股指震蕩反彈

觀點(diǎn)：消息面上，央行：為進(jìn)一步完善平均法考核存款準(zhǔn)備金，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)流動性管理的靈活性，平滑貨幣市場波動，自2016年7月15日起，人民幣存款準(zhǔn)備金的考核基數(shù)由考核期末一般存款時點(diǎn)數(shù)調(diào)整為考核期內(nèi)一般存款日終余額的算術(shù)平均值。商務(wù)部：全球范圍的鋼鐵產(chǎn)能過剩在于增長放緩、需求不足。中國鋼鐵產(chǎn)品出口占產(chǎn)量比重遠(yuǎn)低于其他國家。證監(jiān)會：重視資管業(yè)務(wù)監(jiān)管，近期正指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會修訂《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)落實(shí)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“八條底線”禁止行為細(xì)則》。市場方面，目前市場流動性有所恢復(fù)，市場買盤資金逐步增多，基金開始小幅加倉，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，短期市場有望繼續(xù)震蕩反彈。

交易策略方面，股市震蕩反彈為主，建議繼續(xù)持倉多單。

（倍特期貨 杜輝）

銅震蕩調(diào)整

倫敦銅反彈，交易上看，主要是現(xiàn)貨好轉(zhuǎn)影響。倫敦注銷倉單增加，國內(nèi)庫存持續(xù)大幅減少，現(xiàn)貨升水上升。產(chǎn)量上看，國內(nèi)供應(yīng)繼續(xù)增加，銅精礦加工費(fèi)水平也不低。庫存持續(xù)大幅減少的原因可能是4月進(jìn)口量少，以及消費(fèi)旺季后的滯后反應(yīng)。持倉上看，國內(nèi)銅持倉在80萬手附近震蕩，預(yù)計價格還會在36000-35000區(qū)間震蕩，進(jìn)一步走低要看基本面能否配合，目前控制持倉持有空頭。

（倍特期貨策略分析師   許勁松)

非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷 金銀跳漲緩解短期弱勢

【外盤、消息】上周五晚，國際金、銀期價大漲。COMEX金報收于1247.6，日線大陽反抽到60日均線附近，5日均線及MACD向上勾頭，短線期弱勢有所緩解。周K線為平開大陽，但5周均線及MACD下行態(tài)勢還未完全扭轉(zhuǎn)，支撐1225，壓力1265；COMEX銀報收于16.470，日線大陽收上5、10、60日均線，短期日均線及MACD下行開口收窄。周K線報收為下下影小陽，技術(shù)上20周均線及上升趨勢線支撐初試有效，但5周均線及MACD還未完全恢復(fù)上行，支撐16.0，壓力16.8。

消息面：美國5月非農(nóng)就業(yè)人口變動+3.8萬，創(chuàng)近六年新低；預(yù)期+16萬，前值+16萬修正為+12.3萬。美國5月失業(yè)率4.7%，為2007年11月以來新低，前值5%。美國4月耐用品訂單環(huán)比終值3.4%，初值3.4%。美國5月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值51.3，預(yù)期51.4，初值51.2。美國5月Markit綜合PMI終值50.9，初值50.8。美國5月ISM非制造業(yè)指數(shù)52.9，創(chuàng)2014年2月份以來新低，前值55.7。美聯(lián)儲理事Brainard稱，美聯(lián)儲等待一段時間再加息的風(fēng)險要低于采取行動。歐元區(qū)4月零售銷售環(huán)比0.0%，預(yù)期0.4%，前值-0.6%，同比1.4%，預(yù)期2.1%，前值1.8%。歐元區(qū)5月綜合PMI終值53.1，預(yù)期和初值均為52.9，4月終值53。英國5月服務(wù)業(yè)PMI 53.5，預(yù)期52.5，前值52.3。英國5月綜合PMI 53，預(yù)期52.3，前值51.9。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】6月3日上期所黃金倉單1821千克，較前一日增加510千克，白銀倉單1876273千克，較前一日減少16862千克；黃金ETF持倉881.44噸，較前一日增加0.71%；白銀ETF持倉量10491.18噸，較前一日持平。CFTC公布的截止5月31日當(dāng)周，黃金非商業(yè)凈多頭寸197135張，較前一周減少4.60%；白銀非商業(yè)凈多頭寸61631張，較前一周減少6.46%。

