事件：公司發(fā)布2016年三季報業(yè)績預告，前三季度實現凈利潤2.33-2.71 億元，同比增長20-40%；第三季度實現凈利潤7959 萬元-9096 萬元，同比增長40-60%。

業(yè)績略超預期，化學發(fā)光試劑延續(xù)高增長態(tài)勢。根據三季度單季度業(yè)績預告，我們可將前三季度凈利潤同比增速范圍從20-40%縮小到26-32%，即公司前三季度凈利潤累計同比增速在30%左右，遠超中報20%的業(yè)績增速，略超我們整體全年預期。根據業(yè)績預告我們反向估算，預計前三季度營收同比增加在30-40%。分業(yè)務看，除了吉林邁克和湖北邁克并表及去年三季度基數低影響外，我們預計公司收入增速主要貢獻來源于自產生化增速恢復和化學發(fā)光試劑延續(xù)高增長態(tài)勢，考慮到中報化學發(fā)光試劑同比增速達82%，我們預計化學發(fā)光試劑業(yè)務前三季度同比增速在90%左右，全年80-90%為大概率事件。公司管式化學發(fā)光試劑業(yè)務延續(xù)高增長態(tài)勢，為國內目前最先上量的企業(yè)之一，占化學發(fā)光領域擁有先發(fā)優(yōu)勢，為化學發(fā)光板塊優(yōu)質標的。

完善產品線+持續(xù)拓展渠道，公司正成長為國內IVD 龍頭企業(yè)。齊全的產品線和完善的營銷渠道是發(fā)展成IVD 龍頭的必備條件。在產品線方面：公司代理+自產可提供上千種產品，基本上能滿足檢驗科的需求，除了在研的分子診斷、POCT、凝血、血型和液基細胞染色系統(tǒng)等產品外，公司還通過參股加斯戴克獲得五分類血球儀與流式和尿液分析技術，產品線得到進一步補全。在渠道方面：公司正逐步從西南走向全國乃至全球，一方面通過設立湖北邁克、吉林邁克和內蒙古邁克等合資子公司的模式完善渠道版圖布局，該模式有望持續(xù)在其他地區(qū)推進，從而帶動公司自產產品的銷售，助力公司成為體外診斷龍頭企業(yè)；另一方面公司化學發(fā)光已獲CE 認證，公司已與HUMAN 合作或將自建海外渠道，繼續(xù)積極開拓國際市場。

盈利預測與投資建議。考慮到公司三季度業(yè)績較中報業(yè)績顯著提高，我們小幅上調盈利預測到2016-2018 年EPS 分別為0.56 元、0.69 元、0.85 元，對應PE 為49 倍、40 倍和33 倍?？紤]到“齊全產品線+營銷渠道擴張”賦予公司成為IVD 龍頭企業(yè)的必備素質和潛質，外延擴張預期強烈，我們堅持看好公司長期發(fā)展前景，維持“買入”評級。

風險提示：化學發(fā)光放量或低于預期、渠道擴張或低于預期、股權變動風險、并購項目業(yè)績或低于預期。