康美藥業(yè)(600518)

事件：近日公司發(fā)布公告，與重慶市政府達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，將全面參與重慶市醫(yī)藥衛(wèi)生事業(yè)和醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)改革發(fā)展，其中公司擬與重慶化醫(yī)共同投資15 億元建設(shè)“康美藥業(yè)（南川）生產(chǎn)加工基地”以及共同出資3 億元設(shè)立康渝醫(yī)藥，其中公司分別出資9.75 億元和1.95 億元，均占投資金額65%。

全面參與重慶醫(yī)藥衛(wèi)生事業(yè)和醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)改革，加速推動(dòng)業(yè)務(wù)區(qū)域覆蓋和延伸。公司承諾投資不低于50 億元與重慶市政府在中醫(yī)藥創(chuàng)新研究平臺(tái)建設(shè)、康美藥業(yè)（南川）生產(chǎn)加工基地等九個(gè)領(lǐng)域開(kāi)展合作。戰(zhàn)略協(xié)議的達(dá)成將為公司發(fā)展創(chuàng)造良機(jī)：1）通過(guò)拓展重慶市大健康領(lǐng)域，全面參與重慶市醫(yī)藥衛(wèi)生事業(yè)和醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)改革發(fā)展，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)區(qū)域的覆蓋和延伸；2）依托中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，加快推動(dòng)公司“大健康+大平臺(tái)+大數(shù)據(jù)+大服務(wù)”戰(zhàn)略體系在重慶市延伸和落地。

牽手化醫(yī)集團(tuán)，資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)鞏固中醫(yī)藥龍頭地位。重慶市有中藥材種類5832 種，中藥材種植面積近200 萬(wàn)畝，資源豐富；化醫(yī)集團(tuán)是國(guó)有獨(dú)資大型控股集團(tuán)公司，授權(quán)經(jīng)營(yíng)和管理市屬化工、醫(yī)藥國(guó)有企業(yè)。豐富的藥材資源+國(guó)有獨(dú)資企業(yè)獨(dú)特優(yōu)勢(shì)與公司的“虛擬+實(shí)體”交易網(wǎng)絡(luò)資源共享和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)：1）有助于提高產(chǎn)品品質(zhì)，完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展醫(yī)院藥房及智慧藥房、連鎖藥房的業(yè)務(wù)，并進(jìn)一步擴(kuò)大品牌效應(yīng)及市場(chǎng)份額；2）有利于公司中醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)與實(shí)施，夯實(shí)公司在中醫(yī)藥行業(yè)的龍頭地位。

互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略推進(jìn)順利，定增助推大健康生態(tài)圈發(fā)展。公司致力于打造中藥領(lǐng)域的健康云服務(wù)平臺(tái)，線上服務(wù)以康美移動(dòng)醫(yī)療、醫(yī)藥電商商城、大宗價(jià)格指數(shù)、信息管理中心等為支持，線下以康美自營(yíng)醫(yī)院、藥房、物流公司、藥材市場(chǎng)、合作醫(yī)療機(jī)構(gòu)以及連鎖藥房為依托，并輔以康美支付、保險(xiǎn)、金融租賃以及未來(lái)的中藥材期貨交易所，公司6 月底完成非公開(kāi)發(fā)行將助力互聯(lián)網(wǎng)+大健康項(xiàng)目的順利推進(jìn)，公司將形成覆蓋線上線下的大健康生態(tài)圈。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 分別為0.69 元、0.87 元、1.07元，對(duì)應(yīng)PE 分別為24 倍、19 倍和15 倍。公司未來(lái)3 年凈利潤(rùn)將保持24%復(fù)合增長(zhǎng)率，中醫(yī)藥行業(yè)龍頭與互聯(lián)網(wǎng)+結(jié)合，發(fā)展前景廣闊，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：戰(zhàn)略合作協(xié)議執(zhí)行或不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康服務(wù)平臺(tái)推廣或低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。