七禾網(wǎng)注:與嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生,愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。 津泰投資 專注于金融量化投資領(lǐng)域的研發(fā)與應(yīng)用,自動化交易、自動化風(fēng)控。核心交易策略是“多市場、多品種、多策略量化組合”。同時投資于證券市場和金融期貨市場,靈活運用多種金融工具進(jìn)行組合策略投資,包括不限于趨勢追蹤、模式識別、波段交易、日內(nèi)交易、套利交易、數(shù)值統(tǒng)計等各種形式的交易策略。 七禾網(wǎng)資管排行榜“天馬基金”賬戶操作人,兩年半時間盈利近1000萬。 精彩觀點: 人是追求完美的動物,追求確定性以及線性的因果關(guān)系是人的本能決定的,而交易市場的不確定性會使人失去安全感,陷入可怕的焦慮,做出錯誤的決策。 我們從開始做交易,就將風(fēng)險作為第一要素考慮,每一個策略從設(shè)計之初就盡力規(guī)避泡滅的風(fēng)險以及隨機(jī)性風(fēng)險。 我們并不追求高回報,我們認(rèn)為只有穩(wěn)定的收益才能享受復(fù)利增長的威力。 同類型的交易者過多,會提高市場效率,導(dǎo)致策略失效。 我們偏愛中長線策略,因為短線策略更容易失效。 大部分人選擇的交易方法我們都盡量回避。 比起精準(zhǔn)的出入場時機(jī),頭寸設(shè)計與合理的資金運用更為重要。 我們從不對任何一次交易機(jī)會下重注。我們設(shè)計的策略都遵循這樣的理念,把交易的重點放在頭寸的變化而不是出入場的時機(jī)。 頭寸的設(shè)計屬于資金管理的一部分,可以認(rèn)為資金管理是頭寸設(shè)計的宏觀考量,從不同市場、不同品種或不同策略的層面來設(shè)計資金的分配與利用,其核心的思想依然是分散交易的風(fēng)險。 多市場、多品種、多策略,捕捉不同品種、不同周期的交易機(jī)會,降低收益波動,增強(qiáng)整體交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性,避免低概率出現(xiàn)的泡滅風(fēng)險,追求穩(wěn)定的長期復(fù)利,這是我們的核心理念。 一套好的交易系統(tǒng)必須是完整的,不僅能決策何時買賣,要有明確的風(fēng)險敞口,還要知道最壞的情況下系統(tǒng)會有怎樣的表現(xiàn),知道如何應(yīng)對極端行情的發(fā)生。 非突破型策略,若單筆下單量較小的,盡量提前掛單。突破型策略,在報單時,根據(jù)市場的波動情況,選擇等待一定時間,若未成交再追單,這些方法都能有效的降低滑點。 股指期貨目前只做吃貼水策略,長期持有多單。 我們使用Profit Risk投資模型來降低賬戶初期的風(fēng)險,利用短線策略來對沖震蕩期的風(fēng)險。 想要做好交易就要理解人性。 七禾網(wǎng)1、津泰投資您好,感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話。據(jù)了解,團(tuán)隊之前是做網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)的,為什么會想到轉(zhuǎn)型做量化交易? 津泰投資:我們是2010年成立的團(tuán)隊,起初做手機(jī)網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā),團(tuán)隊成員也都曾是知名網(wǎng)游公司的核心成員,隨后幾年手游行業(yè)大熱,但很遺憾我們并沒有抓住機(jī)會。 投資一直是我們的業(yè)余興趣,由于有技術(shù)優(yōu)勢,我們編寫程序?qū)σ恍┝炕顿Y理念進(jìn)行過驗證,并一直小規(guī)模做實盤實驗。2013年我們判斷手游市場的機(jī)會窗口已經(jīng)逐步關(guān)閉,團(tuán)隊開始考慮轉(zhuǎn)型,此時實盤驗證已經(jīng)超過一年,很幸運是,實盤結(jié)果完全符合我們的預(yù)期。我們判斷量化交易還處于市場早期階段,政府的各項金融改革也顯示出國家對金融行業(yè)在不斷加大支持,于是當(dāng)即轉(zhuǎn)型做量化金融。 七禾網(wǎng)2、之前也有采訪嘉賓表示交易很像玩網(wǎng)絡(luò)游戲,您是否會有同樣的看法?為什么? 