股市維持震蕩反彈走勢(shì)

觀點(diǎn)：消息面上，新華社：黨中央、國(guó)務(wù)院決定，在遼寧省、浙江省、河南省、湖北省、重慶市、四川省、陜西省新設(shè)立7個(gè)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)。這代表著自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)進(jìn)入了試點(diǎn)探索的新航程。武漢：9月1日起實(shí)行限貸，二套房首付比例提高至四成。廈門：國(guó)土資源與房產(chǎn)管理局發(fā)布消息，9月5日起廈門市執(zhí)行住房限購政策。中科院：“十三五”發(fā)展規(guī)劃綱要發(fā)布，提60項(xiàng)重大突破。新華社：截至今年7月底，我國(guó)已發(fā)行地方政府債券39710億元。市場(chǎng)方面，昨日股市繼續(xù)出現(xiàn)小幅反彈走勢(shì)，市場(chǎng)買盤資金有所增加，融資融券數(shù)據(jù)方面繼續(xù)增長(zhǎng)，流動(dòng)性緩慢增加的格局仍在延續(xù)。由于短期市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性的利好以及利空，所以股指難以出現(xiàn)較大波動(dòng)，繼續(xù)維持窄幅震蕩為主。

交易策略上，可采取滾動(dòng)操作策略，股指期貨今日可賣出前天加倉部分，保留底倉多單。

銅震蕩走低

銅繼續(xù)區(qū)間波動(dòng)行情，倫敦庫存增加，但是國(guó)際市場(chǎng)似乎已經(jīng)習(xí)慣，美元的強(qiáng)勢(shì)只是抑制了反彈，國(guó)際市場(chǎng)銅的關(guān)注點(diǎn)還是在中國(guó)消費(fèi)上。9月消費(fèi)旺季來臨，國(guó)內(nèi)庫存下降，預(yù)計(jì)比價(jià)會(huì)繼續(xù)升高至進(jìn)口窗口打開。銅短期繼續(xù)在36500附近震蕩，市場(chǎng)的進(jìn)一步下跌需要基本面累計(jì)，建議空頭繼續(xù)持有，36500下方不追空，靠近37000可以少量加空策略不變。

小非農(nóng)好于預(yù)期 金銀弱勢(shì)維持

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報(bào)收于1312.1，日線小陰維持在7月低點(diǎn)之下，短期日均線及MACD下行開口，弱勢(shì)延續(xù)，支撐1306-1300，壓力1325；COMEX銀報(bào)收于18.730，日線小陽仍呈小橫盤態(tài)勢(shì)，短期日均線及MACD下行開口雖有收斂，但技術(shù)弱勢(shì)未有效扭轉(zhuǎn)，支撐18.4，壓力19.1。

消息面：美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)+17.7萬，預(yù)期+17.5萬，前值上修為+19.4萬。美國(guó)7月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比1.3%，預(yù)期0.7。美國(guó)7月成屋簽約銷售指數(shù)同比-2.2%，預(yù)期2.2%。歐元區(qū)8月CPI同比初值0.2%，預(yù)期0.3%，前值0.2%。歐元區(qū)8月核心CPI同比初值0.8%，預(yù)期和前值均為0.9%。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】8月31日上期所黃金倉單912千克，較前一日持平，白銀倉單1743448千克，較前一日減少11564千克；黃金ETF持倉943.23噸，較前一日減少1.27%；白銀ETF持倉量11130.20噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤方面，滬金期價(jià)低開后反抽5日均線未果，繼續(xù)維持日均線之下，技術(shù)上對(duì) 7、8月低點(diǎn)下破的有效性在增強(qiáng)，短期日均線及MACD也繼續(xù)下行開口，技術(shù)弱勢(shì)維持；滬銀日線仍延續(xù)小橫盤態(tài)勢(shì)，通過時(shí)間換空間后，10日均線已經(jīng)下移形成壓力，短期日均線及MACD下行開口收斂但未扭轉(zhuǎn)，同時(shí)7月低點(diǎn)仍無力收回，技術(shù)上弱勢(shì)仍然未變。基本面上，在杰克森霍爾全球央行年會(huì)上，耶倫及其他美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)偏鷹派的情況下，近日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多表現(xiàn)較好，昨晚素有“小非農(nóng)”之稱的ADP就業(yè)也好于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期仍然較強(qiáng)。非美地區(qū)貨幣寬松政策潛在的支撐在短期內(nèi)被壓制，金銀期價(jià)短線受到加息預(yù)期主導(dǎo)，繼續(xù)陷入偏弱態(tài)勢(shì)。明晚的非農(nóng)報(bào)告又將是一重磅數(shù)據(jù)，關(guān)注其影響。AU1612支撐280，壓力286，AG1612支撐4030，壓力4240。

