股市流動性增加明顯 股指有望繼續(xù)上行

觀點：消息面上，國務(wù)院會議：李克強(qiáng)周二主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署對鋼鐵煤炭行業(yè)化 解過剩產(chǎn)能開展專項督查，確保完成既定目標(biāo)任務(wù)；聽取促進(jìn)外貿(mào)增長政策落實情況匯報，推動進(jìn)出口回穩(wěn)向好。證監(jiān)會：新聞發(fā)言人張曉軍表示，港股通投資者僅限于機(jī)構(gòu)投資者及證券賬戶、資金賬戶余額合計不低于50萬元的個人投資者；公募基金可以參與深港通業(yè)務(wù)。滬港通 和深港通下的港股通每日額度由滬深證券交易所分別控制，即均為105億元人民幣。深港通推出還需要4個月左右準(zhǔn)備時間。發(fā)改委：1-7月，全社會用電量為33121億千瓦時，同比增長3.6%，增速同比加快2.8個百分點。市場方面，從目前的融資融券數(shù)據(jù)來看有快速增長態(tài)勢，雖然昨日上證下跌，但是滬市融資融券繼續(xù)增長71億，股市流動性有明顯增加跡象，所以股指整體預(yù)期保持繼續(xù)上行格局。

交易策略方面，建議繼續(xù)持倉IF1609多單，觀察股市上行力度。

銅弱勢

銅依舊難擺脫震蕩走勢，昨晚國際銅小幅沖高又小幅度回落，價值總體圍繞4800美金上下不到30美金波動，國內(nèi)波動率更低，現(xiàn)貨市場波瀾不驚，升水小幅度維持，庫存目前有增加，看似進(jìn)口銅本月還不多，保稅庫貿(mào)易升水依舊維持低位。倫敦基金凈多下降，comex轉(zhuǎn)為基金凈空頭寸。市場沒有基本面指引，現(xiàn)貨的供應(yīng)量維持平衡狀態(tài)，價格依舊會在37000-39000區(qū)間波動，靠近38000附近做空，中間價為觀望。

美官員言論?dān)椗?金銀沖高回落

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報收于1351.6，日線為上影小陽，5、10日均線及MACD下行略有減緩，40日均線支撐仍然未破，但調(diào)整態(tài)勢也未完全扭轉(zhuǎn)，支撐1335，壓力1365；COMEX銀報收于19.865，日線為長上影的十字小陰，5、10日均線及MACD維持下行態(tài)勢，短線調(diào)整態(tài)勢未變，但下方支撐未破，下調(diào)空間也未打開，支撐19.5，壓力20.3。

消息面：美國7月新屋開工121.1萬，預(yù)期118萬，前值118.6萬。美國7月新屋開工環(huán)比2.1%，預(yù)期-0.8%，前值5.1%。美國7月營建許可115.2萬，預(yù)期116萬，前值115.3萬。美國7月核心CPI環(huán)比0.1%，預(yù)期和前值均為0.2%，同比2.2%，預(yù)期和前值均為2.3%。美國7月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比0.7%，預(yù)期0.3%。

美國紐約聯(lián)儲主席Dudley稱，正逐漸接近加息時間點，9月份加息是有很可能的。美國亞特蘭大聯(lián)儲主席Lockhart稱，至少美聯(lián)儲有理由在2016年加息一次。英國7月核心CPI同比1.3%，預(yù)期和前值均為1.4%。英國7月核心零售物價指數(shù)同比1.9%，預(yù)期和前值均為1.7%。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】8月16日上期所黃金倉單912千克，較前一日持平，白銀倉單1930284千克，較前一日減少5004千克；黃金ETF持倉962.23噸，較前一日增加0.19%；白銀ETF持倉量10941.12噸，較前一日持平。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金、滬銀均呈窄幅震蕩走勢。滬金日線上短期日均線收攏在一起，MACD下行趨勢還未改變，技術(shù)上仍在震蕩區(qū)間內(nèi)，但短線或有方向選擇；滬銀期價在10-40日均線之間震蕩，短期日均線及MACD保持下行，短線調(diào)整勢頭維持，但40日均線及上旬調(diào)整低點未破，下調(diào)空間未打開?；久嫔?，短線看，美國7月核心CPI及工業(yè)產(chǎn)出好于預(yù)期，美聯(lián)儲兩位官員發(fā)言均偏鷹派，這抑制了金銀的反彈意愿。但美元及道指反而收跌，牽制了金銀的下行，期價仍陷于震蕩之中。中期看，非美地區(qū)經(jīng)濟(jì)仍不給力讓寬松貨幣環(huán)境仍有延續(xù)的基礎(chǔ)，這對金銀具有中期支撐作用?？傮w來看，金銀中期偏多，短線繼續(xù)按寬幅區(qū)間內(nèi)的震蕩調(diào)整對待。AU1612支撐283，壓力291，AG1612支撐4320，壓力4450。