【期貨走勢】上周五晚內(nèi)盤走勢上，滬金、滬銀跳空高開后窄幅震蕩。滬金期價剛好回到20及60日均線附近，未形成有效突破，暫時還面臨5月11日低點(diǎn)壓力，技術(shù)上看弱勢減緩，但尚未完全恢復(fù)強(qiáng)勢；滬銀剛好站上60日均線，短期日均線及MACD下行收斂并向上勾，短線弱勢有所緩解。周線還未有效突破5周均線壓力，且5周均線及MACD下行還未有效扭轉(zhuǎn)，技術(shù)上存在反復(fù)可能?；久嫔?，美國5月非農(nóng)數(shù)據(jù)意外爆冷，遠(yuǎn)低預(yù)期并創(chuàng)出近六年新低，讓美元大幅走跌，這一突然變故為金銀提供了短線強(qiáng)刺激，期價大幅收漲。數(shù)據(jù)出來后，美聯(lián)儲理事Brainard關(guān)于加息的議論也變得謹(jǐn)慎。其他方面，黃金ETF繼續(xù)增加，但截止31日當(dāng)周CTFC報告的非商業(yè)凈多持多，黃金白銀均繼續(xù)減少。綜合來看，金銀短期的技術(shù)弱勢被緩解，但技術(shù)上還未完全恢復(fù)強(qiáng)勢，暫按短線強(qiáng)反彈對待。另外，金銀比價變化不大，套利單風(fēng)險有限還可保留。AU1612支撐260，壓力265.5，AG1612支撐3600，壓力3720。

【操作策略】金中期強(qiáng)勢還未完全扭轉(zhuǎn)，短線弱勢減緩，1612不追高,有回調(diào)不破260再輕倉試多,激進(jìn)者如上沖不過265.5也可盤中短空；銀中期漲勢未被有效扭轉(zhuǎn)，短線弱勢減緩，1612有回調(diào)靠3600可適量試多。另“空金買銀”的套利單暫謹(jǐn)慎持有。

（倍特策略分析師： 張中云）

鋼材礦石維持橫盤震蕩

周五晚外盤原油盤整、CRB收漲、倫銅收漲，外盤大宗商品震蕩；美元指數(shù)大跌回94，回到前箱體。鋼材現(xiàn)貨以跌為主，鐵礦石357元/噸，持平；唐山鋼坯1820，漲20；上海螺紋1990，跌10；5月中旬中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量174.58萬噸，旬環(huán)比增長2.23%。鋼協(xié)預(yù)估5月上中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量234.28萬噸。截至5月中旬末，會員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1398.15萬噸，較上一旬末增長0.33%，繼續(xù)上升。鋼廠庫存、社會庫存增加，終端用戶采購放緩，貿(mào)易商積極性降低，鋼廠庫存壓力增大。4月基建和制造業(yè)擴(kuò)張放緩，南方進(jìn)入梅雨季節(jié)，步入淡季。上周沙鋼降價250，螺紋累計下降900元，大幅降價，加重市場弱勢氛圍，現(xiàn)貨價格難找到有力支撐。據(jù)行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)，目前六成鋼廠盈利，產(chǎn)量難減，特別是4-5月復(fù)產(chǎn)的高爐更是停不下來，供應(yīng)壓力會繼續(xù)累積。供應(yīng)回升、庫存回升，需求不濟(jì)，供需矛盾突出，對價格形成壓力。螺紋礦石期貨上周反抽缺乏主動性買盤未能有效改變盤面弱勢局面；新的刺激因素出現(xiàn)前，預(yù)計維持短線平衡，短線橫盤寬幅震蕩市。操作上，螺紋波段空單持有，螺紋10月波段空單止贏線2080，礦石9月波段空單輕持，止贏線355；短線交易日內(nèi)為主。

（倍特期貨 劉明亮）

美元意外走弱 商品集體反彈 市場情緒趨穩(wěn) 膠重回弱反彈

上周膠走勢先抑后揚(yáng)，周初受到自身基本面弱化影響，期價震蕩走低，后在其他工業(yè)品反彈帶動下，空頭主動回補(bǔ)增多，期價反抽，但區(qū)間收斂，主動上攻動能也不足。周末，受到美國非農(nóng)數(shù)據(jù)意外大減影響，美元快速回落，商品集體反彈，膠維持弱反彈格局。外圍美元的意外走弱，對商品有一定支撐作用，但在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不振的大背景下，工弱農(nóng)強(qiáng)的基本格局仍難改變。膠短期受到其他工業(yè)品走強(qiáng)影響還會延續(xù)，但開割旺季期間，以及現(xiàn)有龐大庫存壓力，期價不具備大的反彈基礎(chǔ)，即使因市場情緒帶動出現(xiàn)短暫反抽超預(yù)期，也難改中期跌勢。操作上，維持反彈拋空的基本思路不變，趨勢空單繼續(xù)持有觀望；9月空點(diǎn)上移至10700一線，若期價站穩(wěn)11000，再考慮空單是否止損回避。