津泰投資:玩游戲只要付出足夠的時間和金錢,總能得到確定的結(jié)果,如果只是從這個角度看,做交易則恰恰相反,在交易中,確定性是不存在的。人是追求完美的動物,追求確定性以及線性的因果關(guān)系是人的本能決定的,而交易市場的不確定性會使人失去安全感,陷入可怕的焦慮,做出錯誤的決策。 七禾網(wǎng)3、團(tuán)隊轉(zhuǎn)型做交易后,有沒有經(jīng)歷過大賺大虧?如果有,從這些經(jīng)歷中,你們有哪些感悟或者經(jīng)驗教訓(xùn)? 津泰投資:我們的團(tuán)隊有經(jīng)驗豐富的老手,也有初入市場的新手,因為不是獨立交易者,我們從開始做交易,就將風(fēng)險作為第一要素考慮,每一個策略從設(shè)計之初就盡力規(guī)避泡滅的風(fēng)險以及隨機(jī)性風(fēng)險,這樣產(chǎn)生災(zāi)難性后果的可能性也就非常有限了,但也同時失去了大賺的可能。我們的策略止損設(shè)置都比較小,所以歷史上最大的回撤主要還是來自浮盈回吐。 我們并不追求高回報,我們認(rèn)為只有穩(wěn)定的收益才能享受復(fù)利增長的威力。 七禾網(wǎng)4、大部分交易者都會去人多的地方去賺錢,而你們卻選擇人少的地方賺錢,請問為什么?又該如何去把握大部分人看不懂的交易機(jī)會? 津泰投資:同類型的交易者過多,會提高市場效率,導(dǎo)致策略失效,我們吃過這樣的虧。2014年的時候我們實驗了一個市場公開的策略,歷史回測能穩(wěn)定盈利,于是嘗試小額資金上線,運行了一年,結(jié)果卻以虧損告終。后來發(fā)現(xiàn),我們不巧正好碰到了這個策略失效的拐點,策略一經(jīng)公開,往往就不再有效。 我們偏愛中長線策略,因為短線策略更容易失效。中長線策略交易頻率低,缺乏交易樂趣,很少有人能忍受長期持續(xù)的虧損,一但策略失效,容易被使用者放棄,使用人數(shù)驟減,于是又重新變得有效。 市場總是遵循一贏二平七虧的原則,絕大部分交易者都是虧損的,所以大部分人選擇的交易方法我們都盡量回避。對于一些多數(shù)人不看好,看似風(fēng)險較高的交易機(jī)會,我們對其進(jìn)行數(shù)量化分析,一旦找到交易方案,都有不錯的收益。 七禾網(wǎng)5、您表示交易策略的重要性遠(yuǎn)不及資金管理和正確的交易理念以及充足的交易計劃重要,為什么會這樣認(rèn)為? 津泰投資:很多交易者都認(rèn)為成功的交易,重點在于對買賣點的精確把握,而我們卻認(rèn)為,比起精準(zhǔn)的出入場時機(jī),頭寸設(shè)計與合理的資金運用更為重要。 正如巴菲特所說,寧要模糊的正確,也不要精確的錯誤。市場充滿了隨機(jī)性和不確定性,我們無法把握精確的入場時機(jī),也無法保證每一筆交易都能賺錢,我們利用概率賺錢,靠長期累積微弱的優(yōu)勢來獲勝。由于籌碼有限,我們從不對任何一次交易機(jī)會下重注。我們設(shè)計的策略都遵循這樣的理念,把交易的重點放在頭寸的變化而不是出入場的時機(jī)。 《孫子兵法》說:多算勝,少算不勝,而況于無算乎!充足的交易計劃,才能對未來各種可能發(fā)生的風(fēng)險預(yù)先做好準(zhǔn)備,良好的資金管理,才能保證我們不會被市場淘汰出局,長期生存才是我們最重要的目標(biāo)。 七禾網(wǎng)6、在頭寸設(shè)計上,津泰投資是怎么做的? 津泰投資:不同的策略有不同的頭寸設(shè)計方案,不過通常都是按照品種波動的大小、每次開倉的風(fēng)險、持倉權(quán)益的變化或連續(xù)盈虧的次數(shù)等指標(biāo)做頭寸的變化。具體變化的方式比如有加倉模型、止贏模型和贏沖輸縮模型等,都是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計來決定。 七禾網(wǎng)7、您覺得交易者又該如何做好資金管理? 津泰投資:資金管理是個較復(fù)雜的話題,頭寸的設(shè)計屬于資金管理的一部分,可以認(rèn)為資金管理是頭寸設(shè)計的宏觀考量,從不同市場、不同品種或不同策略的層面來設(shè)計資金的分配與利用,其核心的思想依然是分散交易的風(fēng)險。需要建立數(shù)學(xué)模型來計算各個交易單元的風(fēng)險和整體風(fēng)險,以達(dá)到資金期望增長率最高的目標(biāo)。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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