金銀小幅回落，視為短線修正

【外盤、消息】隔夜，國際金銀期價均小幅回落。COMEX金報收于1349.9，日線在大陽上端報收小陰，期價仍維持在日均線之上，短期日均線及MACD金叉維持，短線屬偏強修正走勢，支撐1340，壓力1365；COMEX銀報收于19.885，日線小陰吞掉前一日大陽近一半漲幅，但期價仍維持在日均線之上，短期日均線及MACD金叉維持，短線回升勢頭未變，屬技術(shù)修正，支撐19.7，壓力20.3。

消息面：英國7月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比0.1%，預期-0.2%，前值0.1%。英國7月工業(yè)產(chǎn)出同比2.1%，預期1.9%。加拿大央行維持利率0.5%不變，符合預期。美聯(lián)儲褐皮書報告：美國經(jīng)濟活動在7-8月適度擴張，大多數(shù)地區(qū)聯(lián)儲預計未來數(shù)月將溫和增長。美國里士滿聯(lián)儲主席Lacker認為，美聯(lián)儲9月份加息的可能性上升，ISM報告發(fā)布后，尚未改變對2016年的展望。英國央行行長卡尼稱，如有需要，英國央行仍未用盡彈藥。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】9月7日上期所黃金倉單912千克，較前一日持平，白銀倉單1703360千克，較前一日減少14492千克；黃金ETF持倉951.81噸，較前一日減少0.33噸；白銀ETF持倉量11246.40噸，較前一日增加62.01噸。

【期貨走勢】昨晚內(nèi)盤方面，滬金、滬銀期價平開回落。滬金日線仍維持在日均線系統(tǒng)及7月以來的下調(diào)趨勢線之上，短期日均線及MACD保持金叉，技術(shù)上的短線突破有效，短線屬突破后的回踩；滬銀日線也表現(xiàn)為短線修正走勢，5、10日均線及MACD金叉未變，短線回升勢頭有效，修正后仍有向高挺進的趨勢。基本面上，近日公布的美國8月ISM制造業(yè)、非制造業(yè)指數(shù)、8月非農(nóng)就業(yè)等一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)全部不及預期，讓市場加息預期大幅降低，成為金銀回漲的推動力量，金銀期價短線走勢由弱轉(zhuǎn)強。但同時，在不及預期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)下，仍有美聯(lián)儲官員認為9月份會加息。因此，在9月議息會議前，市場情緒仍可能受到其他數(shù)據(jù)或言論的影響而出現(xiàn)反復，并對金銀的走勢帶來影響，操作上短線持謹慎偏多思路。AU1612支撐289，壓力293，AG1612支撐4350，壓力4500。

【操作策略】金中期強勢未壞，短線偏強修正，1612以5日均線為止損，靠289附近可輕倉試多；銀中期看漲，短線偏強修正，1612輕多以5日均線為盈損位暫時持有。

膠：市場人氣受到黑色系重挫影響轉(zhuǎn)弱   膠不具備單獨走強條件  仍處在震蕩膠著過程

昨天，資金集中炒作的黑色系，受到政策利空影響，集體重挫，帶動其他商品紛紛回撤，但膠未受市場人氣轉(zhuǎn)弱影響，明顯抗跌，膠昨天的意外走強，我們認為主要還是前期膠跟漲并不多，短線資金利用黑色系暴跌帶動人氣走弱，反向操作的行為所致，膠自身基本面及消息面未見任何利好。目前現(xiàn)貨價格一直變化不大，近月期價反彈后，已對終端消費買盤不具有吸引力，近月反彈基本到位；遠期在昨天資金強行拉抬后，升水再度擴大，現(xiàn)在可以關(guān)注升水繼續(xù)擴大后，新的拋空機會。具體，1～11月升水超過2200點，我們將視多頭短線炒作過度，即時，新空可逐步展開對遠期合約的阻擊，升水若縮小至1800點以內(nèi)，并伴隨期價大幅回落，空單可主動減磅，靈活操作。

白糖：短期內(nèi)外皆調(diào)整，方向難辨。

【外盤】ICE10月原糖期貨收高0.07美分，或0.4%，報每磅20.29美分。因在5年過剩后，全球糖市迎來連續(xù)第二年短缺。期糖仍限于窄幅區(qū)間內(nèi)，因持有大量凈多頭頭寸的基金和有大量糖待售的實貨交易員僵持不下。

