股指連續(xù)下跌之后 短期有望反彈

觀點(diǎn)：消息面上，國(guó)務(wù)院：常務(wù)會(huì)議聽(tīng)取第三次大督查情況匯報(bào)，推動(dòng)改革發(fā)展和民生改善政策措施切實(shí)落地見(jiàn)效，確定全面推進(jìn)政務(wù)公開(kāi)相關(guān)實(shí)施細(xì)則，促進(jìn)政府施政更加透明高效。央行：9月底外幣對(duì)本幣遠(yuǎn)期合約和期貨合約空頭頭寸453億美元，8月底為289億美元。財(cái)政部：中央政府和地方政府總的債務(wù)率均不超過(guò)40%，這其中還包括了部分從地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)化過(guò)來(lái)的債務(wù)，總體比例是合理的外匯局：相對(duì)于其他國(guó)際儲(chǔ)備貨幣人民幣匯率比較穩(wěn)定，人民幣跌幅在全球范圍并不大。發(fā)改委：批準(zhǔn)兩公路項(xiàng)目，投資逾500億元。其中，四川省九寨溝(甘川界)至綿陽(yáng)公路項(xiàng)目，總投資約為410.09億元。陜西省平利至鎮(zhèn)坪(陜渝界)公路，總投資約為114.42億元。煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)：中國(guó)秦皇島煤炭?jī)r(jià)格漲至每噸660-670元，創(chuàng)2012年7月來(lái)最高，庫(kù)存升至425.5萬(wàn)噸。市場(chǎng)方面，近期股市連續(xù)調(diào)整之后，昨日市場(chǎng)空頭打壓力度減弱，所以短期市場(chǎng)連續(xù)下跌的概率較低，短期有望出現(xiàn)反彈走勢(shì)，預(yù)期反彈三天，但力度不高。

交易策略方面，短期股指有望反彈，但力度不高，建議觀察反彈高度再出手空單。

銅震蕩調(diào)整

銅一直按照基本面的變化在漲跌，目前倫敦國(guó)內(nèi)都有繼續(xù)看好的基礎(chǔ)。倫敦注銷(xiāo)倉(cāng)單13萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)后期會(huì)大幅度減少庫(kù)存，國(guó)內(nèi)庫(kù)存上周繼續(xù)減少，進(jìn)口銅窗口曾經(jīng)短暫打開(kāi)，后續(xù)預(yù)計(jì)進(jìn)口量增加不多，倫敦大量的注銷(xiāo)倉(cāng)單能否進(jìn)入國(guó)內(nèi)倉(cāng)庫(kù)或者取消還未知。銅價(jià)持續(xù)上漲后有短期調(diào)整的需要，本周預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)庫(kù)存有增加額度可能，現(xiàn)貨升水也逐漸回落，國(guó)內(nèi)銅38500上方建議多頭平倉(cāng)，平倉(cāng)后觀望。策略上我們還按照大區(qū)間交易，短期區(qū)間高點(diǎn)位置多頭平倉(cāng)，有回落至37800附近再考慮買(mǎi)進(jìn)，否則觀望或者根據(jù)市場(chǎng)情況再調(diào)整。

美元沖高回落 金銀維持反彈

【外盤(pán)、消息】隔夜。COMEX金報(bào)收于1279.7，日線為十字小陰，反彈形態(tài)維持，支撐1265，壓力1306；COMEX銀報(bào)收于17.930，日線小陽(yáng)延續(xù)著反彈勢(shì)頭，周線跨過(guò)5周均線壓力，支撐17.6，壓力18.0。

消息面：歐元區(qū)三季度GDP季環(huán)比初值0.3%，同比初值1.6%，均持平于預(yù)期和前值。歐元區(qū)10月CPI同比初值0.5%，前值0.4%。歐元區(qū)10月核心CPI同比初值0.8%，持平于預(yù)期和初值。美國(guó)9月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比0.1%，前值0.2%；同比1.7%，持平于預(yù)期和前值。美國(guó)9月個(gè)人收入環(huán)比0.3%，預(yù)期0.4%，前值0.2%。美國(guó)9月實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)環(huán)比0.3%，預(yù)期0.2%，前值-0.2%。

