股指處于相對(duì)高位 調(diào)整壓力增加

觀點(diǎn)：消息面上，澎湃新聞：監(jiān)管風(fēng)暴突襲商品期貨！周二中午監(jiān)管部門已開始對(duì)浙江一家期貨公司展開調(diào)查，知情人士稱“就是查黑色系期貨這塊?！?/p>

央行：數(shù)字貨幣研究所籌備組組長(zhǎng)姚前表示，央行發(fā)行的數(shù)字貨幣目前主要是替代實(shí)物現(xiàn)金，法定數(shù)字貨幣的推出應(yīng)該本著循序漸進(jìn)的原則穩(wěn)步推進(jìn)，隨時(shí)改進(jìn)和完善，待成熟后再做推廣。人民幣：離岸人民幣兌美元周二跌破6.87，刷新歷史新低。在岸人民幣兌美元跌破6.86，創(chuàng)2009年來最低。新華社：預(yù)計(jì)年底貨幣政策仍將保持穩(wěn)健，降息降準(zhǔn)概率?。活A(yù)計(jì)今年中國(guó)全年CPI同比漲幅在2%左右。深交所：聯(lián)合中國(guó)結(jié)算深圳分公司、香港聯(lián)交所香港結(jié)算定于2016年11月19日組織全網(wǎng)測(cè)試，模擬深港通業(yè)務(wù)開通首日(交易業(yè)務(wù)啟動(dòng))運(yùn)行場(chǎng)景。市場(chǎng)方面，近期人民幣兌美元匯率方面持續(xù)貶值，已經(jīng)跌破6.87。同時(shí)CPI數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)逐步走高的態(tài)勢(shì)，所以未來貨幣政策上，市場(chǎng)普遍預(yù)期央行難以繼續(xù)釋放流動(dòng)性，對(duì)股市而言屬于利空因素。同時(shí)技術(shù)層面上，股指連續(xù)上漲之后，目前處于相對(duì)高位，我們認(rèn)為目前股指缺乏持續(xù)性上漲條件，所以短期有望調(diào)整。

交易策略方面，建議繼續(xù)持倉股指期貨IF1612合約空單。

銅逢低買進(jìn)

銅昨晚低位回升，從交易上看，整個(gè)工業(yè)品市場(chǎng)還是處于大漲大跌后的穩(wěn)定情緒交易中，倫敦銅庫存下降，注銷倉單8萬多噸，持倉37萬手創(chuàng)紀(jì)錄高位，庫存水平跟持倉水平不匹配，第三個(gè)周三前有小擠空的可能。但是價(jià)格連續(xù)上漲了，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升水不會(huì)太高，如果升高太多，國(guó)內(nèi)貨會(huì)出口倫敦，加上人民幣連續(xù)貶值，出口的增加的可能偏大。國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)本周庫存增加幅度加大，預(yù)計(jì)短期區(qū)間震蕩為主，然后再根據(jù)資金面以及基本面的一些變化選擇是否能再次拉升，短期大跌可能不存在。建議短期靠近43000國(guó)內(nèi)可以少量買進(jìn)。

金銀弱勢(shì)修正 上修力度需看美元臉色

【外盤、消息】隔夜，COMEX金報(bào)收于1230.3，日線報(bào)收小陽，周、日線調(diào)整態(tài)勢(shì)維持，只是期價(jià)與均線偏離略大，短線表現(xiàn)為反彈修正，支撐1200，壓力1250；COMEX銀報(bào)收于17.115，日線小陽，日均線及MACD下叉維持，但期價(jià)乖離率略大。周線上期價(jià)在60周均線處獲得一定支撐，短線也屬反彈修正走勢(shì)，支撐16.5，壓力17.2，17.7。

消息面：歐元區(qū)三季度GDP季環(huán)比初值0.3%，同比初值1.6%，均持平于預(yù)期和前值。英國(guó)10月核心CPI同比1.2%，預(yù)期1.4%，前值1.5%。美國(guó)10月零售銷售環(huán)比0.8%，預(yù)期0.6%，前值1%。美國(guó)11月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)1.5，預(yù)期-2.5，前值-6.8。美國(guó)波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席Rosengren稱，市場(chǎng)估計(jì)12月加息似乎是合理的。美聯(lián)儲(chǔ)Kaplan稱，加息越快越好。

