本文為第十四屆上海衍生品論壇有色金屬國際研討會速記稿

主持人：尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位來賓，女士們先生們，大家下午好。歡迎參加第十四屆上海衍生品論壇有色金屬國際研討會，本次會議由上海期貨交易所和中國有色金屬工業(yè)協(xié)會共同主辦。出席本次活動的有來自國內(nèi)外有色行業(yè)、金融行業(yè)和新聞媒體的代表三百余人，下面有請上海期貨交易所副總經(jīng)理葉春和先生為大會做開幕致辭。

葉春和：各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來賓、女士們、先生們：

大家下午好！

很高興和大家相聚在黃浦江畔，共同參加第十四屆上海衍生品市場論壇。今天，國內(nèi)外有色金屬行業(yè)和期貨業(yè)界的代表們共聚一堂，就中國有色金屬產(chǎn)業(yè)與期貨市場發(fā)展等話題進(jìn)行深入交流探討。在此，我謹(jǐn)代表上海期貨交易所對出席本次論壇的各位來賓表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！

近年來，上海期貨交易所積極穩(wěn)妥地推進(jìn)品種創(chuàng)新，市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到豐富和完善，涵蓋了有色金屬、貴金屬、黑色金屬、能源化工等幾大類關(guān)系國計(jì)民生的領(lǐng)域。據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會（FIA）統(tǒng)計(jì)，2016年上海期貨交易所成交量在全球衍生品交易所中排名第6位，在全球商品期貨和期權(quán)交易所中排名第一，所占市場份額為24.18%。2016年，按單邊統(tǒng)計(jì)上海期貨交易所總成交金額為84.98萬億元，同比增長33.71%；總成交量為16.81億手，同比增長59.99%。其中，有色金屬期貨成交量4.2億手，在上期所總成交量中占比25%；成交金額45.9萬億元，在上期所總成交金額中占比54%。

作為上海期貨交易所較為成熟的品種系列，近年來有色金屬期貨成長迅速，市場成熟度不斷提高，價格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能逐步發(fā)揮，得到了業(yè)界的普遍認(rèn)可。我所在推動有色金屬期貨市場創(chuàng)新發(fā)展方面開展了一系列富有成效的工作，

一是推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。2015年3月27日，鎳、錫期貨正式掛牌交易，上市兩年多以來，市場運(yùn)行平穩(wěn)，客戶參與踴躍，持倉結(jié)構(gòu)合理，市場功能持續(xù)提升。我所還深入推進(jìn)儲備期貨品種的研究，繼續(xù)開展鋁合金、氧化鋁期貨的研究開發(fā)。

二是深化產(chǎn)業(yè)服務(wù)，促進(jìn)功能發(fā)揮。我所與國家發(fā)改委價格司、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會等簽署了戰(zhàn)略合作備忘錄，在新品種開發(fā)、市場培訓(xùn)、產(chǎn)業(yè)服務(wù)和合作研究等領(lǐng)域開展全方位、深層次的合作。此外，為了加大產(chǎn)業(yè)服務(wù)力度，培養(yǎng)跨期、現(xiàn)專業(yè)人才，我所積極推進(jìn)“有色金屬產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)基地”建設(shè)，搭建專業(yè)化培訓(xùn)平臺。我所還根據(jù)國內(nèi)有色金屬產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和升級的現(xiàn)實(shí)情況和發(fā)展趨勢，不斷優(yōu)化完善交割倉庫的全國布局,在河南、重慶、山東、天津新設(shè)立了鋁期貨交割倉庫。為適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅猛發(fā)展，提升有色行業(yè)的信息化和自動化水平，大力推進(jìn)自動識別技術(shù)在有色金屬注冊生產(chǎn)企業(yè)和交割倉庫中的試點(diǎn)應(yīng)用，采取多種措施促進(jìn)有色金屬期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能的有效發(fā)揮。根據(jù)證監(jiān)會期貨部2016年下半年期貨品種功能評估的結(jié)果，在目前國內(nèi)所有上市的工業(yè)品期貨品種功能發(fā)揮情況排名中，排名前8名均為上期所的金屬品種。

三是探索路徑方法，推動國際化進(jìn)程。自上海自貿(mào)區(qū)成立以來，我所不失時機(jī)，主動適應(yīng)期貨市場國際化發(fā)展的趨勢。目前有色金屬期貨6大品種全部開展連續(xù)交易，實(shí)現(xiàn)了交易時段的國際化；期貨保稅交割業(yè)務(wù)試點(diǎn)平穩(wěn)實(shí)施，，保稅交割業(yè)務(wù)量穩(wěn)步增長，保稅倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)獲得突破，保稅區(qū)銅、鋁庫存逐漸顯性化；境外品牌注冊工作持續(xù)推進(jìn)，目前共有39個境外品牌，包括30個銅、3個鋁、3個鋅、3個鎳境外品牌在我所成功注冊。

今年以來，國際經(jīng)濟(jì)金融形勢復(fù)雜多變，地緣政治事件頻發(fā)，大宗商品市場大幅震蕩，面對期貨市場內(nèi)外部市場環(huán)境變化，上海期貨交易所將進(jìn)一步發(fā)揮自身優(yōu)勢，服務(wù)“一帶一路” 國家戰(zhàn)略，助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度。下一步，我所將在有色金屬期貨方面著力做好以下工作：一是加強(qiáng)市場監(jiān)管。切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，緊緊圍繞監(jiān)管轉(zhuǎn)型的要求，采取一系列針對性措施，在嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為、凈化市場環(huán)境的同時，不斷提升監(jiān)管效能，為有色金屬期貨市場的穩(wěn)定運(yùn)行與創(chuàng)新發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。二是深化產(chǎn)業(yè)服務(wù)。與行業(yè)協(xié)會和地方政府緊密合作, 繼續(xù)加強(qiáng)投資者教育工作，持續(xù)推進(jìn)有色金屬產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)基地有關(guān)工作，進(jìn)一步提升實(shí)體企業(yè)合理運(yùn)用期貨工具的能力與水平。三是做精做細(xì)現(xiàn)有品種。適應(yīng)市場發(fā)展和產(chǎn)業(yè)客戶需要，從合約條款、交割模式、品牌注冊、倉庫布局等各方面全面優(yōu)化，提高市場運(yùn)行效率。四是推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新。加強(qiáng)對銅期權(quán)和商品指數(shù)期貨的研究開發(fā)，爭取早日上市，進(jìn)一步豐富市場避險工具。五是推進(jìn)對外開放。把握“一帶一路”戰(zhàn)略機(jī)遇，按照證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，穩(wěn)步有序研究推進(jìn)我國有色金屬期貨市場對外開放。研究探索將原油期貨的相關(guān)政策推廣到市場發(fā)育較為成熟、現(xiàn)貨市場國際化程度較高的有色金屬期貨品種，吸引境內(nèi)外投資者廣泛參與，進(jìn)一步提升上期所期貨價格的國際影響力。

各位來賓，本次有色金屬論壇高朋滿座，專家云集，為我們了解全球有色金屬市場，增進(jìn)彼此交流互通提供了難得的機(jī)會。希望大家各抒己見，暢所欲言，為中國有色金屬產(chǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展匯聚力量、凝聚智慧，進(jìn)一步推動期貨與現(xiàn)貨行業(yè)的深度融合，更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

最后，預(yù)祝本次論壇取得圓滿成功！

謝謝大家！

主持人：感謝葉總，下面有請中國有色金屬工業(yè)協(xié)會尚福山副會長致辭。

尚福山：尊敬的各位嘉賓，各位代表，大家下午好，今天我們共聚一堂來參加第十四屆上海衍生品市場論壇之有色論壇。首先我代表中國有色金屬工業(yè)協(xié)會對論壇的召開表示熱烈的祝賀，對各位參會代表表示熱烈歡迎，對各位演講嘉賓表示衷心的感謝。有色金屬行業(yè)是我國工業(yè)體制改革的先行者之一，市場化和國際化程度都很高，中國既是全球最大的有色金屬生產(chǎn)國和消費(fèi)國，也是全球最主要的有色金屬現(xiàn)貨和期貨市場。上海期貨交易所是國內(nèi)最權(quán)威的有色金屬期貨交易平臺，擁有最為成熟的有色金屬期貨產(chǎn)品系列。隨著市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大，為實(shí)體產(chǎn)業(yè)服務(wù)的能力不斷增強(qiáng)，在促進(jìn)有色金屬資源配置、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、增強(qiáng)市場競爭力和定價話語權(quán)等方面都發(fā)揮了重要作用，在全球的影響和地位不斷提升。

