公司依托稀缺優(yōu)質(zhì)資源，不斷精耕主營(yíng)業(yè)務(wù)；目前公司實(shí)際控制人已轉(zhuǎn)為張家界市國(guó)資委，實(shí)現(xiàn)政企分離，公司深化改革各項(xiàng)措施正在逐步落地。

主營(yíng)方面，量已升，價(jià)將提。經(jīng)過(guò)近幾年快速發(fā)展，公司景區(qū)景點(diǎn)接待游客總量已達(dá)近800 萬(wàn)人次。今年受天氣影響我們預(yù)計(jì)16 年公司全年景區(qū)景點(diǎn)游客量將增長(zhǎng)約5%。下半年景區(qū)恢復(fù)旺季票價(jià)，且核心景區(qū)票價(jià)鎖定期將于年底到期，提價(jià)預(yù)期極高，我們認(rèn)為游客量的實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)和未來(lái)門(mén)票價(jià)格的提升，將直接雙重催化公司業(yè)績(jī)亮麗表現(xiàn)。

陸空雙線貫通，大環(huán)境持續(xù)改善。今年12 月滬昆高鐵將全線開(kāi)通，途徑上海、杭州、長(zhǎng)沙等地，聯(lián)通長(zhǎng)三角及云貴地區(qū)。張吉懷高鐵已定年底開(kāi)工；黔張常快速預(yù)計(jì)19 年全線貫通，屆時(shí)將聯(lián)通省內(nèi)及西南客源市場(chǎng)。

參考黃山合福高鐵通車(chē)帶來(lái)客流快速增長(zhǎng)，高鐵入張必將長(zhǎng)期利好沿線客流赴張旅游。同時(shí)荷花機(jī)場(chǎng)15 年9 月完成擴(kuò)建，新增國(guó)內(nèi)外航線十余條。陸空雙道，大小交通推進(jìn)張家界旅游大環(huán)境跨越式升級(jí)。

大庸古城：直擊文旅缺失痛點(diǎn)，構(gòu)建完整產(chǎn)品體系。公司擬定增12 億投資大庸古城項(xiàng)目，項(xiàng)目選址黃金區(qū)位，距機(jī)場(chǎng)、火車(chē)站10 分鐘，在建高鐵站僅20 分鐘車(chē)程。古城項(xiàng)目深挖游客人文旅游需求，以自然景觀與文旅雙IP 打造多維一體旅游綜合休閑區(qū)，將成公司未來(lái)全新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

國(guó)改勁風(fēng)推進(jìn)景區(qū)資源整合。張家界景區(qū)資源豐富但實(shí)際控制人相對(duì)分散，目前國(guó)資委已成功收購(gòu)西線資源，公司作為市政府唯一上市平臺(tái)，未來(lái)資源整合、注入預(yù)期極為強(qiáng)烈。同時(shí)公司未來(lái)將充分利用資本市場(chǎng)平臺(tái)，大力推進(jìn)資本運(yùn)作，外延并購(gòu)可期，國(guó)企改革動(dòng)力十足。

公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。公司加快主營(yíng)提質(zhì)升級(jí)，國(guó)改預(yù)期強(qiáng)化，資源整合注入可期。我們預(yù)計(jì)公司16-18 年?duì)I收為7.1、8 和9.2 億元，凈利潤(rùn)為1.05、1.27 和1.53 億元，不考慮增發(fā)攤薄EPS 分別為0.33、0.4 和0.48元，對(duì)應(yīng)PE 為37、31 和25 倍；上調(diào)公司評(píng)級(jí)至“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。