【現(xiàn)貨倉單及基金持倉】11月15日上期所黃金倉單873千克，較上日持平；白銀倉單1766641千克，較上日增加14026千克；最新的黃金ETF持倉927.45噸，較上日減少0.16；白銀ETF持倉量11095.48噸，較上日持平。

【期貨走勢(shì)】昨晚內(nèi)盤方面，滬金平開后窄幅震蕩，日均線及MACD死叉維持，周線調(diào)整態(tài)勢(shì)未變，短線表現(xiàn)為技術(shù)修正；滬銀繼續(xù)在大陰下端窄幅震蕩，日均線及MACD向下勾頭，技術(shù)弱勢(shì)未變，但期價(jià)與均線偏離略大，短線有修正要求。基本面上，美國(guó)10月零售銷售及11月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)均好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員言論維持鷹派基調(diào)。美元強(qiáng)勢(shì)維持但面臨前高壓力，能否有效突破決定短線走勢(shì)，也決定金銀的短線表現(xiàn)。另外，特朗普獲選后的表現(xiàn)與之前市場(chǎng)預(yù)期并不一樣，但市場(chǎng)對(duì)其政策不確定性的擔(dān)心還未完全放下，情緒有所反復(fù)?？傮w來看，在加息預(yù)期和美元強(qiáng)勢(shì)下，金銀調(diào)整態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)暫難改變，短線按技術(shù)修正對(duì)待，向上修正的力度取決于美元在前高附近的表現(xiàn)。AU1706支撐273、270，壓力278；AG1706支撐4050，壓力4250。

【操作策略】金中期強(qiáng)勢(shì)再弱化，短線弱勢(shì)修正，1706反抽不過5日均線壓力，可輕倉短空；銀中期強(qiáng)勢(shì)再弱化，短線偏弱震蕩，1706參考4050-4250區(qū)間短線交易。

鋼材礦石震蕩調(diào)整

周二晚外盤原油、CRB指數(shù)收漲、倫銅收跌，大宗商品調(diào)整走勢(shì)；美元指數(shù)收漲，維持強(qiáng)勢(shì)。鋼材現(xiàn)貨下跌，鐵礦石615元/噸，漲10；唐山鋼坯2500，跌20；上海螺紋2960，跌40。鋼廠產(chǎn)量居高不下，對(duì)原料需求不降，鋼廠焦炭庫存仍然處于低位水平，華北鋼廠平均在6.8天，周環(huán)比下降0.3。煤炭產(chǎn)能釋放緩慢，運(yùn)力緊張，短期解決不了供需緊平衡的局面，支持煤價(jià)繼續(xù)持穩(wěn)。受煤炭持續(xù)漲價(jià)影響，成本抬高，國(guó)內(nèi)鋼廠一直持續(xù)漲價(jià)轉(zhuǎn)移成本，上周五沙鋼大漲500元/噸。截至上周五螺紋鋼主要城市社會(huì)庫存376.40萬噸，較上一周降3.37萬噸%；鋼廠端庫存10月下旬末庫存1247.55萬噸，降113.83萬噸，降8.36%，鋼廠端庫存大降，社會(huì)庫存未增也降，說明需求尚可?，F(xiàn)階段高成本和低庫存支撐下，鋼廠挺價(jià)，貿(mào)易商銷售壓力也不大，唐山限產(chǎn)，都對(duì)短期鋼價(jià)形成支撐。目前氛圍期貨快速下跌后，出現(xiàn)期現(xiàn)倒掛，現(xiàn)貨有松動(dòng)跡象，關(guān)鍵看現(xiàn)貨是否轉(zhuǎn)跌走軟。期貨市場(chǎng)黑色系昨天領(lǐng)跌，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，強(qiáng)勢(shì)品種轉(zhuǎn)跌意味著市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)換，繼續(xù)跟蹤關(guān)注。礦石螺紋殺跌后轉(zhuǎn)震蕩調(diào)整走勢(shì)。操作上，礦石螺紋波段多單止贏后不持倉；短線交易日內(nèi)為主。