期貨作為風(fēng)險管理的有效工具，已經(jīng)融入了有色金屬企業(yè)經(jīng)營管理的方方面面，合理運(yùn)用套期保值已經(jīng)成為企業(yè)規(guī)避市場風(fēng)險，提升經(jīng)濟(jì)效益的重要手段。同時期貨對推動有色金屬工業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，做好三去一降一補(bǔ)各項(xiàng)工作也發(fā)揮了積極作用。

當(dāng)前我國有色金屬行業(yè)總體形勢是穩(wěn)中趨好與穩(wěn)中有優(yōu)并存。2016年至今年一季度，呈現(xiàn)出了生產(chǎn)消費(fèi)增長，進(jìn)出口總體平衡，企業(yè)效益回升，行業(yè)自律顯著加強(qiáng)等突出特點(diǎn)。去庫存、去杠桿、降成本也取得了不同的程度的進(jìn)展和成效，但與此同時產(chǎn)能過剩、創(chuàng)新能力弱、企業(yè)融資難，特別是中小企業(yè)融資難的問題，依然沒有很好的解決。國內(nèi)有效投資不足，國際貿(mào)易摩擦加劇，行業(yè)景氣度和市場價格持續(xù)回升的前景不容樂觀。產(chǎn)業(yè)發(fā)展全面改善和持續(xù)向好的基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固。預(yù)計(jì)2017年有色金屬生產(chǎn)將保持8%左右的增速，并呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢。

當(dāng)前和今后一個階段，有色金屬行業(yè)主要的任務(wù)仍將是貫徹落實(shí)國務(wù)院辦公廳2016年6月印發(fā)的關(guān)于營造良好市場環(huán)境，促進(jìn)有色金屬工業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、增效益的指導(dǎo)意見，也就是我們說的國發(fā)2016年42號文件，圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，化解產(chǎn)能過剩，提高資源保障能力和產(chǎn)業(yè)競爭力等方面開展各項(xiàng)工作，為實(shí)現(xiàn)有色金屬工業(yè)強(qiáng)國目標(biāo)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

各位代表，上衍有色論壇的召開為各位代表交流國際國內(nèi)有色金屬運(yùn)行情況，展望全年發(fā)展趨勢，分享期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)成果搭建了很好的平臺，會議內(nèi)容豐富，報(bào)告涉及面廣，水平很高，相信大家都會有所收獲，最后預(yù)祝上衍有色論壇取得圓滿成功，謝謝大家。

主持人：感謝尚會長，接下來是大會的主題報(bào)告環(huán)節(jié)，有請中國有色金屬工業(yè)協(xié)會彭濤先生主持大會第一階段的議程。

彭濤：謝謝主持人，很高興我主持第一節(jié)報(bào)告的內(nèi)容，第一節(jié)主要涉及銅市場和鋁市場，有三個報(bào)告，第一個報(bào)告是中國鋁行業(yè)運(yùn)行情況及發(fā)展展望，報(bào)告嘉賓是盧東亮總裁。下面有請盧東亮先生為我們做中國鋁行業(yè)運(yùn)行情況及發(fā)展展望的報(bào)告。

盧東亮：尊敬的各位來賓，女士們先生們，大家下午好。非常高興來參加上期所組織的第十四屆上海衍生品市場論壇，首先我代表中國鋁業(yè)公司向大會的召開表示祝賀，也預(yù)祝大會取得圓滿成功。我非常榮幸受到大會的邀請讓我講一講中國鋁工業(yè)的情況，我后來一想講點(diǎn)什么，我說那這樣吧，我就拋磚引玉，給大家看一看，講的都是我個人的觀點(diǎn)，確實(shí)我們公司沒有討論過，講的不對的地方大家都可以跟我來交流。

各位都非常關(guān)心中國鋁工業(yè)當(dāng)前運(yùn)行是個什么現(xiàn)狀，其實(shí)通過這幾個表大家就可以看到。中國鋁工業(yè)不論是從氧化鋁環(huán)節(jié)、電解鋁環(huán)節(jié)，還是鋁材，其實(shí)這三個環(huán)節(jié)我們都達(dá)到了世界一半以上，在這個月初的時候，我參加CRU世界鋁業(yè)大會和國際鋁協(xié)會議的時候，他們都非常關(guān)心中國鋁工業(yè)的情況，當(dāng)時我可以跟大家說，關(guān)心中國五件事。哪五件事呢？第一，中國占全球產(chǎn)量規(guī)模在一半以上，你下一步怎么走。我們說中國出臺政策了，它又關(guān)心你這個政策能不能得到嚴(yán)格執(zhí)行，好多人問答環(huán)節(jié)問我，我一看這個事怎么回答，我又不是政府官員。我說你問我，不論你們相信不相信，反正我是相信中國政府能嚴(yán)格執(zhí)行控制產(chǎn)能和環(huán)保政策的。這幾個數(shù)據(jù)大家看完就會知道，我們統(tǒng)計(jì)了一下這些數(shù)據(jù)的情況，這是2016年的。

大家關(guān)心說中國有沒有落后產(chǎn)能，我跟大家說看別的行業(yè)我不好說，看電解鋁通過這十四五年的發(fā)展，有兩個指標(biāo)你可以看出來。一個是看下面，我們鋁業(yè)的綜合交流電耗，大家會看到我們這個數(shù)據(jù)降低了1500千瓦每噸。第二個你會看到這個數(shù)據(jù)，就是我們現(xiàn)在2016年的數(shù)據(jù)跟全球比，中國的節(jié)能絕對是領(lǐng)先的。上面會看到中國16萬億以下的槽子沒有了，現(xiàn)在到2017年了，實(shí)際上大槽子超過一半，在全球來看中國的電解鋁裝備是領(lǐng)先的，甚至國外很多現(xiàn)在電解鋁項(xiàng)目都是中國人在設(shè)計(jì)，中國產(chǎn)品在出口。

再看鋁加工，鋁加工的設(shè)備也是一流的。當(dāng)然了這次我去參加會議的時候，有好幾家鋁業(yè)公司跟我談了兩件事。他說搞雙反，為什么要搞雙反，他說中國人太厲害了，本來大家說鋁箔是一個高科技的東西，一點(diǎn)就著，兩萬塊錢的加工費(fèi)，甚至一萬多，他說中國人一做到六七千。還有罐料，原來七八千，一萬，中國人一做就到三四千了。所以他說我們大家都不賺錢了怎么辦，我跟他講我說中國的流水線生產(chǎn)，中國絕對不是在低價銷售，中國的企業(yè)不管是做鋁箔還是做罐料的都是賺錢的，當(dāng)然客觀說我們的利潤率并不高，但是問題是你惹了眾怒在哪呢，別人都虧，你賺。雙反的實(shí)質(zhì)是什么，你賺錢，別人不賺錢。這只是個人的想法，包括最近說美國也好，包括起來國家說你中國的鋁材出口中國政府有補(bǔ)貼，其實(shí)是沒有的，做鋁材的是沒有的。

還有布局，各位看到行業(yè)集中度，其實(shí)這個行業(yè)集中度各個國家是一樣的，往前走的過程當(dāng)中，原來我們說一百多家電解鋁企業(yè)，現(xiàn)在慢慢都在，二百多家，都集中了，平均產(chǎn)能都三四十萬噸以上了，百萬噸的也好多。前十家氧化鋁的產(chǎn)能超過70%，前六家氧化鋁在80%，行業(yè)集中度是很好的。第二個可能大家都關(guān)心說環(huán)保的政策和去產(chǎn)能的政策，中國關(guān)心，國外關(guān)心，我們作為行業(yè)的分析師和行業(yè)的新聞媒體都非常關(guān)心。我怎么看？我說我還是剛才那句話，我說不論我們與會的相信不相信，我相信這屆政府會做的。為什么？政府要有公信力，第二政府現(xiàn)在的信息化是透明的。說把某一家關(guān)了，說另外一家不關(guān)，那關(guān)了這家能消停嗎？一定要舉報(bào)，一定要給信息反映。會不會小的方面不好說，我覺得大的方面會得到執(zhí)行。

目前看，大家都看到了電解鋁出現(xiàn)國內(nèi)國外是不一樣的，因?yàn)檫@里面我沒有列舉LME的數(shù)據(jù)，大家看LME的數(shù)據(jù)和國內(nèi)是不一樣的，國外電解鋁供應(yīng)是短缺的。你看LME的庫存已經(jīng)從高峰的500萬噸、300多萬噸，不到現(xiàn)在的150萬噸。國內(nèi)是從年初到現(xiàn)在是責(zé)任了五六十萬噸，也就是說從國內(nèi)來看，供給是有壓力的，但是這兩周大家會看到每周的庫存都在下降。也就是說總體有壓力，但是如果還是那句話產(chǎn)能得到控制，環(huán)保政策得到執(zhí)行，鋁行業(yè)健康發(fā)展還是指日可待的。

