股市反復(fù)震蕩 重點(diǎn)關(guān)注流動(dòng)性變化

觀點(diǎn)：消息面上，新華社：中國(guó)不會(huì)采取激進(jìn)的貨幣寬松政策，直到經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改變。激進(jìn)的存款準(zhǔn)備金率寬松和降息不僅會(huì)引起流動(dòng)性過(guò)剩，也會(huì)抑制中國(guó)減少產(chǎn)能過(guò)剩和刺破資產(chǎn)泡沫的努力。中國(guó)證券網(wǎng)：華夏銀行、浦發(fā)銀行發(fā)布的2016年半年報(bào)顯示，二季度中證金再度出手增持其股份。中鋼協(xié)：最新數(shù)據(jù)顯示，2016年7月下旬會(huì)員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量162.08萬(wàn)噸，較上一旬下降4.08%。彭博：中國(guó)7月份工業(yè)增加值料同比上升6.2%。市場(chǎng)方面，近期股市反復(fù)震蕩但整體波動(dòng)性開(kāi)始有所擴(kuò)大，昨日沖高回落走勢(shì)明顯，多空進(jìn)入爭(zhēng)奪期。值得我們關(guān)注的是近期大型企業(yè)開(kāi)始頻頻關(guān)注股市，保險(xiǎn)企業(yè)資金持續(xù)增持藍(lán)籌股，推動(dòng)銀行等低估值板塊逐步走出趨勢(shì)性上漲行情，所以未來(lái)建議重點(diǎn)關(guān)注流動(dòng)性變化，如果出現(xiàn)明顯增量資金，股市的震蕩行情可能結(jié)束，趨勢(shì)性行情展開(kāi)。

交易策略方面，目前建議持倉(cāng)空單觀察，如果IF主力合約強(qiáng)勢(shì)突破3260點(diǎn)，則空單全部出局。

銅震蕩難突破

還在震蕩，國(guó)際國(guó)內(nèi)都沒(méi)有什么特別的信息引導(dǎo)價(jià)格大幅度波動(dòng)。國(guó)際銅現(xiàn)貨貼水維持，國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨保持升水，但是進(jìn)口情緒不大，保稅庫(kù)庫(kù)存上升，貿(mào)易升水40美金，預(yù)計(jì)后續(xù)還會(huì)有貨物流向倫敦倉(cāng)庫(kù)。交易上看，成交清淡，資金以退出為主。銅主要供應(yīng)端增加，消費(fèi)端也沒(méi)故事，預(yù)計(jì)還會(huì)繼續(xù)維持區(qū)間行情走勢(shì)，區(qū)間37000-39000上下都難突破，建議少動(dòng)多觀望，靠近區(qū)間高點(diǎn)附近再考慮賣出，靠近區(qū)間低點(diǎn)附近平倉(cāng)。

市場(chǎng)情緒波動(dòng) 金銀小幅收跌

【外盤、消息】隔夜，國(guó)際金銀期價(jià)震蕩中小幅收跌。COMEX金報(bào)收于1344.4，日線為上影小陰，并吞掉了前一日小陽(yáng)，MACD下行未變，技術(shù)上仍在高位震蕩之中，短線或再度考驗(yàn)40日均線及10周均線支撐，支撐1335，壓力1360；COMEX銀報(bào)收于20.045，日線小陰仍在5日均線之上，5日均線勾頭向上，但MACD下行未變，調(diào)整未完全扭轉(zhuǎn)，但仍在高位震蕩區(qū)間內(nèi)，支撐19.8，壓力20.6。