隨著季節(jié)性供應(yīng)壓力減弱 膠強(qiáng)勢(shì)格局更明顯

上周五夜盤的暴跌影響似乎還未完全消除，昨天商品在黑色系大跌影響下，紛紛大幅回落，相比之下，膠表現(xiàn)搶眼，回撤承接買盤積極，走勢(shì)異常強(qiáng)勁。我們認(rèn)為，現(xiàn)階段商品很難出現(xiàn)像一周多前那樣的集體瘋狂上漲了，取而代之的是商品分化更明顯，商品間各自基本面主導(dǎo)力會(huì)更強(qiáng).膠越接近停割期，走勢(shì)可能會(huì)越強(qiáng)，但必須考慮到監(jiān)管不斷施壓,對(duì)投機(jī)資金的限制作用，膠很難再現(xiàn)之前的暴力走強(qiáng)的行情，后續(xù)震蕩偏溫和走強(qiáng)的概率較大。操作上，維持回撤買入的基本策略不變，相對(duì)低位的趨勢(shì)多單可控制好倉位耐心持有；適當(dāng)調(diào)高新多買點(diǎn)，5月合約買點(diǎn)上移至15800附近，止損同步上移至15400。

PP殺跌意愿不強(qiáng)

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】T30S出廠價(jià)：中石油——華北8800、華東8800（+100）、華南9150（-50）、西南8900、西北8550-8600、東北8800；中石化——華北8650-8950、華東8600-8700、華南9050-9100。煤化工競(jìng)拍情況：神華榆林掛賣量1800噸、成交1487噸，神華包頭掛賣量1250噸、成交1220噸，神華寧煤掛賣量750噸，成交450噸，神華新疆掛賣量250噸，成交105噸。

【期貨走勢(shì)】1701前20持倉：多頭158,752（-1,826），空頭150,223（-10,004），主空殺跌意愿并不強(qiáng)。PP繼續(xù)下滑，即將跌破上升趨勢(shì)線，但從日線影線來看，雙方力量相對(duì)接近，市場(chǎng)情緒如無繼續(xù)惡化，可能在MA20找到支撐。PP1701-PP1705價(jià)差340（-12），L1701-PP1701價(jià)差1109（-103）、接近階段性低點(diǎn)1091。

【今日漲跌】震蕩

【操作策略】PP下跌意愿并不強(qiáng)烈，且市場(chǎng)悲觀情緒明顯緩解，日內(nèi)有望止跌，但在發(fā)出更多轉(zhuǎn)向信號(hào)前暫不持倉，1701日內(nèi)支撐8400、壓力8800。

焦煤焦炭震蕩上行

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨市場(chǎng)，政策方面，內(nèi)蒙古伊泰集團(tuán)決定，從11月11日起，對(duì)公司煤炭現(xiàn)貨銷售價(jià)格在10月底的基礎(chǔ)上下調(diào)10元/噸。山西焦煤集團(tuán)決定，從11月15日起，對(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)定戰(zhàn)略客戶動(dòng)力煤價(jià)格下調(diào)10元/噸。價(jià)格方面， 唐山焦炭市場(chǎng)漲勢(shì)，二級(jí)焦（CSR55）承兌到廠價(jià)1970-2150元/噸，優(yōu)質(zhì)（CSR60）2020-2180元/噸，部分焦企提漲協(xié)商；邯鄲焦炭市場(chǎng)個(gè)別喊漲，鋼企采購一級(jí)焦干熄河北資源承兌到廠價(jià)2100-2130元/噸，二級(jí)焦本地資源1880元/噸左右；山西焦炭市場(chǎng)喊漲協(xié)商，太原一級(jí)焦（CSR65）承兌出廠價(jià)1910-1920元/噸。綜合來看，供給緊張狀況有所緩解，但短期低庫存問題對(duì)現(xiàn)貨支撐強(qiáng)勁，近期政策頻傳，走勢(shì)或復(fù)雜化，建議以前期多頭持倉為主，新單謹(jǐn)慎。