成本實(shí)際上電解鋁確實(shí)在上漲，因?yàn)殡姷某杀驹谏仙趸X也在上升，雖然氧化鋁最近有回落，但是和去年比還是在上升的。這里我愿意再說一下氧化鋁，各位看到實(shí)際上氧化鋁現(xiàn)在是有百分之二三十還會多的企業(yè)是不賺錢的，特別是北方的氧化鋁企業(yè)是不賺錢的。所以我們也停了，中鋁前幾天報(bào)道我們停了一百多萬噸，沒有別的原因，不賺錢。還有一些其他企業(yè)也是停了一些。這五個就是國際貿(mào)易摩擦增多，鋁材出口面臨壓力。大家都關(guān)心中國，我后來私下跟他們聊的時候我說，中國人很勤勞的，哪像你們，倫敦很舒服的，我說我們七點(diǎn)半上班，晚上處理完了10多點(diǎn)才回家，從工作中尋找樂趣，樂趣在工作中，能一樣嗎？我們是這么干活的，跟你不一樣的，我們賺點(diǎn)錢不一樣，我們是發(fā)展初級階段。但是有一條，我們沒有搞虧損還干，不會的。我說我們這些企業(yè)都是賺錢的。剛才尚主任也講了特點(diǎn)，今年鋁行業(yè)特點(diǎn)就是這樣的，市場持續(xù)拓展，產(chǎn)量增加，成本上升，調(diào)整加快，確實(shí)出口下滑，但是總體確實(shí)是平穩(wěn)的。

而且在出口這塊，我說中國現(xiàn)在電解鋁不出口，相反去年還進(jìn)口了十幾萬噸的電解鋁。第二，費(fèi)率我們還進(jìn)了很多，還有高端鋁材，我們每年也進(jìn)口幾十萬噸，我開玩笑講包括氧化鋁我們也進(jìn)三五萬噸。如果氧化鋁不進(jìn)到中國來，我們就沒有這么多電解鋁，干脆把氧化鋁的進(jìn)口封上行不行，那不行，我們還要進(jìn)。鋁土礦也是一樣的，我們有一半是要進(jìn)口。

第二部分也報(bào)告一下中國鋁工業(yè)發(fā)展的展望。消費(fèi)是中國鋁工業(yè)發(fā)展的基石。其實(shí)這兩年中國的鋁工業(yè)消費(fèi)特別是協(xié)會和各界都做了大量的工作，鋁工業(yè)的拓展。2013年、2014年、2015年我們說的概念性的東西，在2016年、2017年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了。在交通運(yùn)輸、電力、包裝等等這些領(lǐng)域都有很大的變化，比如說我們說的現(xiàn)在是全鋁汽車、全鋁掛車，大家說全鋁掛車不是概念的，我們現(xiàn)在鋁罐車，從氧化鋁廠到電解鋁廠就是鋁罐車，感謝去年921到現(xiàn)在，車輕了運(yùn)的就多了，這確實(shí)有很大的變化。包括建筑，率模板，原來都是談概念，現(xiàn)在中鋁，才旅伴生產(chǎn)線投了快一年，我們有幾個工廠，非常漂亮，用才旅伴…替代了彩鋼板，十年、十五年不會褪色的，也不會因?yàn)楦g說漏雨了。還有鋁模板，建筑用的，1+4在全國布局了，我們和中國建筑合資合作的，當(dāng)年投產(chǎn)當(dāng)年賺錢，幾百萬平米供不應(yīng)求。所以鋁用途的拓展，包括在電力領(lǐng)域、包裝領(lǐng)域其他方面，各位可以看到確實(shí)變化非常大。而且這次我參加會的時候，他們談?wù)f中國引領(lǐng)鋁消費(fèi)，很多在國外還是概念的，在中國已經(jīng)有了。包括鋁家具，我們鋁的衣架，鋁的內(nèi)裝飾，都已經(jīng)從概念變成了現(xiàn)實(shí)。

第二個是供給側(cè)改革，這個文件已經(jīng)有了，包括我們515、630等等幾個時間點(diǎn)都在往前做，有的說我們這個數(shù)據(jù)是自己統(tǒng)計(jì)的，我們說的是不包括已建的這部分，已經(jīng)建成的大家號稱400萬噸，建成投產(chǎn)300萬噸，建成沒投產(chǎn)100萬噸。一帶一路給鋁工業(yè)的發(fā)展帶來非常大的機(jī)遇，一帶一路的人均鋁消費(fèi)是5公斤左右，跟世界平均水平和世界發(fā)達(dá)水平相比，一帶一路的沿線國家有非常大的潛力。

最后介紹一下中國鋁業(yè)公司，大家一看說是不是就做鋁的，挖礦煉鋁做門窗，原來很多人說中鋁是不是就干這三件事。結(jié)果他看了我的展廳以后，有好多人都用幾個字，有的用震撼，有的用顛覆了這個理念。為什么？因?yàn)橹袖X現(xiàn)在做的是為鋁加工特別是鋁拓展應(yīng)用我們做了很多工作，包括這次雄安新區(qū)，我們把鋁的板房在那已經(jīng)全部按過去了，誰去，搞建筑的也好，你不用管了，我半天之內(nèi)裝幾千平米沒有任何問題，你也不用花錢，你不用花錢去買，你住一天租一天我就收一天的錢，你不租了就撤走了，干干凈凈，統(tǒng)一整齊。我們中鋁不是第一家去雄安的，但是我們是第一家在雄安租了4000平米的辦公場所，建了一個展廳，然后我們在附近還有一塊地，把鋁板房都弄過去了，實(shí)實(shí)在在為企業(yè)雄安的發(fā)展我們要做東西。

大家說是不是中鋁只做鋁，我們做銅還有稀土，還有中國同業(yè)在中鋁…有1000億的資產(chǎn)，我們有將近兩千萬噸的金屬量，同近況…冶煉我們有六七十萬噸，加工有四五十萬噸。所以中國鋁業(yè)、中國銅業(yè)、中國稀有稀土，還有我們這些發(fā)展理念…。

創(chuàng)新加減乘除，其實(shí)我重點(diǎn)想說的是減法，在中國生企業(yè)容易，關(guān)企業(yè)難。中鋁這兩三年當(dāng)中我們已經(jīng)關(guān)掉了四家脖頸歸企業(yè)，?！覀兪?0億資產(chǎn)，兩千多員工用了四年的時間做破產(chǎn)，國有企業(yè)真正的破產(chǎn)…我們的理念很切除，叫做寧養(yǎng)人不養(yǎng)企業(yè)，企業(yè)虧損就關(guān)門。你未來不可能翻身關(guān)掉，但是我們要保證兩條，第一要關(guān)愛員工，為他們負(fù)責(zé)任。第二，欠債還錢，要講信用。包括懲罰，我們做創(chuàng)新驅(qū)動，做科技引領(lǐng)，后面會給各位介紹一下看看去年總書記在信念至此當(dāng)中講大中國有七件大事…其中五件大事用的鋁材都是中鋁的，包括在貴州的天眼…，都是中鋁下述的西南鋁和中情的…百分之百。所以好多人說你不是不是就挖礦弄，至少這么說中鋁要關(guān)門了，飛機(jī)飛不上去了，火箭也沒了，航空母艦…我們中鋁做民族工業(yè)，做國防軍工工業(yè)，引領(lǐng)科技的發(fā)展和消防，包括軌道交通剛才說的一些地方，包括最右下角的防洪神器，這個我們已經(jīng)在福建開始做，當(dāng)然板房還有其他的地方。

倡導(dǎo)綠色發(fā)展，增強(qiáng)社會責(zé)任，確實(shí)是這樣，各位看到的中間，我們鋁土礦開采完，我們復(fù)墾，右上角的綠色就是我們在平果鋁…，做完以后比原來還漂亮，綠化。為什么？就是因?yàn)槲覀冇X得作為一個央企是要有社會責(zé)任的。其實(shí)我這次去鋁協(xié)的時候，也有人說你賺錢不一定是受尊重的企業(yè)，什么是受尊重的企業(yè)？你要為社會承擔(dān)責(zé)任的，你要社會責(zé)任和擔(dān)當(dāng)?shù)?。我們在污水零排放，資源的循環(huán)利用，節(jié)能降耗，輕量化方面我們中鋁都在做，倡導(dǎo)綠色發(fā)展。

