(xiàn)貨短期受檢修支撐，期貨短期震蕩反彈后重歸疲軟的概率大。我們已經建議8100以上空單介入，止損放在8200一線觀點不變。波段介入的空單仍可持有。價差方面買9空1正套仍然持有。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PTA弱勢區(qū)間震蕩為主 4500附近短多參與

【現(xiàn)貨市場】產油國會議在即，隔夜原油探底回升，小幅震蕩。預計產油國達成實質性協(xié)議的概率并不高。關注今日美國EIA原油庫存數(shù)據(jù)。隔夜PX價格小幅回落，報價792美金CFR中國，昨日現(xiàn)貨主流商談價格跟隨期貨走低，報價4470一線，整體成交疲軟。

【期貨市場】缺乏實質性的炒作因素，成本支撐和供給壓力博弈的僵局難以打破，加之整體開工率維持在偏寬松的水平，天量倉單壓制期貨。短期弱勢震蕩的走勢延續(xù)，資金參與熱情不高，成交縮減，缺乏交易機會。

【操作與策略】該位置多空因素僵持局面難打破，缺乏實質性因素。但夏季為PTA工廠故障較為頻繁的季節(jié)，尤其是化工行業(yè)突發(fā)的一些因素。容易對盤面形成波動，技術圖形看，PTA期貨幾次測試4500一線均未跌破，表明該位置支撐較強，操作上4500附近波段多單仍可關注。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP現(xiàn)貨調漲支撐有限

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6750-6800、華東7000（+250）、華南6850、西南6950、西北6700-6800（+100）、東北6850；中石化——華北6850-7150（+100）、華東6900-7000（+200）、華南6900（+150）。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1884噸、成交1804噸；神華寧煤掛賣量680噸、成交680噸；神華包頭掛賣量600噸、成交600噸。

【期貨走勢】主力合約圖形上40和60日均線以及10周均線在6760一線構成較強阻力，可能形成本次反彈的頂部。前20持倉上，多頭微增168手、空頭減倉5,435手，凈多擴大至12,300手；但總體看多方積極性不夠?；久嫔鲜鲁跎险{出廠價，但需求并未有跟進；端午節(jié)后大唐多倫、鎮(zhèn)海煉化、神華寧煤預計復工，供應將明顯增多，現(xiàn)貨價格面臨下調風險。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】逢高沽空思路不變，1609日內支撐6500、壓力6760，止損6880。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇整理仍顯僵持

【現(xiàn)貨】：陜西1640，川渝1750，兩湖1950，河南1780，內蒙1650，蘇州1880，寧波1960，山東1850，華南1910，東北1800.

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)資訊，目前沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存增加至71萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇整體可流通貨源在22.30萬噸附近。截至5月31日，國內甲醇整體裝置平均開工負荷為61.35%，較4月份下滑4.1%，高于去年同期。5月最大下游MTO開工率為66.75，而4月份開工為78.72，環(huán)比跌幅15.21%。從下游開工數(shù)據(jù)上可以看出當前甲醇挺價亦顯乏力，然目前國內主要烯烴裝置開工仍未恢復，因此短期價格走勢仍顯僵持，另外盤中化工品整體波動有一定壓制氛圍，節(jié)奏上震蕩略顯無序?？偟膩砜?，后期走勢需繼續(xù)關注下游烯烴是否能按計劃復工，復工期多在6月中旬，因此盤面抵抗式調整或將延續(xù)，可適量布局低位多單參與。

【操作建議】：低位整理僵持，多單保護上移至10日線繼續(xù)持有。

(倍特期貨  李闖）

玻璃短線尚強 前高承壓

【現(xiàn)貨】：交割廠庫5mm白玻價格參考（除河北區(qū)外均存有150左右升水）：河北安全1048，河北德金1000，山東金晶1260，山東巨潤1210，湖北億鈞1120，武漢長利1120.

【盤面】據(jù)卓創(chuàng)資訊，國內浮法玻璃市場主流偏穩(wěn)運行，華北沙河地區(qū)趨穩(wěn)運行，整體產銷80%左右；其他區(qū)域大穩(wěn)小動，整體看國內現(xiàn)貨市場心態(tài)良好。近日期價繼續(xù)呈現(xiàn)偏強態(tài)勢，主因其自身基本面較穩(wěn)，現(xiàn)貨支持背景下亦抗壓，同時技術走勢向好帶動，資金追捧下得以續(xù)漲。不過目前整體形態(tài)尚未擺脫寬幅區(qū)間，后面的續(xù)漲幅度亦需實質利好數(shù)據(jù)支持，考慮到預期向好，操作上仍可留有部分趨勢底倉，節(jié)奏上關注前高壓力。

【操作建議】：有進一步試探前高可能，日內多單保護上移至1005，前高遇壓后可少量減持關注。

(倍特期貨  李闖）

鄭煤多單上提止盈持有

【現(xiàn)貨】：規(guī)格5500大卡：秦皇島港山西優(yōu)混385元/噸，廣州港455元/噸，京唐港390元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存5.31日443萬噸（5.30日457.5萬噸）最新一期環(huán)渤海5500大卡動力煤價格指數(shù)報收于390元/噸，較上一期上漲1元/噸，打破了連續(xù)10周持穩(wěn)局面。短期市場仍受大型煤企提價氛圍支持，中期市場亦受主產區(qū)去產能政策助力，市場價格整體趨穩(wěn)格局顯現(xiàn)。截至6月1日，沿海六大電廠平均庫存量為1242.3萬噸，平均日耗總55.5萬噸，可用天數(shù)22.38天。由于近期尚處用煤淡季，用煤高峰期尚有一月有余，需求面尚未打開，市場氛圍多以漲保價支撐，因此預期續(xù)漲幅度易受壓制?？偟膩砜?，中期重心逐步企穩(wěn)可期，然當前尚屬供需兩弱局面，因此上下空間均未有好的預期。

【操作建議】市場心態(tài)趨于改善，多單止盈上提至395；技術短線偏強，日內短多以400保護。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，政策方面，近日，山東省獲得中央財政工業(yè)企業(yè)結構調整專項獎補資金19.23億元，專項用于支持化解鋼鐵和煤炭行業(yè)過剩產能。5月份，神朔鐵路公司實現(xiàn)煤炭外運1951萬噸，煤炭及非煤貨物外運1958.6萬噸，超月計劃22.6萬噸，生產經營持續(xù)好轉。綜合來看，供給側變動明顯，下游需求有所好轉，而供應狀況仍無明顯改善，下游上漲對焦煤焦炭支撐仍強，若下游鋼材走弱，煤炭極大概率陷入震蕩。

【期貨走勢】短期供應受到影響，需求依然較強，受制于鋼價，預計短期震蕩。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1609，壓力700，支撐650。焦炭1609，壓力870。日內震蕩思路操作，關注壓力位附近表現(xiàn)。

（倍特策略分析師：范宙）