一、管控政策真假難辨

11月份以來，主導國內(nèi)鄭糖盤面走勢的一個重要因素是關(guān)于泰國進口糖漿及預拌粉進口管控政策展開的。

此次關(guān)于進口糖漿和預拌粉進口管控的消息，最早聽是在11月9日周六，北京海關(guān)說糖漿的衛(wèi)生不合格要求檢查，這也是解釋了說明了11月8日晚上價格上漲，然后說要在15號之前做出正面回復，價格沖高，然后回復沒見著，事情不了了之，然后價格回落。不算完事，接著又來了月底之前出糖漿政策，價格起飛，再次沖擊6000大關(guān)后又再度承壓回落。不知道狼真的會來嗎？

高潮出現(xiàn)在12月11日，網(wǎng)上流傳一份落款日期12月10日的海關(guān)食安局的pdf文件，稱暫停泰國進口糖漿和預拌粉的申報，但在海關(guān)和食安局官方網(wǎng)站上都沒有查到相關(guān)公告。部分自媒體采信該消息，第一時間某糖網(wǎng)上發(fā)布了該消息的解讀，有人在下方留言問其消息是否可靠，其回復稱內(nèi)部對口發(fā)函，感覺可信度就不高，過了一晚他們就自己刪除該文章。其它中國糖業(yè)協(xié)會等均沒有該消息的報道。

個人認為該消息并不足信，如果消息屬實，盤面的反應應該不止于此。但總感覺事情走向挺荒誕的，要是真的，上峰何不大大方方官網(wǎng)發(fā)布，廣而告之，如果是假的，何不辟謠甚至會同相關(guān)部門對造謠者依法處置？還投資者一個干凈的交易環(huán)境。

二、含糖預拌粉前世今生

糖漿與預拌粉的問題是近年來困擾糖圈的一個非?！半[形”問題，業(yè)內(nèi)都統(tǒng)一稱為非正規(guī)進口食糖，本身就是對以前云南邊境地區(qū)走私糖的一種替代。

疫情之前，國內(nèi)糖漿和預拌粉進口量還非常少，那個時候邊境管控相對較松，每年還有約100多萬噸的走私糖進口，疫情后，邊境管控趨嚴，但是內(nèi)外價差仍在高位，需求仍舊旺盛，于是就產(chǎn)生了利用糖漿和預拌粉進口規(guī)避關(guān)稅的玩法。

糖漿和預拌粉進口成本優(yōu)勢非常顯著，不僅北方甜菜糖的終端市場受糖漿、白砂糖預混粉的沖擊嚴重，因銷售受阻，加工糖廠在區(qū)域市場競爭中同樣處于劣勢。2022年下半年以來，我國配額外食糖進口利潤倒掛，加工糖廠的開工率極低，虧損嚴重，未充分享受到上一輪白糖牛市的紅利。今年4月以來，配額外食糖進口的利潤由負轉(zhuǎn)正，卻又遭到白砂糖預混粉的沖擊，經(jīng)營情況不容樂觀。

過去，我國食糖市場形成甘蔗糖、甜菜糖、加工糖為主的“三足鼎立”格局。2023年，糖漿與白砂糖預混粉進口量達181.75萬噸，折糖量約132萬噸，超當年甜菜糖產(chǎn)量108萬噸，以當前形勢推測，如果沒有新的管控政策出臺，未來進口量仍保持高位，則國內(nèi)食糖市場格局將轉(zhuǎn)變?yōu)椤八姆痔煜隆保瑖a(chǎn)糖源的份額或不斷縮減。

國內(nèi)糖業(yè)苦“泰國糖”久矣，業(yè)內(nèi)也多次呼吁加強該品類商品進口管制。

上半年針對進口替代品的海關(guān)44號令已經(jīng)在7月份開始實施，但是44號公告內(nèi)容，主要是對稅號為1701項目下，在保稅區(qū)內(nèi)加工預拌粉和糖漿、含糖量超90%，并內(nèi)銷至我國市場的渠道加強管理，但實際上1702項目下的進口才是主流，其含糖量在88%為主。

所以該政策治標不治本，今年截至11月份，糖漿及含糖預拌粉進口量繼續(xù)傳出新高。

三、管控與否，對糖價影響如何？

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2024年11月我國進口糖漿、白砂糖預混粉(稅則號列170290)22.04萬噸，同比增加9.07萬噸，增幅69.84%。

其中進口甘蔗糖或甜菜糖水溶液(稅則號1702.9011)12.34萬噸，同比增加3.34萬噸，增幅37.14%；進口甘蔗糖、甜菜糖與其他糖的簡單固體混合物，蔗糖含量超過50% (稅則號1702.9012)9.48萬噸，同比增加5.67萬噸，增幅149.15%；進口其他固體糖及未加香料或著色劑的糖漿、人造蜜及焦糖(稅則號1702.9090) 0.23萬噸，同比增加0.05萬噸，增幅28.74%。

2024年1-11月份累計進口217.79萬噸，同比增長48.04萬噸，增幅28.30%。

2024/25榨季截至11月，全國累計進口44.53萬噸，同比增長15萬噸，增幅50.78%。

預拌粉和糖漿進口折成糖，去年是144萬噸，今年預計折糖量將超過190萬噸。全國消費按1550算，今年自產(chǎn)1100，還剩450需要進口。再把配額內(nèi)194.5萬噸去掉，大概還剩250多萬噸缺口。

這也就意味著，若審查后繼續(xù)允許糖漿預拌粉進口，則國內(nèi)缺口較小，只要稍微進口一些配額外就可以滿足全年消費。若從此以后禁止預拌粉糖漿進口，則需要大量進口配額外原糖，未來盤面也要向配額外進口成本靠攏。

近期隨著原糖價格的不斷走弱，配額外進口利潤已經(jīng)打開，12月26日最新數(shù)據(jù)顯示：我國進口巴西原糖（升水0.15）加工后成本約為5084元/噸（關(guān)稅配額內(nèi)，15%關(guān)稅）或6515元/噸（關(guān)稅配額外，50%關(guān)稅）；我國進口泰國原糖（升水1.2）加工后成本約為5185元/噸（關(guān)稅配額內(nèi)，15%關(guān)稅）或6648元/噸（關(guān)稅配額外，50%關(guān)稅）。我國以進口巴西原糖為原料生產(chǎn)的白糖其銷售利潤約為1669元/噸（關(guān)稅配額內(nèi)，15%關(guān)稅）或237元/噸（關(guān)稅配額外，50%關(guān)稅）；我國以進口泰國原糖為原料生產(chǎn)的白糖其銷售利潤約1567元/噸（關(guān)稅配額內(nèi)，15%關(guān)稅）或106元/噸（關(guān)稅配額外，50%關(guān)稅）。

四、小結(jié)

當前廣西南寧地區(qū)制糖企業(yè)現(xiàn)貨報價在6050附近，相比配額外進口巴西糖6515有不小差距，這也是近期鄭糖盤面明顯比原糖抗跌的主要原因。下個月月中海關(guān)公布糖漿和預拌粉進口量后，基本上就能夠確定政策是否落地。從月差來看，在上述消息傳出后，鄭糖3-5和5-9月差走強，意味著當前市場是相信糖漿和預拌粉進口是能夠被管控的，消息不能證偽，就仍存在利好作用。不過原糖價格也是動態(tài)變化的，中長期配外進口成本仍然要關(guān)注北半球印度和泰國產(chǎn)量及相關(guān)出口政策。