深化國際合作。當(dāng)時大家在一起聊的時候說未來世界鋁工業(yè)發(fā)展有幾大特點(diǎn)，后來大家形成共識，四大特點(diǎn)。哪四大特點(diǎn)呢？第一，一體化，未來從鋁土礦、氧化鋁、電解鋁、加工、合金加工一體化發(fā)展是趨勢。第二，國際化，…第三，一定是綠色環(huán)保，就是輕量化。第四是節(jié)能化，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在做的一定是節(jié)能產(chǎn)品，要噸二氧化碳的排放量要減少。

我利用一點(diǎn)時間向各位介紹一下中國鋁工業(yè)的一些情況和我們的一些看法，最后預(yù)祝上期所第十四屆衍生品市場論壇取得圓滿成功，講的不對的地方，請大家諒解。謝謝。

主持人：非常感謝盧東亮總裁，剛才盧總用20分鐘的時間精確全面分析了中國鋁工業(yè)的運(yùn)行情況，特別是展示了中鋁作為央企的排頭兵，作為我們有色金屬工業(yè)，由大國向強(qiáng)國邁進(jìn)這方面，很好展示了一個央企的工藝、技術(shù)、發(fā)展理念上的創(chuàng)新突破，另外也提到了中國鋁工業(yè)由挖礦煉鋁做門框，向鋁工業(yè)大國和強(qiáng)國邁進(jìn)取得的偉大成就。特別是最后談到了一下加減乘除法，這在央企里面有很廣泛的推廣和示范效應(yīng)，是把中國由有色大國向強(qiáng)國邁進(jìn)起到了非常突破的引領(lǐng)效果。下面關(guān)注一下銅市場，大會報(bào)告人介紹一下是Erik Heimlich，他來自英國商品交易所CRU同步的高級分析師，有著15年的金屬和礦業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

Erik Heimlich：大家下午好，女士們先生們大家下午好。今天我非常高興來到這里為大家分享我的看法。我今天的演講其實(shí)主要就是希望給大家展望一下目前的銅市場，然后再進(jìn)一步更詳細(xì)的看一下它的中期需求以及供應(yīng)方面的展望。

首先我們先來看一下目前銅市場的現(xiàn)狀，大家知道在去年11月份銅價格波動非常迅速，僅僅在短期5天內(nèi)它就增長到超過1600美元每噸。這也導(dǎo)致了轉(zhuǎn)向多投，這也展示了中國消費(fèi)的變化，同時這個也受到一些政治因素，比如說美國大選的影響。在2017年早期，我們看到了一些發(fā)展勢頭，其中最重要一個就是供應(yīng)方面的干擾因素頻發(fā)。此外，以及我們看到出口方面的禁止也影響到很多國家，特別是印尼，這些供應(yīng)方面的干擾因素，導(dǎo)致在今年第一季度產(chǎn)量下降?？偣驳漠a(chǎn)量損失在第一季度就達(dá)到了28萬噸。當(dāng)然不光只是這些因素，接下來我會詳細(xì)解釋。

今年我們其實(shí)看到產(chǎn)量增長比較有限，甚至主要的供應(yīng)將會出現(xiàn)負(fù)面的增長，大家在左邊就可以看到這張圖，我們看到今年銅產(chǎn)量將會下降2.1%。這個其實(shí)在市場上已經(jīng)產(chǎn)生了影響。我們可以看到現(xiàn)貨銅精礦加工費(fèi)就可以反映出來在3月份當(dāng)干擾因素出現(xiàn)的時候，我們可以看到它處于一個低位，大概是在TCRC之后這個價格稍微反彈了一些，但是這個銅精礦的市場它其實(shí)是與礦產(chǎn)業(yè)關(guān)系更為緊密，而這個市場目前還是比較緊張的。我們發(fā)現(xiàn)精煉銅市場其實(shí)不太一樣，精煉銅市場的庫存仍然比較充足，而且它的供應(yīng)仍然充足，短期內(nèi)不會出現(xiàn)短缺有幾大原因。第一，精煉銅庫存仍然是比較高，增長得很快，達(dá)到了一定高的水平。在圖上可以看到雖然有點(diǎn)下跌，但是仍然屬于比較高位。粗銅的庫存它的增量也是比較明顯的，這里增量是比較大的一個增量。我們預(yù)計(jì)廢銅會直接代替精煉銅的消費(fèi)，今年會提升6%左右，這樣的一個數(shù)據(jù)從歷史上來看是比較罕見的高數(shù)字。

另外一點(diǎn)關(guān)于粗銅，去年開始有一點(diǎn)的變化，粗銅的庫存有了明顯的增加，加到了精煉銅的庫存里面。所以這些因素都造成了在市場上有兩個不同的情況，在銅精礦當(dāng)中，在圖上我們已經(jīng)看到了，有關(guān)于26萬萬，但是在精煉銅上面和上面短缺不一樣的是有大概27萬的增加。盡管在精煉銅上面有這樣一個盈余，但是我們?nèi)匀豢吹綇膬r格上面來說有著圖上的變化。

在這個表上我們加進(jìn)去了一些影響價格的因素，如果是綠顏色的話，就是一個對于價格的正面增長。我們把金屬從左到右按照今年從價格上變化最大的這樣一個排列，所以從圖上可以看到銅的表現(xiàn)是不錯的，從去年的高位開始有了進(jìn)一步的增長。為什么我們預(yù)期短期從銅的價格上表現(xiàn)會不錯呢？我剛才已經(jīng)說過了，雖然銅精礦由于它廢銅和粗銅礦的庫存情況比較多，但是整體表現(xiàn)上來說卻分為兩塊，因此是有不同的情況。在中國來說，它也有一系列新的政策性的發(fā)展，也會使得價格推升。另外我們比較樂觀的原因就是從市場上面來看，我們從終端用戶來看，整體的反映是比較正面的，但是同時也要注意到市場的情緒最近有一些削弱，這主要的原因是庫存的增加，同時也是有人擔(dān)心信貸緊縮，尤其在中國，在這方面會造成的影響。

短期的展望還是比較正面的，當(dāng)然有一定的，因?yàn)槲姨岬降膯栴}不確定性，而中期的情況是非常不一樣的。我們的中期情況更加好，主要是由于有一系列的情況，主要缺乏投資，主要許多地方都在降低成本提高效率?，F(xiàn)在在發(fā)展到最后交付當(dāng)中的時間比較長，因此新的礦產(chǎn)開發(fā)的速度比較慢，有許多地方會出現(xiàn)一系列的問題，同時產(chǎn)量也會不斷用完。因此中期來看供給是有點(diǎn)緊張的。我再從供給兩方面，從中期的角度具體與大家分析一下。

需求來看增長放緩，但是增量來看仍然是歷史上保持較高的位置。我們認(rèn)為宏觀的以及投資，尤其在中國的情況是在未來幾年一個決定性的因素。投資占GDP的比率會慢慢下降，這也是在我們這里面最大的一點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式從重工業(yè)轉(zhuǎn)移走，并且進(jìn)入了高附加值的制造業(yè)以及消費(fèi)產(chǎn)業(yè)。在我們看來，會影響到一系列的部門，這塊的情況會增加銅的需求量。

我們再具體看一下有關(guān)需求上面具體的增量，我剛才也說過了整體市場情況變好，就意味著我們認(rèn)為整體的情況比較健康，比較正面，整體有2.6%的增長。我們看一下廢銅的供給很多，因此關(guān)于精煉銅的提高只有1.8%。但是我們可以看到加上廢銅之后，這樣的因素是并不會在接下來幾年長期一直影響到市場。我們的預(yù)期是還有1.9%的增長是在2016年到2021年，在右邊的圖上就可以看到，在過去幾年中國主要是有很多的供給，但是在后來幾年它會占到全球需求的40%，因此這個需求大多數(shù)是來自于全球其他國家。

這也是完全有可能的，在全球經(jīng)濟(jì)的增長也會抵銷掉中國消費(fèi)需求的下降，使得全球的態(tài)勢保持剛才我所預(yù)測的情況，投資占GDP的總量在中國慢慢下降。但是在許多起來地方會慢慢增長，雖然速度會很低。如果我們一起看核心地區(qū)，比如說建筑業(yè)等等，這些行業(yè)在中國會慢慢增長，但是在其他國家發(fā)展，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會提升。