【操作策略】金中期強(qiáng)勢(shì)未完全被破壞，短線偏弱下行，1612參考10日均線壓力，輕倉持空或逢反彈沽空；銀中期看漲觀點(diǎn)暫不改變，短線偏弱震蕩，未收回4240之前，繼續(xù)參考4030-4240區(qū)間短線偏空交易。

鋼材礦石震蕩調(diào)整

周三晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收跌，外盤大宗商品震蕩調(diào)整走勢(shì)；美元指數(shù)震蕩，短線轉(zhuǎn)強(qiáng)。鋼材現(xiàn)貨下跌，鐵礦石440元/噸，跌10；唐山鋼坯2240，跌40；上海螺紋2450，跌30。8月中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量229.98萬噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)2.99%。截止8月中旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫存為1332.97萬噸，比上一旬減少3.97萬噸，降幅0.3%。上周螺紋社會(huì)庫存416.25萬噸，增10.83萬噸，增幅2.67%；整體庫存仍處低位，大大低于去年同期。G20峰會(huì)臨近，杭州及其300公里內(nèi)工地受限停工，市場(chǎng)短期需求會(huì)下降明顯，形成一定沖擊。G20限產(chǎn)會(huì)形成一定抵消。環(huán)保風(fēng)再度刮起，據(jù)最新消息國(guó)務(wù)院第三次督查全面啟動(dòng)，將于9月18日派出20個(gè)督查組開展實(shí)地督查。目前供需面多空因素交織，后市環(huán)保督查力度將是市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。期貨市場(chǎng)資金主導(dǎo)的氛圍很濃，唐山限產(chǎn)結(jié)束，投機(jī)資金認(rèn)為隨著產(chǎn)量上升，現(xiàn)貨市場(chǎng)出貨不理想，炒作因素減弱，做空較為積極；后市仍看盤面資金情況，目前期價(jià)較現(xiàn)貨貼水，關(guān)注現(xiàn)貨下跌力度和持續(xù)性，短線期貨預(yù)計(jì)偏弱震蕩調(diào)整走勢(shì)。操作上，礦石螺紋波段空單持有，i1701止贏線425，rb1701止贏線2450；短線交易日內(nèi)為主。

美元走強(qiáng) 商品承壓 國(guó)內(nèi)宏觀預(yù)期弱化 膠難改弱勢(shì)格局

商品市場(chǎng)整體氛圍繼續(xù)弱化，商品輪番回落，外圍大宗商品受到美元走強(qiáng)持續(xù)壓制，有色等主要工業(yè)品反彈乏力，隔夜原油因美國(guó)庫存增加而大跌，商品市場(chǎng)看漲氛圍全面降溫。膠繼續(xù)疲弱走勢(shì)，但現(xiàn)貨相對(duì)穩(wěn)定，近月對(duì)現(xiàn)貨貼水增大，近月消費(fèi)買盤出現(xiàn)，支撐近月期價(jià)短暫企穩(wěn)，昨天白天，遠(yuǎn)月一度補(bǔ)跌，升水也很快縮小，但因絕對(duì)價(jià)格吸引力增加，不斷抄底資金介入，夜盤遠(yuǎn)期未能延續(xù)昨天白天跌勢(shì)，抄底資金介入下，遠(yuǎn)期企穩(wěn)反彈，升水未再繼續(xù)收縮。目前看，近月短期主動(dòng)下行動(dòng)能基本釋放，后續(xù)跌勢(shì)恐會(huì)趨緩，但反彈空間也極其有限，遠(yuǎn)期升水依舊未修復(fù)到合理程度，難言真正企穩(wěn)。操作上，近月空單在期價(jià)急挫時(shí)，選擇減磅或盈利兌現(xiàn)，反彈再拋回去；1～9月升水能再拉大超2400點(diǎn)，新空展開對(duì)遠(yuǎn)期合約阻擊；1～9月升水未收縮到1800點(diǎn)以內(nèi)前，遠(yuǎn)月空單可持續(xù)持有。

鄭醇持穩(wěn)整理

【現(xiàn)貨】：陜西1590，川渝1720，兩湖1950，河南1680，內(nèi)蒙1570，蘇州1855，寧波1940，山東1750，華南1920，東北1700.

