01

近月平，遠(yuǎn)月空

近期終端采購成交量維持較好水平，短期庫存仍繼續(xù)維持去化態(tài)勢。但價格已有較大漲幅，市場高價位成交較冷清，總體而言近月由于需求強勁價格有明顯支撐，但遠(yuǎn)月合約的預(yù)期依舊悲觀，對于未來需求的不確定性使得盤面處于震蕩走勢。

02

庫存持續(xù)加速回落

本周全國鋼材社會庫存總量1642.39萬噸降93.8萬噸，螺紋鋼社會庫存804.55萬噸降63.14萬噸、廠庫261.53萬噸降28.35，熱卷社庫241.88萬噸降6.24。

市場庫存持續(xù)加速下降反應(yīng)當(dāng)前需求較好，廠庫、社庫壓力得到明顯緩解。延后的需求依然對去庫存起著作用，但在基建地產(chǎn)低迷的環(huán)境下，需求超預(yù)期向好的概率不大，所以去庫存能降低到哪一水位將決定后期鋼價壓力有多大。

03

高爐復(fù)產(chǎn)緩慢，原料需求有限

前期高爐陸陸續(xù)續(xù)復(fù)產(chǎn)帶動了爐料需求增加，礦價也借此機會修復(fù)價格，但本周東北以及徐州等地高爐檢修增加導(dǎo)致全國開工率下行，唐山地區(qū)開工穩(wěn)定，鋼廠整體燒結(jié)日耗仍舊較低，庫存消費比偏高，后期鋼廠補庫量不會太大。

周四盤面鐵礦大漲逼近漲停，但現(xiàn)貨并未能跟上期貨的節(jié)奏，市場對盤面漲價的接受度不高。

四大礦山都著力發(fā)高品礦，預(yù)計今年高品礦產(chǎn)量增量在3000萬噸左右，結(jié)構(gòu)性矛盾緩解。二季度礦石的基本面仍然處于偏弱狀態(tài)，整體供大于求。一季度FMG的C1成本12.18美元，折算到62%鐵礦石完全成本價格為54美元左右，對應(yīng)盤面價格在420元左右，是鐵礦石價格強支撐位。

鐵礦石發(fā)貨季節(jié)性規(guī)律使得后期供應(yīng)壓力逐漸增加，而需求上因環(huán)保政策干擾，鋼廠高爐需求短期內(nèi)提升空間有限，且終端持續(xù)性需求存在疑問。

目前鋼廠高爐鐵礦石日耗較低加之礦石本身基本面或?qū)㈤L期處于供應(yīng)過剩的局面，所以鋼廠的隨行就市采購行為也使得礦石的投機性需求不復(fù)存在，價格難以有大幅上漲的機會。