【消息】1.截至8月底全國工業(yè)庫存143.31萬噸，同比減少32.99萬噸。其中8月份單月銷糖126.49萬噸，同比增加19.94萬噸。

【期貨走勢】國內(nèi)方面據(jù)糖協(xié)統(tǒng)計全國產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，除去主要甘蔗產(chǎn)區(qū)部分，銷量意外大增40萬噸，結(jié)轉(zhuǎn)庫存預估改觀或與去年持平，現(xiàn)貨價格堅挺，鄭糖夜盤借勢高開，但后期備貨期結(jié)束，需求轉(zhuǎn)弱，加上拋儲及巨量倉單流出，新舊交替期間糖供應充裕，同時外盤仍難突破區(qū)間，鄭糖上方整數(shù)關(guān)口阻力依舊。目前內(nèi)外皆區(qū)間調(diào)整，方向難辨，震蕩思路對待。

【操作策略】區(qū)間震蕩思路對待，短線操作，參考6200-6300。

銅 ：震蕩調(diào)整

走勢偏弱，銅繼續(xù)區(qū)間波動行情，昨晚沖高回落交易上看comex持倉大，基金凈空頭寸2萬手以上，預計本周繼續(xù)增加，倫敦凈多頭寸在減少。倫敦庫存增加，國際銅現(xiàn)貨貼水擴大，國內(nèi)銅現(xiàn)貨仍有小升水，市場沒有特別的基本面變化。從庫存上看，國外供應穩(wěn)定增加，國內(nèi)供應寬松。市場資金雖然寬松，但是銅這種供應端穩(wěn)定增漲的品種資金沒有興趣進入投機買進，持倉小，價格下跌持倉下降，反彈也缺乏止損盤帶來的上漲幅度，因此，銅短期繼續(xù)圍繞36500震蕩，有反彈靠近37000元空頭可以繼續(xù)空回。

油脂 ：粕類風光，油脂多單仍尋機鎖定

隔夜，美盤豆系整體反彈，市場評論為技術(shù)買盤和出口強勁所致，但油弱粕強的差異明顯。美豆+1.9%，豆粕+2.3%，豆油+0.15%

從美農(nóng)報告的數(shù)據(jù)看，其大豆單產(chǎn)上升至48.9蒲式耳，為歷史最高記錄，但限于前期的充分調(diào)整，以及玉米在歷史低位的原因，市場對此利空做出明顯的抵抗性。且解讀為利空出盡。

從美豆的生長優(yōu)良率看，進一步升至73%，記錄高位，顯示新作壓力仍保持高位。

而從美農(nóng)8月的報告基調(diào)看，雖然市場做出利空出盡的解讀，但限制于龐大的供應壓力，市場難以在任意方向上具有持續(xù)性，震蕩成為目前的主旋律。目前市場則關(guān)注即將公布的美農(nóng)9月月度報告，以驗證單產(chǎn)是否進一步上升，以確認最終豐產(chǎn)格局。

今日油脂以溫和整理為主，中軸對應為：1月豆油6260，1月菜籽油6270，1月棕櫚油5520，日間震蕩幅度為40點，輕多滾動參與

市場格局轉(zhuǎn)換為反復震蕩，我們當前對油脂的思路再次轉(zhuǎn)換，從短線多頭轉(zhuǎn)向為獲利鎖定。

我們的策略是：以菜籽油1701合約對應6330-6360一線為基準，觸及可以鎖定獲利。6日我們對強勢品種棕櫚油了給予了多單鎖定的判定，但菜籽油這一策略未能觸發(fā)，我們繼續(xù)尋求機會。

棉花 ：目標已經(jīng)觸發(fā)，多單再次尋求機會

隔夜美棉反彈+0.35%，市場評論為跟隨谷物市場反應。

8月美農(nóng)報告要點為：全球庫存繼續(xù)調(diào)低157萬包。但美國棉花庫存調(diào)高10萬包，產(chǎn)量調(diào)高8萬包。

最新作物生長優(yōu)良率維持48%。

中棉方面，3128B報14058-5。

本周拋售底價13458元/噸，下調(diào)289。

9月7日儲備棉輪出資源30052.72噸，成交總量：29725.592噸，成交比例：98.16%，成交平均價格：13377元/噸。截至9月7日，儲備棉輪出累計成交：2159169.64噸。