【操作策略】金中期強(qiáng)勢未壞，短線震蕩調(diào)整，1612參考283-291區(qū)間短線交易；銀中期看漲，短線震蕩調(diào)整，1612參考4320-4450短線交易。如任意方向突破均可順勢短線跟進(jìn)?！翱战鹳I銀”的套利單仍可持有。

鋼材礦石維持偏強(qiáng)市

周二晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收漲，外盤大宗商品反彈走勢；美元指數(shù)下跌，調(diào)整走勢。鋼材現(xiàn)貨上漲，鐵礦石448元/噸，持平；唐山鋼坯2290，漲30；上海螺紋2460，漲30。7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資增速均下滑，繼續(xù)維持6月的下滑態(tài)勢，基建投資增速也出現(xiàn)下滑，很大程度上與7月洪澇災(zāi)害、高溫等天氣影響有關(guān)；7月全國粗鋼鐵日均產(chǎn)量215.52萬噸，創(chuàng)3月以來新低，粗鋼產(chǎn)量下降與環(huán)保限產(chǎn)減產(chǎn)等有關(guān)。截至7月底重點鋼廠庫存1284.01萬噸，較上一旬降8.1%；鋼廠末端和社會庫存均處于低位，遠(yuǎn)低于去年同期水平，成為目前支撐鋼價的重要因素。唐山昨日宣布半個月限產(chǎn)，對現(xiàn)貨帶來利好刺激，現(xiàn)貨價格全線上漲。期貨市場螺紋獲資金推動大漲；礦石也獲利資金回補(bǔ)，止住調(diào)整架勢；短線仍看資金持續(xù)性，決定能否保持住短線偏強(qiáng)市。操作上，礦石螺紋波段多單持有，螺紋1701止贏線2470，礦石1701止贏線425，短線交易日內(nèi)為主。

膠到期庫存壓力部分轉(zhuǎn)移到遠(yuǎn)期 遠(yuǎn)期多頭控制反彈節(jié)奏 未見過度

膠近期節(jié)奏與其他工業(yè)品同步性降低，特別是受到資金介入最深的黑色系影響減弱。從膠各合約走勢看，年內(nèi)合約依舊受制于巨量到期交割壓力，難有反彈空間，遠(yuǎn)期技術(shù)上保持較好的反彈雛形，但多頭資金未繼續(xù)上攻，遠(yuǎn)期升水維持在合理上限區(qū)域，也未繼續(xù)拉大。昨天在市場整體氛圍極好的情況下，膠期價卻略微上沖后回落，沒有跟著市場情緒繼續(xù)上攻，走勢出現(xiàn)短暫停頓，區(qū)間收窄，這是明顯由多頭資金刻意控制上漲節(jié)奏的結(jié)果，顯示資金對遠(yuǎn)期控盤能力的增強(qiáng)。我們認(rèn)為，多頭資金主要擔(dān)心的是，遠(yuǎn)期反彈過快，期現(xiàn)價差過大，會導(dǎo)致大量新膠庫存回流，甚至把煙片膠引進(jìn)來，畢竟現(xiàn)在還處在新膠開割旺季。但我們不排除多頭資金隨時可能重新拉升期價，出現(xiàn)短期投機(jī)過度的局面。因此，在多頭刻意控制節(jié)奏時，即使1～9月升水已經(jīng)超過了我們之前預(yù)設(shè)的升水上限條件，也建議暫時不急于介入遠(yuǎn)期合約，需要耐心等多頭發(fā)力后再考慮展開阻擊比較安全。操作上，仍繼續(xù)持有近月空單，耐心等待換月遠(yuǎn)期的機(jī)會出現(xiàn)。

