摘要

5月底開(kāi)始，甲醇逐步止跌企穩(wěn)，重心回升。但甲醇表現(xiàn)略顯膠著，上行承壓，下行受阻。由于業(yè)者觀點(diǎn)不一，近期甲醇波動(dòng)有所加劇。前期檢修裝置陸續(xù)開(kāi)工生產(chǎn)，但當(dāng)市場(chǎng)供應(yīng)尚未完全恢復(fù)。西北地區(qū)部分煤制烯烴配套甲醇裝置停車(chē)檢修，導(dǎo)致甲醇開(kāi)工進(jìn)一步降低。生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存壓力尚可，但整體出貨情況一般，部分企業(yè)報(bào)價(jià)下調(diào)。甲醇傳統(tǒng)需求甲醛、二甲醚等行業(yè)小旺季已過(guò)，伴隨著雨季來(lái)臨，6月份逐步進(jìn)入需求淡季。近期部分烯烴裝置停車(chē)檢修，使得開(kāi)工大幅下滑至50%附近，甲醇后期消耗或放緩。甲醇出貨走弱，港口庫(kù)存有回升跡象，一旦累庫(kù)，將打壓甲醇走勢(shì)。國(guó)際市場(chǎng)當(dāng)前有幾套裝置處于停車(chē)中，市場(chǎng)表現(xiàn)堅(jiān)挺，亞洲地區(qū)甲醇穩(wěn)中整理，歐洲市場(chǎng)價(jià)格積極推漲，低價(jià)貨源難尋，部分商家積極買(mǎi)入補(bǔ)貨。甲醇供應(yīng)預(yù)期增加，后期供需面壓力漸顯。短期內(nèi)，甲醇期價(jià)或繼續(xù)走高，但上方空間有限，2850阻力較大，不宜過(guò)度追漲。

|國(guó)內(nèi)甲醇盤(pán)整運(yùn)行

盡管期貨價(jià)格其強(qiáng)勢(shì)反彈，但國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)跟漲不明顯，盤(pán)整運(yùn)行為主。西北主產(chǎn)區(qū)企業(yè)出廠報(bào)價(jià)與前期相比有所下調(diào)，新簽訂單順利，但整體出貨情況一般。企業(yè)庫(kù)存壓力不大，但下游市場(chǎng)需求趨弱，采購(gòu)積極性不高，市場(chǎng)交投未有改善。沿海地區(qū)甲醇窄幅推漲，但放量有限。分區(qū)域來(lái)看：內(nèi)蒙古地區(qū)北線(xiàn)報(bào)價(jià)2480-2530元/噸，南線(xiàn)報(bào)價(jià)2500元/噸；陜西地區(qū)關(guān)中報(bào)價(jià)2580-2630元/噸，陜北報(bào)價(jià)2480-2500元/噸；山西地區(qū)商談主流2550-2600元/噸；魯南地區(qū)報(bào)盤(pán)在2770-2820元/噸；河南地區(qū)商談2600-2680元/噸附近；華南地區(qū)日內(nèi)主流商談3180-3300元/噸。

|國(guó)際市場(chǎng)表現(xiàn)堅(jiān)挺

國(guó)際市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相比表現(xiàn)偏強(qiáng)，價(jià)格維持堅(jiān)挺。國(guó)外甲醇裝置紛紛出臺(tái)計(jì)劃內(nèi)預(yù)期的檢修安排，多套生產(chǎn)裝置均有檢修，集中在4-5月份，導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)甲醇貨源供應(yīng)緊張，當(dāng)前仍有多套裝置處于停車(chē)中。亞洲市場(chǎng)甲醇穩(wěn)中整理，歐洲市場(chǎng)價(jià)格積極推漲，國(guó)際市場(chǎng)低價(jià)貨源難尋。商家預(yù)期甲醇供應(yīng)縮減，部分積極買(mǎi)入補(bǔ)貨。目前，F(xiàn)OB美國(guó)海灣為404.62美元/噸，CFR中國(guó)主港為408美元/噸，F(xiàn)OB鹿特丹為375.5歐元/噸，CFR東南亞為420美元/噸。