當日成交細節(jié)看：

國產(chǎn)棉成交：29725.592噸，成交比例：98.16%，成交平均價格：13377元/噸，折3128價格：14373元/噸。

從發(fā)改委棉花工作會議的新政看，預期拋售日期延長一個月，新增拋售量在65-70萬噸水平。應該說這一新政對市場的影響非常有限。

從市場格局看，昨日CF1701棉價切入14200-14400區(qū)間，已經(jīng)實現(xiàn)我們的目標判定，多單減持為順利成章。

今日棉花溫和整理，CF1701對應為13930中軸，震幅70點，我們轉(zhuǎn)為短線交易，并再次擇機買入的策略。

我們當前的策略是：尋求13720-13780區(qū)間，CF1701再次做多的機會。

股市震蕩上行格局初步形成

觀點：消息面上，外匯局：中國人民銀行9月7日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月末外匯儲備31851.67億美元，較7月末的32010.57億美元環(huán)比減少158.9億美元，連降兩月。專家表示，當前人民幣匯率已接近均衡水平，外匯儲備大幅變化概率下降，后續(xù)或延續(xù)小幅變化態(tài)勢。央行：為保持銀行體系流動性合理充裕，結(jié)合MLF到期1232億元，人民銀行9月7日對15家金融機構(gòu)開展MLF操作共2750億元，其中6個月1940億元、1年期810億元，利率與上期持平，分別為2.85%、3.0%。財政部：近期下發(fā)文件，對2015年新能源汽車尤其新能源客車騙補情況的處罰做出了詳細規(guī)定。　21世紀：票據(jù)市場流傳央行近日下發(fā)《關(guān)于規(guī)范和促進電子商業(yè)匯票業(yè)務發(fā)展的通知》。其中提到，央行要求自2017年1月1日起，單張出票金額在300萬元以上的商業(yè)匯票應全部通過電票辦理；自2018年1月1日起，原則上單張出票金額在100萬元以上的商業(yè)匯票應全部通過電票辦理。市場方面，技術(shù)層面上，股市開始逐步從新回到上升格局，并且市場成交量穩(wěn)步放大，昨日股市沖高回落，體現(xiàn)目前位置追買資金不強烈，短期有調(diào)整要求，但融資融券數(shù)據(jù)繼續(xù)保持正增長，股市流動性繼續(xù)緩慢增加，所以調(diào)整力度較低，后續(xù)有望繼續(xù)上行為主。

交易策略方面，建議繼續(xù)持倉股指期貨多單，滾動操作，等待時機加倉，后續(xù)目標3400點。

PP維持低吸思路

【現(xiàn)貨市場】T30S出廠價：中石油——華北8050、華東8350-8500、華南8200、西南7900、西北7850-7900、東北8000；中石化——華北8100-8400、華東8000-8200、華南8100-8200。煤化工競拍情況：神華榆林掛賣量1891噸、成交1610噸，神華包頭掛賣量750噸、全部成交，神華寧煤掛賣量1210噸、全部成交。

【期貨走勢】交易所注冊倉單增加651至5,680手，如果按這個量投放市場將增加接近3萬噸的供應，但不及目前裝置檢修造成的產(chǎn)量損失。PP1701前20持倉：多頭221,520（-12,909）、空頭221,838（-11,031），凈空318。波動幅度有所收斂，短期看震蕩區(qū)間仍是在布林中、下軌之間。PP1701-PP1705價差351（+11），L1701-PP1701價差1547（+23）。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】PP1701震蕩區(qū)間底部7150附近輕多，止損7000。PP1701-PP1705價差低于300做多1月做空5月、L1701-PP1701價差低于1400做多L做空PP。

焦煤焦炭：震蕩

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨市場，數(shù)據(jù)方面，1-8月份，安徽省煤炭產(chǎn)量共8303.73萬噸，同比減少744.37萬噸、減幅8.23%;全省煤礦共發(fā)生生產(chǎn)安全事故6起、死亡7人，百萬噸死亡率為0.084。價格方面，河北邯鄲肥精煤車板價850-870，漲20元/噸。開灤焦精煤出廠價910-930，漲20元/噸。9月8日河北某大型焦企焦炭價格調(diào)漲50元/噸，準一級焦至唐山到廠主流執(zhí)行承兌到廠價1400-1410元/噸。唐山焦炭市場多觀望，二級焦（CSR55）承兌到廠價1310-1320元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）1350-1360元/噸，有高價，供需成交一般。綜合來看，供給側(cè)變動效果顯著，短期供應緊缺及低庫存問題對現(xiàn)貨支撐強勁，限產(chǎn)調(diào)整預期及抑制煤價效果難以快速見效，建議依托支撐持多，視市場調(diào)整力度再相應調(diào)整。