【現(xiàn)貨倉(cāng)單及基金持倉(cāng)】10月31日上期所黃金倉(cāng)單909千克，較前一日持平；白銀倉(cāng)單1622566千克，較前一日增加24710千克；最新的黃金ETF持倉(cāng)942.59噸，較前一日持平；白銀ETF持倉(cāng)量11395.28噸，較前一日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤(pán)方面，滬金維持在5日均線之上震蕩，日線反彈形態(tài)維持，但仍需關(guān)注前期高位震蕩區(qū)間下沿壓力，能否進(jìn)一步突破決定反彈空間；滬銀窄幅震蕩，日線反彈形態(tài)維持有效，但5周均線及4100整數(shù)關(guān)口還未有效站上，進(jìn)一步反彈空間需要保持謹(jǐn)慎。基本面上，昨晚公布的歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒(méi)有太多亮點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)影響有限，美元沖高回落維持調(diào)整態(tài)勢(shì)。上周末美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局重啟希拉里電郵案調(diào)查的消息，讓大選的不確定性增大，也增大了市場(chǎng)憂慮情緒，為金銀提供了支撐。接下來(lái)本周還有很多重要財(cái)經(jīng)事件，今日將有日本央行利率決議，接下來(lái)還澳央行會(huì)議、美聯(lián)府利率會(huì)議以及非農(nóng)報(bào)告等等。由于各種因素影響存在不確定性。因此，對(duì)于金銀的進(jìn)一步走向暫時(shí)仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，先輕倉(cāng)跟隨反彈為主。AU1612支撐278，壓力282；AG1612支撐4040，壓力4100。

【操作策略】金中期強(qiáng)勢(shì)破壞后未修復(fù)，短線反彈，1612參考278-282區(qū)間謹(jǐn)慎短多交易；銀中期漲勢(shì)破壞后未修復(fù)，短線震蕩反彈，1612繼續(xù)參考10日均線支撐輕倉(cāng)持多。

鋼材礦石維持偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)

周一晚外盤(pán)原油、CRB指數(shù)大跌、倫銅收漲，大宗商品呈調(diào)整走勢(shì)；美元指數(shù)收跌，短線有震蕩調(diào)整跡象。鋼材現(xiàn)貨上漲，鐵礦石490元/噸，漲10；唐山鋼坯2310，漲10；上海螺紋2550，漲40。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，10月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量229.11萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加1.57萬(wàn)噸，增幅0.69%。鋼廠產(chǎn)量仍不減，對(duì)原料需求不降，焦煤焦炭近日繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)漲價(jià)，10月31日華北代表焦企提價(jià)80。據(jù)我的鋼鐵調(diào)研截至10月28日華北、華東鋼廠焦炭庫(kù)存使用天數(shù)分別為8和9.4天，仍處于年內(nèi)低水平。受煤炭持續(xù)漲價(jià)影響，成本抬高，國(guó)內(nèi)鋼廠持續(xù)漲價(jià)轉(zhuǎn)移成本。煤炭產(chǎn)能釋放緩慢，運(yùn)力緊張，從發(fā)改委會(huì)議來(lái)看，短期仍解決不了供需緊平衡的局面，支持煤價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)。截至上周五螺紋鋼主要城市社會(huì)庫(kù)存390.16萬(wàn)噸，較上一周降11.86萬(wàn)噸。高成本和低庫(kù)存支撐下，鋼廠挺價(jià)，貿(mào)易商銷(xiāo)售壓力也不大，短期這一局面預(yù)計(jì)還會(huì)維持，缺乏打破的實(shí)質(zhì)因素，后市只有看需求是否減弱并超預(yù)期。期貨市場(chǎng)資金炒作氛圍仍在，焦炭維持強(qiáng)勢(shì)；人民幣持續(xù)貶值助推下，近期鐵礦石受資金推動(dòng)補(bǔ)漲走強(qiáng)，螺紋被動(dòng)跟隨，今日看外盤(pán)大宗商品下跌帶來(lái)的沖擊影響。操作上，礦石螺紋波段多單持有；短線交易日內(nèi)為主。