（倍特策略分析師：馬學(xué)哲）

PTA缺乏持續(xù)性因素 反彈后震蕩反復(fù)

【現(xiàn)貨市場】受美農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低預(yù)期的影響，夜盤美元指數(shù)大幅下跌，原油價格高位震蕩。周五PX價格上漲12美金報價807美金CFR中國。周五PTA現(xiàn)貨價格跟隨期貨上揚(yáng)，華東主流現(xiàn)貨商談價格在4540一線，下游聚酯產(chǎn)銷狀況伴隨價格上漲改善。周五ＰＴＡ期貨夜盤震蕩。

【期貨走勢】ＰＴＡ期貨前期持續(xù)下跌后，上周后半段出現(xiàn)反彈修復(fù)，但在基本面無持續(xù)性利好因素支撐情況下，盤面僵持料反彈后延續(xù)。當(dāng)前原油價格仍然存在較大不確定性，技術(shù)圖形來看，原油５０美金一線觸及重要壓力位，短期高位滯漲甚至調(diào)整概率大。料ＰＴＡ期貨仍然維持弱勢區(qū)間震蕩的格局。

【操作與策略】上周后半段，在原油價格高位堅挺，以及ＰＴＡ期貨主力合約盤面加工費(fèi)偏低情況下，期貨價格反彈修復(fù)。上周已建議４５００附近波段多單介入，隨著反彈僵持，４６５０以上多單適當(dāng)減持后繼續(xù)持有。今日關(guān)注４６３０一線支撐。反彈僵持概率大。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

塑料現(xiàn)貨穩(wěn)定 期貨短期震蕩偏強(qiáng)

【現(xiàn)貨市場】受當(dāng)前市場檢修力度仍大，市場貨源偏緊的影響，塑料現(xiàn)貨價格穩(wěn)定運(yùn)行為主，部分地區(qū)走勢偏強(qiáng)。周五華北線性主流價格在8450-8600一線，華東線性主流價格在8550-8800一線，剛需支撐，現(xiàn)貨價格受期貨大漲影響部分小幅走高。華南線性主流成交價在8800-8900.

【期貨走勢】周五塑料期貨大幅上揚(yáng)，盡管二季度需求淡季，但受短期檢修偏集中的影響，市場貨源并不充沛。但6月份隨著前期檢修陸續(xù)結(jié)束，供給端將現(xiàn)壓力。加之當(dāng)前塑料期貨仍然貼水現(xiàn)貨，短期資金拉升修復(fù)。短期反彈走勢料延續(xù)。

【操作與策略】短期反彈不改中長期弱勢的局面，結(jié)合技術(shù)形態(tài)來看，當(dāng)前MACD指標(biāo)處于上行區(qū)間，日線期貨價格站上20日線，并受到20日線支撐，上方壓力在8200一線，操作上我們短期建議不持倉觀望，關(guān)注反彈力度。

（倍特期貨策略分析師魏昭鵬）

PP趨勢形態(tài)改變 基本面仍承壓

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北6900-6950（+50）、華東7000、華南7000、西南6950、西北6700-6800、東北6900；中石化——華北6950-7250、華東6900-7000、華南6900。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1168噸、成交1142噸；神華寧煤掛賣量728噸、成交400噸；神華包頭掛賣量752噸、成交746噸。

【期貨走勢】主力前20持倉：空頭多頭減倉3,743手，空頭增加6,281手，凈頭寸轉(zhuǎn)為凈空3,130手。PP周線大陽收回此前兩條陰線跌幅，下行趨勢未能延續(xù)；目前還未看出向上反轉(zhuǎn)的信號，短期方向無法確認(rèn)?；久嫔?，PP拉絲生產(chǎn)比例明顯提高，前期檢修裝置陸續(xù)開車，本周暫無新增停車計劃，供應(yīng)壓力增加；石化月初連續(xù)上調(diào)報價，下游對此有所抵觸，成交欠佳；供需關(guān)系看PP上漲空間有限。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】技術(shù)面趨勢不定，供應(yīng)矛盾加深，操作上仍可嘗試高位輕空，止損設(shè)置在6830。

（倍特期貨 陳吟）

鄭醇溫和整理

【現(xiàn)貨】：陜西1670，川渝1750，兩湖2000，河南1800，內(nèi)蒙1660，蘇州1885，寧波1960，山東1880，華南1940，東北1800.