我再說一下在五到十年來發(fā)展比較有亮點(diǎn)的國家和地區(qū)。我們覺得從基本面的情況來說，印度有很多的銅用量，很多方面都有挑戰(zhàn)。但是印度的GDP和工業(yè)發(fā)展方面，會有很多的增長。隨著人們從第一產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向第二產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)比率的增加，會帶來更多對基礎(chǔ)用料的國家。還有東盟的國家，他們的城鎮(zhèn)率達(dá)到10%，需要更多的基礎(chǔ)設(shè)施，支撐起更多的國內(nèi)消費(fèi)。

我們再看一下有關(guān)于中期來說銅礦的供應(yīng)，首先要看到投資與開發(fā)是一個非常強(qiáng)周期性的活動，在這張幻燈片上可以看到每一塊是開礦公司，左邊的縱軸指的是項(xiàng)目的投資，而右邊指的是實(shí)際投產(chǎn)之后的情況。我們看到最高點(diǎn)指的是有關(guān)于生產(chǎn)的產(chǎn)量，你們可以看到這里面很明顯的就是在我們銅業(yè)是一個非常強(qiáng)周期性的變化。黑線代表銅價的變化，所以很清晰，在低谷的時候，投資也就變小了，即使有一些公司自己會有很強(qiáng)的意愿進(jìn)行開發(fā)，但是這方面在整個價格走向低谷的時候，投資的步伐是非常緩慢的。

我們再看一下目前的情況看一下在建的銅礦項(xiàng)目，其實(shí)數(shù)量是非常小的，我們只有8個在建的項(xiàng)目。在最大的里面，大家可以看到排名前兩個，他們也在產(chǎn)能上面，生產(chǎn)上面并不會有增加，因?yàn)樗侨〈似渌V產(chǎn)，所以這里面是非常緊張的。在這張圖上如果兩年之前看的話，可能這里面就會列20個公司，但是有許多現(xiàn)在已經(jīng)停產(chǎn)了，有許多都是在推遲他們的項(xiàng)目或者叫停他們的項(xiàng)目，當(dāng)然原因有很多。當(dāng)然還有一些比較下的礦業(yè)公司，但是占的比例比較小，所以我們認(rèn)為他們就算是全產(chǎn)能的來進(jìn)行開工的話，也不會對我們整體的格局造成太大的影響。

我們這里主要看到在銅業(yè)方面的大的情況，這里每一個格子指的就是五年的變化，我們可以看到一般就是120萬基本上從目前從2010年到2011年的情況，但是從2011年到2016年的情況變化非常大，這主要是投資增加，中國的變化。未來的變化中國的需求會慢慢減速，但是仍然是非常顯著的量。有關(guān)于全球中國之外其他國家的增長也會帶來一系列的需求增加，可以相互抵銷一下。我們認(rèn)為從供給上來說，有60萬的銅在2016年到2021年之間是會短缺的，應(yīng)對這樣的需求有這樣一個幅度的短缺。

我們認(rèn)為結(jié)構(gòu)性的短缺會帶來銅價的重新平衡，這也是這張圖上表達(dá)的主要意思。我剛才已經(jīng)說過了，我們?nèi)匀幌Ｍ珶掋~的市場可以有一個盈余，而且到2018年可以再次保持平衡，但是在我們的預(yù)期當(dāng)中，我們認(rèn)為仍然會有一個結(jié)構(gòu)性的短缺，當(dāng)然在價格上也會隨之變化，就是這條紅線所代表的情況。我們預(yù)計(jì)是有100萬的銅的短缺。

說了這么多，最后我的報(bào)告當(dāng)中想要與大家描述一下在接下來一輪投資上面會有什么樣的現(xiàn)狀，我們會看到從供應(yīng)方面會有一系列的回應(yīng)，做出一系列的調(diào)整，從某種程度上來說會覆蓋掉這些短缺，會與大家非常簡短的介紹一下。我們認(rèn)為還是有潛力可以開始新一輪子投資階段，在這張圖上我們看到的是現(xiàn)在的銅價，這是黑線這部分現(xiàn)在的銅價，相比完全成本加上現(xiàn)在到2028年現(xiàn)在已經(jīng)建的項(xiàng)目，全部加在一起，當(dāng)然如果完全成本，這里面包括成本，再包括還有一些相關(guān)的運(yùn)營成本和有關(guān)于資本的回報(bào)，所以我們的預(yù)測有一些在建的項(xiàng)目，他們的項(xiàng)目低于現(xiàn)在的銅價，因此他們在現(xiàn)在的銅價基礎(chǔ)之上是可以有盈利，但是仍然，我們看到許多制造生產(chǎn)方?jīng)]有進(jìn)行大規(guī)模的再投資和生產(chǎn)。在過去幾年往下走的低谷，這對于生產(chǎn)方來說有很大的影響，如果價格下降就使得它們的生產(chǎn)過程要更加削減人工費(fèi)，削減成本，要做到更精簡的庫存，那從2013年開始我們即使做了這方面的工作，仍然沒有辦法達(dá)到價格，因此他們短期之內(nèi)不可能再開新的項(xiàng)目，他們必須要提高他們的盈利能力，并且提高他們的工作效率，在我們看來整個行業(yè)還需要更多的時間才可以重新識回對于市場的信心，從而開啟新的一輪，尤其從短期來說仍然有這個價格的問題，我剛才已經(jīng)提到了，因此會存在這樣的一些壓力。

所以我們可以總結(jié)，在需求方面有繼續(xù)的增長，不會有結(jié)構(gòu)性的短缺。全球來說在未來五年，這個需求和供給是可以達(dá)到平衡的，這個表到2021年，這個表是藍(lán)色的曲線所表示的。關(guān)于生產(chǎn)商的現(xiàn)貨成本，從這張紅色線上大家可以看到，它是從2017年開始增長有所放緩，基本上在2017年下降了，基本上是跟2013年相比下降了20%，宏觀經(jīng)濟(jì)變化也非常迅速，這些變化也進(jìn)一步壓低了成本。有一些開礦公司他們采取更加激進(jìn)的措施，包括優(yōu)化產(chǎn)品生產(chǎn)流程，以及削減人力等等這些措施。但是我們預(yù)計(jì)成本將會今年再進(jìn)一步下降7%，然后會開始反彈。成本會繼續(xù)上升，好消息就是說銅的價格將會比運(yùn)營成本增長的更快，是在2021年的情況，能夠保證生產(chǎn)商的利潤增加，這也是新一輪投資的正面因素。

最后總結(jié)一下，整個銅市場的展望，在過去首次出現(xiàn)了積極的情況，中短期而言對生產(chǎn)商有所挑戰(zhàn)，但是在我們看來這個周期已經(jīng)穩(wěn)定，而且我們已經(jīng)看到了復(fù)蘇的勢頭。非常感謝大家的時間和傾聽。

主持人：剛才Erik Heimlich先生介紹了全球的銅精礦包括廢銅整個市場的變化，包括展現(xiàn)了一下中期供應(yīng)可能出現(xiàn)的尋求新的平衡的問題，特別是最終有一個很好的結(jié)論，就是談到了可能這么多年最近幾年可能出現(xiàn)一個銅價重新尋求平衡的有利因素。下面我們回到鋁市場，聚焦中國的電解鋁減產(chǎn)，報(bào)告人是Iam Roper，是現(xiàn)任澳大利亞麥格理銀行亞洲商品主管。

Iam Roper：非常感謝邀請我來在這里發(fā)表演講，剛才之前的演講嘉賓談到了很多關(guān)于鋁行業(yè)的情況，有一些PPT可能會比較相似。今天我們主要關(guān)注中國的鋁產(chǎn)能，以及一些全球方面的視角。鋁產(chǎn)品今年是非常強(qiáng)勢的，我們看到自從二月份以來大宗商品還有一些基本的金屬表現(xiàn)都不錯，而且鋁它的表現(xiàn)超過預(yù)期。而且考慮到中國產(chǎn)能削減，其實(shí)表現(xiàn)還是相當(dāng)不錯的。當(dāng)然大家非常關(guān)注中國需求的增長以及它到底是有多么強(qiáng)勁，但其實(shí)不光是中國，在過去一年左右，特別是從2016年下半年開始，我們其實(shí)已經(jīng)看到了一個困局，全球經(jīng)濟(jì)的困局，也就是全球的需求增長，當(dāng)然這是中國內(nèi)，當(dāng)然也包括中國以外地區(qū)的需求增長，不光是中國經(jīng)濟(jì)，或者中國的房地產(chǎn)，這個當(dāng)然是很熱的，但是我們看到全球的需求也是在慢慢復(fù)蘇。工業(yè)生產(chǎn)還有PMI都展示非常強(qiáng)勁的增長勢頭，特別是去年下半年開始。但是有一些數(shù)字反倒在過去幾個月有所削弱，這也是我們的一些顧慮，可能我們會認(rèn)為需求有所放緩，但是還是比一年前我們的市場期望要更加健康的。