膠多頭繼續(xù)控制節(jié)奏 反彈行情延續(xù)

商品上持續(xù)的強(qiáng)勢(shì)格局沒(méi)有任何改變，特別是在供給測(cè)改革大旗下，工業(yè)品受到資金追更加明確，工業(yè)品輪番走強(qiáng)。昨天開(kāi)始，主要化工品在資金推動(dòng)下，反彈集體加速。相比之下，膠走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，膠上資金暫時(shí)未受到其他化工品走強(qiáng)影響，多頭資金嚴(yán)格控制著反彈節(jié)奏。隔夜原油盡管大幅回落，但料對(duì)膠在內(nèi)的化工品影響有限。膠資金炒作的邏輯是國(guó)內(nèi)外高產(chǎn)期陸續(xù)結(jié)束后，供應(yīng)壓力緩解，以及11月摘牌后成膠壓力釋放，需求回暖，這個(gè)邏輯下，膠的強(qiáng)勢(shì)格局暫時(shí)還不會(huì)改變。操作上，繼續(xù)堅(jiān)持回撤買(mǎi)入為主的操作策略，1月買(mǎi)點(diǎn)13850不變，止損13500；5月買(mǎi)點(diǎn)14250，止損13800。

PP關(guān)注現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北8500（+200）、華東8500（+100）、華南8800、西南8600、西北8200-8250、東北8400；中石化——華北8150-8450、華東8200-8350、華南8700。煤化工競(jìng)拍情況：神華榆林掛賣(mài)量929噸、全部成交，神華包頭掛賣(mài)量1320噸、全部成交，神華寧煤掛賣(mài)量1050噸，全部成交。

【期貨走勢(shì)】1701前20持倉(cāng)：多頭216,351（-14,876）、空頭238,504（-23,530）。PP十月期間狂漲將近20%，主要是因煤炭和甲醇上漲導(dǎo)致煤制PP成本提高所致；而油制PP現(xiàn)貨價(jià)格在當(dāng)月的最高漲幅僅為10%。因此我們推測(cè)如果煤炭系繼續(xù)大幅上漲，但PP現(xiàn)貨不能出現(xiàn)跟漲的話，PP期貨漲幅將受到擠壓。另一方面，期貨技術(shù)上的超買(mǎi)比較嚴(yán)重，以對(duì)布林上軌3%的偏離為正常水平計(jì)算，上行空間較小。PP1701-PP1705價(jià)差485（+51），L1701-PP1701價(jià)差1312（-151）。

【今日漲跌】震蕩偏多

【操作策略】多單繼續(xù)持有，保護(hù)線提升至布林上軌。PP1、5正套持有；L1701-PP1701跌破1400短期支撐，預(yù)期價(jià)差會(huì)有反彈，現(xiàn)階段可嘗試多L空PP，止損1240。

鄭醇追高謹(jǐn)慎

【現(xiàn)貨】：陜西2040，川渝2220，兩湖2400，河南2150，內(nèi)蒙2050，蘇州2410，寧波2510，山東2200，華南2470，東北2300.

