2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，全球進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)8年的超寬松的貨幣環(huán)境，在此期間夾雜著全球主要貨幣貶值和資產(chǎn)價(jià)格泡沫等一系列事件，催生了對(duì)沖貨幣貶值或?qū)_信用擴(kuò)張的新投資方式。原先投資黃金和白銀是最受歡迎的投資方式之一，但是隨著黃金牛市2011年終結(jié)，投資者發(fā)現(xiàn)需要另外的資產(chǎn)或者標(biāo)的來(lái)作為投資目標(biāo)，于是，就催生了虛擬的電子貨幣——比特幣。

在比特幣投機(jī)活躍的情況下，針對(duì)比特幣交易混亂、各國(guó)法律監(jiān)管對(duì)比特幣是否合法界定上的不同，芝商所在5月宣布與Crypto Facilities Ltd合作將推出兩款以比特幣為標(biāo)的的金融產(chǎn)品，即芝商所CF比特幣參考匯率（BRR）和芝商所CF比特幣實(shí)時(shí)指數(shù)（RTI），采取獨(dú)立監(jiān)督的標(biāo)準(zhǔn)化參考匯率和現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)，旨在加快比特幣交易的專(zhuān)業(yè)化，進(jìn)一步將數(shù)字資產(chǎn)列為新的資產(chǎn)類(lèi)別。BRR和RTI將于2016年9月中旬開(kāi)始貝塔測(cè)試，在2016年4季度正式上市。

在了解BRR和RTI之前，我們首先需要對(duì)標(biāo)的——比特幣進(jìn)行分析。比特幣的概念最初由中本聰在2009年提出，實(shí)際上，比特幣是一種P2P形式的數(shù)字貨幣。

與大多數(shù)貨幣不同，比特幣不依靠特定貨幣機(jī)構(gòu)發(fā)行，它依據(jù)特定算法，通過(guò)大量的計(jì)算產(chǎn)生，比特幣僅僅使用整個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)中眾多節(jié)點(diǎn)構(gòu)成的分布式數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)確認(rèn)并記錄所有的交易行為，并使用密碼學(xué)的設(shè)計(jì)來(lái)確保貨幣流通各個(gè)環(huán)節(jié)的安全性。

因此，比特幣的本質(zhì)其實(shí)就是一堆復(fù)雜算法所生成的特解。特解是指方程組所能得到的無(wú)限個(gè)（其實(shí)比特幣是有限個(gè)）解中的一組，而每一個(gè)特解都能解開(kāi)方程并且是唯一的。

以人民幣來(lái)比喻的話(huà)，比特幣就是人民幣的序列號(hào)，你知道了某張鈔票上的序列號(hào)，你就擁有了這張鈔票。而生產(chǎn)比特幣的過(guò)程就是通過(guò)龐大的計(jì)算量不斷地去尋求這個(gè)方程組的特解，這個(gè)方程組被設(shè)計(jì)成了只有2100萬(wàn)個(gè)特解，所以比特幣的上限就是2100萬(wàn)。

業(yè)內(nèi)普遍的一個(gè)觀點(diǎn)就是，比特幣的潮流正在形成一種“現(xiàn)代版金本位”，許多擔(dān)心信用貨幣的穩(wěn)定性或者急于在下一次金融危機(jī)到來(lái)之前保護(hù)好資產(chǎn)的人都熱衷于這種電子貨幣。比特幣自從在幾年前被發(fā)明以來(lái)，就一直因?yàn)楹忘S金類(lèi)似的屬性吸引了希望資產(chǎn)不受當(dāng)局控制的人。

從金融角度來(lái)看，比特幣實(shí)際上并不能看做一種貨幣，應(yīng)該視為一種基于計(jì)算機(jī)技術(shù)而產(chǎn)生的特殊的商品，這種商品由于具備支付、儲(chǔ)備等手段，因此被視為一種特殊的交換等價(jià)物。由于比特幣的產(chǎn)生并非具有信用基礎(chǔ)，而貨幣發(fā)行嚴(yán)格意義上就對(duì)應(yīng)一種信用，因此比特幣很難被界定為一種貨幣。此外，比特幣忽視了經(jīng)濟(jì)周期的起伏。因此，比特幣更準(zhǔn)確地說(shuō)是一種金融賬簿——一個(gè)記錄著每個(gè)用戶(hù)的比特幣“錢(qián)包”中包含多少數(shù)量比特幣的公共記錄簿。

當(dāng)然，目前全球比特幣投資或者投機(jī)活動(dòng)興盛，作為新生事物，我們?cè)跊](méi)有確切的證據(jù)證明其對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)產(chǎn)生重要破壞，或者會(huì)引發(fā)嚴(yán)重社會(huì)或金融問(wèn)題的情況下，需要對(duì)比特幣交易加以引導(dǎo)。因此，一些機(jī)構(gòu)推出比特幣相關(guān)匯率兌換產(chǎn)品或者現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)有利于結(jié)束交易亂象，以合格的機(jī)構(gòu)信用作為擔(dān)保引導(dǎo)比特幣交易在正確的道路上發(fā)展。