索菱股份(002766)

事件：公司公告，與眾誠汽車保險股份有限公司簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方就基于高級駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS）的用戶駕駛行為保險(UBI）試點項目達成合作意向。

點評：

強強聯(lián)手打造車聯(lián)網(wǎng)保險優(yōu)勢產(chǎn)品。公司是車載信息終端及車聯(lián)網(wǎng)服務的國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，眾誠保險是由世界500強企業(yè)廣汽集團等大型企業(yè)發(fā)起成立的專業(yè)汽車保險公司。雙方共同展開基于高級駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS）為主，疲勞檢測系統(tǒng)（FD）以及車載診斷系統(tǒng)（OBD）為輔的乘用車以及商用車UBI試點項目，有利于雙方實現(xiàn)優(yōu)勢互補，打造車聯(lián)網(wǎng)保險領(lǐng)域的優(yōu)勢產(chǎn)品。

車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)水平進一步提升。近年來公司車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品研發(fā)進展順利，智能車載大屏CID、智能后視鏡等終端產(chǎn)品均整合了OBD、ADS智能輔助駕駛、胎壓測試等技術(shù)。本次合作中，索菱將負責提供整體技術(shù)方案，包括提供ADAS、FD、T-BOX等硬件設(shè)備以及UBI大數(shù)據(jù)平臺，通過“硬件+軟件+云平臺”獲取和整合車輛使用情況、駕駛行為等一系列數(shù)據(jù)提供給眾誠保險，以便于眾誠保險更精準開展車輛保險業(yè)務。

車聯(lián)網(wǎng)整體解決方案應用加速落地。本次合作，由眾誠保險負責提供試點資源，并進行核保、承保以及相應的保險服務，是公司合作推動車聯(lián)網(wǎng)整體解決方案應用的積極嘗試，對探索車聯(lián)網(wǎng)盈利模式具有重要意義。投資建議：公司作為業(yè)務純正的車聯(lián)網(wǎng)稀缺標的，正不斷加大在車聯(lián)網(wǎng)應用領(lǐng)域的研發(fā)和市場投入，努力利用資本市場進行產(chǎn)業(yè)整合，打造“軟件+硬件+運營平臺”的全產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營模式，實現(xiàn)三位一體的車聯(lián)網(wǎng)綜合解決方案。公司收購三旗通信和英卡科技資產(chǎn)并募集配套資金事項已獲得證監(jiān)會核準批復，后續(xù)發(fā)展值得期待。預計2016-2017年合并備考凈利潤分別為1.21億、1.59億，對應備考EPS分別為0.56、0.73元，維持“買入-A”評級，6個月目標價45元。

風險提示：新業(yè)務發(fā)展低于預期風險。