【盤(pán)面】 據(jù)卓創(chuàng)資訊，供需面：上周主產(chǎn)區(qū)企業(yè)降價(jià)后雖庫(kù)存壓力得到一定釋放，但如果后續(xù)成交無(wú)繼續(xù)跟進(jìn)，廠家?guī)齑嫒杂蟹e壓風(fēng)險(xiǎn)，沿海地區(qū)短時(shí)供需面暫無(wú)壓力。盤(pán)中甲醇再次沖高，確實(shí)有些超出預(yù)期，基本面上看，利多因素得益于國(guó)外裝置密集檢修以及下游烯烴的高負(fù)荷開(kāi)工上，然此時(shí)亦需謹(jǐn)慎考慮價(jià)格上沖的持續(xù)力上，若原料價(jià)格過(guò)高易會(huì)加重下游抵觸情緒，另外有傳聞?wù)f烯烴新產(chǎn)能即將投產(chǎn)存有備貨需求，但我們可看到遠(yuǎn)月仍在貼水，因此投產(chǎn)預(yù)期實(shí)則并不明確?？偟膩?lái)看，由于原油尚處盤(pán)整階段，因此化工板塊整體受資金氛圍推動(dòng)可能較大，后續(xù)追多亦需保持謹(jǐn)慎。

【操作建議】：重心持穩(wěn)抬升，不建議追多，已有多單考慮逢高減持，下方2420支持。

玻璃淡季盤(pán)整為主

【現(xiàn)貨】：交割廠庫(kù)5mm白玻價(jià)格參考：河北安全1280，河北德金1240，河北迎新1228，滕州金晶1460，湖北億鈞1380，武漢長(zhǎng)利1380.

【盤(pán)面】據(jù)卓創(chuàng)了解，國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)大致穩(wěn)定，僅東北市場(chǎng)由于天氣轉(zhuǎn)冷，價(jià)格下滑較快。其他市場(chǎng)經(jīng)過(guò)周末漲跌調(diào)整后趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，成交略顯僵持。進(jìn)入十一月后，玻璃市場(chǎng)就逐步進(jìn)入傳統(tǒng)淡季周期，支撐題材較有限，價(jià)格多隨市整理為主。預(yù)計(jì)盤(pán)中節(jié)奏仍會(huì)圍繞黑色震蕩，短線操作為主。

【操作建議】：隨市震蕩格局，輕多上提保護(hù)至1100。

鄭煤支持氛圍猶在

【現(xiàn)貨】：港口5500大卡指導(dǎo)價(jià)格參考：秦皇島港山西優(yōu)混590-600元/噸，京唐港590-600元/噸。秦皇島港即時(shí)成交價(jià)格參考：未報(bào)。

【盤(pán)面】：秦皇島港口庫(kù)存10.28日420.5萬(wàn)噸（10.27日429.5萬(wàn)噸）：截至10月31日，沿海六大電廠平均庫(kù)存量為1171.2萬(wàn)噸，平均日耗59.3萬(wàn)噸，可用天數(shù)19.75天。卓創(chuàng)資訊10月31日?qǐng)?bào)道：月底，華東地區(qū)陸續(xù)制定11月份煤價(jià)，卓創(chuàng)了解到，江蘇地區(qū)11月初漲幅預(yù)計(jì)在80元/噸左右，安徽地區(qū)漲幅預(yù)計(jì)在50-80元/噸。煤企人士表示，下游接貨積極性較強(qiáng)，當(dāng)?shù)孛禾慨a(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢，預(yù)計(jì)中旬仍有上漲空間。下游電廠方面，部分地區(qū)電廠接收價(jià)格漲至0.13元/大卡，業(yè)內(nèi)部分認(rèn)識(shí)預(yù)計(jì)還有0.02元/大卡的上漲空間。據(jù)消息稱，發(fā)改委再次約談煤企就明年的長(zhǎng)協(xié)價(jià)格進(jìn)行商討，雙方未能達(dá)成一致商量再議?？梢钥闯?，由于當(dāng)前煤價(jià)上漲過(guò)快，已經(jīng)引起了多方面重視，因此近期政策性擾動(dòng)因素較多，盤(pán)中期價(jià)震蕩亦有所加大，后面我們?nèi)孕桕P(guān)注具體商討內(nèi)容而作論斷。不過(guò)就當(dāng)前基本面來(lái)看，供需趨緊狀況尚且難以及時(shí)解決，因此盤(pán)面支持氛圍猶在，做空亦需謹(jǐn)慎。