PP高利潤壓低期價向上可能

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8100、華東8300-8450、華南8350、西南8100、西北7950-8000、東北8200（+50）；中石化——華北8100-8400（+100）、華東8150-8500、華南8250-8400。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量816噸、成交732噸，神華包頭掛賣量824噸、全部成交，神華寧煤掛賣量770噸、成交768噸。

【期貨走勢】1701前20持倉：多頭170,208（-2,838）、空頭166,991（+2,634），凈多3,217；多頭主動性接連下降。PP行情反復(fù)，技術(shù)指標(biāo)多空指示更迭頻繁，參考意義不大?；久嫔希唐谑袌龉?yīng)略緊對價格有所支撐，但生產(chǎn)利潤高達(dá)2000元/噸以上使得價格難有往上突破。PP1609-PP1701價差812（+4），L1701-PP1701價差1452（-7）；跨期和跨品種價差近幾日均較為穩(wěn)定。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】PP上下皆難，繼續(xù)震蕩行情，操作上區(qū)間高拋低吸為主，1701日內(nèi)支撐7320，壓力7600。

油脂相對僵持 注意設(shè)定止贏

隔夜，美盤輕微整理。市場評論為天氣良好，促使獲利壓力出現(xiàn)。美豆-0.1%，美粕-0.75%，美豆油+0.7%。

從美農(nóng)報告的數(shù)據(jù)看，其大豆單產(chǎn)上升至48.9蒲式耳，為歷史最高記錄，但限于前期的充分調(diào)整，以及玉米在歷史低位的原因，市場對此利空做出明顯的抵抗性。且解讀為利空出盡。

我們認(rèn)為所關(guān)注的核心要，即國儲在菜籽油拋售上收手始終不變，美豆處于突破狀態(tài)，油脂整體沒有下行的基本條件。

目前市場穩(wěn)定性明顯增加。

今日油脂延續(xù)進(jìn)行溫和整理，中軸對應(yīng)為：1月豆油6370，1月菜籽油6420，1月棕櫚油5500，上下震幅30點，持多交易狀態(tài)，但需注意要積極強(qiáng)化換手。

我們的策略為：少量多單維持倉位，關(guān)注豆系的整體反彈力度和節(jié)奏，并適當(dāng)提高7月29日增持多單的止贏位。  增持止贏位的設(shè)定為：P1701對應(yīng)5450，OI1701對應(yīng)6370。

目前我們持多觀察，雖然市場反應(yīng)熱烈，但我們不認(rèn)為美農(nóng)報告及其優(yōu)良率數(shù)據(jù)可以支持單邊漲勢，不建議追買。投資者需留意國內(nèi)現(xiàn)貨跟進(jìn)力度，并以提高止贏位為主。

粕類反復(fù)折騰 緩步抬升

【外盤、消息】外盤因獲利了結(jié)，美豆粕收330.8跌2.0跌幅0.6%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價大連漲80至3270元/噸，河北秦皇島漲60至3180元/噸，山東日照漲50至3150元/噸，江蘇連云港漲60至3180元/噸，廣東湛江漲50至3170元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價：武漢2620元/噸，合肥2620元/噸，南京2630元/噸，南寧2600元/噸，成都2700元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕窄幅震蕩，1701菜粕增倉1.5萬，1701豆粕減倉8千。

【操作策略】截止到8月14日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率持平于72%。國內(nèi)兩粕對待美農(nóng)報告數(shù)據(jù)有利空出盡的意味，震蕩走高，短期由于有較大漲幅，昨日有所回調(diào)，夜盤小幅整理，預(yù)計以反復(fù)折騰，緩步抬升走勢概率大。建議不追高，參考1701豆粕3000支撐，1701菜粕2400支撐，之上維持偏多滾動操作策略。