【盤面】據(jù)百川咨詢，沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存增加至74.20萬噸，整體沿海地區(qū)甲醇整體可流通貨源在25.73萬噸附近。截至6月2日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為60.12%，較上周環(huán)比上漲1.07%；西北地區(qū)的開工62.42%，較上周小漲1.76%。主要下游開工小幅波動，負(fù)荷提升緩慢?？偟膩砜矗嵈家琅f維持窄幅整理格局，具體仍需關(guān)注下游烯烴是否能按計劃復(fù)工，低位多單仍可留有部分底倉。

【操作建議】：低位整理僵持，多單依托1870繼續(xù)持有。

(倍特期貨  李闖）

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，價格方面，據(jù)CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，其中山西呂梁、臨汾部分品質(zhì)煉焦煤價格比上周上漲10-40元/噸，長治部分噴吹煤價格上漲30元/噸。此外，河北邯鄲、唐山個別品質(zhì)煉焦煤價格比上周上漲30元/噸。綜合來看，供給側(cè)變動明顯，下游需求有所好轉(zhuǎn)，而供應(yīng)狀況仍無明顯改善，下游上漲對焦煤焦炭支撐仍強(qiáng)，若下游鋼材走弱，煤炭極大概率陷入震蕩。

【期貨走勢】短期供應(yīng)受到影響，需求依然較強(qiáng)，受制于鋼價，預(yù)計短期震蕩。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1609，壓力700，支撐650。焦炭1609，壓力870。日內(nèi)震蕩思路操作，不建議追單。

（倍特策略分析師：范宙）

原糖強(qiáng)勢表現(xiàn)繼續(xù)利好鄭糖

【外盤】　ICE 7月原糖期貨收漲0.67美分，或3.7%，報18.75美分/磅，略低于盤中觸及的2013年10月以來最高18.79美分。

【消息】1.美國勞工部周五報告，5月非農(nóng)就業(yè)崗位僅增加3.8萬，為2010年9月來最小增幅。令投資人質(zhì)疑美聯(lián)儲是否會在短期內(nèi)加息。2.從廣東省糖業(yè)協(xié)會獲悉，15/16制糖期截至5月底，廣東累計銷量31.18萬噸，同比減少25.52萬噸，工業(yè)庫存31.92萬噸，同比增加8.77萬噸，產(chǎn)銷率49.41%，同比下降21.59%。

【期貨走勢】原糖強(qiáng)勢表現(xiàn)令配額外進(jìn)口價格飆升至5800上方，鄭糖大幅貼水配額外價格，引發(fā)國內(nèi)在上周五一波放量上行的行情，現(xiàn)貨市場也跟隨調(diào)高報價，成交出現(xiàn)回暖，但是在當(dāng)前國內(nèi)基本面改觀不明顯情況下，跟隨外糖價格大漲，后續(xù)現(xiàn)貨市場的承接情況將值得關(guān)注。

【操作策略】本周僅3個交易日，注意風(fēng)險控制，輕倉逢低做多為主，參考支撐5620，壓力5700，前期多單輕持。

（倍特期貨：梁洪銘）

雞蛋期價后市易跌難漲

觀點(diǎn)：端午節(jié)備貨接近尾聲，大部分地區(qū)反映走貨偏慢，節(jié)日效應(yīng)對期價的短線提振作用大幅減弱。從歷史規(guī)律上分析，進(jìn)入六月份后多雨時節(jié)和消費(fèi)淡季一般會抑止雞蛋價格的上漲；因此我們判斷后市雞蛋期價或面臨易跌難漲得局面，時間對空頭有利。技術(shù)上看，上周五雞蛋1609合約期價收盤下破60日均線，若本周初期價確認(rèn)對均線系統(tǒng)的破位，則其短線下跌空間就被打開。

操作建議：本周初若雞蛋1609合約確認(rèn)下破3800關(guān)口則可追空。

（倍特期貨 康 黎)