【盤面】 據(jù)卓創(chuàng)資訊，供需面：國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)供需面略顯失衡，雖主產(chǎn)區(qū)企業(yè)短時(shí)庫存壓力不大但市場(chǎng)整體供應(yīng)充裕，沿海地區(qū)庫存高位，終端下游入市仍顯觀望。隨著G20壓制因素逐漸結(jié)束，傳統(tǒng)旺季或?qū)π星楫a(chǎn)生提振作用，目前鄭醇走勢(shì)低位持續(xù)僵持，化工板塊顯低迷，然下沿支持力度亦較大，且期現(xiàn)價(jià)差波動(dòng)尚為合理，預(yù)計(jì)近期盤面節(jié)奏或有轉(zhuǎn)變，穩(wěn)健者可繼續(xù)維持觀望，激進(jìn)者可在區(qū)間下沿低吸試盤。

【操作建議】：震蕩表現(xiàn)偏弱，整體格局仍在區(qū)間下沿僵持未壞，激進(jìn)者試多仍可關(guān)注1900，下方極值1850.

焦煤焦炭震蕩

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，政策方面，山西省煤炭工業(yè)廳日前公布了今年山西第一批化解煤炭過剩產(chǎn)能目標(biāo)分解及時(shí)間進(jìn)度安排，15座煤礦將于年內(nèi)停產(chǎn)，并于今年年底至明年初陸續(xù)封閉井筒，退出煤炭產(chǎn)能1060萬噸/年。價(jià)格方面， 唐山焦炭市場(chǎng)漲勢(shì)，焦企提漲70元/噸協(xié)商議價(jià)，二級(jí)焦（CSR55）承兌到廠價(jià)1240-1320元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）1280-1360元/噸；山西焦炭市場(chǎng)喊漲，太原準(zhǔn)一級(jí)（CSR60）承兌出廠價(jià)1100-1140元/噸，晉中1100-1170元/噸，焦企新單報(bào)價(jià)高，無庫存。綜合來看，供給側(cè)變動(dòng)明顯，但近期由于煤炭供應(yīng)的緊缺，市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)限產(chǎn)政策調(diào)整的呼聲，后市存在變數(shù)，建議依托支撐謹(jǐn)慎持多。

【期貨走勢(shì)】短期供應(yīng)受到影響，需求依然較強(qiáng)，但政策方面存在變數(shù)，多單謹(jǐn)慎持有。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1701，依托830。焦炭1701，依托1150。不建議新進(jìn)單子，輕倉持有老多單。

油脂買點(diǎn)觸發(fā) 多單介入

隔夜，美盤豆系延續(xù)整體回調(diào)。市場(chǎng)評(píng)論為美豆產(chǎn)量前景良好，而原油走跌壓制油脂價(jià)格。美豆-1.2%，美粕-1.1%，美豆油-0.85%。

從美農(nóng)報(bào)告的數(shù)據(jù)看，其大豆單產(chǎn)上升至48.9蒲式耳，為歷史最高記錄，但限于前期的充分調(diào)整，以及玉米在歷史低位的原因，市場(chǎng)對(duì)此利空做出明顯的抵抗性。且解讀為利空出盡.

從美豆的生長(zhǎng)優(yōu)良率看，進(jìn)一步升至73%，記錄高位，顯示新作壓力仍保持高位。

而從美農(nóng)8月的報(bào)告基調(diào)看，雖然市場(chǎng)做出利空出盡的解讀，但限制于龐大的供應(yīng)壓力，市場(chǎng)難以在任意方向上具有持續(xù)性，震蕩成為目前的主旋律。

今日油脂以溫和反彈為主，目標(biāo)對(duì)應(yīng)為：1月豆油6220，1月菜籽油6260，1月棕櫚油5380，日間輕多滾動(dòng)參與

市場(chǎng)格局轉(zhuǎn)換為反復(fù)震蕩，我們當(dāng)前對(duì)油脂的思路再次轉(zhuǎn)換，從短線空頭轉(zhuǎn)向?yàn)閷で筚I點(diǎn)。

我們的策略是：以菜籽油1701合約對(duì)應(yīng)6280-6260一線為基準(zhǔn)，觸及可以適當(dāng)介入。該策略已經(jīng)觸發(fā)。

粕類維持偏空滾動(dòng)

【外盤、消息】外盤因美豆豐產(chǎn)壓力，美豆粕震蕩收305.7跌2.6跌幅0.84%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大連下跌30至3130元/噸，河北秦皇島下跌10至3090元/噸，山東日照3080元/噸，江蘇連云港3080元/噸，廣東湛江下跌10至3160元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：武漢2600元/噸，合肥2600元/噸，南京2530元/噸，南寧下跌30至2430元/噸，成都2600元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤兩粕震蕩收低，1701菜粕增倉8.3萬，1701豆粕增倉2.6萬。