棉花國內(nèi)抗跌 資金正在搶先入場

隔夜美棉探底回升3%，市場評論為投資者結(jié)清頭存。

8月美農(nóng)報告要點為：全球庫存繼續(xù)調(diào)低157萬包。但美國棉花庫存調(diào)高10萬包，產(chǎn)量調(diào)高8萬包。

中棉方面，3128B報14602-89。

國儲棉花拋售的具體辦法：(一)從5月份開始輪出。具體輪出時間為2016年5月3日-2016年8月31日的國家法定工作日。(二)輪出總量不超過200萬噸。原則上每日掛牌銷售數(shù)量不超過3萬噸，優(yōu)先安排進(jìn)口棉輪出。

從拋售底價的計算辦法看，以中國棉花價格指數(shù)和國家棉花價格指數(shù)，以及國家cotlook價格指數(shù)為等權(quán)重，標(biāo)的為3128B級。

本周拋售底價14399元/噸，下調(diào)144。

8月16日儲備棉輪出資源30059.9476噸，實際成交15380.3248噸，成交率51.17%，成交均價13666元/噸，截至8月16日，儲備棉輪出累計成交：1836658.06噸，進(jìn)口棉成交總量：296306.06噸，成交率：98.16%。國產(chǎn)棉成交總量：1540352噸，成交率：90.02%。

從發(fā)改委棉花工作會議的新政看，預(yù)期拋售日期延長一個月，新增拋售量在65-70萬噸水平。應(yīng)該說這一新政對市場的影響非常有限。

從過去一段時間棉價的波動看，CF1701在8月5日觸及我們的目標(biāo)位15200。

我們本次一直在等待CF1701觸及14400一線，以觸發(fā)獲多頭機(jī)會。但目前看，內(nèi)外盤均有探底成功，資金搶先而動的狀態(tài)，我們將入場點提高到14620，先低量多單參與。  

白糖關(guān)注20日均線壓力表現(xiàn)

【外盤】ICE 10月原糖期貨收高0.28美分，或1.4%，報20.26美分/磅，受助于美元下跌及利多的技術(shù)指標(biāo)。

【消息】1.巴西農(nóng)業(yè)部（MAPA)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，巴西中南部地區(qū)糖庫存同比增加7%，至將近645萬噸。2. 印度一糖行業(yè)高級官員稱：本季馬邦各個甘蔗種植區(qū)雨季降雨量達(dá)到正常至高于正常水平。這些地區(qū)的水庫蓄水量亦良好，因此預(yù)計本季的單產(chǎn)會高于去年。2016/17榨季馬邦的糖產(chǎn)量可能向上修正。

【期貨走勢】原糖長期基本面保持良好，但短期受巴西甘蔗壓榨及雷亞爾走勢影響，圍繞20美分上下波動，對國內(nèi)價格保持支撐。而國內(nèi)倉單流出緩慢，9-1價差再度走擴(kuò)，基本面依舊疲弱，但鄭糖主力經(jīng)過近期調(diào)整后日線技術(shù)指標(biāo)逐漸偏多，關(guān)注20日均線壓力表現(xiàn)。

【操作策略】建議關(guān)注20日均線壓力，突破可輕倉試多，支撐6130,6100。

雞蛋期價短線漲跌皆難

觀點：近日雞蛋期價維持橫盤震蕩格局，價格走勢總體弱于往年同期及市場之前預(yù)期。但目前已進(jìn)入中秋備貨階段；中秋備貨提振雞蛋需求，短期受庫存量減少影響，大部分地區(qū)反映走貨較快---這對蛋價形成支撐作用。因此，我們預(yù)計在外部支持及壓力大體平衡的環(huán)境下，雞蛋期價或仍將維持橫盤震蕩格局，而短線走勢或?qū)⒂兴厪?qiáng)。技術(shù)上看，1701合約期價目前在3400-3500間橫盤波動；今日仍需重點關(guān)注20日均線對期價的壓制作用。

操作建議：短線交易；1701合約期價確認(rèn)突破20日均線后才宜短多