【操作建議】政策博弈交織，當(dāng)前期價(jià)尚存有高位整理?xiàng)l件，10日線可做前多保護(hù)參考；新單則以突破前K高點(diǎn)做介入?yún)⒖肌?/p>

油脂陷入僵持 多單以靜制動(dòng)

隔夜美盤(pán)豆系整體僵持，雖然出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但收割的提速仍使得盤(pán)面上沖無(wú)力。美豆+0.1%，豆粕-0.3%，豆油-0.5%。

而從美農(nóng)10月的報(bào)告看，大豆單產(chǎn)被進(jìn)一步提高至51.4蒲式耳/英畝的記錄高點(diǎn)，基本面保持壓力，但限制于現(xiàn)實(shí)性的低價(jià)區(qū)，市場(chǎng)目前表現(xiàn)出更多的抗跌性。

我們?cè)?7日，鑒于美豆出現(xiàn)突破形態(tài)，我們將重新尋求介入遠(yuǎn)期多單。目前維持這一判定，但整體交易時(shí)間段將放長(zhǎng)

以菜籽油1705對(duì)應(yīng)7080一線為參考，輕多尋求介入機(jī)會(huì)。

今日市場(chǎng)將處于明顯僵持狀態(tài)，各合約均圍繞夜盤(pán)收盤(pán)價(jià)低20點(diǎn)一線做窄幅整理，上下震幅40點(diǎn)，多單今日不做增持。

目前盤(pán)面暫無(wú)新題材刺激，多單需要以靜制動(dòng)，唯有在調(diào)整過(guò)程尋求進(jìn)一步增持的機(jī)會(huì)。 

粕類(lèi)關(guān)注能否企穩(wěn)回升

【外盤(pán)、消息】外盤(pán)因出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁抵消美豆豐產(chǎn)壓力，美豆粕收318.6跌0.6跌幅0.19%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，山東日照跌40至3260元/噸，天津跌10至3300元/噸，秦皇島跌30至3300元/噸，東莞跌20至3300元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，安徽2480-2510元/噸，江蘇連云港2480-2520元/噸，湖北宜昌地區(qū)2500-2520元/噸，營(yíng)口2550元/噸，成都2300-2350元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤(pán)兩粕探低小幅回升，1701豆粕增倉(cāng)2萬(wàn)，1705增倉(cāng)4千，1701菜粕增倉(cāng)2萬(wàn)。

【操作策略】截止10月30日當(dāng)周，大豆收割率87%，五年均值為85%。截止到10月27日當(dāng)周，美豆出口檢驗(yàn)量超286萬(wàn)噸，高于預(yù)估的220-250區(qū)間。美豆突破1000后由于獲利了結(jié)盤(pán)導(dǎo)致高位回落，昨日小幅整理。國(guó)內(nèi)兩粕經(jīng)過(guò)上漲后也出現(xiàn)高位調(diào)整。鑒于兩粕整體重心上移，前期建議前多調(diào)倉(cāng)后暫不建議介入空單，逢回落支撐有效再補(bǔ)回多單。今日關(guān)注兩粕能否有效突破夜盤(pán)高點(diǎn)，之上則建議多單持有，可期延續(xù)前期上漲格局。

關(guān)注糖會(huì)及整數(shù)關(guān)口支撐表現(xiàn)

【外盤(pán)】ICE 3月原糖期貨收跌0.59美分，或2.7%，報(bào)21.57美分/磅，因技術(shù)性賣(mài)盤(pán)，以及基金減少所持有的大量靜多頭頭寸。

【消息】1.巴西甘蔗行業(yè)組織周一稱，10月上半月，巴西中南部甘蔗壓榨量降至3200萬(wàn)噸，糖產(chǎn)量位224萬(wàn)噸，不及9月下半月的295萬(wàn)噸，越來(lái)越多的糖廠結(jié)束了16/17年度的壓榨工作。2.云南：10月份單月銷(xiāo)糖15.55萬(wàn)噸以上 目前剩余工業(yè)庫(kù)存不足16萬(wàn)噸。