【期貨走勢(shì)】限產(chǎn)調(diào)整改善供給，但低庫存問題難以迅速解決，近期政策頻傳，建議以前期多頭持倉為主，新單謹(jǐn)慎。

【今日漲跌】震蕩上行

【操作策略】巨震后，保持冷靜，不急于處理單子。焦煤1701依托1380持有多單，焦炭1701，依托1880持有多單。

油脂多單以靜制動(dòng) 尋求增持機(jī)會(huì)

隔夜美盤豆系溫和反彈狀態(tài)，油強(qiáng)粕弱，市場(chǎng)評(píng)論月度壓榨數(shù)據(jù)較好和原油上漲拉動(dòng)。美豆+0.6%，豆粕+0.2%，豆油+0.93%。

而從美農(nóng)11月的報(bào)告看，大豆單產(chǎn)被進(jìn)一步提高至52.5蒲式耳/英畝的記錄高點(diǎn)，較10月單產(chǎn)再提高1.1蒲式耳?；久姹３謮毫?，但限制于現(xiàn)實(shí)性的低價(jià)區(qū)，市場(chǎng)目前進(jìn)入低位震蕩過程。

我們?cè)?0月27日，鑒于美豆出現(xiàn)突破形態(tài)，我們將重新尋求介入遠(yuǎn)期多單。目前維持這一判定，但整體交易時(shí)間段將放長(zhǎng)。

以菜籽油1705對(duì)應(yīng)7080一線為參考，輕多尋求介入機(jī)會(huì)。目前菜籽油是體系中最為明確的品種。同時(shí)鑒于菜籽油走勢(shì)繼續(xù)獨(dú)立，多單在6960一線觸發(fā)增持機(jī)會(huì)。

今日市場(chǎng)將進(jìn)行溫和反彈過程，反彈目標(biāo)對(duì)應(yīng)為：豆油1701對(duì)應(yīng)6650，棕櫚油6060，菜籽油1705對(duì)應(yīng)7000，我們以多單機(jī)動(dòng)，適當(dāng)換手為主。

目前盤面暫無新題材刺激，多單需要以靜制動(dòng)，唯有在調(diào)整過程尋求進(jìn)一步增持的機(jī)會(huì)。

初步判定油脂增持機(jī)會(huì)對(duì)應(yīng)為OI1705  6880一線。

粕類整理等突破

【外盤、消息】外盤受美豆出口支撐，美豆粕收313.9漲1.0漲幅0.32%。

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，昨日豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)窄幅波動(dòng)，山東日照3250元/噸，天津跌30至3270元/噸，秦皇島3250元/噸，東莞3250元/噸。菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，安徽2480-2510元/噸，江蘇連云港2480-2520元/噸，湖北宜昌地區(qū)2500-2520元/噸，營(yíng)口2500元/噸，成都2300-2350元/噸。

【期貨走勢(shì)】夜盤兩粕震蕩回升，1701豆粕增倉2千，1705減倉6千，1701菜粕增倉2萬。

【操作策略】由于中國(guó)市場(chǎng)價(jià)格走軟影響和出口數(shù)據(jù)支撐，美豆圍繞1000調(diào)整。國(guó)內(nèi)兩粕大幅下滑后整理，昨日夜盤兩粕震蕩回升，1701豆粕2850支撐有效，上方2930區(qū)域壓力仍有待突破，1701菜粕觸及2200區(qū)域回升，2300區(qū)域仍受壓。如能有效突破壓力區(qū)域，則短多可暫留。如仍受壓，則整理走勢(shì)未改，建議仍維持短線交易。

白糖震蕩依舊 但多次上攻無果需警惕

【外盤】ICE3月原糖合約收跌0.48美分，或2.2%，報(bào)21.15美分/磅。受技術(shù)性賣盤打壓。

【消息】1.美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)周一公布數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日當(dāng)周，投機(jī)客六周來首次增持原糖期貨和期權(quán)凈多倉，5，464手至230，368手。2.截至2016年10月底，2016/17年制糖期已有26家甜菜糖廠和1家甘蔗糖廠開機(jī)生產(chǎn)，共生產(chǎn)食糖25.83萬噸，銷售食糖5.46萬噸。3.糖協(xié)公布2016年糖料種植情況及2016/17年制糖期產(chǎn)量預(yù)計(jì)，2016年全國(guó)糖料種植面積2027萬畝，其中甘蔗面積1775萬畝，預(yù)計(jì)16/17制糖期全國(guó)收購糖料量8251萬噸，產(chǎn)量1000萬噸，其中甘蔗收購量7369萬噸，甘蔗產(chǎn)糖量869萬噸。