【操作策略】豐產(chǎn)前景日益明朗令美豆近期持續(xù)受壓回落，國(guó)內(nèi)兩粕弱勢(shì)未改。1701豆粕前期建議2880繼續(xù)下破，仍維持偏空思維。昨日夜盤反彈2880一下受壓，繼續(xù)回落，建議今日參考菜粕節(jié)奏做空單調(diào)倉。1701菜粕前期建議2300之下偏空滾動(dòng)交易，現(xiàn)下調(diào)上方壓力至2250一線，之下仍維持偏空滾動(dòng)操作。昨日夜盤增倉下行，跌破前低，可以倉位變化作為空單調(diào)倉參考。

白糖短期區(qū)間震蕩扔難打破

【外盤】ICE 10月原糖期貨收跌0.46美分，或2.2%，報(bào)20.06美分/磅，糖市多頭在美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)前獲利了結(jié)，因預(yù)計(jì)周五將公布的美國(guó)8月就業(yè)數(shù)據(jù)將進(jìn)一步推升加息預(yù)期，屆時(shí)可能推升美元。

【消息】1.根據(jù)廣西糖網(wǎng)預(yù)估，8月份廣西糖單月銷量或?yàn)?5-65萬噸，較上月的47萬噸有所增長(zhǎng)，不過與上年同期的79萬噸相比還是有一定差距。2.國(guó)際糖業(yè)組織（ISO)稱，目前己經(jīng)接近四年高位的糖價(jià)上漲走勢(shì)將進(jìn)一步持續(xù)，受全球庫存降至“極低”水平的推動(dòng)，盡管產(chǎn)量預(yù)估增加。3.云南糖協(xié)表示截至8月25日全省食糖銷量為12.85萬噸。加上通過部分渠道了解，預(yù)計(jì)云南省8月份單月銷量將較7月份的10.63萬噸有所回升，達(dá)到14-20萬噸，上年同期單月銷量為19.87萬噸。

【期貨走勢(shì)】非農(nóng)數(shù)據(jù)前夕，美元持續(xù)走高，令整體商品市場(chǎng)下滑。雖然原糖走跌，但國(guó)內(nèi)由于現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，且8月銷售數(shù)據(jù)預(yù)期利好，鄭糖夜盤低開高走，下方6200整數(shù)關(guān)口支撐偏強(qiáng)，期價(jià)依舊運(yùn)行于震蕩區(qū)間內(nèi)，操作上維持震蕩思路，關(guān)注8月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)指引。

【操作策略】建議維持震蕩思路對(duì)待或跌破支撐短空參與，參考支撐6200，壓力6250。

棉花壓制過度 有反彈要求

隔夜美棉延續(xù)走低，-1.4%，市場(chǎng)評(píng)論為月末投機(jī)性賣盤涌出。

8月美農(nóng)報(bào)告要點(diǎn)為：全球庫存繼續(xù)調(diào)低157萬包。但美國(guó)棉花庫存調(diào)高10萬包，產(chǎn)量調(diào)高8萬包。

最新作物生長(zhǎng)優(yōu)良率升至48%，較上周提高1%。

中棉方面，3128B報(bào)14226-46。

本周拋售底價(jià)13747元/噸，下調(diào)180。

8月31日，掛牌出庫銷售儲(chǔ)備棉3.00萬噸（國(guó)產(chǎn)棉），實(shí)際成交2.15萬噸，成交率71.67%，成交平均價(jià)格13218元/噸，折3128價(jià)格14127元/噸。

截至8月31日，累計(jì)計(jì)劃出庫234.36萬噸，累計(jì)出庫成交204.40萬噸，成交率為87.22%，其中國(guó)產(chǎn)棉累計(jì)成交174.77萬噸，成交率85.60%；進(jìn)口棉累計(jì)成交29.63萬噸，成交率98.16%。

從發(fā)改委棉花工作會(huì)議的新政看，預(yù)期拋售日期延長(zhǎng)一個(gè)月，新增拋售量在65-70萬噸水平。應(yīng)該說這一新政對(duì)市場(chǎng)的影響非常有限。

從市場(chǎng)格局看，目前棉價(jià)殺跌已經(jīng)過度，目前可以重新尋求多單介入，CF1701對(duì)應(yīng)為13500上下100點(diǎn)區(qū)間。