【期貨走勢(shì)】雖然巴西10月上半月壓榨數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，但原糖仍延續(xù)下跌走勢(shì)，配額外價(jià)格降至6800一線，對(duì)國(guó)內(nèi)走勢(shì)有所拖累，鄭糖夜盤(pán)跌破20日均線支撐，延續(xù)調(diào)整形態(tài)。今日桂林糖會(huì)上將對(duì)本榨季的相關(guān)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行總結(jié)并預(yù)估新榨季產(chǎn)量，同時(shí)關(guān)注政策面消息及下方整數(shù)關(guān)口支撐表現(xiàn)。

【操作策略】延續(xù)調(diào)整形態(tài)，未探明支撐前，多單暫緩或背靠均線短空對(duì)待。

棉花上升動(dòng)力減弱 多單注意機(jī)動(dòng)

隔夜美國(guó)棉花-2.8%，市場(chǎng)評(píng)論為美元走強(qiáng)抑制棉價(jià)。

10月美農(nóng)報(bào)告要點(diǎn)為：全球庫(kù)存繼續(xù)調(diào)低247萬(wàn)包。其中中國(guó)庫(kù)存調(diào)低250萬(wàn)包。

中棉方面，3128B報(bào)15358-7。

國(guó)儲(chǔ)棉拋售在9月30日結(jié)束，最終本次儲(chǔ)備棉出庫(kù)成交264.83萬(wàn)噸，其中國(guó)產(chǎn)棉成交235.22萬(wàn)噸，進(jìn)口棉成交29.61萬(wàn)噸。整體成交情況良好。

國(guó)內(nèi)目前處于新棉上市的高峰期，從新棉價(jià)格的走勢(shì)看，整體較為穩(wěn)定，但低等級(jí)棉走量依舊較差。另有傳聞稱：新疆兵團(tuán)3128B報(bào)價(jià)14800-15000，略低于市場(chǎng)預(yù)期。

在27日，CF1701突破15200的區(qū)間上沿壓力，進(jìn)行突破，并在隨后保持了突破的有效性，我們認(rèn)為在CF1701不跌破15085之前，此突破信號(hào)均得到維持，多單維持，滾動(dòng)交易。但需要注意，因現(xiàn)貨的僵持，使得棉價(jià)推升的持續(xù)性不足，多單需要有更多的機(jī)動(dòng)過(guò)程。

同時(shí)，從標(biāo)準(zhǔn)級(jí)和地等價(jià)棉花的價(jià)差看，目前也處于低位，同樣顯示，棉花下行空間不足。

雞蛋期價(jià)短線漲跌皆難

觀點(diǎn)：近期雞蛋期價(jià)結(jié)束連續(xù)上漲的單邊反彈走勢(shì)，期價(jià)呈現(xiàn)短線大幅震蕩的格局。目前市場(chǎng)供應(yīng)整體較為寬松，且需求相對(duì)平淡，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)拉漲得動(dòng)能不足，全國(guó)雞蛋價(jià)格多數(shù)地區(qū)處于穩(wěn)定狀態(tài)，局部有小幅震蕩不為明顯，走貨趨勢(shì)正常。從10月份開(kāi)始上半年補(bǔ)欄的雞苗全部進(jìn)入產(chǎn)蛋高峰期，后期供應(yīng)不斷增加，而需求則或?qū)②呌谄降Ｒ虼宋覀冾A(yù)計(jì)，短期內(nèi)雞蛋期或依然延續(xù)漲跌皆難的震蕩走勢(shì)。技術(shù)上看，上周雞蛋1701合約多空雙方在3600一線附近形成爭(zhēng)奪，今日仍需重點(diǎn)關(guān)注10日均線對(duì)期價(jià)的支撐作用。 

操作建議：短線交易。