【期貨走勢】限產(chǎn)調(diào)整預期打壓價格，短期震蕩，依托支撐持多。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】焦煤1701，依托840。焦炭1701，依托1150。不建議新進單子，輕倉持有老多單。

鄭煤政策調(diào)整預期

【現(xiàn)貨】：規(guī)格5500大卡：秦皇島港山西優(yōu)混490元/噸，京唐港490元/噸。

【盤面】：秦皇島港口庫存9.6日239.5萬噸（9.5日243.5萬噸）：最新消息了解，發(fā)改委將于9月8日召開穩(wěn)定煤炭供應，抑制煤價過快上漲預案啟動工作的會議通知，屆時大型煤企負責人將赴參會，本次會議旨在促進價格保持合理水平，并部署相關(guān)工作。另外，據(jù)傳，目前全國76家重點煤炭企業(yè)集體申請復產(chǎn)，報告已經(jīng)遞交至能源局，要求276天調(diào)整回原來的330天生產(chǎn)限制。受以上消息面影響，煤炭市場壓抑氛圍顯現(xiàn)，由于進一步指導并未落實，但微調(diào)預期增強，因此近期煤價震蕩走勢概率亦或加大，穩(wěn)健者可規(guī)避關(guān)注。

【操作建議】去產(chǎn)政策微調(diào)預期壓制，穩(wěn)健者可保持觀望。

鋼材礦石弱勢調(diào)整

周三晚外盤原油、CRB指數(shù)、倫銅收漲，外盤大宗商品下跌后震蕩修正；美元指數(shù)跌后盤整，回到震蕩調(diào)整走勢。鋼材現(xiàn)貨下跌，鐵礦石440元/噸，跌5；唐山鋼坯2200，跌40；上海螺紋2480，跌30。中鋼協(xié)預估8月粗鋼日均產(chǎn)量221.6萬噸，環(huán)比增長2.84%；8月唐山限產(chǎn)，G20峰會限產(chǎn)，但產(chǎn)量仍在繼續(xù)增長，利潤驅(qū)使下供應端擴張不減，而需求端沒有見到相應起色，給市場帶來負面預期。不過，8月下旬末重點鋼企庫存1239萬噸，降至4個月來新低，較上年同期大降19%，目前鋼廠端和社會庫存均處低位，大大低于去年同期，成為支撐現(xiàn)貨重要因素；隨著成本上升，為此鋼廠挺價意愿較強。后市環(huán)保督查力度、唐山9月再度限產(chǎn)、G20峰后基建投資有望加碼將是市場關(guān)注重點，成為期現(xiàn)價格是否止跌回暖主要因素。期貨市場資金主導的氛圍很濃，受煤炭召集會議應對價格過快上漲影響，煤炭引導黑色系下跌調(diào)整，短線預計維持偏弱震蕩調(diào)整走勢。操作上，礦石螺紋波段輕空持有，i1701止損線416，rb1701止損線2385；短線交易日內(nèi)為主。

粕類短線跟隨

【外盤、消息】外盤因需求良好，美豆粕收316.6漲6.7漲幅2.16%。

【現(xiàn)貨市場】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報價主流上漲20-30元/噸，山東日照3150元/噸，天津3120元/噸，河北秦皇島3190元/噸，廣東東莞3210元/噸。菜粕現(xiàn)貨報價基本平穩(wěn)，部分地區(qū)小幅跟漲。今日全國平均價格為2434.48元/噸，與昨日相比漲3.10元/噸。

【期貨走勢】夜盤兩粕沖高小幅回落，1701菜粕增倉2千，1701豆粕增倉6千。

【操作策略】美盤豆類由于需求良好出現(xiàn)回升。國內(nèi)兩粕昨日建議突破前期壓力1701豆粕2920，1701菜粕2250一線，做短線跟隨，夜盤沖高回落，建議今日仍參考此線做短線多空分界。