【期貨走勢(shì)】目前廣西新榨季拉開序幕，新糖報(bào)價(jià)較高，且11月份新糖上市量較小，同時(shí)拋儲(chǔ)量影響有限以及產(chǎn)區(qū)清庫，新舊交替期間整體供應(yīng)壓力不大，加上商務(wù)部進(jìn)口糖調(diào)查的政策預(yù)期仍在，令期價(jià)保持堅(jiān)挺，但外糖走勢(shì)疲弱拖累，鄭糖維持高位震蕩運(yùn)行，同時(shí)多次上攻無果需警惕

。

【操作策略】高位震蕩，低多依托6800持有或區(qū)間滾動(dòng)交易。

棉花溫和反彈 多單以靜制動(dòng)

隔夜美國(guó)棉花+1.82%，市場(chǎng)評(píng)論為中國(guó)棉花產(chǎn)量憂慮繼續(xù)激發(fā)買盤。

11月美農(nóng)報(bào)告要點(diǎn)為：全球庫存提高98萬包。主要來自于美國(guó)和印度的產(chǎn)量提高，而其中中國(guó)數(shù)據(jù)未有變化。       

中棉方面，3128B報(bào)15626+8。

國(guó)儲(chǔ)棉拋售在9月30日結(jié)束，最終本次儲(chǔ)備棉出庫成交264.83萬噸，其中國(guó)產(chǎn)棉成交235.22萬噸，進(jìn)口棉成交29.61萬噸。整體成交情況良好。

國(guó)內(nèi)目前處于新棉上市的高峰期，從新棉價(jià)格的走勢(shì)看，整體較為穩(wěn)定，但低等級(jí)棉走量依舊較差。另有傳聞稱：新疆兵團(tuán)3128B報(bào)價(jià)14800-15000，略低于市場(chǎng)預(yù)期。

就目前格局來看，雖然上周五夜盤出現(xiàn)劇烈震蕩，但更多為資金行為引發(fā)，今日則以溫和反彈為主，預(yù)期CF1701、CF1705均向15700一線進(jìn)行溫和反彈。多單適當(dāng)換手交易即可。同時(shí)，建議多單移倉到1705。

同時(shí)，從標(biāo)準(zhǔn)級(jí)和低等價(jià)棉花的價(jià)差看，目前也處于低位，同樣顯示，棉花下行空間不足。

目前我們等待棉花進(jìn)一步的增持的機(jī)會(huì)，但點(diǎn)位尚不清晰。

雞蛋期價(jià)寬幅震蕩

觀點(diǎn)：近日受臺(tái)風(fēng)影響，下游客戶采購量增加，全國(guó)貿(mào)易商基本看穩(wěn)，雞蛋貿(mào)易形勢(shì)雖有好轉(zhuǎn)但依然弱勢(shì)，基本面對(duì)期價(jià)有支撐蛋支撐力度不強(qiáng)。本周國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)多頭人氣開始急劇減弱，資金離場(chǎng)跡象明顯，打壓雞蛋期價(jià)沖高回落。在基本面并無突出利多的情況下，近期短期雞蛋期價(jià)的波動(dòng)主要由市場(chǎng)內(nèi)短線資金的強(qiáng)弱主導(dǎo)。前期受資金推動(dòng)大幅上漲之后，雞蛋合約中多頭獲利盤豐厚，回調(diào)壓力增大。因此，在目前市場(chǎng)多頭人氣大幅減弱的情況下，預(yù)計(jì)雞蛋期價(jià)反彈乏力，其或開始偏弱震蕩。技術(shù)上看，目前雞蛋1701合約處于寬幅震蕩的走勢(shì)，今日仍需關(guān)注10日均線的期價(jià)的支撐。

操作建議：短線交易；在雞蛋1701合約確認(rèn)下破20日均線后才可入場(chǎng)做空。