消息面：美國(guó)8月6日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)26.6萬(wàn)人，連續(xù)75周低于30萬(wàn)人，為1970年以來(lái)最長(zhǎng)，預(yù)期26.5萬(wàn)人，前值26.9萬(wàn)人修正為26.7萬(wàn)人。美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席Williams仍然認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)在2016年加息乃適宜之舉。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】8月11日上期所黃金倉(cāng)單912千克，較前一日持平，白銀倉(cāng)單1958070千克，較前一日減少2515千克；黃金ETF持倉(cāng)972.32噸，較前一日減少0.03%；白銀ETF持倉(cāng)量10941.12噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤方面，滬金小幅高開(kāi)后沖高回落，日線呈小橫態(tài)勢(shì)，5日均線及MACD下行未變，短線關(guān)注40日均線支撐，大形態(tài)仍屬高位震蕩；滬銀小幅高開(kāi)后窄幅震蕩，5日均線及MACD維持下行，短線仍在調(diào)整態(tài)勢(shì)中，大形態(tài)同屬高位震蕩?；久嫔希绹?guó)首請(qǐng)失業(yè)人數(shù)與預(yù)期及前值差異不大，但連續(xù)75周低于30萬(wàn)人。美聯(lián)儲(chǔ)官員堅(jiān)持2016年加息的觀點(diǎn)，美元受益出現(xiàn)反彈。同時(shí)，歐美股指全線收漲，削弱市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。黃金ETF小幅下滑，白銀持穩(wěn)。金銀期價(jià)短線受到抑制而回落。但非美地區(qū)寬松化貨幣環(huán)境對(duì)金銀仍構(gòu)成中期支撐。因此，金銀基本面中期仍偏多，短線隨市場(chǎng)情緒變化繼續(xù)陷于反復(fù)的震蕩調(diào)整之中。AU1612支撐286，壓力292，AG1612支撐4300，壓力4520。

【操作策略】金中期強(qiáng)勢(shì)未壞，短線高位震蕩，1612參考286-292區(qū)間短線交易，如出現(xiàn)任意方向突破順勢(shì)跟進(jìn)；銀中期看漲，短線高位震蕩，1612參考4300-4520區(qū)間短線交易。“空金買銀”的套利單仍可持有。

現(xiàn)貨平穩(wěn) 市場(chǎng)多頭氛圍整體增強(qiáng) 膠庫(kù)存因素弱化 短線難跌

商品市場(chǎng)整體再度呈現(xiàn)工強(qiáng)農(nóng)弱格局，膠遠(yuǎn)期投機(jī)買盤資金抄底興趣再度增強(qiáng)，升水重新拉大。膠目前多空矛盾交織，短期由于原油走強(qiáng)影響，對(duì)多頭信心有一定幫助，短期下跌難度增大，恐反彈還會(huì)延續(xù)。期價(jià)在前期大跌后，現(xiàn)貨并未跟跌，期現(xiàn)價(jià)差迅速修復(fù)，9月明顯抗跌，而短期工業(yè)品市場(chǎng)人氣恢復(fù)，及原油走強(qiáng)，都會(huì)強(qiáng)化多頭抄底樂(lè)觀情緒，膠短期恐難走弱。因此，建議期價(jià)反彈不充分前，空頭需更加謹(jǐn)慎，除原高位近月空單持有外，暫別碰遠(yuǎn)期合約。具體1~9月升水未超過(guò)2400點(diǎn)以前，新空暫不考慮介入，控制倉(cāng)位持有近月空即可。

PP暫時(shí)難以出方向

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北8100、華東8300-8450、華南8350、西南8100、西北8100、東北8150；中石化——華北8000-8300、華東8150-8500、華南8250-8400。煤化工競(jìng)拍情況：神華榆林掛賣量783噸、成交498噸，神華包頭掛賣量1076.25噸、成交1001噸，神華寧煤掛賣量1170噸、成交926噸。

【期貨走勢(shì)】1701日線在MA40獲得支撐，止住連續(xù)三天的下跌勢(shì)頭，但MACD和隨機(jī)指標(biāo)維持死叉。前20持倉(cāng)：多頭170,302（-95）、空頭166,099（+3,591），凈多4,203。PP1609-PP1701價(jià)差847（-46），L1701-PP1701價(jià)差1525（-14）；PP1701相較現(xiàn)貨貼水仍然過(guò)深。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】消息面相對(duì)真空，暫無(wú)決定方向性因素，短期維持高位區(qū)間震蕩，日內(nèi)交易或觀望為主。1701日內(nèi)支撐7280、壓力7480。