看美國，今年也是增長非常迅速，我們看到它的鋁半成品的用貨量，三月份達(dá)到歷史新高。還有它的鋁的溢價，這可能與一些庫存的影響以及2013年、2014年的溢價，但是它受到一些政治因素的影響，特別是在美國。我們不光是用貨量，同時也看到溢價在去年上半年下降的非常迅速，但是自從下半年開始可以看到有所反彈。但是可以看到基本上在所有的地區(qū)，溢價其實(shí)都是在有所反彈。

當(dāng)然中國的需求量仍然是今年價格上升的一個主要的貢獻(xiàn)因素，更高的價格刺激了更多的供應(yīng)，這個也是大宗商品的常見問題。其實(shí)現(xiàn)在已經(jīng)不是2008年，也不是2011年，當(dāng)時的需求確實(shí)非常強(qiáng)勁，甚至說供不應(yīng)求，所以當(dāng)時的大宗商品的價格是非常好的。而現(xiàn)在可以看到它的價格在過去兩年受到了壓縮，而且并沒有相應(yīng)的產(chǎn)能約束，這個其實(shí)就是一個問題。而且進(jìn)一步限制了價格的進(jìn)一步上升。是的，需求的情況其實(shí)比我們預(yù)計(jì)的要好很多，但是供應(yīng)方面其實(shí)也采取了相應(yīng)的措施，不光是鋁，我們可以看到中國生產(chǎn)產(chǎn)量其實(shí)增長的是非常迅速，這個目前對于價格來說不太好的因素，鋁是不錯的，但是我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)的增長是受限的，因?yàn)榻裉斓墓?yīng)仍然是非常充足的。

大家都非常關(guān)注中國的產(chǎn)量，認(rèn)為中國產(chǎn)能可能在年底隨著冬季限產(chǎn)或者去產(chǎn)能會降低。但是我們看到供應(yīng)已經(jīng)有所恢復(fù)了，而產(chǎn)量每年超過3500萬噸，這明顯是供過于求，而庫存也是在不斷上升。從這張圖表上大家可以看到很多都是季節(jié)性的，但是庫存仍然比去年要高很多，雖然過去幾個星期有所下降，但是整體上來看供應(yīng)仍然還是超過了需求。當(dāng)然高價，這個價格升高，當(dāng)然不光是因?yàn)樾枨蟮脑鲩L，同時也有很多是其他的成本輸入性，包括能源還有煤炭，特別是在中國。因此成本出現(xiàn)了下降。雖然成本下降了，但是利潤卻并不是特別好，或者說并沒有成正比例。在過去幾個月這個情況有所改變，我們可以看到中國的煤炭價格有所下降，當(dāng)然政府其實(shí)是非常關(guān)注這塊的，而且公布了它的價格區(qū)間。因此煤炭的價格有所削弱，這個可以緩沖鋁成本的上升。

在中國的鋁的價格其實(shí)在去年年底的時候是非常高的，因?yàn)楫?dāng)時的產(chǎn)量在增加，有新的產(chǎn)能投產(chǎn)，然后人們就非常迫切需要來積累庫存，但是鋁的供應(yīng)量現(xiàn)在又有所回彈，因此這方面供應(yīng)的顧慮稍微少了一些?，F(xiàn)在在中國成本現(xiàn)在已經(jīng)有所控制了，我們看到有一定的成本壓縮，而這個價格一直維持在比較高的位置，也就意味著冶煉廠的財(cái)務(wù)狀況比一年前要好。

當(dāng)然所有的這些產(chǎn)業(yè)很多地方其實(shí)都是關(guān)注中國產(chǎn)能的，削減，這個政府大家都很熟悉了，有非常清楚的時間節(jié)點(diǎn)，一直到10月份。問題就是潛在的產(chǎn)能到底是多少，潛在的產(chǎn)能削減到底是多少，這其實(shí)是我們對于中國鋁行業(yè)的顧慮，這個鋁行業(yè)當(dāng)然是表現(xiàn)超過預(yù)期，但是這邊的問題是說這些產(chǎn)能削減是否能夠真正執(zhí)行下去，或者說是否會有延遲呢？是否說有些產(chǎn)能有可能它之前是非法產(chǎn)能，但是現(xiàn)在卻獲得了資質(zhì)，這個有可能是對于鋁價格的不利影響。今天我們都知道產(chǎn)量其實(shí)已經(jīng)超過了需求，但是如果這個供應(yīng)量或者說這個產(chǎn)能削減不會進(jìn)一步執(zhí)行的話，這個鋁的供應(yīng)量將會進(jìn)一步升高。我們可以看到這個時間節(jié)點(diǎn)我們要一直等到10月份才能看到產(chǎn)能削減的具體效果，還有冬季限產(chǎn)，其實(shí)也是取決于污染的狀況，年底的污染情況現(xiàn)在這個政策方面不是特別清晰，我們還沒有辦法看到具體有多少產(chǎn)能削減，以及不同城市、省份到底情況怎么樣，因此是比較模糊的。當(dāng)然產(chǎn)能削減肯定會發(fā)生的，但是我們看到其實(shí)在短期內(nèi)對于鋁來說隨著產(chǎn)能削減也會對于鋁的價格有一定的負(fù)面影響。中國的鋁生產(chǎn)是非常有效的，從全球來說都是這樣。中國的鋁生產(chǎn)設(shè)備非常新，而且生產(chǎn)效率也是在不斷每年改善。不光是生產(chǎn)的環(huán)境，同時中國的生產(chǎn)已經(jīng)是世界上最為清潔的生產(chǎn)環(huán)境之一了，因此我們看到從環(huán)境這邊，鋁行業(yè)在這其實(shí)已經(jīng)是朝著正確的軌道。

整體上來看，需求的增長當(dāng)然是目前挺好的，就目前為止，今年到明年都比較好，但是我們?nèi)匀槐容^擔(dān)心2019年看中國的鋁需求將會有所放緩，甚至鋁的需求展望將會比較悲觀，我們會看到基礎(chǔ)設(shè)施的擴(kuò)建也會相對放緩。我們也覺得所有的這些因素將會意味著在十三五規(guī)劃的后半部分，后段時間將會需求有所放緩?？粗袊酝獾钠渌胤?，其實(shí)是2%到3%的增長速度，就鋁而言，也沒有看到強(qiáng)勁的增長趨勢。剛才我們有聽到講到鋁也代替了很多不銹鋼以及其他的型材。之前我們談到銅價格，其實(shí)在最近也是過去十幾年間增長最為強(qiáng)勁的，但是我們現(xiàn)在仍然看來鋁在接下來幾年的表現(xiàn)是比較好的，但是之后我們就比較擔(dān)心過剩的產(chǎn)能會導(dǎo)致這個市場供過于求，這個將會對于價格展望并不是很好。

就原材料而言，我們知道鋁的價格其實(shí)在過去年底表現(xiàn)很好，但是供應(yīng)也是在不斷增長，比如說像山西、山東省，我們可以看到鋁的產(chǎn)量不斷增加，會進(jìn)一步壓低鋁的價格。現(xiàn)狀我們認(rèn)為還是會繼續(xù)的，從結(jié)構(gòu)上來看，我們看一下氧化鋁的市場，這個在接下來三到五年的情況，那個氧化鋁的市場，可以看到很多全球的生產(chǎn)商他們都是在一步步增強(qiáng)一體化的。并沒有投資于產(chǎn)能，因此整個市場上面這方面是會在接下來十年往下走的。會看到氧化鋁從2019年開始有一個過度供應(yīng)，所以整體的情況不錯，但是氧化鋁的情況卻不是很好。因此對于冶煉廠來說不錯，對于生產(chǎn)方來說就有很大的壓力了。

氧化鋁不太行，但是從市場上來說鋁土礦卻非常好，在全球會有許多的動向會對于鋁土礦有很多的需求，現(xiàn)在有一些人要在賣氧化鋁的話，有許多會轉(zhuǎn)向鋁土礦，轉(zhuǎn)向澳大利亞這樣的地方賣鐵礦石，從而獲得成本低廉的廠址。以上就是我對于鋁非常簡要的綜述。今年明年這個市場是負(fù)的，所以是在慢慢轉(zhuǎn)，來調(diào)整，但是我們在接下來可以看到中國的變化也是會有一定的影響，對現(xiàn)在來說，但是從長期來說我們認(rèn)為是有一個過度產(chǎn)能的問題，對價格上來說在未來三到五年并不看好。

