星展集團(tuán) (DBS)、華僑銀行(OCBC) 和大華銀行 (UOB) 4 月初至今平均上漲了 8%，年初至今平均總回報(bào)率為 14%，12 個(gè)月平均總回報(bào)率為 50%。這三家銀行的股價(jià)均在 4 月創(chuàng)下歷史新高，星展集團(tuán)股價(jià)近日升至 30.00 新元的高點(diǎn)。

這三家銀行目前的平均市凈率為 1.5 倍，高于其 10 年平均市凈率，與 20 年平均市凈率一致。年初至今，機(jī)構(gòu)投資者是這三家銀行的凈買(mǎi)入方，流入資金總計(jì) 11.2 億新元，2017 年凈流入 33.9 億新元。

這三家銀行 2017 財(cái)年凈利潤(rùn)總計(jì) 119 億新元。這三家銀行最近的年報(bào)詳細(xì)介紹了 2017 財(cái)年的多項(xiàng)計(jì)劃，全部三家銀行均報(bào)告財(cái)富管理服務(wù)取得增長(zhǎng)、在數(shù)字領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新以及其增長(zhǎng)順應(yīng)了一帶一路倡議(BRI) 。

新加坡的上市銀行板塊包括星展集團(tuán)、華僑銀行和大華銀行。按市值計(jì)算，這三只股票分別是東南亞市場(chǎng)排名分別為第一、第四和第八。 

這三家銀行的總市值達(dá)到了 1,830 億新元。截至 3 月底，這三只股票加起來(lái)在海峽時(shí)報(bào)指數(shù)中的權(quán)重達(dá)到 41.6%。該數(shù)值高于 1 月底時(shí)的 39.8%。

財(cái)務(wù)回報(bào)和估值

這三家銀行 2017 財(cái)年凈利潤(rùn)總計(jì) 119 億新元，2017 財(cái)年平均股本回報(bào)率 (“ROE”) 為 10.4%。星展集團(tuán)公布股本回報(bào)率為 9.7%，原因是加快確認(rèn)油氣支持服務(wù)領(lǐng)域的不良資產(chǎn)使補(bǔ)貼總額上升。華僑銀行公布股本回報(bào)率為 11.2%，大華銀行公布股本回報(bào)率為 10.2%。

這三家銀行目前的平均市凈率 (“P/B”) 為 1.5 倍，高于其 1.3 倍的 10 年平均市凈率，與 20 年平均市凈率一致。2018 年截至 4 月 25 日，機(jī)構(gòu)投資者是這三家銀行的凈買(mǎi)入方，流入資金總計(jì) 11.2 億新元，2017 年凈流入 33.9 億新元。

近期股票表現(xiàn)

星展集團(tuán)、華僑銀行和大華銀行 4 月初至今平均上漲了 8%，年初至今平均總回報(bào)率為 14%，12 個(gè)月平均總回報(bào)率為 50%。

這三家銀行的股價(jià)均在 4 月創(chuàng)下歷史新高，本周早些時(shí)候星展集團(tuán)股價(jià)升至 30.00 新元的高點(diǎn)。大華銀行股價(jià)在 4 月 19 日創(chuàng)下 29.90 新元的歷史新高，而華僑銀行26日早盤(pán)開(kāi)盤(pán)創(chuàng)下 13.80 新元的歷史新高。

利息收入和利率周期

凈利息收入基本上指銀行貸款收入與支付給儲(chǔ)戶的負(fù)債之間的差額。近年來(lái)這三家銀行的季度凈利息收入總額逐步增長(zhǎng)，自 2014 年末以來(lái)每個(gè)季度均高于 40 億新元。

這與利率的逐漸上升一致，如 1 個(gè)月新元掉期利率 (“SOR”) 和 3 個(gè)月新加坡銀行同業(yè)拆息利率 (“SIBOR”) 的情況。

自 2014 年 12 月以來(lái)，1 個(gè)月新元掉期利率和 3 個(gè)月新加坡銀行同業(yè)拆息利率也已大幅上升。這與美國(guó)利率預(yù)期的動(dòng)向一致。銀行通常是基于 SIBOR 利率提供住房抵押貸款，該利率的波動(dòng)性低于 SOR，后者受美元/新元匯率的影響。如下所示，1 個(gè)月 SOR 和 3 個(gè)月 SIBOR 間的差額在 2017 年第四季度擴(kuò)大，自那以來(lái)已收窄。