|裝置開(kāi)工維持低位

一季度，甲醇裝置開(kāi)工水平較高，全國(guó)整體開(kāi)工率維持在70%左右，西北主產(chǎn)區(qū)則超過(guò)80%，略高于去年同期水平。3月底開(kāi)始，甲醇生產(chǎn)裝置春季例行檢修陸續(xù)啟動(dòng)。4月份檢修力度較為集中，甲醇行業(yè)開(kāi)工下滑明顯，全國(guó)運(yùn)行負(fù)荷降低至60%附近。伴隨著檢修步入尾聲，前期停車(chē)裝置陸續(xù)開(kāi)工生產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)尚未完全恢復(fù)。西北地區(qū)部分煤制烯烴配套甲醇裝置停車(chē)檢修，導(dǎo)致西北地區(qū)開(kāi)工繼續(xù)下滑。

|港口庫(kù)存出現(xiàn)回升跡象

年初甲醇港口庫(kù)存不斷累積，超過(guò)70萬(wàn)噸，主要是受到需求減弱和春節(jié)假期的影響。從2月中旬開(kāi)始，甲醇港口庫(kù)存持續(xù)下滑。進(jìn)口貨源不及市場(chǎng)預(yù)期，下游企業(yè)采購(gòu)平穩(wěn)，疊加裝置春季檢修，經(jīng)過(guò)季節(jié)性去庫(kù)存，甲醇港口庫(kù)存縮減至37萬(wàn)噸左右，創(chuàng)2015年以來(lái)新低。但近期港口庫(kù)存有回升跡象，一旦累庫(kù)，將打壓甲醇走勢(shì)。目前，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存增長(zhǎng)至43.98萬(wàn)噸，整體可流通貨源預(yù)估在13.83萬(wàn)噸附近。

|下游企業(yè)開(kāi)工趨弱

甲醇傳統(tǒng)需求甲醛、二甲醚等行業(yè)小旺季已過(guò)，伴隨著雨季來(lái)臨，6月份開(kāi)始逐步進(jìn)入需求淡季，對(duì)甲醇消耗有限。甲醛、二甲醚等夏季需求縮減，甲醇價(jià)格高位考驗(yàn)其利潤(rùn)。除此之外，環(huán)保督查回頭看事件也會(huì)對(duì)傳統(tǒng)需求造成一定影響。煤制烯烴在甲醇下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)中一舉搶占首位，目前國(guó)內(nèi)甲醇總需求量超過(guò)40%是由烯烴企業(yè)所消化。近期部分烯烴裝置停車(chē)檢修，使得開(kāi)工大幅下滑，已經(jīng)回落至50%附近。無(wú)論是新興需求還是傳統(tǒng)需求均出現(xiàn)減弱跡象，甲醇后期消耗或放緩。

|甲醇進(jìn)口有望恢復(fù)

國(guó)外裝置運(yùn)行情況不穩(wěn)定，加之，4月份國(guó)外伊朗、阿曼、文萊等地甲醇裝置大多集中檢修，國(guó)際市場(chǎng)甲醇供應(yīng)縮減。國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)貨源持續(xù)緊張，導(dǎo)致甲醇價(jià)格處于高位，進(jìn)口甲醇利潤(rùn)空間有限。部分可流通貨源發(fā)往亞洲其他高價(jià)地區(qū)進(jìn)行套利，導(dǎo)致我國(guó)甲醇進(jìn)口量3月份以來(lái)不斷走低，5月份預(yù)估僅有53萬(wàn)噸，低于2017年同期水平。后期伊朗和美國(guó)新建的甲醇裝置將逐步對(duì)我國(guó)銷(xiāo)售甲醇，中國(guó)沿海地區(qū)將面臨美洲、新西蘭、中東等地區(qū)的多重沖擊，甲醇進(jìn)口量有望恢復(fù)。