主持人：剛才Iam Roper先生展現(xiàn)了全球鋁工業(yè)的發(fā)展情況，從鋁土礦到氧化鋁、電解鋁，特別聚焦了中國的電解鋁減產(chǎn)的情況，也提出了潛在的產(chǎn)能削減是否能夠?qū)崿F(xiàn)，包括提出了時間點(diǎn)，十月份以及進(jìn)入冬季這樣一個時間?？傮w特別是對需求進(jìn)行了一個展望，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)放緩，需求也隨之放緩，對中長期的價格還是有一些稍微的謹(jǐn)慎。非常感謝Iam Roper先生。

2017年上半年以來中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了平穩(wěn)增長的態(tài)勢，中國有色金屬行業(yè)供需平衡，關(guān)系得到改善，大部分有色金屬價格出現(xiàn)了反彈或者高位盤整的態(tài)勢，有色金屬企業(yè)的盈利水平得到明顯的改善。但是各品種之間還是出現(xiàn)了很大的分化，在當(dāng)今金融去杠桿化、供給側(cè)改革、環(huán)保力度加強(qiáng)的背景下，我們其他各品種下半年行業(yè)變化的價格走勢大家也非常關(guān)注。在本節(jié)中首先邀請國際鉛鋅研究組的Meng Jianbin先生為我們做全球鉛鋅市場運(yùn)行狀況及未來發(fā)展趨勢。

Meng Jianbin：大家下午好，首先感謝上期所邀請國際鉛鋅組參加這個會議，并做一個報(bào)告，我今天大概把我們鉛鋅組近期對整個鉛鋅市場的研判，主要是一種量上的研判，因?yàn)槲覀冦U鋅組不會對價格產(chǎn)生任何的評論。我今天演講大概分成兩個部分，第一部分我想介紹一些宏觀的形勢對整個鉛鋅市場的影響，再給大家介紹一下我們具體今年對2017年市場的研判。

在此之前簡單介紹一下國際鉛鋅組是一個什么結(jié)構(gòu)，它是聯(lián)合國框架下成立的一個政府間組織，主要是在1959年成立的，現(xiàn)在和國際鎳研究組、國際銅研究組共同在里斯本辦公。這個小組的主要功能一個是提升市場的透明度，另外一個促進(jìn)政府和產(chǎn)業(yè)之間的合作，還有一個就是關(guān)注一些行業(yè)深層次的問題。

下面我就來給大家簡單的介紹一下整個目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和整個鉛鋅市場的變化狀況，這個是基本基礎(chǔ)的價格和消費(fèi)的圖片。從左邊這個大家可以看到整個2016年基本金屬的價格還是看到了明顯的回升，但是即使是明顯的回升，它的平均價格比2015年下降態(tài)勢之內(nèi)的平均價格還是要低5%到6%的樣子，這個數(shù)據(jù)是世界銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。右側(cè)這個體現(xiàn)了基本金屬的消費(fèi)，中國基本上是消費(fèi)了全球50%以上的精煉金屬。

這是全球經(jīng)濟(jì)的一個增長預(yù)測，現(xiàn)在不管是國際組織還是一些預(yù)測的機(jī)構(gòu)、投資銀行都對整個未來幾年全球經(jīng)濟(jì)是比較樂觀的。國際貨幣基金組織預(yù)測的是3.4、3.6，我們可以看出來發(fā)展中國家還是會引領(lǐng)全球的增長態(tài)勢。當(dāng)然發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長也呈現(xiàn)出了一個復(fù)蘇和反彈的趨勢。這是全球十大經(jīng)濟(jì)體，我們可以看到全球前十大經(jīng)濟(jì)體它們的GDP不管是名義上來講，還是購買力評價上來講，到2020年之前都會保持一個持續(xù)增長的態(tài)勢。這就反映出了一個市場購買力的問題，大家都知道名義增長率往往代表一個國家在國際市場上的增長率，這是更反映在國內(nèi)的購買力的增長。我們看一看這個購買力的增長來自于什么地方，首先來自于人口的增長，這張圖顯示出整個全球人口的分布和鉛鋅消費(fèi)的分布。除了非洲以外，其他的比例相當(dāng)匹配，我們亞洲43億人口，大概消費(fèi)了，對鉛鋅的消費(fèi)是很成一個比例的。但是將來的前途在什么地方呢？我們看看非洲這片葉扇，我們打開，非洲有10.7億人口，但是對鉛鋅全球的消費(fèi)僅僅占到了1%，將來全球人口增長主要集中在非洲這塊。根據(jù)聯(lián)合國的預(yù)測，非洲的人口在2030年和2050年分別會達(dá)到17億和25億，而且這些人口都是年輕勞動力，勞動人口，這是增長的新的希望點(diǎn)，非洲增長的希望。即使是在亞洲、歐洲、美洲，我們同時要關(guān)注到在亞洲的增長也是不平衡的。除了增長以外，亞洲還有印度、印尼、菲律賓這些人口大國，在美洲，像南美這些大國，都有提升的空間。歐洲東歐這塊也有相當(dāng)大的增長潛力。

這反映出全球85%的人口是分布在低收入的狀態(tài)，隨著他們可支配收入的增加，大家就會去有更多的消費(fèi)。對消費(fèi)我們將來看看，因?yàn)殂U鋅跟汽車市場是非常關(guān)聯(lián)的一個，有非常緊密的關(guān)聯(lián)。汽車消費(fèi)的趨勢，我們會預(yù)測汽車消費(fèi)會持續(xù)增長，其實(shí)現(xiàn)在在一些大的城市已經(jīng)體現(xiàn)出來了，每家不會再消費(fèi)一輛車了，會買不同的車，為不同的目的。對一些新興市場，隨著他們的收入增長，他們會買第一輛車，像我們現(xiàn)在用一輛，去上班、旅游，做各種目的。但是隨著收入的增長，生活水平的提高，大家可能會買不同的車。

這個圖表就反映出了全球的汽車生產(chǎn)和鉛鋅消費(fèi)的總體對比趨勢。我們可以看出來，現(xiàn)在來看整個鋅還主要是汽車把或者是一些結(jié)構(gòu)件上的主要鍍材，但是我們也可以看出，如果對比2005年的數(shù)據(jù)和2013年的數(shù)據(jù)，它的增長比例，對鋅的消費(fèi)強(qiáng)度已經(jīng)在下降，一方面是因?yàn)榧夹g(shù)進(jìn)步導(dǎo)致了我們鍍層變薄，鋅的消費(fèi)量下降了。還有一些替代品，包括鋁、碳纖維，但是鉛就是不同的畫面和不同的故事了。我們可以看到鉛的消費(fèi)和汽車的產(chǎn)量的增長，從2014年的時候已經(jīng)呈現(xiàn)了反向增長，汽車的生產(chǎn)量還是在不斷增長，但是對應(yīng)鉛的消費(fèi)已經(jīng)在開始下降了。如果我們考慮到電動自行車、電動三輪車鉛酸蓄電池這些對鉛的消費(fèi)量，我們可以明顯感受到在汽車行業(yè)，鉛酸蓄電池被替代的趨勢已經(jīng)非常明顯了。

鉛鋅研究組主要是跟最全球各個國家整個生產(chǎn)、消費(fèi)、貿(mào)易。下面介紹一下歐洲的情況，我們可以看到藍(lán)色的線，整個來說歐洲的鉛的精礦和精鉛的生產(chǎn)量也在穩(wěn)步提升。但是可以看到鉛精礦的增量基本上都用于出口，這個出口去哪了我們一會再聊。但是整個對歐洲市場來說，精鉛市場是一個非常平衡的市場，從2004年到2016年基本上沒有很大變化的市場，它自己生產(chǎn)，自己消費(fèi)，進(jìn)口也少，出口也少，自己是一個很平衡的市場。鋅也是一樣，我們看到鋅的出口量，鋅精礦的進(jìn)口量，從2008年危機(jī)之后，新的消費(fèi)量，精鋅的消費(fèi)量不斷上升，2008年危機(jī)之后，精鋅的消費(fèi)量也不斷上升。我們還要關(guān)注回收率，在歐洲整個鉛的市場基本上75%的鉛已經(jīng)是靠二次鉛來進(jìn)行冶煉了。鋅二次冶煉的量占到10%的左右，整個鉛的金屬是一種，可以無限次的循環(huán)，而且對金屬的品質(zhì)沒有任何的影響。從這個角度來說，從全生命周期來看，鉛是非常好的材料。