這三家銀行最近的年報(bào)詳細(xì)介紹了 2017 財(cái)年的多項(xiàng)計(jì)劃，全部三家銀行均報(bào)告財(cái)富管理服務(wù)取得增長(zhǎng)、在數(shù)字領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新以及其增長(zhǎng)順應(yīng)了一帶一路倡議。

一帶一路倡議

所有三份年報(bào)均提到了一帶一路，這是一項(xiàng)宏大的經(jīng)濟(jì)倡議，有望通過(guò)貿(mào)易相關(guān)解決方案解決新興經(jīng)濟(jì)體投資不足和基礎(chǔ)設(shè)施欠缺的問(wèn)題。在加強(qiáng)貿(mào)易和沿線地區(qū)資金流動(dòng)的同時(shí)，一帶一路旨在提高約 50 個(gè)國(guó)家/地區(qū)的區(qū)域一體化程度。在這些年報(bào)中：

星展集團(tuán)強(qiáng)調(diào)其目標(biāo)是抓住一帶一路跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)中的機(jī)會(huì)，指出中國(guó)公司在 2017 年繼續(xù)根據(jù)一帶一路倡議實(shí)施收購(gòu)戰(zhàn)略。星展集團(tuán)的機(jī)構(gòu)銀行團(tuán)隊(duì)指出，其將中國(guó)收購(gòu)方和亞洲的潛在收購(gòu)目標(biāo)聯(lián)系在一起，提供量身定制的買(mǎi)方或賣(mài)方建議，以及為盡職調(diào)查和交易談判提供支持，從而把握住了這些機(jī)會(huì)。它在“幫助中國(guó)企業(yè)在海外擴(kuò)張，并在一帶一路沿線地區(qū)提供全面金融服務(wù)”方面的努力得到了認(rèn)可，星展集團(tuán)獲得 Asiamoney 首屆“東南亞一帶一路倡議最佳地區(qū)銀行”獎(jiǎng)。

華僑銀行表示，馬來(lái)西亞、印度尼西亞、大中華區(qū)和東盟經(jīng)濟(jì)體是全球貿(mào)易擴(kuò)張和亞洲經(jīng)濟(jì)一體化程度加深的主要受益者，而中國(guó)的一帶一路倡議預(yù)期將刺激該地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展。華僑銀行表示其繼續(xù)依托在大中華區(qū)的穩(wěn)固根基發(fā)展業(yè)務(wù)，在中國(guó)內(nèi)地、香港和澳門(mén)以華僑永亨的名義擁有 100 多家分行和辦事處。此外，華僑銀行表示，在與關(guān)聯(lián)公司寧波銀行（華僑銀行持有寧波銀行 20% 股份）成功合作十年之后，已簽訂了另一項(xiàng)為期 10 年的全面戰(zhàn)略協(xié)議，重點(diǎn)是加強(qiáng)境內(nèi)和境外項(xiàng)目的合作。廈門(mén)是華僑銀行于 1925 年首次在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)的城市。

大華銀行表示已通過(guò)與其云南昆明新分行的合作關(guān)系，加大力度促進(jìn)一帶一路沿線的中國(guó)-東盟商務(wù)流。如大華銀行所指出的，云南是一帶一路的戰(zhàn)略節(jié)點(diǎn)，與香港和東南亞各國(guó)之間已形成強(qiáng)勁的貿(mào)易和投資流。大華銀行表示，其新的昆明分行將能夠通過(guò)境內(nèi)外解決方案，幫助中國(guó)西南地區(qū)的企業(yè)實(shí)施其跨國(guó)擴(kuò)張計(jì)劃。此外，該分行還為大華銀行在中國(guó)西部城市成都及重慶的業(yè)務(wù)提供了補(bǔ)充。

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