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，政策方面，今年山西將退出2000萬(wàn)噸煤炭產(chǎn)能，到2020年前退出1億噸以上，屬于6家國(guó)有大型煤炭集團(tuán)的21座煤礦將被關(guān)閉退出。這一目標(biāo)占全國(guó)煤炭去產(chǎn)能目標(biāo)的十分之一左右。價(jià)格方面，臨汾1/3焦精煤車板價(jià)655-665，漲10元/噸。 唐山焦炭市場(chǎng)觀望：二級(jí)焦（CSR55）承兌到廠價(jià)1090-1100元/噸，優(yōu)質(zhì)1130-1140元/噸；河北主導(dǎo)焦企明起續(xù)漲50元/噸，執(zhí)行待觀察；山西焦炭市場(chǎng)報(bào)價(jià)亂，太原一級(jí)焦（CSR65）承兌出廠價(jià)990-1020元/噸，準(zhǔn)一級(jí)焦900-950元/噸；臨汾準(zhǔn)一級(jí)焦900-930元/噸。綜合來(lái)看，供給側(cè)變動(dòng)效果顯著，下游需求有所好轉(zhuǎn)，近期由于降雨問(wèn)題，生產(chǎn)、運(yùn)輸及低庫(kù)存問(wèn)題支撐，現(xiàn)貨堅(jiān)挺，依托支撐持多為主。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，需求依然較強(qiáng)，價(jià)格震蕩上行。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1609，依托760。焦炭1609，依托1100。輕倉(cāng)持有多單。

粕類報(bào)告前夕 短線操作

【外盤、消息】外盤因報(bào)告前調(diào)倉(cāng)，美豆粕收328.3漲0.09%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大連3190元/噸，河北秦皇島3140元/噸，山東日照3010元/噸，江蘇連云港3140元/噸，廣東湛江下跌20至3100元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：武漢2620元/噸，合肥2620元/噸，南京2630元/噸，南寧2600元/噸，成都2700元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤兩粕企穩(wěn)震蕩回升，1701菜粕增倉(cāng)2.1萬(wàn)，1701豆粕增倉(cāng)6.7萬(wàn)。

【操作策略】北京時(shí)間8月13日零點(diǎn)將公布美農(nóng)8月月度報(bào)告，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)為單產(chǎn)和結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存數(shù)據(jù)變化。美豆經(jīng)過(guò)幾日上漲后由于獲利了結(jié)和報(bào)告前頭寸調(diào)整出現(xiàn)回調(diào)和震蕩。國(guó)內(nèi)兩粕昨日回調(diào)后夜盤企穩(wěn)回升，顯示短期盤面偏強(qiáng)，今日?qǐng)?bào)告前夕消息真空期，建議根據(jù)資金情緒和持倉(cāng)變化短線操作。

白糖偏弱調(diào)整

【外盤】 ICE10月原糖期貨合約收跌0.04美分或0.2%，報(bào)19.6美分/磅，巴西中南部地區(qū)甘蔗壓榨速度迅速，限制原糖期貨價(jià)格漲幅。

【消息】1.8月9號(hào)，云南省政府打私辦處長(zhǎng)楊雙華率督察組到我市（德宏州瑞麗市），對(duì)打擊走私綜合治理工作進(jìn)行督導(dǎo)檢查。

【期貨走勢(shì)】原糖長(zhǎng)期基本面保持良好，但短期受巴西甘蔗壓榨及雷亞爾走勢(shì)影響，波動(dòng)加劇。國(guó)內(nèi)基本面依舊疲弱，目前鄭糖跌破60日線后偏弱調(diào)整，上方跳空缺口成為短期壓力。

【操作策略】建議短線參與，壓力6100，6080，支撐6050,6000。

雞蛋期價(jià)季節(jié)性支撐

觀點(diǎn)：目前中秋備貨逐步啟動(dòng)，雞蛋現(xiàn)貨需求有所好轉(zhuǎn)；同時(shí)豆粕、玉米等飼料原料相關(guān)品種價(jià)格止跌--這對(duì)蛋價(jià)形成支撐作用，雞蛋期貨有望企穩(wěn)反彈。但另一方面，由于今年蛋雞存欄量偏大，在接下來(lái)的消費(fèi)旺季里，雞蛋價(jià)格或難出現(xiàn)往年那樣的持續(xù)反彈。因此，雞蛋期價(jià)初或繼續(xù)維持止跌、低位偏強(qiáng)震蕩的態(tài)勢(shì)。技術(shù)上看，1701合約在3400一線附近受到支撐反彈后，目前期價(jià)在3400-3500間橫盤波動(dòng)；后市需重點(diǎn)關(guān)注20日均線對(duì)期價(jià)的壓制作用。

操作建議：短線交易。