這是美洲的情況，基本上鉛精礦的生產(chǎn)也是非常平衡，但是注意到一點(diǎn)，鉛精礦的出口，2014年的時候出口大概是54萬噸左右，占當(dāng)時產(chǎn)量的53%左右，但是到了2016年的時候，它的出口量已經(jīng)達(dá)到了94萬噸，占到整個產(chǎn)量的91%。也說明在美洲冶煉也是在萎縮的。鋅精礦也是一樣，看一下美洲的情況，所有增產(chǎn)的鋅精礦全部用來出口了，自己消耗的很少。從精鋅這塊，2004年它們大概的整個進(jìn)出口量才一萬一千噸，但是這個口不斷擴(kuò)張。2016年出口量達(dá)到26萬9千萬噸的樣子。

但是對亞洲來說，一幅很振奮人心的畫面。整個鉛精礦的生產(chǎn)和進(jìn)口都在不斷攀升，我們看看右上角這個圖片，顯示出了即使是在不斷攀升，整個生產(chǎn)也是在不斷的增長，去滿足需求，還是跟不上需求。整個在亞洲的情況，我們鉛的產(chǎn)量大概有55%左右是再生鉛來貢獻(xiàn)的。但是這是一個比例，從絕對量上來看，不管是原生鉛的產(chǎn)量還是再生鉛的產(chǎn)量，在過去12年中都已經(jīng)增長了兩倍多。就是右下角的圖片顯示出的結(jié)果。亞洲的鋅也是一樣，整個鉛和鋅的走勢很一樣，進(jìn)口不斷增加，需求在不斷的增長，產(chǎn)量在追隨需求。但是從鋅來說，二次冶煉的話我們產(chǎn)量大概占到了不到5%的水平，但是絕對量來說還是比較大的，歐洲占到10%幾，整個二次鋅的產(chǎn)量大概是34萬噸左右，在2016年。但是我們整個亞洲這塊，已經(jīng)是，雖然占5%已經(jīng)是50萬噸了。

非洲的情況更簡單一些，整個這些年它的鋅和鉛，不管是從金屬產(chǎn)量，還是（精礦）產(chǎn)量都是下降的態(tài)勢。我們鉛鋅研究組跟國際貨幣共同基金一起合作，幫助非洲建立了一個鉛酸蓄電池的回收體系，同時幫助在非洲建立了一個鋅化肥應(yīng)用擴(kuò)大的項(xiàng)目。

澳洲是這樣的，基本上從鉛精礦來說，不管是通過金屬的形勢，還是通過鉛精礦的形勢，80%以上的產(chǎn)量都到國際市場了。鋅這塊如果是通過鋅精礦的形勢，還是通過精煉鋅的形勢出口，生產(chǎn)到百分之百的鋅精礦，一千八百多萬噸全部出口。過去12年中在澳洲來說，整個鋅的消費(fèi)量也就是260萬噸。主要是靠進(jìn)口和二次鋅的冶煉來滿足的。

下面我們看一下今年鉛鋅市場它的一個供需狀況。影響供需狀況一個主要因素就是在過去兩年，主要發(fā)生在2015年整個鋅精礦的產(chǎn)量大概減少了將近一百萬噸，97萬噸左右。鉛精礦的產(chǎn)量減少了21萬噸，這也是為什么2015年價格呈現(xiàn)下跌，到了2016年所有的價格有一個反彈和回升，確實(shí)是因?yàn)?015年很多產(chǎn)量由于關(guān)礦、調(diào)整消失了。

鉛精礦的供應(yīng)在2016年的時候大概下降了1.5%到1.6%，但是刨除中國因素在外，2016年全球的下降量在9.6%，我們中國的產(chǎn)量去年是增加很大，而且對全球的貢獻(xiàn)也很大。我們預(yù)測在2017年全球的增長應(yīng)該是能夠達(dá)到一個4.3%，中國的增長應(yīng)該在5.1%左右。這個增長主要來自什么地方呢？包括加拿大、墨西哥、哈薩克斯坦、希臘等等這些國家，包括印度，這些產(chǎn)量都會有所抬頭。

對于鋅金屬的供應(yīng)方面，我們預(yù)測在2017年這個增長會有一個2%左右的增長。這個增長主要是來自中國、印度、比利時和美國，因?yàn)槊绹鴦倓偨ǔ稍凇ǔ扇f噸鉛酸蓄電池的回收廠。印度主要是印度斯坦由地上轉(zhuǎn)到動材的過程中，去年有一個調(diào)整，今年逐步能恢復(fù)過來。在澳洲，…尼斯打他的談兩也在恢復(fù)正常，產(chǎn)能沒有變化，但是生產(chǎn)進(jìn)入很平穩(wěn)的狀態(tài)現(xiàn)在。需求方面，我們預(yù)測2017年全球需求的增長有一個2.5%的增長，中國的增長我們預(yù)計(jì)在4.3%，可以看到我們中國在整個全球的精鉛市場還是扮演著舉足輕重的角色。對鉛鋅蓄電池對精鉛的需求，我們可以看到整個電動自行車和電動三輪車，我們考慮這個因素的話，我們只考慮中國就行了，因?yàn)榇蟛糠值纳a(chǎn)和消費(fèi)全部在中國，在2000年的時候中國還沒有什么電動自行車、電動三輪車的生產(chǎn)量，但是2013年到2014年之間達(dá)到4000萬輛，電動自行車的增長基本上不會再有了，達(dá)到了一個飽和的狀態(tài)。而且現(xiàn)在電動自行車有一個趨勢，要用鋰電池，替代的趨勢也是相對來說比較明顯的。整個汽車行業(yè)，因?yàn)殂U這個金屬有非常顯著的特點(diǎn)，它的90%的消費(fèi)全部是做鉛酸蓄電池了，而且主要的消費(fèi)行業(yè)是汽車?，F(xiàn)在雖然說有一些新興材料，鋰電池各種材料出現(xiàn)。但是目前來說，整個發(fā)貨量占到全球汽車的發(fā)貨量3%到4%之間。短期和中期來看，整個鉛酸蓄電池的市場，精鉛市場在汽車行業(yè)的市場不會受到太大的威脅。但是技術(shù)的革命是有顛覆性的，一旦是在新材料電池行業(yè)有一個大的突破的話，那對鉛行業(yè)的影響無疑是致命的，這也是值得我們從事鉛冶煉行業(yè)和企業(yè)值得關(guān)注的一個問題。

整體預(yù)測，2017年整個精鉛市場是相對平衡的市場，供需基本上是平衡的市場。鋅精礦我們預(yù)測在2017年整個全球的增長大概是6.7%的增長。我們回過頭去看2016年的數(shù)據(jù)，全球的鉛精礦的供應(yīng)是在下降，大概是5.5%左右。如果說刨除中國因素在外，它的下降要9.6%，所以說中國不但在鉛市場，在鋅市場同樣扮演舉足輕重的角色。這個增長主要來自這個，剛才我講過印度它有一個生產(chǎn)恢復(fù)，因?yàn)?016年他們由地面材轉(zhuǎn)為動材，2017年完成之后產(chǎn)量會提升上來。另外其他國家，秘魯、芬蘭、澳大利亞、中國等等產(chǎn)量都在增長，我們看到中國全球的增長還是比較可觀的，從精礦的供應(yīng)角度來說。

從金屬的供應(yīng)來說，2017年我們預(yù)測全球的供給增長大概是在2.6%的增長。影響供給增長的因素，主要有以下一些，罷工、洪水、關(guān)停，包括加工費(fèi)的影響導(dǎo)致一些企業(yè)來縮減它的冶煉能力。從新金屬的需求面來說，去年大概是全球增長在2.8%左右，今年可能預(yù)測一個2.6%的增長。主要是年初的時候我們看了一些非常積極和樂觀的因素，這些中國的今年年初的因素，都是對整個市場人氣的提升，這是中國2017年大概基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目。

鋅精礦全球我們在2017年，金屬鋅2017年我們大概預(yù)測有不到25萬噸的供給缺口，所以說，其實(shí)現(xiàn)在也是一個市場共識，大家對整個精煉鋅的市場還是相對很樂觀的，即使有一些小的價格上的波動、回調(diào)，但是總體的市場情緒還是非常樂觀。我大概就給大家介紹這么一些情況。謝謝。